BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Guerra amplia risco energético*

… A guerra entre Estados Unidos e Irã voltou a dominar os mercados, ao ampliar o risco de interrupção das duas principais rotas de exportação de petróleo do Oriente Médio. No eletrônico, o Brent já superava US$ 95 por barril, recolocando a inflação no centro das atenções. Nesse ambiente, a decisão de juros do BCE e a entrevista de Christine Lagarde – principal destaque da agenda – ganham importância adicional para as expectativas de política monetária na Europa. Enquanto isso, os balanços das big techs americanas decepcionaram no after hours em Nova York. Em um dia esvaziado de indicadores, o foco no Brasil fica no evento da XP, que começa hoje, com a participação de Janet Yellen.

ENERGIA SOB ATAQUE – A guerra entre Estados Unidos e Irã ganhou uma nova dimensão nesta quarta-feira, ao passar das ameaças ao risco concreto de interrupção das principais rotas de exportação de petróleo do Oriente Médio.

… Depois de dias concentrado no Estreito de Ormuz, o mercado voltou a ampliar o prêmio de risco sobre a commodity com a possibilidade de que o conflito também comprometa a navegação no Mar Vermelho.

… Isso transformaria os dois principais corredores marítimos da região em focos simultâneos de preocupação.

… O petróleo já havia encerrado a quarta sessão consecutiva de alta no mercado regular, levando o Brent acima de US$ 94, diante da perspectiva de bloqueio de Bab-el-Mandeb pelos houthis. Depois do fechamento dos mercados, porém, o cenário voltou a piorar.

… Os houthis afirmaram ter atacado dois petroleiros sauditas por violarem o bloqueio anunciado nesta semana.

… Pouco antes, a UK Maritime Trade Operations informou que uma embarcação havia sido atingida por um projétil na costa saudita do Mar Vermelho, provocando um incêndio a bordo. Com isso, o Brent voltou a acelerar e superou US$ 95 no mercado eletrônico.

… A escalada preocupa, porque o Mar Vermelho vinha sendo utilizado pela Arábia Saudita como alternativa ao Estreito de Ormuz.

… Se Ormuz já operava sob risco permanente de interrupção, a ameaça de ataques também à rota de Bab-el-Mandeb amplia significativamente a vulnerabilidade do abastecimento global e eleva o prêmio de risco incorporado aos preços do petróleo.

… Ao mesmo tempo, os efeitos da guerra começaram a atingir a infraestrutura regional.

… O Kuwait iniciou medidas de racionamento de eletricidade após ataques iranianos a instalações de energia, enquanto a Qatar Energy prepara a prorrogação até outubro da cláusula de força maior nas exportações de gás natural liquefeito.

… No campo militar, os Estados Unidos realizaram o 12º dia consecutivo de ataques contra alvos iranianos.

… Donald Trump endureceu novamente o discurso, ao ameaçar destruir pontes e usinas de energia do Irã caso embarcações voltem a ser atacadas em Ormuz. Teerã respondeu reiterando a doutrina do “olho por olho”, prometendo retaliar qualquer novo ataque.

… Ainda considerou alvos legítimos os países que apoiarem Washington e advertiu que a rota ao sul do Estreito de Ormuz está minada.

… Mais do que acompanhar o avanço das operações militares, investidores procuram medir até que ponto o conflito poderá comprometer o fluxo de petróleo e gás do Oriente Médio, principal fator por trás da nova rodada de alta das commodities energéticas.

GUERRA X BCE – A nova escalada da guerra no Oriente Médio também recolocou a política monetária da zona do euro sob os holofotes.

… O Banco Central Europeu anuncia sua decisão de juros às 9h15, seguida da entrevista da presidente Christine Lagarde, às 9h45, em um ambiente marcado pela alta do petróleo e pelas incertezas em torno do abastecimento global de energia.

… A expectativa predominante continua sendo de manutenção da taxa de depósito em 2,25%, mas analistas avaliam que os riscos geopolíticos passaram a reforçar a possibilidade de um discurso mais cauteloso de Lagarde.

… Embora um aumento de juros já nesta reunião seja considerado pouco provável, dirigentes da instituição vêm destacando que a retomada das tensões no Oriente Médio elevou os riscos para a inflação, mantendo setembro como uma reunião em aberto.

… O mercado acompanhará principalmente as sinalizações de Lagarde sobre os efeitos da alta dos preços da energia e da ameaça às rotas de exportação de petróleo para o cenário inflacionário para projetar a política monetária nos próximos meses.

BIG TECHS NO AFTER HOURS – Enquanto a guerra continua influenciando o comportamento do dólar e dos Treasuries, as bolsas em Nova York passaram a quarta-feira à espera dos balanços de duas “magníficas” – Alphabet e Tesla – além da IBM, divulgados após o fechamento.

… A Alphabet apresentou lucro e receita acima das estimativas, impulsionados pelo avanço de 82% do Google Cloud e pela expansão dos negócios ligados à inteligência artificial.

… Apesar dos números fortes, as ações caíram 3,31% no after hours, depois que a companhia revelou fluxo de caixa livre negativo, refletindo o aumento dos investimentos em infraestrutura de IA.

… A Tesla também decepcionou. O lucro ficou abaixo das projeções, enquanto o fluxo de caixa livre caiu pela primeira vez em mais de dois anos, pressionado pelo aumento dos investimentos em inteligência artificial e robótica.

… Embora a receita e as vendas de veículos tenham superado as expectativas, as ações recuaram 4,08% no mercado eletrônico.

… A IBM divulgou lucro inferior ao esperado e reduziu a projeção de crescimento da receita para o ano. Ainda assim, as ações caíram menos no after hours (-0,40%), em reação mais favorável do que o mercado temia após o alerta feito pela companhia na semana passada.

… Os balanços reforçam que, nesta temporada, bater as estimativas já não basta. Em um mercado dominado pela corrida da inteligência artificial, investidores passaram a dar mais peso à geração de caixa, ao nível dos investimentos e às perspectivas para os próximos trimestres.

HOJE – A temporada de balanços continua movimentando os mercados internacionais nesta quinta-feira.

… Em Nova York, os destaques ficam por conta dos resultados de American Airlines, antes da abertura, e da Intel, após o fechamento.

… Na Europa, investidores acompanham os números de UniCredit, BNP Paribas e Carrefour, que ajudam a medir o ritmo da atividade.

… Na B3, não há balanços previstos para hoje; só a teleconferência da WEG, às 11h.

RESPOSTA AO TARIFAÇO – No dia em que entrou em vigor a tarifa de 25% sobre produtos brasileiros, o governo lançou o Brasil Soberano 3, que disponibilizará R$ 18,5 bilhões em linhas de crédito para empresas afetadas pelas medidas impostas pelos Estados Unidos.

… O programa será financiado com R$ 5 bilhões do BNDES e R$ 13,5 bilhões do Tesouro, provenientes de linhas anteriores não utilizadas que, por serem reembolsáveis, não terão impacto sobre o resultado primário, segundo o ministro do Planejamento, Bruno Moretti.

… O plano amplia o alcance das versões anteriores e passa a atender empresas atingidas tanto pelas tarifas da Seção 232 quanto pelas da Seção 301, além de exportadores prejudicados pela guerra no Oriente Médio – beneficiando entre mil e 1,4 mil empresas.

… Ao mesmo tempo, o governo reafirmou que a prioridade continua sendo a negociação com Washington.

… Apesar de manter a Lei da Reciprocidade como instrumento disponível, ou “uma carta na manga”, ministros repetiram que a orientação do presidente Lula é buscar uma solução negociada e ampliar a diversificação dos mercados externos.

… O MDIC afirmou que o programa já foi estruturado para absorver uma eventual nova tarifa de 12,5%, relacionada ao trabalho forçado, cuja confirmação é esperada ainda nesta semana. Segundo o ministério, a tendência é que não haja exceções neste caso.

… O maior receio é sobre a possibilidade de o governo Trump adotar a cumulatividade com as tarifas já em vigor.

… Também nesta quarta-feira, Washington avançou na preparação de um novo pacote tarifário para substituir as alíquotas temporárias que expiram na sexta-feira, para recompor a arrecadação perdida após decisões judiciais que limitaram parte das tarifas globais.

… O movimento reforça a percepção de que a política comercial americana continuará produzindo novos anúncios nas próximas semanas.

CURTAS DA POLÍTICA – Ciro Nogueira indicou que o PP deverá permanecer neutro na disputa presidencial, sem integrar a chapa de Flávio Bolsonaro. A decisão libera os diretórios estaduais para apoiar os candidatos mais competitivos em cada Estado.

… O dirigente também tem dito a aliados que não deve ser oposição ao Palácio do Planalto a partir de 2027, independentemente de quem vença as eleições de outubro, e que Lula parece hoje mais perto da vitória do que Flávio.

… O movimento amplia a percepção de isolamento político do senador na disputa pelo Palácio do Planalto.

MAIS UMA. O Estadão revelou que Flávio Bolsonaro recebeu R$ 500 mil por serviços advocatícios de uma empresa ligada ao esquema investigado do Banco Master. O senador confirmou o contrato, afirmou que a prestação de serviços foi legal e negou qualquer irregularidade.

PLANO SAFRA. Governo avalia que não será necessária suplementação orçamentária para bancar a equalização dos juros do Plano Safra 2026/27.

… Segundo a equipe econômica, os recursos já estão acomodados no Orçamento, afastando, por ora, o risco de pressão fiscal adicional este ano.

CORREIOS. O TCU alertou o governo para o risco fiscal de manter a universalização dos serviços postais sem um mecanismo transparente de compensação dos custos. Na avaliação do tribunal, o modelo atual apresenta desequilíbrio estrutural.

AGENDA FRACA – O investidor acompanha os pedidos semanais de auxílio-desemprego nos Estados Unidos (9h30).

… No Brasil, sem dados relevantes, o foco fica na participação da ex-secretária do Tesouro dos Estados Unidos e ex-presidente do Fed Janet Yellen na Expert XP, onde discutirá as perspectivas para a economia global.

BDM NA EXPERT XP – O Bom Dia Mercado também estará na Expert XP, que começa hoje em São Paulo com três dias do evento que é considerado o maior festival de investimentos. O BDM está na Arena Agro, junto ao estande do Canal Rural.

… Hoje e amanhã, os assinantes do BDM Online acompanharão entrevistas exclusivas com os grandes nomes do mercado.

FAREJANDO DINHEIRO – Desde a última sexta-feira, quando causou surpresa a “entrada-monstro” de quase R$ 2,5 bilhões de capital estrangeiro na B3, aumentou a percepção de que o k externo volta a olhar o Brasil com interesse.

… Profissionais de mercado identificaram ontem novos sinais de retomada do fluxo para cá. O apetite tem tudo a ver com uma reação em cadeia provocada pelo petróleo caro, que não para de escalar e volta a flertar com US$ 95.

… Estopim de tudo, o salto do barril levanta especulações de que o Copom pode frear o ciclo de cortes da Selic, torna o diferencial de juros (carry trade) mais favorável aos gringos, atrai dinheiro para cá, anima a bolsa e alivia o dólar.

… O câmbio ainda opera com o “plus a mais” do efeito positivo do petróleo para a balança comercial doméstica.

… Em queda há três pregões seguidos, a moeda norte-americana voltou ontem para a faixa de R$ 5,05 e terminou cotada no menor patamar em quase dois meses, a R$ 5,0517, em baixa de 0,43%, driblando a tensão da guerra.

… Simultaneamente, sob o forte fluxo comprador dos investidores estrangeiros, o Ibovespa desencantou: disparou mais de 4 mil pontos, quebrou uma sequência de cinco pregões negativos e retomou o patamar dos 177 mil pontos.

… Já os juros futuros embutiram prêmio de risco, com o investidor avaliando a chance de o Copom pausar ou encurtar o ciclo de afrouxamento monetário por causa das pressões inflacionárias decorrentes do petróleo.

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 13,950% (de 13,927% no ajuste anterior); Jan/28, 14,205% (contra 14,143% na véspera); Jan/29, 14,490% (14,408%); Jan/31, 14,645% (14,593%); e Jan/33, 14,705% (14,658%).

… O choque de energia também agita as apostas para o Fed e, na ferramenta do CME, a chance de aperto monetário de 25 pontos-base em setembro já está em 55%, bem mais do que o dobro das estimativas de manutenção (22%).

… Diante desta perspectiva hawkish, a taxa da Note de dez anos se aproximou ontem do pico do ano e fechou a 4,660%, contra 4,631% no pregão anterior, enquanto o rendimento de dois anos subiu a 4,306% (de 4,263%).

… Ainda o BCE pode contratar hoje um aumento do juro para setembro, enquanto Trump e o Irã não dão o braço a torcer. De seu lado, a Bloomberg informou que até o BC japonês está aberto a elevar os juros mais rapidamente.

… Segundo a reportagem, o BoJ deve manter a taxa no final deste mês (dia 31), mas pode apertar a política monetária antes de seis meses, que é normalmente o prazo que demora para fazer uma transição de postura.

… Uma eventual ação antecipada responderia aos riscos de alta para a inflação e à fraqueza persistente do iene, que ontem fechou a 163,16 por dólar. O euro subiu 0,10%, a US$ 1,1414, e a libra operou de lado (-0,01%), a US$ 1,3373.

ONDE ESTÁ O OLLIE? – Está no conselho da Vale. Após semanas de tensão nos bastidores da mineradora, Manuel ‘Ollie’ de Sousa Oliveira foi eleito presidente do conselho de administração e promete trazer uma fase mais estável.

… Fontes do Broadcast acreditam que a eleição do executivo, considerado de perfil mais discreto do que o de Daniel Stieler, que renunciou, deve acalmar os ânimos, já que Ollie recebeu o apoio da Previ, acionista de referência.

… Ao mesmo tempo, ele se manteve como independente, o que pode dar mais equilíbrio a situações de divergência.

… Além da repercussão positiva à troca de cadeiras no conselho, os investidores celebraram ontem o relatório de produção e vendas da Vale no segundo trimestre, que projeta as expectativas para o balanço do próximo dia 30.

… O BofA qualificou os dados operacionais de “robustos” e reiterou a recomendação de compra para a Vale.

… O Itaú BBA revisou para cima sua estimativa para o Ebitda pro forma da companhia no segundo trimestre, para cerca de US$ 3,83 bilhões, após um desempenho de vendas acima do esperado e preços realizados melhores.

… As ações da Vale deslancharam 3,96%, para R$ 75,10, e ajudaram a dar um gás para o Ibovespa, que emplacou uma forte valorização de 2,44%, para os 177.547,57 pontos, com volume financeiro de R$ 22,6 bilhões.

… A presença do capital estrangeiro foi sentida não somente no movimento comprador da Vale, mas também da Petrobras, que pegou carona no petróleo (ON, +2,39%, a R$ 47,90; e PN, +2,21%, a R$ 42,58), e dos bancos.

… Bradesco PN avançou 2,26% (máxima de R$ 18,97); Itaú PN, +0,87% (R$ 42,90); e BB ON, +1,01% (R$ 21,09). Santander, que abre a temporada de balanços do setor financeiro na quarta-feira (dia 29), subiu 0,67% (R$ 26,95).

… Weg saltou 10,05% (R$ 46,74) e liderou com folga os ganhos do Ibovespa, após o balanço superar as expectativas.

… Além disso, participantes do mercado disseram ao Valor que o movimento parece ter sido intensificado por um “short squeeze”, quando o preço de um papel com alto nível de posições vendidas dispara de forma repentina.

… Nas bolsas em Wall Street, bateu uma dose de cautela antes dos balanços de Alphabet (-1,24%), Tesla (-1,30%) e IBM (-2,25%), diante das renovadas preocupações com a sustentabilidade dos investimentos na inteligência artificial.

… O contraponto ficou com a Super Micro Computer, que disparou quase 20%, após dobrar a projeção de margem bruta para o quarto trimestre fiscal. O Nasdaq foi o índice que mais caiu ontem: -0,57%, aos 25.690,90 pontos.

… O S&P 500 recuou 0,14%, a 7.498,96 pontos, e Dow Jones teve oscilação marginal (-0,01%), a 52.218,58 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – Conselho da VALE decidiu destituir Marcelo Gasparino por vazamento de informações confidenciais relativas à reunião do colegiado em junho. Medida ainda depende de aprovação em assembleia…

… Gasparino concorria à vaga de presidente do conselho, mas perdeu a disputa para o Ollie.

PETROBRAS recebeu R$ 1,7 bilhão em nova parcela do programa de subvenção à comercialização de diesel. O total acumulado chega a R$ 6,4 bilhões.

BANCO DO BRASIL prepara a operacionalização das linhas para renegociação de dívidas rurais previstas na MP 1.376, mas aguarda normas do CMN e do Ministério da Fazenda.

BRB negou que liquidez dependa de medidas extraordinárias e garantiu que segue honrando compromissos.

B3 anunciou Eduardo Neves, ex-Itaú Chile, como novo vice-presidente de tecnologia. O executivo assumirá o cargo nos próximos meses.

MBRF distribuirá R$ 579 milhões em dividendos intermediários, equivalentes a R$ 0,363649505 por ação, em 24/07.

MOTIVA anunciou mudanças em seu conselho de administração após receber renúncias de Eduardo Bunker Gentil, Mateus Gomes Ferreira e Roberto Egydio Setubal, eleitos para o órgão em abril de 2025…

… No lugar de Ferreira e Setubal, empresa elegeu João Zeferino Velloso Filho, executivo da Votorantim e conselheiro da CBA, e Frederico de Souza Queiroz Pascowitch, diretor-gerente de investimentos e gestão de portfólio da Itaúsa…

… Já a vaga deixada por Eduardo Bunker Gentil permanecerá aberta até a conclusão do processo de seleção de um novo conselheiro independente.

ECORODOVIAS. Citi reduziu o preço-alvo das ações de R$ 10 para R$ 9,60, mantendo recomendação de compra, antes dos resultados do segundo trimestre.

ONCOCLÍNICAS. Após 11 anos, o Goldman Sachs está desembarcando da rede de tratamento para câncer. O banco americano, que chegou a ter 93% da companhia antes de sua abertura de capital, em 2021, reduziu sua fatia…

… Hoje, tem apenas 0,7% e está vendendo essa participação residual no mercado, com a meta de zerar a posição, de acordo com fontes do Valor Econômico.

EUROFARMA pagará R$ 93 milhões em dividendos, equivalentes a R$ 0,094001 por ação, em 27/07.

TRISUL lançou R$ 602,9 milhões em VGV no segundo trimestre, ante R$ 51,1 milhões um ano antes, enquanto as vendas cresceram 63,9%, para R$ 465,2 milhões.

MITRE aprovou programa de recompra de até 6,3 milhões de ações ordinárias, equivalentes a 10% dos papéis em circulação, com prazo de 18 meses.

OI. Acionista Victor Adler reduziu participação de 6,54% para 4,96% das ações preferenciais.

GRUPO ABRA, controlador da Gol, e a Etihad Airways avaliam o arrendamento sem tripulação de um Airbus A330-900, com início previsto para novembro de 2026.

Call Matinal 2207

Call Matinal

22/07/2026

Julio Hegedus Netto, economista

 

MERCADOS EM GERAL

 

FECHAMENTO (2107)

MERCADOS

Na terça-feira (21), a onda de ganhos da Petrobras, mesmo combinada com otimismo da Vale e dos bancos, não impediu um fechamento apático do Ibovespa (-0,03%, aos 173.325,65 pontos), com giro de apenas R$ 18,1 bilhões. No mercado cambial, consolidando-se abaixo de R$ 5,10, a moeda americana fechou em queda de 0,32%, a R$ 5,0731.

 

PRINCIPAIS MERCADOS

O mercado em NY segue de olho na Alphabet, com crescentes questionamentos sobre os atrasos em seu principal modelo de inteligência artificial (IA), enquanto a Tesla deve registrar sua primeira queima de caixa trimestral em mais de dois anos.

	MERCADOS 5h30
	Índices	Comentários
EUA	Dow Jones Futuro: -0,11% S&P 500 Futuro: -0,31% Nasdaq Futuro: -0,74%	Os índices futuros dos EUA operam em baixa nesta quarta-feira (22), antes da divulgação dos resultados da Alphabet, dona do Google, e da Tesla.
Ásia-Pacífico
	Shanghai SE (China), +0,07% Nikkei (Japão): -0,18% Hang Seng Index (Hong Kong): -0,95% Nifty 50 (Índia): -0,86% ASX 200 (Austrália): +0,34%
Europa
	STOXX 600: +0,30% DAX (Alemanha): +0,56% FTSE 100 (Reino Unido): +0,71% CAC 40 (França): +0,72% FTSE MIB (Itália): +0,52%
Commodities
	Petróleo WTI, +3,64%, a US$ 87,41 o barril Petróleo Brent, +3,34%, a US$ 94,05 o barril Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, -1,00%, a 739,50 iuanes (US$ 109,30) Bitcoin, -0,72%, a US$ 65.925,97	Barril de petróleo segue esticado, diante das escaramuças que seguem acontecendo no Oriente Médio. Após a interrupção do Estreito de Ormuz, temos agora ameaças ao Mar Vermelho e ao estreito de Bab-el-Mandeb.

 

Dia 2207

Conflito no Oriente Médio continua a nortear os mercados, agora, atentos às principais rotas de transporte de petróleo. Após a interrupção no Estreito de Ormuz, as ameaças ao Mar Vermelho e ao estreito de Bab-el-Mandeb impulsionaram o Brent acima de US$ 91 por barril. Enquanto isso, o Brasil convive com um segundo foco de incerteza, diante da expectativa de que os EUA anunciem uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos brasileiros. Em meio ao aumento da aversão ao risco, balanços das big techs movimentam Nova York, hoje com Alphabet, Tesla e IBM, após o fechamento. Na B3, WEG abre a temporada do segundo trimestre.

 

Agenda

Quarta-feira, 22/07

EUA: 11H30 - relatório semanal do DoE

Brasil: 14h30 - BCB divulga o fluxo cambial semanal e realiza leilões de swap cambial e de compromissadas.

BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Petróleo, tarifaço e big techs no radar*

Expectativa é de que os Estados Unidos anunciem uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos brasileiros

… A guerra entre Estados Unidos e Irã continua comandando os mercados, agora com foco na segurança das principais rotas de transporte de petróleo. Após a interrupção no Estreito de Ormuz, as ameaças ao Mar Vermelho e ao estreito de Bab-el-Mandeb impulsionaram o Brent acima de US$ 91 por barril. Enquanto isso, o Brasil convive com um segundo foco de incerteza, diante da expectativa de que os Estados Unidos anunciem uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos brasileiros. Em meio ao aumento da aversão ao risco, balanços das big techs movimentam Nova York, hoje com Alphabet, Tesla e IBM, após o fechamento. Na B3, WEG abre a temporada do segundo trimestre.

ROTAS DO PETRÓLEO SOB RISCO – A guerra entre Estados Unidos e Irã entrou no 11º dia sem sinais concretos de descompressão e passou a concentrar as preocupações do mercado sobre a segurança das principais rotas de transporte de petróleo.

… Enquanto o Centcom afirmou que os novos ataques têm como objetivo reduzir a capacidade iraniana de ameaçar a navegação comercial no Estreito de Ormuz, o bloqueio anunciado pelos Houthis à Arábia Saudita ampliou também os riscos para o Mar Vermelho e Bab-el-Mandeb.

… O aumento das ameaças à logística do petróleo começou a produzir efeitos concretos.

… Dois petroleiros carregados com petróleo saudita mudaram de rota após alertas dos Houthis, enquanto empresas de navegação passaram a reavaliar operações na região. O Brent voltou a fechar acima de US$ 91 por barril e continuava a subir no eletrônico.

… Já o Goldman Sachs voltou a alertar que, em um cenário de interrupção prolongada do fluxo em Ormuz, os preços poderiam superar US$ 120.

… Apesar de mediadores continuarem tentando reativar negociações entre Washington e Teerã, as declarações de Donald Trump reduziram as expectativas de avanços diplomáticos imediatos.

… O presidente afirmou que os Estados Unidos não têm interesse em conversar “até que o Irã esteja pronto” e voltou a ameaçar instalações nucleares iranianas, enquanto Teerã respondeu que não retornará às negociações sob ataque militar.

… A escalada também começa a ampliar o risco de regionalização do conflito.

… Além da continuidade dos ataques americanos e das respostas iranianas, o bloqueio marítimo anunciado pelos Houthis contra a Arábia Saudita levanta dúvidas sobre um eventual envolvimento de novos atores regionais, diante do acordo de defesa firmado entre Riad e Islamabad.

… Até o momento, porém, o Paquistão continua atuando como mediador diplomático.

TRUMP AMPLIA PRESSÃO COMERCIAL – O presidente Donald Trump anunciou ontem à noite, em sua rede social, que vai impor tarifa de 100% sobre medicamentos genéricos importados a partir de agosto de 2028.

… Os fabricantes terão dois anos de prazo para transferir a produção para os Estados Unidos.

… A alíquota sobe para 200% em agosto/2029 e deve atingir principalmente a Índia, maior exportadora de genéricos para o mercado americano.

NOVA TARIFA À VISTA –Aqui, o governo brasileiro espera que os Estados Unidos anunciem já a partir de hoje uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos importados de cerca de 60 países, incluindo o Brasil.

… A medida, ligada à investigação sobre trabalho análogo à escravidão, ainda gera dúvidas sobre sua aplicação, principalmente, se será cumulativa às tarifas de 25% anunciadas na semana passada ou não.

… Enquanto aguarda a decisão de Washington, o governo reforça a estratégia de negociação e evita falar em retaliação.

… Após reuniões com representantes dos setores mais afetados, o vice-presidente Geraldo Alckmin afirmou que a Lei da Reciprocidade Econômica é um processo e descartou, por ora, qualquer resposta comercial imediata aos Estados Unidos.

… O ministro do Desenvolvimento, Márcio Elias Rosa, também afirmou que ainda não há prazo para anunciar medidas de apoio, já que o governo continua ouvindo os setores para dimensionar os impactos da tarifa e definir eventuais ações de crédito e estímulo às exportações.

… Enquanto isso, o setor privado intensifica os esforços para tentar conter o avanço do tarifaço.

… Levantamento do Estadão mostrou que empresas e entidades brasileiras reforçaram a contratação de escritórios de lobby em Washington, na tentativa de preservar exceções e influenciar as negociações com o governo americano.

VALE APRESENTA NÚMEROS SÓLIDOS – Divulgado ontem à noite, após o fechamento do mercado, o relatório de produção e vendas da Vale mostrou um desempenho operacional sólido no segundo trimestre.

… A produção de minério de ferro somou 84,255 milhões de toneladas, alta de 0,8% em relação ao mesmo período do ano passado, no melhor resultado para um segundo trimestre desde 2018.

… As vendas cresceram 3,1%, para 79,747 milhões de toneladas, impulsionadas pelo aumento da produção e pela comercialização de estoques formados em períodos anteriores.

… O destaque ficou com o cobre, cuja produção avançou 6,3% na comparação anual, enquanto as vendas aumentaram 9,7%.

… O preço realizado do metal subiu 56,5% em relação ao segundo trimestre de 2025, refletindo a valorização das cotações internacionais e efeitos favoráveis de liquidações de contratos.

… No after hours de Nova York, os ADRs da Vale oscilaram, mas encerraram com leve alta, sugerindo uma recepção positiva, embora sem entusiasmo, aos números divulgados pela mineradora.

… Hoje, os investidores acompanham a AGE da Vale que escolherá o novo presidente do Conselho de Administração da companhia.

IA NO AFTER – Super Micro Computer disparou 20,5% no pós mercado após elevar a projeção de margem para o trimestre encerrado em junho.

… A fabricante de servidores atribuiu a revisão ao aumento dos pedidos e a um mix mais favorável de clientes e produtos, sinalizando demanda ainda robusta por infraestrutura ligada à inteligência artificial às vésperas da divulgação dos balanços das grandes empresas de tecnologia.

… O movimento antecede a divulgação dos balanços de Alphabet, Tesla e IBM, que saem hoje após o fechamento dos mercados em Nova York.

MAIS BALANÇOS – Além das big techs, AT&T e Santander na Espanha divulgarão seus resultados antes da abertura dos negócios.

… No Brasil, a WEG divulga seu balanço antes da abertura do mercado, inaugurando a temporada do segundo trimestre na B3.

SEM INDICADORES – A agenda da quarta-feira é esvaziada, com destaque apenas para o relatório semanal do DoE (11h30), que traz os estoques de petróleo nos Estados Unidos – importante diante da disparada dos preços com a escalada da guerra no Oriente Médio.

… Aqui, o Banco Central divulga o fluxo cambial semanal (14h30) e realiza leilões de swap cambial e de compromissadas.

CURTAS DA POLÍTICA – Pesquisa Indexa, divulgada nesta terça-feira, mostrou Lula com 41% das intenções de voto no primeiro turno, contra 30% de Flávio Bolsonaro. No segundo turno, o presidente aparece com 46%, ante 39% do senador.

… Na mesma pesquisa, 30% dos entrevistados apontaram Flávio como principal responsável pela crise comercial entre Brasil e Estados Unidos, ante 28% que responsabilizam o presidente Lula.

JPMORGAN. Elevou a chance de reeleição de Lula, mas avaliou que a disputa segue aberta e deve permanecer indefinida até perto da votação.

… Para o banco, a polarização continua elevada, a terceira via tem poucas chances e a incerteza eleitoral tende a manter pressão sobre os ativos.

CAMPANHA. O TSE definiu os limites de gastos para as eleições de 2026. Os candidatos à Presidência poderão gastar até R$ 88,9 milhões no primeiro turno e mais R$ 44,5 milhões em eventual segundo turno, totalizando R$ 133,4 milhões.

NÃO É UM CONTRASSENSO – Quanto mais o petróleo sobe, mais o dólar cai por aqui, e ontem voltou à faixa de R$ 5,07 e fechou na cotação mais barata em mais de um mês, mesmo com o barril da commodity cotado a US$ 91.

… O que deveria parecer uma incoerência, na medida em que a tensão geopolítica pode pressionar o câmbio, tem toda a lógica, primeiro porque o salto do Brent favorece as moedas de países exportadores, como é o caso do real.

… Além disso, mesmo com o Fed engajado no tom hawkish, o carry trade segue favorável, diante da convicção de que o Copom pode pausar ou encurtar o ciclo de cortes da Selic para conter a inflação contratada pelo petróleo.

… O dólar vai se mantendo, assim, descolado da tendência de alta em escala global e do avanço das taxas dos Treasuries. Consolidando-se abaixo de R$ 5,10, a moeda americana fechou ontem em queda de 0,32%, a R$ 5,0731.

… Só o que não se sabe é como o câmbio doméstico vai se comportar se o cenário evoluir para um quadro mais assustador, de petróleo a três dígitos, em meio ao alerta do Goldman Sachs de que o barril pode cravar US$ 120.

… Atualmente, a projeção do banco é bem mais moderada, ao redor de US$ 75 a US$ 80, mas a instituição financeira adverte que o pior prognóstico não deve ser desconsiderado se o fluxo no Estreito de Ormuz continuar interrompido.

… Sem que Trump e o Irã se dobrem aos esforços de diplomacia, o Brent para setembro avançou 2,01%, a US$ 91,01.

… O impulso renovado do petróleo, que tem justificado o discurso mais agressivo dos Fed boys nas últimas semanas, fortalece o dólar e voltou a puxar ontem o índice DXY do dólar em Nova York, que subiu 0,22%, para 101,173 pontos.

… O euro fechou praticamente estável (-0,08%), a US$ 1,1404, a libra perdeu 0,35%, a US$ 1,3383, em meio aos ruídos fiscais na transição do governo britânico, e o iene recuou para 163,21 por dólar, para as mínimas em 40 anos.

… Segundo a ferramenta de apostas do CME Group, as chances de o Fed subir o juro em setembro oscilam perto de 70%, diante da possibilidade de que o choque energético se prolongue ou intensifique e bata na inflação americana.

… Antecipando este cenário, a taxa da Note-2 anos, mais sensível às decisões de política monetária, subiu a 4,263% (de 4,207% na véspera). Mas aqui os juros futuros operaram bem mais acomodados, à espera de Galípolo na sexta.

… O consenso no mercado é de corte da Selic em agosto. Mas se o presidente do BC quiser corrigir esta aposta por causa da guerra e sinalizar uma pausa, terá uma boa oportunidade de operar as expectativas durante evento da XP.

… Em clima de esperar para ver, a curva do DI subiu pouco ontem, apesar do petróleo acima de US$ 90.  

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 13,935% (de 13,923% no ajuste anterior); Jan/28, 14,135% (contra 14,126% na véspera); Jan/29, 14,410% (14,388%); Jan/31, 14,595% (14,565%); e Jan/33, 14,650% (14,624%).

NA TORCIDA PELO CORTE – Uma eventual mudança de expectativa para Selic estável, ao invés de queda, teria tudo para comprometer o fluxo e ser mal recebida pela bolsa doméstica. Mas, por enquanto, o Ibovespa vai se segurando.

… Ao mesmo tempo em que alimenta a cautela global, o petróleo ajuda os papéis da Petrobras, que partiram ontem para uma nova rodada positiva: ON registrou valorização de 1,43%, a R$ 46,78, e PN ganhou 1,24%, a R$ 41,66.

… A onda de ganhos da Petrobras, porém, mesmo combinada ontem com otimismo da Vale e dos bancos, não impediu um fechamento apático do Ibovespa (-0,03%, aos 173.325,65 pontos), com giro de só R$ 18,1 bilhões.

… A liquidação das varejistas e do setor de saúde roubou o fôlego do índice à vista. Azzas (-3,80%), C&A (-2,72%), Vivara (-2,50%), Hypera (-5,51%), Rede D’Or (-4,32%), RD Saúde (-3%) e Hapvida (-2,68%) atraíram vendas.

… Já entre as blue chips financeiras, BB ON chamou atenção com um rali de 3,52% (máxima de R$ 20,88), diante da perspectiva de melhora de indicadores após a MP que autorizou linhas de crédito para produtores rurais.

… Segundo o Valor, executivos da instituição financeira têm feito uma ofensiva junto ao mercado financeiro na tentativa de convencer investidores de que o pior momento da deterioração da carteira de crédito ficou para trás.

… Bradesco PN avançou 0,76% (R$ 18,55), Santander unit subiu 0,74% (R$ 27,21) e Itaú PN ganhou 0,65% (R$ 42,53).

… Vale contrariou a queda firme de 1,12% do minério de ferro e subiu 0,43%, para R$ 72,24, apesar da expectativa com a AGE de hoje e com o relatório de produção e vendas do segundo trimestre, divulgado ontem à noite.

… O apetite do investidor estrangeiro pela B3 volta a ser notado. Na última sexta-feira, houve uma entrada expressiva de capital externo, de R$ 2,4 bilhões, completando quatro pregões seguidos de ingresso de k.

… Neste mês de julho, já entraram R$ 4,7 bilhões, elevando o saldo positivo do ano para R$ 38,6 bilhões.

… Em Nova York, as bolsas ignoraram ontem a guerra e pegaram embalo na recuperação do setor de tecnologia.

… Wall Street está assim: uma semana incorpora o ceticismo com a sustentabilidade dos investimentos em tecnologia artificial e sai liquidando os papéis das techs, mas poucos dias depois já volta a embarcar na euforia da IA.  

… Na volatilidade que faz parte do jogo, os índices de ações voltaram a se aproximar das máximas históricas: Nasdaq subiu 1,29%, a 25.837,21 pontos; S&P 500, +0,89%, a 7.509,20 pontos; e Dow Jones, +0,74%, a 52.224,64 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – BRASKEM confirmou negociações com credores sobre uma possível reestruturação de sua dívida. As propostas recebidas são indicativas, não vinculantes e permanecem em análise.

NEOENERGIA teve lucro líquido de R$ 900 milhões no segundo trimestre, queda de 45% ante um ano antes, enquanto o Ebitda cresceu 11%, para R$ 3,55 bilhões.

*Rosa Riscala: Petróleo, tarifaço e big techs no radar*

Expectativa é de que os Estados Unidos anunciem uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos brasileiros

… A guerra entre Estados Unidos e Irã continua comandando os mercados, agora com foco na segurança das principais rotas de transporte de petróleo. Após a interrupção no Estreito de Ormuz, as ameaças ao Mar Vermelho e ao estreito de Bab-el-Mandeb impulsionaram o Brent acima de US$ 91 por barril. Enquanto isso, o Brasil convive com um segundo foco de incerteza, diante da expectativa de que os Estados Unidos anunciem uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos brasileiros. Em meio ao aumento da aversão ao risco, balanços das big techs movimentam Nova York, hoje com Alphabet, Tesla e IBM, após o fechamento. Na B3, WEG abre a temporada do segundo trimestre.

ROTAS DO PETRÓLEO SOB RISCO – A guerra entre Estados Unidos e Irã entrou no 11º dia sem sinais concretos de descompressão e passou a concentrar as preocupações do mercado sobre a segurança das principais rotas de transporte de petróleo.

… Enquanto o Centcom afirmou que os novos ataques têm como objetivo reduzir a capacidade iraniana de ameaçar a navegação comercial no Estreito de Ormuz, o bloqueio anunciado pelos Houthis à Arábia Saudita ampliou também os riscos para o Mar Vermelho e Bab-el-Mandeb.

… O aumento das ameaças à logística do petróleo começou a produzir efeitos concretos.

… Dois petroleiros carregados com petróleo saudita mudaram de rota após alertas dos Houthis, enquanto empresas de navegação passaram a reavaliar operações na região. O Brent voltou a fechar acima de US$ 91 por barril e continuava a subir no eletrônico.

… Já o Goldman Sachs voltou a alertar que, em um cenário de interrupção prolongada do fluxo em Ormuz, os preços poderiam superar US$ 120.

… Apesar de mediadores continuarem tentando reativar negociações entre Washington e Teerã, as declarações de Donald Trump reduziram as expectativas de avanços diplomáticos imediatos.

… O presidente afirmou que os Estados Unidos não têm interesse em conversar “até que o Irã esteja pronto” e voltou a ameaçar instalações nucleares iranianas, enquanto Teerã respondeu que não retornará às negociações sob ataque militar.

… A escalada também começa a ampliar o risco de regionalização do conflito.

… Além da continuidade dos ataques americanos e das respostas iranianas, o bloqueio marítimo anunciado pelos Houthis contra a Arábia Saudita levanta dúvidas sobre um eventual envolvimento de novos atores regionais, diante do acordo de defesa firmado entre Riad e Islamabad.

… Até o momento, porém, o Paquistão continua atuando como mediador diplomático.

TRUMP AMPLIA PRESSÃO COMERCIAL – O presidente Donald Trump anunciou ontem à noite, em sua rede social, que vai impor tarifa de 100% sobre medicamentos genéricos importados a partir de agosto de 2028.

… Os fabricantes terão dois anos de prazo para transferir a produção para os Estados Unidos.

… A alíquota sobe para 200% em agosto/2029 e deve atingir principalmente a Índia, maior exportadora de genéricos para o mercado americano.

NOVA TARIFA À VISTA –Aqui, o governo brasileiro espera que os Estados Unidos anunciem já a partir de hoje uma nova tarifa de 12,5% sobre produtos importados de cerca de 60 países, incluindo o Brasil.

… A medida, ligada à investigação sobre trabalho análogo à escravidão, ainda gera dúvidas sobre sua aplicação, principalmente, se será cumulativa às tarifas de 25% anunciadas na semana passada ou não.

… Enquanto aguarda a decisão de Washington, o governo reforça a estratégia de negociação e evita falar em retaliação.

… Após reuniões com representantes dos setores mais afetados, o vice-presidente Geraldo Alckmin afirmou que a Lei da Reciprocidade Econômica é um processo e descartou, por ora, qualquer resposta comercial imediata aos Estados Unidos.

… O ministro do Desenvolvimento, Márcio Elias Rosa, também afirmou que ainda não há prazo para anunciar medidas de apoio, já que o governo continua ouvindo os setores para dimensionar os impactos da tarifa e definir eventuais ações de crédito e estímulo às exportações.

… Enquanto isso, o setor privado intensifica os esforços para tentar conter o avanço do tarifaço.

… Levantamento do Estadão mostrou que empresas e entidades brasileiras reforçaram a contratação de escritórios de lobby em Washington, na tentativa de preservar exceções e influenciar as negociações com o governo americano.

VALE APRESENTA NÚMEROS SÓLIDOS – Divulgado ontem à noite, após o fechamento do mercado, o relatório de produção e vendas da Vale mostrou um desempenho operacional sólido no segundo trimestre.

… A produção de minério de ferro somou 84,255 milhões de toneladas, alta de 0,8% em relação ao mesmo período do ano passado, no melhor resultado para um segundo trimestre desde 2018.

… As vendas cresceram 3,1%, para 79,747 milhões de toneladas, impulsionadas pelo aumento da produção e pela comercialização de estoques formados em períodos anteriores.

… O destaque ficou com o cobre, cuja produção avançou 6,3% na comparação anual, enquanto as vendas aumentaram 9,7%.

… O preço realizado do metal subiu 56,5% em relação ao segundo trimestre de 2025, refletindo a valorização das cotações internacionais e efeitos favoráveis de liquidações de contratos.

… No after hours de Nova York, os ADRs da Vale oscilaram, mas encerraram com leve alta, sugerindo uma recepção positiva, embora sem entusiasmo, aos números divulgados pela mineradora.

… Hoje, os investidores acompanham a AGE da Vale que escolherá o novo presidente do Conselho de Administração da companhia.

IA NO AFTER – Super Micro Computer disparou 20,5% no pós mercado após elevar a projeção de margem para o trimestre encerrado em junho.

… A fabricante de servidores atribuiu a revisão ao aumento dos pedidos e a um mix mais favorável de clientes e produtos, sinalizando demanda ainda robusta por infraestrutura ligada à inteligência artificial às vésperas da divulgação dos balanços das grandes empresas de tecnologia.

… O movimento antecede a divulgação dos balanços de Alphabet, Tesla e IBM, que saem hoje após o fechamento dos mercados em Nova York.

MAIS BALANÇOS – Além das big techs, AT&T e Santander na Espanha divulgarão seus resultados antes da abertura dos negócios.

… No Brasil, a WEG divulga seu balanço antes da abertura do mercado, inaugurando a temporada do segundo trimestre na B3.

SEM INDICADORES – A agenda da quarta-feira é esvaziada, com destaque apenas para o relatório semanal do DoE (11h30), que traz os estoques de petróleo nos Estados Unidos – importante diante da disparada dos preços com a escalada da guerra no Oriente Médio.

… Aqui, o Banco Central divulga o fluxo cambial semanal (14h30) e realiza leilões de swap cambial e de compromissadas.

CURTAS DA POLÍTICA – Pesquisa Indexa, divulgada nesta terça-feira, mostrou Lula com 41% das intenções de voto no primeiro turno, contra 30% de Flávio Bolsonaro. No segundo turno, o presidente aparece com 46%, ante 39% do senador.

… Na mesma pesquisa, 30% dos entrevistados apontaram Flávio como principal responsável pela crise comercial entre Brasil e Estados Unidos, ante 28% que responsabilizam o presidente Lula.

JPMORGAN. Elevou a chance de reeleição de Lula, mas avaliou que a disputa segue aberta e deve permanecer indefinida até perto da votação.

… Para o banco, a polarização continua elevada, a terceira via tem poucas chances e a incerteza eleitoral tende a manter pressão sobre os ativos.

CAMPANHA. O TSE definiu os limites de gastos para as eleições de 2026. Os candidatos à Presidência poderão gastar até R$ 88,9 milhões no primeiro turno e mais R$ 44,5 milhões em eventual segundo turno, totalizando R$ 133,4 milhões.

NÃO É UM CONTRASSENSO – Quanto mais o petróleo sobe, mais o dólar cai por aqui, e ontem voltou à faixa de R$ 5,07 e fechou na cotação mais barata em mais de um mês, mesmo com o barril da commodity cotado a US$ 91.

… O que deveria parecer uma incoerência, na medida em que a tensão geopolítica pode pressionar o câmbio, tem toda a lógica, primeiro porque o salto do Brent favorece as moedas de países exportadores, como é o caso do real.

… Além disso, mesmo com o Fed engajado no tom hawkish, o carry trade segue favorável, diante da convicção de que o Copom pode pausar ou encurtar o ciclo de cortes da Selic para conter a inflação contratada pelo petróleo.

… O dólar vai se mantendo, assim, descolado da tendência de alta em escala global e do avanço das taxas dos Treasuries. Consolidando-se abaixo de R$ 5,10, a moeda americana fechou ontem em queda de 0,32%, a R$ 5,0731.

… Só o que não se sabe é como o câmbio doméstico vai se comportar se o cenário evoluir para um quadro mais assustador, de petróleo a três dígitos, em meio ao alerta do Goldman Sachs de que o barril pode cravar US$ 120.

… Atualmente, a projeção do banco é bem mais moderada, ao redor de US$ 75 a US$ 80, mas a instituição financeira adverte que o pior prognóstico não deve ser desconsiderado se o fluxo no Estreito de Ormuz continuar interrompido.

… Sem que Trump e o Irã se dobrem aos esforços de diplomacia, o Brent para setembro avançou 2,01%, a US$ 91,01.

… O impulso renovado do petróleo, que tem justificado o discurso mais agressivo dos Fed boys nas últimas semanas, fortalece o dólar e voltou a puxar ontem o índice DXY do dólar em Nova York, que subiu 0,22%, para 101,173 pontos.

… O euro fechou praticamente estável (-0,08%), a US$ 1,1404, a libra perdeu 0,35%, a US$ 1,3383, em meio aos ruídos fiscais na transição do governo britânico, e o iene recuou para 163,21 por dólar, para as mínimas em 40 anos.

… Segundo a ferramenta de apostas do CME Group, as chances de o Fed subir o juro em setembro oscilam perto de 70%, diante da possibilidade de que o choque energético se prolongue ou intensifique e bata na inflação americana.

… Antecipando este cenário, a taxa da Note-2 anos, mais sensível às decisões de política monetária, subiu a 4,263% (de 4,207% na véspera). Mas aqui os juros futuros operaram bem mais acomodados, à espera de Galípolo na sexta.

… O consenso no mercado é de corte da Selic em agosto. Mas se o presidente do BC quiser corrigir esta aposta por causa da guerra e sinalizar uma pausa, terá uma boa oportunidade de operar as expectativas durante evento da XP.

… Em clima de esperar para ver, a curva do DI subiu pouco ontem, apesar do petróleo acima de US$ 90.  

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 13,935% (de 13,923% no ajuste anterior); Jan/28, 14,135% (contra 14,126% na véspera); Jan/29, 14,410% (14,388%); Jan/31, 14,595% (14,565%); e Jan/33, 14,650% (14,624%).

NA TORCIDA PELO CORTE – Uma eventual mudança de expectativa para Selic estável, ao invés de queda, teria tudo para comprometer o fluxo e ser mal recebida pela bolsa doméstica. Mas, por enquanto, o Ibovespa vai se segurando.

… Ao mesmo tempo em que alimenta a cautela global, o petróleo ajuda os papéis da Petrobras, que partiram ontem para uma nova rodada positiva: ON registrou valorização de 1,43%, a R$ 46,78, e PN ganhou 1,24%, a R$ 41,66.

… A onda de ganhos da Petrobras, porém, mesmo combinada ontem com otimismo da Vale e dos bancos, não impediu um fechamento apático do Ibovespa (-0,03%, aos 173.325,65 pontos), com giro de só R$ 18,1 bilhões.

… A liquidação das varejistas e do setor de saúde roubou o fôlego do índice à vista. Azzas (-3,80%), C&A (-2,72%), Vivara (-2,50%), Hypera (-5,51%), Rede D’Or (-4,32%), RD Saúde (-3%) e Hapvida (-2,68%) atraíram vendas.

… Já entre as blue chips financeiras, BB ON chamou atenção com um rali de 3,52% (máxima de R$ 20,88), diante da perspectiva de melhora de indicadores após a MP que autorizou linhas de crédito para produtores rurais.

… Segundo o Valor, executivos da instituição financeira têm feito uma ofensiva junto ao mercado financeiro na tentativa de convencer investidores de que o pior momento da deterioração da carteira de crédito ficou para trás.

… Bradesco PN avançou 0,76% (R$ 18,55), Santander unit subiu 0,74% (R$ 27,21) e Itaú PN ganhou 0,65% (R$ 42,53).

… Vale contrariou a queda firme de 1,12% do minério de ferro e subiu 0,43%, para R$ 72,24, apesar da expectativa com a AGE de hoje e com o relatório de produção e vendas do segundo trimestre, divulgado ontem à noite.

… O apetite do investidor estrangeiro pela B3 volta a ser notado. Na última sexta-feira, houve uma entrada expressiva de capital externo, de R$ 2,4 bilhões, completando quatro pregões seguidos de ingresso de k.

… Neste mês de julho, já entraram R$ 4,7 bilhões, elevando o saldo positivo do ano para R$ 38,6 bilhões.

… Em Nova York, as bolsas ignoraram ontem a guerra e pegaram embalo na recuperação do setor de tecnologia.

… Wall Street está assim: uma semana incorpora o ceticismo com a sustentabilidade dos investimentos em tecnologia artificial e sai liquidando os papéis das techs, mas poucos dias depois já volta a embarcar na euforia da IA.  

… Na volatilidade que faz parte do jogo, os índices de ações voltaram a se aproximar das máximas históricas: Nasdaq subiu 1,29%, a 25.837,21 pontos; S&P 500, +0,89%, a 7.509,20 pontos; e Dow Jones, +0,74%, a 52.224,64 pontos.

CIAS ABERTAS NO AFTER – BRASKEM confirmou negociações com credores sobre uma possível reestruturação de sua dívida. As propostas recebidas são indicativas, não vinculantes e permanecem em análise.

NEOENERGIA teve lucro líquido de R$ 900 milhões no segundo trimestre, queda de 45% ante um ano antes, enquanto o Ebitda cresceu 11%, para R$ 3,55 bilhões.

MINERVA homologou aumento de capital de R$ 2 mil, em decorrência do exercício de bônus de subscrição por parte de alguns investidores, elevando o capital para R$ 3,134 bilhões.

UNIFIQUE aprovou R$ 30 milhões em JCP, equivalentes a R$ 0,077032959 por ação. O pagamento será em 5/8 e os papéis ficam ex-JCP em 27/07.

CLARO BRASIL teve Ebitda de R$ 6,05 bilhões no segundo trimestre, alta de 4,6% ante um ano antes, enquanto a receita cresceu 5,1%, para R$ 13,48 bilhões.

MERCADO LIVRE captou R$ 1,5 bilhão em letras financeiras, em operação que atraiu demanda de R$ 3,3 bilhões.

MINERVA homologou aumento de capital de R$ 2 mil, em decorrência do exercício de bônus de subscrição por parte de alguns investidores, elevando o capital para R$ 3,134 bilhões.

UNIFIQUE aprovou R$ 30 milhões em JCP, equivalentes a R$ 0,077032959 por ação. O pagamento será em 5/8 e os papéis ficam ex-JCP em 27/07.

CLARO BRASIL teve Ebitda de R$ 6,05 bilhões no segundo trimestre, alta de 4,6% ante um ano antes, enquanto a receita cresceu 5,1%, para R$ 13,48 bilhões.

MERCADO LIVRE captou R$ 1,5 bilhão em letras financeiras, em operação que atraiu demanda de R$ 3,3 bilhões.

Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

Nova Iorque +0,9% EUA tech +1,9% EUA Semis +5,2% UE +0,9% Espanha +0,9% VIX 17,1% Bund 3,16%. T-Note 4,63%. Spread 2A-10A USA=+38pb B10A: ESP 3,62% PT 3,52% ITA 3,98% FRA 3,96% Euribor 12m 2,92% USD 1,140 JPY 186,0/€ Ouro 4.077$. Brent 91,0$. WTI 84,9$. Bitcoin +1,6% (66.384$). Ether +0,9% (1.922$).

SESSÃO: Iniciamos uma sessão que virá marcada pelos resultados empresariais. À primeira hora, o Banco Santander publicou resultados positivos: cumpre expetativas com um BNA Ordinário de 3.768 M€ no 2T 2026 estanco (+17,0% vs. 3.771 M€ esperado) e reitera os objetivos 2026/2028. Também publicou Enegás. Bate ligeiramente em resultados: BNA recorrente 119 M€ (-9%) vs. 117 M€ est. Mantém guias 2026: EBITDA 620 M€ (-8%) e um BNA 235 M€ (-12%). As contas de Iberdrola também batem estimativas e reafirma o guidance. No fecho da sessão americana, publicarão Tesla e Alphabet, portanto, o impacto será visto já amanhã. Espera-se que esta temporada de resultados seja forte, com aumentos do EPS de +24% nos EUA, +15% na Europa e +40% no caso dos semis, motivo pelo qual o setor continua a ser a nossa principal recomendação de investimento. Ontem subiam com força, +5,2%, recuperando parte da queda da semana passada. Além dos resultados de primeira hora, no Japão foi publicado um défice comercial elevado, pelo aumento das importações (+25,4%). Viu-se afetado por um yen débil, em mínimos de 40 anos, o que encarece as importações, e a guerra no Irão eleva o preço do petróleo para um país altamente importador de energia do M. Oriente.

Os resultados serão a referência do dia, embora o mercado continuará pendente de dois aspetos: (i) a reunião do BCE de amanhã (13:15 h). Não se esperam grandes novidades porque está a ocorrer uma moderação da inflação, não só na Europa (+2,8%, vs. +3,2% ant.), também nos EUA (+3,5% desde +4,2%), e Reino Unido, que publicou esta manhã (+2,6% desde +2,8%). A isso une-se um crescimento económico, que, embora modesto (+0,3%), continua a ser positivo, e um preço do petróleo (Brent) que se consolida abaixo dos 100 $/barril, o que proporciona margem suficiente para manter uma atitude de espera. (ii) A geopolítica: Marco Rubio, Secretário de Estado americano, afirma que os EUA continuam a negociar um acordo com o Irão, embora este não seja “sério” com as conversações. Recordamos que os Huthis anunciaram, na segunda-feira, um bloqueio naval contra a Arábia Saudita, no Mar Vermelho. Com tudo isto, o petróleo sobe, Brent 92$; +1,1%, embora se mantenha abaixo da fronteira psicológica dos 100 $ barril.

Esperamos uma sessão bastante lateral nas bolsas. O mercado estará expectante perante os resultados de Tesla e Alphabet esta noite, e a reunião do BCE de amanhã.

Mestrado ou doutorado?

 

Cultura e comprometimento

"O problema da seleção brasileira é cultura", de Nizan Guanaes

Nizan Guanaes defende que o fracasso da seleção brasileira não é um problema de talento, técnica ou tática, mas de cultura. Para ele, a derrota para a Noruega evidenciou a ausência de um verdadeiro time: havia jogadores, mas não uma equipe comprometida por um propósito comum.

O autor usa a própria experiência na construção da empresa N.ideias para mostrar que resultados extraordinários surgem quando existe uma cultura forte, baseada em paixão, disciplina, colaboração e propósito compartilhado. Na sua visão, estratégia é consequência da cultura, e não o contrário. Uma organização ou seleção só se torna vencedora quando seus integrantes compartilham valores e trabalham na mesma direção.

Guanaes também afirma que cultura não pode ser transmitida apenas por discursos; ela é construída ao longo do tempo por hábitos, exemplos e liderança. Destaca ainda a importância da qualidade de vida, do treinamento contínuo e de líderes capazes de formar um ambiente de alta performance.

Na conclusão, ele faz uma provocação: jogadores que passaram grande parte da carreira no exterior podem não incorporar a "chama" cultural da seleção brasileira. Sua mensagem final é que, seja no futebol, nas empresas ou na família, a cultura é o principal fator de sucesso. É ela que cria identidade, comprometimento e resultados duradouros.

Call Matinal 2107

Call Matinal 21/07/2026
Julio Hegedus Netto, economista

MERCADOS EM GERAL

FECHAMENTO (2007)
MERCADOS
Na segunda-feira (20), o Ibovespa fechou em baixa de 0,20%, aos 173.371,35 pontos, após oscilar entre 173.221,86 e 174.310,57. Volume somou R$ 15,8 bilhões. A impressão que se tem é que pouco melhoramos nestes anos de Trump, agora à reboque de uma guerra insana.

PRINCIPAIS MERCADOS
Amanhecemos com uma mudança parcial de regime. Pela primeira vez, em muitos dias, há sinais de uma possível janela diplomática entre EUA e Irã, reduzindo momentaneamente a pressão sobre o petróleo. Mesmo assim, a geopolítica continua sendo o principal fator de risco global.


MERCADOS 5h30


Índices
Comentários
EUA
Dow Jones Futuro: +0,34%
S&P 500 Futuro: +0,50%
Nasdaq Futuro: +1,27%
Os índices futuros dos EUA operam em alta nesta terça-feira (21), apagando as perdas da sessão anterior. Investidores ignoram as tensões no Oriente Médio para se concentrarem na temporada de balanços.

Ásia-Pacífico
Shanghai SE: +1,79%
Nikkei 225: +3,26%
Hang Seng: -0,04%
Nifty 50: -0,19%
ASX 200: +0,02%
O Nikkei avançou. O Kospi registrou forte recuperação.
As bolsas asiáticas reagiram à queda do petróleo e às expectativas positivas para o setor de tecnologia.

Europa
STOXX 600: +0,14%
DAX: +0,01%
FTSE 100: -0,06%
CAC 40: -0,01%
FTSE MIB: +0,61%

Commodities
WTI: US$ 82,29 (-1,13%)
Brent: US$ 88,21 (-1,22%)
Minério de Ferro (Dalian): 749,00 iuanes (US$ 110,58) (-1,12%)
Bitcoin: US$ 66.249,87 (+1,80%)


Dia 2107
A impressão que se tem é que parte da chancelaria do governo americano quer avançar num acordo de paz, mas há de se observer que não faz sentido que este seja “metade metade”, até porque o Irã levou uma tremenda surra. Terão eles que se sujeitar à condições americanas. O problema, e este é um mantra, é que como todo governo tirânico que se preza, a Guarda Revolucionária não reconhece esta derrota e começa a impor um monte de condições. A SOLUÇÃO era realmente, tirar estes tirânicos fanáticos medievais do poder, mas como? Com uma invasão. Custosa políticamente? Sim, mas como ganhar uma guerra e não tirar este loucos do poder? Hoje, como destaque da agenda, depois do fechamento dos mercados, a Vale divulgando o relatório de vendas e produção do segundo trimestre. Os números devem ajudar a operar as expectativas para o balanço da mineradora, programado para a semana que vem (dia 30). Nesta terça-feira mais esvaziada, saem a prévia do IGP-M (8h) e duas pesquisas eleitorais. O Tesouro faz leilão de títulos públicos (11h), enquanto os juros contam os dias para a participação de Galípolo em evento da XP, na sexta-feira, torcendo para sair alguma sinalização para a Selic, em meio ao cenário de guerra. Já são dez noites consecutivas de ataques entre os americanos e o Irã.

Agenda
Terça-feira, 21/07
06h00 – Alemanha: ZEW – Índice de expectativas econômicas (jul)
08h00 – Brasil: FGV – IGP-M (2ª prévia de jul)
10h00 – Brasil: CNI – Sondagem Industrial (2º tri)