Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

Nova Iorque +0,8% EUA tech +1,6% EUA Semis +3,9% UE +1,5% Espanha +0,5% VIX 16,5% Bund 2,86%. T-Note 4,47%. Spread 2A-10A USA=+29pb O10A: ESP 3,34% PT 3,24% ITA 3,63% FRA 3,69% Euribor 12m 2,73% USD 1,142 JPY 185,7/€. Ouro 4.008$. Brent 72,9$. WTI 69,5$. Bitcoin -2,6% (58.642$). Ether -2,6% (1.574$).

 

SESSÃO: Com o petróleo estabilizado perto de 73 $ (Brent) e sem novidades na frente geoestratégica, o mercado foca a atenção sobre a inflação e as expetativas de taxas de juros. Hoje conheceremos o IPC da zona euro, que provavelmente irá retroceder até +3,0% em junho vs. +3,2% anterior, e caso surpreenda, o mais provável é que seja para melhor, tal como vivemos ontem com as inflações de alguns dos principais países da UE (Alemanha, França, Itália e Portugal). E se assim for, os bancos centrais suavizarão um pouco o tom? Hoje poderemos ter alguma resposta de Sintra, já que às 14 h realiza-se um painel com os principais banqueiros: Lagarde (BCE), Warsh (Fed) e Bailey (BoE). Em segundo plano ficará a frente micro, na qual o mais destacável são os resultados de Nike, cujas vendas continuam em queda durante mais um trimestre (-4% a/a a taxas de câmbio constante). Já são 10 trimestres consecutivos sem crescimento. Cai -3% em after-market.

Em suma, hoje prevemos um arranque sem rumo definido, à espera da inflação e banqueiros centrais, que caso suavizem um pouco o tom das suas últimas comparências, poderão animar um pouco o mercado durante a tarde. Veremos…

Em qualquer caso, convém não esquecer que as bolsas fecharam o 1S do ano com rentabilidades muito positivas, superiores a 9%, tanto na Europa como nos EUA, e que não seria de estranhar que fizessem uma pausa antes de continuarem a subir. Para a segunda metade do ano, consideramos que o contexto continua a ser pró-mercado e favorável à aceitação de riscos. O custo de oportunidade de “ficar de fora” continua a ser superior à perda potencial que viria associada a uma repentina deterioração do contexto. Por isso, mantemos níveis elevados de exposição a renda variável, de entre 25% para os perfis defensivos até 80% para os agressivos. Link para a nossa estratégia trimestral (em espanhol; brevemente em português).