Bom dia
*Rosa Riscala: Mercado volta a apostas em corte da Selic*
… Era o início da tarde quando Donald Trump declarou que “acabamos de fazer um ótimo acordo para encerrar a guerra com o Irã”. Pouco antes, já causava alívio, suspendendo os novos ataques prometidos para a noite. Mesmo com Teerã dizendo que ainda não havia tomado uma decisão final, ele garantia que “o acordo será assinado provavelmente no fim de semana”. Os mercados passaram a queimar prêmios de risco. O petróleo aprofundou a queda no pregão eletrônico, as bolsas foram às máximas, juros e dólar renovaram mínimas. Às vésperas do Fed e Copom, a notícia esvaziou as chances de alta do juro americano, enquanto aqui o mercado não esperou pelo IPCA para voltar a apostar em corte da Selic.
FALTAM OS DETALHES – O mercado passou a apostar em uma solução diplomática para a guerra no Oriente Médio após Donald Trump cancelar os ataques que prometia realizar nesta quinta-feira e afirmar que um acordo com o Irã está praticamente concluído.
… Segundo o presidente americano, a assinatura pode ocorrer nos próximos dias, provavelmente “já no fim de semana”, e permitiria a reabertura do Estreito de Ormuz, principal rota de escoamento de petróleo da região. A mudança de tom foi significativa.
… Ao longo da manhã, Trump ainda ameaçava atingir o Irã “muito duramente”, falava em novos bombardeios para a noite e chegou a mencionar a possibilidade de assumir o controle da Ilha de Kharg, principal terminal de exportação de petróleo iraniano.
… Poucas horas depois, porém, anunciou a suspensão da operação militar, alegando avanços nas negociações e afirmando que os pontos finais do entendimento já teriam sido aprovados pelas partes envolvidas. A sequência de notícias alimentou rapidamente o apetite por risco.
… Reportagens da Axios indicaram que as principais divergências já teriam sido resolvidas, incluindo questões relacionadas à reabertura de Ormuz, à liberação de ativos iranianos congelados e ao formato das futuras negociações sobre o programa nuclear.
… Ao mesmo tempo, o gabinete de Benjamin Netanyahu confirmou que o premiê israelense discutiu com Trump um memorando em formação.
… Segundo o comunicado, Israel espera que um eventual acordo inclua a retirada do material enriquecido do Irã, restrições à produção de mísseis, o desmantelamento da infraestrutura nuclear e o fim do apoio de Teerã a grupos aliados na região.
… Apesar da melhora do ambiente, o noticiário permaneceu repleto de lacunas.
… Autoridades iranianas afirmaram que ainda não foi tomada uma decisão final sobre o texto, enquanto fontes ligadas às negociações disseram que Teerã sequer aprovou formalmente qualquer acordo. Israel também disse que não concluiu um entendimento com os Estados Unidos.
… Além disso, explosões voltaram a ser registradas nas proximidades do Estreito de Ormuz no fim da tarde.
… Outro ponto que mantém dúvidas sobre o desfecho das negociações é a falta de detalhes sobre os termos do eventual acordo. Nem Washington nem Teerã divulgaram oficialmente o texto em discussão.
… Até o momento, as informações disponíveis se baseiam em declarações de Trump, vazamentos para a imprensa e relatos de fontes envolvidas nas conversas. Na prática, os mercados negociaram menos um acordo assinado e mais a esperança de que há um acordo na mesa.
… Mas esse acordo ainda precisa ser validado por todas as partes envolvidas, principalmente pelo Irã.
BATEU NOS JUROS – A perspectiva de um acordo entre Estados Unidos e Irã e a forte queda do petróleo levaram investidores a reduzir apostas de aperto monetário nos Estados Unidos e a voltar a discutir cortes de juros no Brasil.
… Segundo a ferramenta CME FedWatch, no final da tarde o mercado havia reduzido as chances de alta pelo Federal Reserve em outubro e passou a concentrar a maior probabilidade de aperto apenas em dezembro. No B3, a reação foi ainda mais intensa.
… Na curva de juros, a probabilidade de corte de 0,25 ponto da Selic na reunião da próxima semana voltou a ser majoritária, passando de cerca de 30% para 60%, segundo cálculos do Bmg. Ao mesmo tempo, a Selic terminal projetada para 2026 caiu de 15,05% para 14,80%.
… O movimento chama atenção porque ocorreu apesar de novos sinais de atividade aquecida. A Pesquisa Mensal de Serviços ontem mostrou alta de 1,2% em abril, o dobro da expectativa do mercado, reforçando a percepção de que a economia brasileira continua resiliente.
… Nos Estados Unidos, o PPI também trouxe sinais menos benignos para a inflação do que o CPI divulgado na véspera.
… Para a Capital Economics, os componentes do PPI que alimentam o cálculo do núcleo do PCE vieram mais fortes do que o esperado e podem levar a inflação preferida do Fed para perto de 3,5% em termos anuais.
… A consultoria mantém a avaliação de que o banco central americano ainda poderá elevar os juros mais adiante. Mesmo assim, investidores preferiram concentrar suas atenções no recuo do petróleo e na possibilidade de uma solução diplomática para o conflito.
AINDA FALTA O IPCA – Após o mercado voltar a apostar majoritariamente em um corte da taxa Selic na próxima semana, o IPCA de maio, que será divulgado às 9h, ganha importância adicional nesta sexta-feira por ajudar a validar – ou não – essa reprecificação.
… A mediana das projeções do Broadcast aponta alta de 0,55% para o índice cheio, após avanço de 0,67% em abril, refletindo principalmente o alívio esperado nos combustíveis e uma descompressão gradual dos alimentos.
… A desaceleração tende a reforçar a percepção de que parte das pressões inflacionárias provocadas pela guerra no Oriente Médio pode ser temporária, especialmente diante da forte queda recente do petróleo.
… No acumulado em 12 meses, porém, a inflação deve acelerar de 4,39% para 4,68%, permanecendo acima do teto da meta.
… A atenção do mercado, porém, continua concentrada nas medidas qualitativas. A média dos núcleos deve desacelerar apenas marginalmente, de 0,50% para 0,45%, enquanto os serviços subjacentes seguem em patamar elevado.
… Economistas avaliam que os indicadores recomendam cautela, já que continuam refletindo uma economia aquecida, sustentada pelo mercado de trabalho forte, crescimento da renda e estímulos fiscais.
… O contraste entre um índice cheio mais benigno e núcleos ainda pressionados ajuda a explicar por que parte relevante do mercado continua cética em relação a um corte imediato da Selic, apesar da mudança de humor observada nos ativos nesta quinta-feira.
… Em outras palavras, o IPCA pode ajudar a consolidar a melhora das expectativas para a inflação de curto prazo, mas os núcleos e os serviços seguem longe de um nível confortável para o BC. A queda do petróleo ajuda, mas sozinha pode não resolver tudo.
A CONTA NÃO FECHA – Enquanto o mercado reduzia os prêmios associados à guerra e voltava a discutir cortes de juros, a equipe econômica elevou o tom de alerta sobre o avanço das chamadas “pautas-bomba” no Congresso.
… Em entrevista ao SBT News, o secretário-executivo da Fazenda, Rogério Ceron, afirmou que o governo foi surpreendido pelo conjunto de matérias aprovadas pelo Senado nesta semana e disse que o impacto potencial ultrapassa R$ 200 bilhões, mais de 2% do PIB.
… Segundo ele, o problema vai muito além das contas públicas. “O País não suporta um impacto dessa magnitude”, afirmou, acrescentando que as propostas colocam em risco não apenas a política fiscal, mas também a política monetária, o câmbio e a inflação.
… Fazenda e Planejamento divulgaram nota conjunta estimando impacto de R$ 111 bilhões por ano para nove propostas em tramitação no Congresso. Entre elas, dívidas rurais, a ampliação dos limites do Simples Nacional e MEI, novos pisos salariais e mudanças previdenciárias.
… A preocupação ganhou força após a aprovação do projeto de renegociação das dívidas rurais pelo Senado.
… Segundo apuração do Estadão, o governo trabalha para evitar uma tramitação acelerada na Câmara e já discute alternativas que vão desde mudanças no texto até veto presidencial e eventual questionamento no STF.
… Parte das medidas cria despesas incompatíveis com a Lei de Responsabilidade Fiscal e impõe um custo que as contas públicas não suportam.
… O Supremo tem jurisprudência consolidada contra a criação de despesas ou renúncias fiscais sem indicação de fonte de custeio. O ministro Gilmar Mendes alertou que o Congresso não pode criar despesas para Estados e municípios sem apontar como elas serão financiadas.
… Assim, o avanço dessas propostas ajuda a explicar por que parte do mercado continua cautelosa com o cenário doméstico. A queda do petróleo reduz pressões de curto prazo, mas não elimina os desafios fiscais que seguem no radar do Banco Central e dos investidores.
PAUTA TRAVADA – A Câmara continua com a pauta bloqueada por causa da urgência do governo para regulamentar o fim da escala 6×1.
… Nos bastidores, governistas admitem que a estratégia tem como objetivo manter pressão sobre o Senado para acelerar a tramitação da PEC que trata do tema. O impasse já começa a produzir efeitos práticos.
… Nesta semana, a Câmara deixou de votar o PLP dos Combustíveis, proposta apoiada pela equipe econômica que autoriza o uso de receitas extraordinárias do petróleo para reduzir impostos. A situação tem provocado incômodo no Congresso.
… O relator da proposta, Leo Prates, argumentou que o Senado é livre para definir seu próprio cronograma de votação. Na mesma linha, Hugo Motta já defendeu que o governo retire a urgência e negocie com o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, sem manter a Casa paralisada.
… Apesar das críticas, o Planalto resiste a retirar a urgência, porque tem nessa PEC uma de suas principais bandeiras eleitorais.
… Nos bastidores, uma alternativa discutida é uma negociação direta entre Lula e Alcolumbre antes da viagem do presidente para a reunião do G7. Até lá, o impasse deve continuar afetando a tramitação de projetos considerados relevantes tanto pelo governo quanto pelo mercado.
CURTAS DA POLÍTICA – O presidente Lula lança hoje (11h) o programa Move Brasil – Entregadores e Moto Apps, nova linha de crédito avalizada pelo Fundo de Garantia de Operações (FGO) para facilitar o financiamento de motocicletas por trabalhadores de aplicativos.
… À tarde (15h), o presidente também participa do anúncio de novas unidades do Minha Casa Minha Vida Rural e Entidades.
PESQUISA. Alfa Inteligência mostrou Lula com 44% das intenções de voto contra 41% do senador Flávio Bolsonaro em eventual segundo turno, em cenário de empate técnico. O levantamento também apontou aumento da desaprovação do governo, de 53% para 56%.
MASTER. A Polícia Federal rejeitou a segunda proposta de delação premiada apresentada pelo banqueiro Daniel Vorcaro. Segundo investigadores, o material não trouxe fatos inéditos nem elementos de prova suficientes para justificar um acordo de colaboração.
BIG TECHS. O STF formou maioria para conceder prazo de 60 dias para que as plataformas digitais implementem as obrigações decorrentes do julgamento do Marco Civil da Internet.
… Entre as medidas estão mecanismos de combate à circulação massiva de conteúdos ilícitos graves, novas exigências de transparência e a criação de canais específicos de atendimento aos usuários.
MAIS AGENDA – Além do IPCA, a sexta-feira traz dados da produção de veículos da Anfavea e o índice de sentimento do consumidor americano da Universidade de Michigan, indicador acompanhado de perto por investidores por incluir as expectativas de inflação.
… Às 11h, a Anfavea divulga os números de produção de veículos de maio. Às 11h30, o BC realiza leilão de até 50 mil contratos de swap cambial para rolagem e, ao meio-dia, oferta até R$ 5 bilhões em operações compromissadas de seis meses.
… No exterior, o índice preliminar de sentimento do consumidor de junho será divulgado às 11h. A expectativa é de alta para 47,8 pontos, após 44,8 em maio. O relatório também traz as projeções de inflação para um e cinco anos, acompanhadas de perto pelo Fed.
MAIS INTERNACIONAL – Ainda nos Estados Unidos, repercute a decisão de um tribunal federal de apelações, que autorizou o governo Trump a manter temporariamente a tarifa global de 10% sobre importações enquanto prossegue a disputa judicial sobre a legalidade da medida.
… A sobretaxa está prevista para expirar em julho, caso não seja prorrogada pelo Congresso.
AO INFINITO E ALÉM – As ações da SpaceX estreiam hoje na Nasdaq, sob o código SPCX. No Brasil, será possível investir na empresa por meio de BDRs listados na B3, sob o código SPCX34. Cada BDR valerá 1/15 do preço da ação.
… A oferta inicial da SpaceX saiu ao preço de US$ 135 por ação, conforme a empresa aeroespacial de Elon Musk já tinha definido no lançamento da operação.
… Foram vendidas 555,56 milhões de ações, totalizando quase US$ 75 bilhões. A demanda chegou aos US$ 250 bilhões, segundo apurou a Reuters.
… Foi o maior IPO da história, superando os US$ 25,6 bilhões obtidos pela Saudi Aramco em 2019 e os US$ 21,8 bilhões do Alibaba em 2014.
… A operação implicou em um valor de mercado para a SpaceX de US$ 1,77 trilhão, o que a coloca entre as sete maiores empresas listadas nos Estados Unidos.
PROMESSA É DÍVIDA – A decisão de Donald Trump de cancelar os ataques ao Irã e ainda afirmar que um acordo tinha sido aprovado pelo “mais alto nível da liderança do país” e seria assinado nos próximos dias animou Wall Street.
… A declaração do presidente americano em sua rede social no começo da tarde se juntou à confirmação do sucesso do IPO da SpaceX algumas horas depois, deixando os investidores em polvorosa.
… O Irã deixou claro que ainda não tomou uma decisão final sobre o acordo, mas ninguém deu bola. Nem o PPI de maio (+1,1%) acima do esperado (+0,7%), na maior alta mensal desde novembro de 2022, estragou o clima de festa.
… O Dow Jones subiu 1,86%, aos 50.848,75 pontos. O S&P 500 ganhou 1,75%, aos 7.394,30 pontos. E o Nasdaq avançou 2,54%, aos 25.809,66 pontos.
… As techs mais uma vez foram destaque, desta vez de alta: SanDisk (+14,5%), Micron (+11,7%), Intel (+9,3%) e Nvidia (+2,2%). Na contramão do setor, Oracle caiu 8,5% após o balanço, que trouxe gastos maiores do que o previsto.
… No setor aeroespacial, as ações dispararam na esteira do IPO da SpaceX: Redwire (+14,9%), Firefly (+17,8%) e Virgin Galactic (+22,4%).
POÇO SEM FUNDO – O Brent chegou a superar os US$ 95 na manhã de ontem, com Donald Trump prometendo novos ataques ao Irã e a ocupação da ilha de Kharg, importante centro iraniano de embarque de petróleo.
… Mas a commodity virou o jogo de tarde e afundou por obra e graça do mesmo Trump. Além de cancelar os ataques, o presidente americano sinalizou que o fim da guerra estaria próximo ao afirmar que o Irã teria aceitado um acordo.
… O mercado mal deu atenção ao relatório mensal da Opep, que reduziu a previsão de crescimento da demanda global de petróleo neste ano, para 970 mil bpd, de 1,17 milhão bpd no documento anterior.
… O Brent para agosto fechou em baixa de 2,92%, a US$ 90,38 na ICE, enquanto o WTI para julho recuou 2,58%, a US$ 87,71 na Nymex.
NO BANCO DO CARONA – A bolsa brasileira seguiu o otimismo global com a possível assinatura em breve de um acordo de paz entre Estados Unidos e Irã, e também a euforia de Wall Street com o IPO da SpaceX.
… O Ibovespa fechou em alta de 1,71%, aos 171.497,24 pontos, com giro expressivo, de R$ 30,5 bilhões. O tombo do petróleo não prejudicou Petrobras, que ficou de lado: PN +0,26%, a R$ 41,76; e ON -0,02%, a R$ 46,80.
… Os bancos avançaram: Itaú PN (+2,90%, a R$ 40,50), BTG unit (+2,60%, a R$ 50,48), Bradesco PN (+2,43%, a R$ 17,68), BB ON (+2,16%, a R$ 19,41) e Santander unit (+0,63%, a R$ 27,17). E Vale (+1,42%, a R$ 78,80) contrariou o minério de ferro (-0,46%).
… No topo do índice ficaram Vamos (+6,52%, a R$ 2,94), PetroRecôncavo (+5,91%, a R$ 11,11) e Direcional (+5,78%, a R$ 13,55). Natura (-1,96%, a R$ 8,51) foi a que mais caiu, seguida de SLC Agrícola (-1,41%, a R$ 14,68) e Prio (-1,32%, a R$ 62,05).
DA DEFESA PARA O ATAQUE – A melhora na percepção de risco em relação à guerra provocou intenso desmonte de posições defensivas no câmbio à tarde, levando o real a ter o melhor desempenho entre as divisas emergentes.
… O dólar fechou em baixa de 1,37%, a R$ 5,1016, depois de fazer mínima em R$ 5,0921. Lá fora, o índice DXY recuou 0,28%, para 99,669 pontos. A libra ganhou 0,38%, a US$ 1,3420. E o euro subiu 0,40%, a US$ 1,1582, em dia de BCE.
DO ATAQUE PARA A DEFESA – O BC europeu subiu o juro em 0,25 pp, para 2,25%, deixando os próximos passos em aberto. Christine Lagarde previu que a inflação deve voltar à meta só no segundo semestre de 2027.
… “Monitoraremos de perto a dimensão e a persistência do aumento dos preços da energia”, afirmou a presidente do BCE, ao comentar das pressões inflacionárias decorrentes da guerra.
… Lagarde também deixou claro a preocupação da autoridade monetária com a fraqueza da economia europeia. “Os riscos para as perspectivas de crescimento são negativos”, declarou em entrevista coletiva após a decisão.
QUEIMA DE ESTOQUE – Os juros futuros devolveram prêmios, aproveitando a melhora na percepção de risco global provocada por Donald Trump, ao falar em acordo com o Irã e suspender novos ataques contra o país.
… Antes mesmo da publicação do presidente americano nas redes sociais, os DIs já mostravam queda expressiva pela manhã, com investidores corrigindo os excessos das últimas sessões, quando as taxas encostaram nos 15%.
… O fechamento da curva trouxe de volta a chance de um corte de 0,25 pp na próxima semana, com o cenário de manutenção da Selic pelo Copom perdendo força.
… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 14,310% (de 14,481% no ajuste anterior); Jan/28 a 14,495% (14,907%); Jan/29 a 14,505% (14,968%); Jan/31 a 14,405% (14,841%); Jan/33 a 14,385% (14,788%).
CIAS ABERTAS NO AFTER – VALE recebeu carta da PREVI pedindo a convocação de assembleia para destituir o presidente do conselho de administração da mineradora, Daniel André Stieler.
… A Previ também pede a indicação de José Mauricio Pereira Coelho para a vaga no conselho e a eleição de Manuel Lino Silva de Sousa Oliveira para o cargo de presidente do colegiado.
… A Vale afirmou que o conselho está avaliando as medidas necessárias para a convocação da assembleia.
PETROBRAS informou ao Ibama que estima concluir a perfuração do Poço Morpho, na Foz do Amazonas (Margem Equatorial) no dia 7 de agosto, segundo apurou o Valor.
NUBANK concluiu oferta pública de letras financeiras no montante de R$ 1,59 bilhão. Segundo o banco, a demanda superou R$ 3 bilhões.
… As letras foram emitidas em duas séries, a primeira, de R$ 1,066 bilhão, com prazo de dois anos e taxa de CDI + 0,39%. E a segunda série, de R$ 522 milhões, com prazo de três anos e taxa de CDI + 0,49%.
EZTEC. Conselho aprovou cancelamento de 3,640 milhões de ações mantidas em tesouraria e abertura de novo programa de recompra de até 12 milhões de papéis pelo prazo de 18 meses.
CYRELA. Absolute Gestão eleva participação de 5,3% para 10,1% das ações PN.
OI. Justiça prorrogou prazo de suspensão da exigibilidade das obrigações extraconcursais, que são dívidas e compromissos assumidos depois do início da recuperação judicial e que não entram no plano geral de credores.
… Foi designado o gestor judicial para dar continuidade à liquidação ordenada dos ativos até o julgamento de mérito dos agravos de instrumento. A decisão ocorreu no âmbito dos recursos apresentados pelo Itaú Unibanco e Bradesco.
CAIXA SEGURIDADE. Conselho elege Dermeval Bicalho Carvalho para o cargo de Diretor de Governança e Riscos. Vanessa Regina Gobi Cattinne dos Santos assumirá o cargo de Diretora Comercial e de Produtos.
