Bom dia
Bom Dia Mercado.
Sexta Feira , 05 de Outubro de 2.025.
*Rosa Riscala: Payroll decide juros*
Haddad participa nesta sexta-feira, em São Paulo, do leilão do Túnel Santos-Guarujá, às 16h, na sede da B3.
… Não há nada na agenda dos mercados globais nesta sexta-feira além do payroll, o relatório de emprego dos Estados Unidos (9h30), que poderá definir quantos cortes do juro serão decididos pelo Fed este ano, se dois ou três. Não é o Fomc de setembro que está em jogo. Essa aposta está dada desde que Powell mostrou desconforto com o mercado de trabalho, em Jackson Hole. As chances de uma queda de 25pbs no dia 17 batem quase 100%. O que está em questão é se o payroll validará a expectativa de novas reduções em outubro e dezembro, que já é majoritária. Se os números de agosto vierem fracos, como vieram os de julho, podem mexer forte com os ativos.
… Nesta quinta, a pesquisa ADP comprovou o esfriamento do mercado de trabalho americano, ao apontar a criação de 54 mil vagas em agosto no setor privado, abaixo da projeção de 85 mil. Na véspera, o relatório Jolts já tinha mostrado abertura de postos menor que a esperada.
… Os dados contribuíram para reforçar o sentimento de que o payroll também virá ruim, abrindo espaço para um ritmo mais acelerado do Fed, o que impulsionou as bolsas em NY e também recuperou o Ibovespa, ajustando os juros e o dólar em baixa (leia abaixo).
… Para hoje, o mercado espera a criação de 76 mil postos em agosto, segundo a mediana das estimativas apuradas pelo Broadcast. As projeções vão de zero a 104 mil. Em julho, o payroll deu um susto e provocou a inflexão da política monetária, com apenas 73 mil vagas.
… A mediana para o salário médio por hora trabalhada deve avançar 0,3% (de 0,33% em julho) e ter alta de 3,7% na base anual (de 3,8%), enquanto a taxa de desemprego deve subir de 4,2% para 4,3%. Pequenas surpresas não devem alterar o cenário para o Fed.
… Para o Deutsche Bank, seria necessário um desempenho muito superior do payroll para que o mercado colocasse em dúvida o corte da reunião desse mês. Mas os dados de agosto podem colocar na mesa uma pausa no próximo Fomc, em outubro.
… No teto das estimativas, a JPMorgan Asset projeta uma recuperação no número de contratações para 100 mil em agosto, enquanto o UBS espera 70 mil; o Morgan Stanley, um resultado semelhante a julho (73 mil), e o Citi está mais pessimista, com 45 mil.
EUROPA – Ainda na agenda internacional, Alemanha divulga de madrugada (Brasil) as encomendas à indústria em julho e o Reino Unido, vendas no varejo, enquanto na Zona do Euro será informado o resultado final do PIB do segundo trimestre (6h).
NO BRASIL – A agenda é vazia, prevendo apenas duas reuniões dos diretores do Banco Central com economistas de São Paulo para a elaboração do Relatório Trimestral de Inflação, às 9h30 e 11h, quando os participantes já terão os números do payroll em mãos.
… Um diferencial de juros maior entre Estados Unidos e o Brasil tende a apreciar o câmbio ante o dólar, o que melhora a dinâmica inflacionária e pode esquentar o debate sobre uma redução antecipada da taxa Selic, deslocando as apostas de janeiro para dezembro.
GALÍPOLO – O presidente do BC viaja à tarde para Basileia, na Suíça, onde participa, entre os dias 6 e 8 de setembro, da Roundtable on Financial Stability e das Bimonthy Meetings do BIS, promovidas pelo Banco de Compensações Internacionais.
HADDAD – Ministro da Fazenda participa nesta sexta-feira, em São Paulo, do leilão do Túnel Santos-Guarujá, às 16h, na sede da B3. O vice-presidente e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços, Geraldo Alckmin, também estará presente.
TARCÍSIO – O governador de São Paulo voltou às redes sociais, nesta quinta-feira, com uma postagem em defesa da anistia. “A história já mostrou que a anistia e o perdão são os melhores remédios para pacificar o País”, escreveu o aliado do ex-presidente Jair Bolsonaro.
… Tarcísio é visto como potencial sucessor de Bolsonaro e poderá ser candidato à Presidência em 2026, em uma articulação que conta com o apoio do Centrão. Já o PL ainda defende uma anistia ampla, que reverteria a inelegibilidade do ex-presidente.
… A proposta do partido é, não só beneficiar Bolsonaro para disputar o Planalto no ano que vem, mas também livrar seu filho Eduardo.
… É um texto difícil de avançar, inclusive com muitas chances de ser considerado inconstitucional pelo Supremo Tribunal Federal, que já avisou que aceitaria discutir apenas o perdão aos participantes dos atos golpistas de 8 de janeiro.
… O presidente da Câmara, Hugo Motta, disse que não há ainda um texto definido sobre a anistia e que as discussões com os líderes a favor e contra estão em andamento. Já o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, trabalha em um projeto alternativo.
… A ideia seria deixar de fora os líderes da organização criminosa, acusação imputada a Bolsonaro e aos réus em julgamento no STF. A previsão é que o julgamento do núcleo principal da trama golpista termine na próxima semana, com o voto de Moraes na terça-feira, 9.
LULA – Nesta quinta, em Belo Horizonte, onde lançou o programa Gás do Povo, o presidente disse que a “batalha” contra o projeto que anistia os envolvidos nos atos do 8 de janeiro tem que ser feita pelo “povo, porque a extrema-direita tem força no Congresso”.
… Hoje, o presidente Lula assina a MP que autoriza a renegociação das dívidas de produtores rurais afetados por intempéries climáticas ao longo dos últimas cinco safras, com recursos que podem chegar a R$ 20 bilhões, segundo o Broadcast Agro.
… Já no domingo, Lula participará das festividades do 7 de Setembro em Brasília, onde um desfile oficial terá três temas principais, segundo a Secretaria de Comunicação Social da Presidência: a defesa da soberania nacional, a COP30 e o Novo PAC.
GÁS DO POVO – As mudanças no programa do Auxílio Gás devem custar entre R$ 5,1 bilhões e R$ 7,1 bilhões em 2026, segundo cálculos da Warren Investimentos, realizados a partir de dados da ANP e dos números trazidos pela MP publicada nesta quinta-feira.
… A Warren vê tal custo como “administrável”, embora o Orçamento contemple para o programa o piso previsto estimado pela corretora.
… O “Gás do Povo” pretende atender 15,5 milhões de famílias até março de 2026, das atuais 5,13 milhões beneficiadas pelo Auxílio Gás.
NÃO FOI IGUAL PERU – Sem sofrer de véspera com o payroll, os negócios globais vivenciaram pregões tranquilos ontem, com o Ibovespa aqui perto dos 141 mil pontos, o dólar abaixo de R$ 5,45 e DI com leve viés de queda.
… O game que está sendo jogado é lá para frente, porque como se viu, já está mais do que precificado que o Fed vai cortar o juro em setembro. A pergunta que hoje vale dinheiro nos mercados é quanto vai durar o ciclo dovish.
… Otimista com a possibilidade de uma série de cortes da taxa americana, o dólar fechou em leve baixa de 0,11%, a R$ 5,4468, depois de o dado da ADP confirmar a desaceleração do mercado de trabalho nos Estados Unidos.
… O indicador apontou a criação de 54 mil empregos no setor privado americano em agosto, abaixo dos 65 mil esperados e quase na metade do número registrado em julho (106 mil), confirmando as suspeitas de Powell.
… Em Jackson Hole, o presidente do Fed já havia sugerido que o BC está priorizando o enfraquecimento do mercado de trabalho, ao invés das incertezas quanto à inflação, apesar dos impactos nos preços do tarifaço de Trump.
… Além da expectativa de que o juro vai cair este mês nos Estados Unidos, ainda ontem, a balança comercial de agosto foi citada pelo economista-chefe da Equador, Eduardo Velho, como driver do leve alívio no câmbio.
… Em agosto, as exportações registraram um avanço de 3,9% na comparação com o mesmo período do ano passado, para US$ 29,861 bilhões. Já as importações caíram 2,0% no intervalo e atingiram US$ 23,728 bilhões.
… A balança comercial registrou superávit comercial de US$ 6,133 bilhões em agosto, após saldo positivo de US$ 7,075 bilhões em julho. O resultado veio levemente acima da mediana das estimativas, de US$ 6,050 bilhões.
… O resultado positivo ocorreu, apesar de as exportações aos Estados Unidos terem caído 18,5% em agosto, o primeiro mês em que começou a vigorar a taxa de 50% aplicada pelo governo Trump aos produtos brasileiros.
… Ao Broadcast, o economista Adauto Lima (da Western), que prevê um ciclo de cortes de 75 pontos-base pelo Fed (um corte em todas as reuniões deste ano), disse que, dependendo da tendência global, o dólar pode furar R$ 5,40.
… Lá fora, o índice DXY fechou em leve alta de 0,21%, aos 98,347 pontos, não porque o dólar subiu, mas porque as moedas europeias exibiram viés de queda, diante dos temores fiscais e políticos atravessados no momento.
… Na França, a popularidade de Macron despencou 4 pontos em setembro contra agosto, para 17%, pior nível desde sua primeira eleição, em 2017. No Reino Unido, a turbulência orçamentária tem elevado a guarda do investidor.
… O euro caiu 0,11%, a US$ 1,1653, e a libra perdeu 0,08%, a US$ 1,3434. O iene recuou para 148,47/US$.
SEU BONECO – Durante sabatina no Senado para a confirmação de seu nome ao Fed, Stephen Miran, indicado de Trump para a vaga de Adriana Kugler, garantiu que não será “marionete e fantoche” do presidente republicano.
… Miran se disse compromissado com a independência do Fed, prometeu tomar decisões com base nas próprias análises e no que é melhor para a economia, e negou que sofra pressão do governo para defender juros mais baixos.
… Em discurso muito alinhado a Washington, defendeu a política comercial protecionista da Casa Branca (“não é inflacionária”) e considerou “deflacionários” os esforços de Trump para restringir a imigração nos Estados Unidos.
… Momentaneamente, os juros dos Treasuries chegaram a desacelerar o ritmo de queda com os comentários de Miran, na medida em que o investidor teme que a credibilidade do Fed possa estar sendo colocada à prova.
… Mas não demorou para as taxas dos títulos do Tesouro americano recuperaram o fôlego de baixa, já que o relatório de emprego da ADP frustrou a previsão e o payroll deve confirmar o mercado de trabalho menos aquecido.
… O retorno da Note de 2 anos caiu para 3,585%, de 3,621% na véspera, e o de 10 anos recuou a 4,160%, de 4,222%.
… Aqui, não foi diferente com a curva do DI. Jan/26 marcou 14,885% (de 14,891% na véspera); Jan/27, 13,980% (de 13,996%); Jan/29, 13,305% (de 13,318%); Jan/31, 13,630% (contra 13,644%); e Jan/33, 13,820% (de 13,814%).
… No otimismo antecipado com o payroll, o S&P 500 avançou 0,83% e renovou recorde histórico, a 6.502,08 pontos; o Dow Jones subiu 0,77%, aos 45.621,29 pontos; e o Nasdaq fechou com ganho de 0,98%, aos 21.707,69 pontos.
… Pegando embalo, o Ibovespa interrompeu a sequência de três sessões de perdas e fechou em alta de 0,81%, aos 140.993,25 pontos, tendo superado os 141 mil pontos (141.482) na máxima do dia. O giro foi de R$ 18 bilhões.
… Cansados de cair, os bancos testaram uma recuperação em bloco. O BB, que estaria preparando um plano de contingência caso os EUA intensifiquem sanções da Lei Magnitsky, registrou valorização de 0,69%, a R$ 20,42.
… O papel PN do Bradesco emplacou alta de 2,00%, a R$ 16,83; Bradesco ON também subiu forte (+2,13%), para R$ 14,39; Itaú avançou 0,40%, cotado a R$ 37,94; e Santander unit fechou com ganho de 0,39%, valendo R$ 28,19.
… Vale subiu 0,20%, cotada a R$ 55,71, acompanhando de longe a alta firme de 1,67% do minério, enquanto Petrobras resistiu à queda do petróleo. O papel ON subiu 0,48%, a R$ 33,66, e o PN ficou estável, a R$ 31,06.
… À espera da reunião de domingo da Opep+, quando deve vir mais um aumento de produção, e reagindo ainda à alta inesperada dos estoques da commodity nos Estados Unidos, o barril do Brent caiu 0,90%, para US$ 66,99.
CIAS ABERTAS – OI registrou prejuízo líquido de R$ 835,8 milhões no segundo trimestre, revertendo lucro de R$ 15 bilhões de um ano antes; Ebitda ficou negativo em R$ 91 milhões, perda 8,6% maior na comparação anual.
NUBANK nomeou Patricia Whitaker como diretora-executiva da NuInvest.
SAMARCO. Fitch Ratings elevou a nota de risco da companhia de B- para B, mantendo a perspectiva positiva.
