2026 já chegou e veio turbulento
9 de dezembro de 2025
Por Rosa Riscala e Mariana
… As fabricantes de semicondutores americanas subiram no after hours em Nova York, após Trump autorizar o envio de chips H200 da Nvidia para a China, assim como vai liberar para AMD e Intel. Na véspera do Fed, os mercados já precificaram um corte de 25 pontos-base amanhã e parecem mais cautelosos sobre os sinais para 2026. Hoje, são importantes dois relatórios de emprego nos Estados Unidos: Jolts e ADP. No Brasil, sem indicadores relevantes, os investidores estão na expectativa pelo comunicado do Copom, que definirá as apostas para janeiro ou março, enquanto absorvem o impacto do cenário eleitoral, que chegou mais cedo, indicando turbulência e volatilidade.
SEM ANISTIA – Flávio Bolsonaro está botando os pés pelas mãos. Muda a conversa todo dia. Uma hora diz que é o candidato do pai. Outra hora, que tem um preço pra desistir. Depois, vê que a chantagem não emplacou e fala que a candidatura é irreversível.
… Resultado: sua pré-candidatura, que causou tanto estrago no mercado, está mais do que desacreditada. E ficou claro que não tem o apoio do Centrão, que não vai embarcar no barco furado da anistia, e nem quer colocar um Bolsonaro na chapa.
… Mesmo assim, a recuperação do Ibovespa foi muito modesta nesta segunda-feira, e a explicação mais plausível é de que caiu a ficha de que as coisas não vão ser fáceis em 2026. Com tanto jogo de cena, ainda é possível a direita se unificar, mas começou mal.
… Depois da vergonha alheia ao admitir que o “preço” para desistir era ter o pai “livre e nas urnas”, Flávio caiu em si e disse que “sua candidatura não está à venda”, que “seu sobrenome é uma vantagem sobre Tarcísio” e uma “luz no fim do túnel” aos bolsonaristas.
… Antes mesmo da reunião de ontem à noite com os líderes do Centrão, Flávio recebeu recados de que essa história não iria prosperar.
… O presidente do Republicanos, Marcos Pereira, não participou. O presidente do PP, Ciro Nogueira, disse que a candidatura de Flávio “não é viável”. E o relator da lei da Anistia, deputado Paulinho da Força (Solidariedade), que não incluiria “anistia nenhuma” em seu parecer.
… Também participaram Antônio Rueda (União Brasil), Valdemar Costa Neto (PL) e Rogério Marinho (PL), que deu a letra de que o Centrão está fora: “a direita está unificada em torno de Flávio; vamos tentar atrair o centro.”
… Segundo Marinho, a definição precisará passar por uma maturação: “Isso não vai acontecer nem hoje nem amanhã. A conversa que tivemos é que isso vai ser maturado, vai ser absorvido por todos, vamos ter um tempo”.
… Já Tarcísio, na primeira manifestação desde que Flávio se lançou, teceu loas a Bolsonaro, dizendo que “é uma pessoa que eu respeito muito, sempre disse que eu ia ser leal ao Bolsonaro, que eu sou grato ao Bolsonaro, tenho essa lealdade e é inegociável”.
… O governador fez a declaração ontem num evento oficial em Diadema, afirmando que o Flávio “vai contar com a gente”, que tem “uma grande responsabilidade a partir de agora” e se junta a outros grandes nomes da oposição, que já se colocaram à disposição”.
… Tarcísio tem uma reeleição praticamente garantida em São Paulo e, apesar de ser o preferido do Centrão, parece estar saindo fora, enquanto o governador do Paraná, Ratinho Jr., é o nome que começa a despontar como a alternativa para a direita.
DEVEDOR CONTUMAZ – Em outra reunião ontem em Brasília, o ministro Fernando Haddad, acompanhado da ministra Gleisi Hoffmann e do líder do governo na Câmara, José Guimarães, negociou a pauta econômica com Hugo Motta e Davi Alcolumbre.
… A reunião, que ocorreu na Residência Oficial da Presidência da Câmara, definiu a votação do Orçamento de 2026 na semana que vem.
… À saída da Fazenda, Haddad informou aos jornalistas que haverá uma “tentativa” de votar o projeto do devedor contumaz nesta terça-feira e, na quarta, o projeto que fecha a reforma tributária. O ministro disse que “sentiu firmeza” da parte do presidente da Câmara, Hugo Motta.
… Contudo, ainda não há acordo para votar o projeto que trata do corte de benefícios fiscais e tributários, essencial para que o governo consiga ter um Orçamento equilibrado. A proposta tem potencial de impacto positivo nas contas públicas de R$ 19,7 bilhões em 2026.
… Haddad defendeu que a matéria seja aprovada na Câmara ainda nesta semana, em tempo de ser enviada para apreciação no Senado.
… O presidente da Câmara, Hugo Motta, convocou para esta terça-feira, às 10h, reunião do colégio de líderes, para definir as pautas.
CORREIOS – Na entrevista, Haddad também foi questionado sobre um eventual aporte da União nos Correios ainda neste ano e disse que “essa é uma coisa que não está ainda decidida”, mas que “estamos condicionando tudo ao plano de reestruturação”.
… O ministro disse que o empréstimo bancário da ordem de R$ 20 bilhões que os Correios buscam junto a bancos públicos e privados ainda pode sair, mas que o governo não está trabalhando somente com essa possibilidade.
… Sobre o valor do aporte da União, o ministro afirmou que ficaria abaixo dos R$ 6 bilhões e que poderia ser feito por meio de um PLN, sem precisar da edição de uma medida provisória de crédito extraordinário, que fica fora do limite de gastos.
TARIFA ZERO – Na manchete do Estadão, o presidente Lula pediu que o Ministério da Fazenda apresse os cálculos para que o governo possa anunciar o programa Tarifa Zero no transporte de ônibus urbanos no ano eleitoral de 2026.
… Com as dificuldades para fechar as contas do próximo ano, a bandeira é encarada pelo mercado como uma nova bomba fiscal.
… Embora o Planalto saiba que não haverá tempo hábil para adotar o programa em 2026 sem infringir a Lei Eleitoral, Lula quer apresentar a proposta em sua plataforma da reeleição. É uma das apostas da campanha, junto com a isenção do Imposto de Renda.
AGENDA FRACA – Na véspera do Copom, a agenda conta com as prévias do IPC-Fipe (5h) e IGP-M (8h), além dos dados regionais da produção industrial em outubro (9h) e os indicadores industriais da CNI (10h) também em outubro.
EMPREGO NOS EUA – Os dois relatórios de emprego previstos nos Estados Unidos hoje ainda têm potencial de influenciar o Fed dividido. A pesquisa semanal ADP sobre as vagas no setor privado sai às 10h15 e o Jolts, ao meio-dia.
… O Escritório de Estatísticas do Trabalho informou ontem que, devido ao atraso do shutdown, não divulgará este ano o PPI de outubro, que será integrado ao relatório de novembro, a ser publicado no dia 14 de janeiro de 2026.
… Hoje, logo cedinho (6h), o presidente do BC japonês, Kazuo Ueda participa de conversa sobre aumento de juros, justamente neste momento em que os investidores debatem a chance de o BoJ assumir uma postura mais hawkish.
… À noite (22h30), entram no radar a inflação da China em novembro ao consumidor (CPI) e ao produtor (PPI).
AFTER MARKET – Nvidia saltou 2,33% com o sinal verde de Trump para que a companhia envie seus chips H200 para clientes selecionados na China, sob condições que permitam manter uma forte segurança nacional, segundo ele.
… Ainda a AMD (+1,84%) e Intel (+0,57%), que também serão autorizadas por Washington, subiram no after hours.
O BODE NA SALA – Instalado o mal-estar, com a família Bolsonaro tumultuando a articulação da centro-direita para emplacar uma candidatura competitiva ao Planalto, o mercado devolveu só marginalmente o estresse de sexta-feira.
… O desconforto tem tudo para continuar dominando a cena, após Tarcísio ter quebrado o silêncio ontem à noite com o recado de fidelidade à escolha de Flávio para a disputa em 2026, esvaziando as esperanças na Faria Lima.
… O governador paulista tenta, na verdade, preservar o seu capital político para faturar a reeleição em São Paulo.
… Mesmo depois de ter queimado mais de 7 mil pontos e levado um tombo superior a 4% no pregão turbulento da última sexta-feira, tudo o que o Ibovespa conseguiu foi começar a semana com uma recuperação parcial e moderada.
… Sem fôlego e nem confiança para voltar aos 160 mil pontos, o índice à vista limitou a alta a 0,52%, aos 158.187,43 pontos, com volume financeiro ainda razoável, de R$ 26,9 bilhões, mas já bem menor do que na sessão anterior.
… No ajuste às perdas pesadas de sexta-feira, Petrobras ON (+1,34%, a R$ 33,28) e PN (+0,92%, a R$ 31,66) testaram uma reação, mas ainda subiram pouco se comparado à espiral de vendas daquele pregão (ON, -4,48%; e PN, -3,54%).
… De qualquer maneira, Petrobras operou ontem na contramão do petróleo, que parou de subir após três pregões seguidos. O Iraque restabeleceu a produção em um campo petrolífero que responde por 0,5% do volume global.
… O contrato do Brent para fevereiro caiu 1,97%, a US$ 62,49 por barril. Sobre as negociações de paz na Ucrânia, Zelensky disse que está preparado para ir a Washington para conversar com Trump sobre garantias de segurança.
… O minério de ferro fechou em queda de 1,43%, apesar do forte superávit da China em novembro, e derrubou a Vale (ON, -0,68%, a R$ 69,74), que ficou sem espaço para corrigir a queda de 2,5% do trade eleitoral de sexta-feira.
… Mesmo porque, o mercado não esconde a cautela com o processo antecipado pela pré-candidatura de Flávio.
… Os papéis dos bancões tentaram correr atrás do prejuízo, mas a correção foi pouco relevante contra tudo o que afundaram na sessão anterior. Itaú PN subiu 0,48%, a R$ 41,46, depois da desvalorização de quase 5% na sexta.
… Bradesco PN, que naquele dia havia afundado 6%, subiu 0,72% ontem, para R$ 18,25. BB ON, que tinha despencado 7%, recobrou só 2,08%, a R$ 21,60. Já Santander unit (-0,96%, a R$ 32,85) ampliou as perdas (-4,41%).
OS TRAPALHÕES – O dólar ensaiou corrigir o exagero de pessimismo ao anúncio-bomba de sexta da candidatura de Flávio e chegou a furar R$ 5,40 na mínima intraday (R$ 5,3870) com a história da moeda de troca pela anistia ao pai.
… Mas o alívio foi se esgotando ao longo do dia e a moeda americana limitou a queda no fechamento a 0,22%, negociada a R$ 5,4207. O patamar ainda continua muito superior ao visto antes da turbulência política, de R$ 5,31.
… Está caindo muito mal no mercado a inconveniência da família Bolsonaro de embolar o meio de campo político.
… O vaivém em torno da pré-candidatura de Flávio Bolsonaro seguiu no centro do radar dos juros futuros.
… A curva limpou só uma pequena parte da disparada recente dos prêmios: DI para Jan/27 marcou 13,785% (de 13,843% no ajuste anterior); Jan/29, a 13,180% (13,229%); Jan/31, 13,410% (13,472%); e Jan/33, 13,520% (13,578%).
… Entre as novidades do boletim Focus, a mediana do IPCA deste ano caiu de 4,43% para 4,40%, afastando-se um pouco mais do teto da meta (4,5%). A mediana para 2026 oscilou de 4,17% para 4,16%. Para 2027, seguiu em 3,80%.
… A estimativa para a inflação suavizada nos próximos 12 meses, que ganhou relevância com a meta de inflação contínua, recuou de 4,10% para 4,05%. A Selic deste ano seguiu em 15% e a de 2026 passou de 12% para 12,25%.
… No pano de fundo, a pressão dos retornos dos Treasuries limitou o espaço de queda dos juros futuros domésticos.
… A chance de o Fed assumir amanhã uma comunicação mais hawkish, após o corte contratado do juro, sustentou a taxas da Note de 2 anos, a 3,580% (contra 3,562% no pregão anterior), e de 10 anos, a 4,167% (de 4,137%).
… Em meio ao risco de um Fed dividido, o índice DXY fechou com viés de alta (+0,09%), aos 99,087 pontos.
… O euro ficou estável (-0,04%), a US$ 1,1643. A dirigente do BCE Isabel Schnabel disse que o próximo passo nos juros pode ser um aumento, mas não tão cedo. Ainda a libra esterlina fechou no zero a zero (-0,04%), a US$ 1,3329.
… O iene caiu a 155,90 por dólar, abalado pelo forte terremoto ontem no Japão, que desencadeou tsunami.
… A chance de uma postura mais conservadora do Fed no médio prazo pôs as bolsas em Nova York na defensiva: Dow Jones, -0,45% (47.739,32 pontos); S&P 500, -0,35% (6.846,51 pontos); e Nasdaq, -0,14% (23.545,90 pontos).
… Em um novo round da disputa entre as gigantes do entretenimento americanas, a Paramount disparou 9,02%, após oferecer uma oferta hostil pela Warner Bros Discovery (+4,42%) , depois da proposta da Netflix, que caiu 3,41%.
CIAS ABERTAS NO AFTER – O conselho de administração da EMBRAER aprovou o pagamento de JCP suplementares do quarto trimestre, de R$ 79,7 milhões, a R$ 0,1102 por ação. Ex no próximo dia 16 na B3 e dia 19 na Nyse…
… O colegiado também aprovou a distribuição de dividendos intercalares no valor de R$ 80 milhões, a R$ 0,1106 por ação ordinária. As ações serão negociadas ex-dividendos na B3 a partir do dia 10/12, e na Nyse, a partir do dia 19.
AXIA ENERGIA. Conselho aprovou aumento de capital de R$ 30 bilhões por meio da capitalização das reservas de lucro e emissão de 606.796.1117 de ações PN de classe C, a título de bonificação.
VIBRA ENERGIA celebrou contrato para venda da totalidade das ações que detém no capital social da Evolua, sociedade originalmente constituída como joint-venture entre a Vibra e a Copersucar para comercializar etanol…
… A participação da Vibra na Evolua corresponde a 49,99% do seu capital social; nos termos do contrato, as ações da Evolua detidas pela Vibra serão adquiridas pela Copersucar, que já detém os restantes 50,01% do seu capital social.
KLABIN aprovou distribuição de dividendos intercalares no valor total de R$ 1,112 bilhão, o equivalente a R$ 0,1823 por ação ordinárias ou preferenciais e R$ 0,9119 por unit…
… Pagamento será feito em quatro parcelas iguais de R$ 278 milhões, nos dias 27 de fevereiro, 20 de maio, 19 de agosto e 12 de novembro de 2026; ex em 16 de dezembro de 2025…
… Empresa também aprovou aumento de capital com bonificação de ações de R$ 800 milhões; com a operação, o capital social da companhia passará a ser de R$ 6,87 bilhões, dividido em 6.241.478.850 de ações.
CVC. Goldman Sachs passou a deter 26.792.101 das ações ordinárias da empresa, o equivalente a 5,10% do total; conforme dados mais recentes, banco não detinha participação relevante anterior na companhia.
COPASA. Romeu Zema disse que quer privatizar a companhia até abril; o governador de Minas Gerais destacou que quer levantar ao menos R$ 10 bilhões com a oferta. (Reuters)
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