Papo de Economista

  Call Matinal 15/12/2025 Julio Hegedus Netto, economista   MERCADOS EM GERAL   FECHAMENTO (1212) MERCADOS E AGENDA No mercado brasileiro de sexta-feira (12), o Ibovespa fechou com forte alta, reconquistando o patamar dos 160.509 mil pontos (+0,83%). Na semana, acumulou forte alta de +2,16%; no mês, +1,07%, e no ano, +33,66%. Já no mercado cambial, o dólar encerrou a R$ 5,4108, com leve alta de 0,12% no dia, mas registrou queda de -0,39% na semana; no mês, subindo +1,4% e no ano, caindo -12,45%.   PRINCIPAIS MERCADOS Os índices futuros de Nova York avançam nesta segunda-feira (15), depois das vendas em Wall Street na sexta-feira, desencadeada por preocupações com os resultados das empresas de tecnologia e o elevado nível de investimentos em inteligência artificial (IA).     MERCADOS 5h30 EUA     Dow Jones Futuro: +0,31% S&P 500 Futuro: +0,22% Nasd...

*Rosa Riscala: Juros têm agenda importante aqui e nos EUA* Vêm aí o payroll e CPI nos EUA, além da ata do Copom … O primeiro payroll após o shutdown, com dados de novembro e outubro, será conhecido amanhã nos Estados Unidos, e pode confirmar ou mudar as expectativas de uma pausa nas quedas do juro. Também é importante o CPI de novembro, enquanto vários BCs fazem reuniões, entre os quais, BoJ e BCE. Aqui, são destaques a ata do Copom, o IBC-Br e o Relatório de Política Monetária, com o mercado dividido sobre o início dos cortes da Selic em janeiro. Na última semana do ano legislativo, o ambiente de tensão no Congresso pode prejudicar a pauta econômica, que inclui o projeto que reduz os incentivos fiscais, fundamental para o governo fechar o Orçamento de 2026. ATA DO COPOM – O documento que será divulgado nesta terça-feira (16) deve trazer mais detalhes da avaliação do BC sobre os dados correntes da atividade e da inflação, segundo economistas do mercado consultados pelo Projeções Broadc...

 Análise Bankinter Portugal  NY -1,1% US tech -1,9% US semis -5,1% UEM -0,6% España -0,2% VIX 15,7% Bund 2,86% T-Note 4,17% Spread 2A-10A USA=+66pb B10A: ESP 3,31% PT 3,17% FRA 3,57% ITA 3,55% Euribor 12m 2,294% (fut.2,479%) USD 1,174 JPY 182,0 Ouro 4.344$ Brent 61,4$ WTI 57,7$ Bitcoin -3% (89.776$) Ether -3,6% (3.138$). SESSÃO: Sell-off sobre tecnologia na sexta-feira, francamente exagerado. O motivo foi a publicação de resultados de Oracle na quarta-feira (muita dívida e certamente o elo mais fraco das empresas tecnológicas avaliadas) e o seu contágio injustificado sobre Broadcom, que publicou na quinta-feira. O mercado vai testando a solidez de determinados ativos num ano excelente, como já o fez com o ouro há umas semanas… para decidir depois que o deixaria continuar a subir. O único problema são as criptos, porque, no final, termina sempre por se impor o senso comum sobre os ativos que não se podem avaliar. Esse é o elo mais débil do mercado. E na tecnologia é Oracle, mas...

 *Leitura de Sábado:queda do CDS do Brasil indica otimismo, mas grau de investimento segue distante* Por Daniel Tozzi São Paulo, 09/12/2025 - O custo para se proteger de um calote da dívida soberana brasileira está entre os menores dos últimos anos. O chamado spread do Credit Default Swap (CDS) de 5 anos do Brasil, indicador utilizado no mercado internacional para medir a percepção de risco de um país, tem oscilado abaixo dos 145 pontos nos últimos meses, algo raro nos últimos cinco anos. O CDS funciona como um seguro contra calote: quanto mais barato, menor o temor de que o país não honre suas obrigações. Ou seja, esse nível baixo indica que, na visão dos investidores globais, o risco de crédito do País está relativamente controlado, sobretudo quando comparado à média histórica brasileira. Além disso, as últimas emissões de títulos da dívida brasileira no exterior apresentaram queda significativa nos prêmios de risco embutidos pelos investidores. A mais recente, de novembro de 202...

 NOTA OFICIAL: Recebo com indignação profunda a decisão do ministro Dias Toffoli que determinou, em uma decisão judicial, a retirada de documentos da CPMI do INSS que investiga o presidente do Banco Master. Essa decisão não é apenas estranha. É grave. Sempre que se afasta de uma Comissão Parlamentar Mista de Inquérito o acesso a documentos essenciais, enfraquece-se a investigação e amplia-se a desconfiança da sociedade sobre o que se tenta ocultar. Registro este posicionamento mesmo estando em pleno repouso médico, em recuperação de uma cirurgia emergencial realizada há apenas seis dias. Ainda assim, o dever com o Parlamento e com o povo brasileiro se impõe acima de qualquer circunstância pessoal. A CPMI do INSS apura um dos mais graves escândalos envolvendo empréstimos consignados no país, com indícios claros de práticas abusivas contra aposentados e pensionistas. Milhões de brasileiros tiveram seus benefícios corroídos por contratos obscuros, descontos automáticos prolongados e r...

  Durante o evento de lançamento do canal SBT News, realizado nesta sexta-feira (12) nos estúdios do SBT em São Paulo, o fotógrafo oficial do presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT), Ricardo Stuckert, interveio para impedir que o momento de uma conversa reservada entre Lula, o ministro do Supremo Tribunal Federal (STF), Alexandre de Moraes, e o ministro da Justiça e Segurança Pública, Ricardo Lewandowski, fosse registrado pelas câmeras do canal. Durante a recepção de autoridades e convidados, a câmera do SBT News se aproximou do grupo formado pelos três integrantes. Nas imagens transmitidas ao vivo pelo YouTube, é possível observar que Moraes cobre a boca para falar com Lula e Lewandowski. O trio apresenta semblantes sérios. Poucos segundos depois, ao notar a aproximação da câmera, Ricardo Stuckert se dirige ao operador de vídeo e solicita que a gravação da conversa seja interrompida. O caso se dá no mesmo dia em que o governo dos Estados Unidos anunciou a revogação das sanções i...

  O artigo “O juiz venceu” descreve a naturalização do anormal em Brasília: ministros do STF atuando como protagonistas políticos, “orientando” o Legislativo, chancelando textos, condicionando votações e participando de acordos de bastidor como se isso fosse parte do rito democrático. Na narrativa do cronista, a República vira um tabuleiro em que o juiz deixa de apenas julgar: ele antecipa veto, avaliza projeto, sela pactos e, ao fim, “vence” — porque concentra a palavra final e ainda opera o caminho até ela. O que pouca gente parece estar dizendo com clareza no caso Master é o seguinte: o “ativo” mais decisivo não era só liquidez; era poder jurídico futuro. Relatos sobre o banco indicam uma exposição gigantesca a precatórios (ativos cuja realização depende de regras, validações, compensações e disputas judiciais), tanto que, no desenho de negociações com o BRB, esses papéis foram explicitamente deixados de fora do negócio, ao lado de fundos/participações — um bloco de ativos reman...

  A bilionária e a marxista Por Gustavo Maultasch 10/12/2025 Na lógica marxista, produzir valor para os consumidores não significa nada; o importante são as ideias abstratas de igualdade, esforço, justiça social. Eu não sei o que é mais difícil: conquistar o primeiro bilhão ou manter a serenidade diante do marxismo das pessoas em situação de projac. (De minha parte, posso dizer que venho falhando em ambos os desafios). Mas a brasileira que é a bilionária mais nova do mundo, a fundadora da Kalshi, aparentemente logrou as duas coisas. Esses dias vi que ela tinha sido entrevistada e pensei: certamente sua entrevista versará apenas sobre a sua empresa e sua história, não? Sobre o seu trabalho como empreendedora, que é digno de louvor, orgulho, uma história de vida para inspirar a nós e a nossos filhos, correto? Na lógica marxista, produzir valor para os consumidores não significa nada; o importante são as ideias abstratas de igualdade, esforço, justiça social. Ou melhor: significa sim,...

 QUEM É O TRAIDOR? (ou APENAS LIVRE) Nunca esquecerei a reação de meus amigos quando disse que Trump tinha se revelado um mau-caráter, naquele episódio em que ele caluniou e humilhou o presidente da Ucrânia. Apontei que o monstro era Putin. Que Zelensky, pelo contrário, era um herói. E que Trump sabia disso. E mentira conscientemente, para fazer Zelensky aceitar uma paz favorável à Rússia. Recebi uma "chuva de pedras". (No ambiente polarizado de hoje, se vc não apoiar TUDO o que os líderes do seu lado fazem, vc é considerado um isentão. Isto é, um traidor.) Mas, "o tempo é o senhor da razão". Agora vcs descobriram quem REALMENTE é Trump. Não estou dizendo que é um monstro. Fez muita coisa boa, também. Ele é apenas um negociante nato. E segue na política as práticas que empregava no comércio. Como todo "businessman" de sucesso, Trump quer os melhores resultados possíveis, o mais rápido possível. Se uma tática não rende os frutos esperados, não tem o menor p...

 🗳️ *Em evento, Tarcísio de Freitas reafirma alinhamento com bolsonarismo, mas destaca autonomia política- Veja* No Seminário “São Paulo e Brasil: governo e política”, realizado na Casa das Garças, Tarcísio de Freitas reafirmou sua lealdade a Jair Bolsonaro, mas frisou que não é submisso ao ex-presidente. Ele se posicionou como alternativa presidencial para 2026, defendendo um projeto da direita e articulando alianças com outros governadores. Tarcísio falou abertamente como presidenciável, destacando sua autonomia política e a necessidade de múltiplas pré-candidaturas no campo conservador para testar viabilidade. *Principais pontos do discurso* *Lealdade sem submissão:* •  Reconheceu que Bolsonaro foi crucial em sua trajetória, mas afirmou que também teve papel importante ao aconselhar o ex-presidente em momentos delicados. •  Criticou a postura de Bolsonaro na condução das vacinas durante a pandemia. *Projeto da direita para 2026:* •  Defendeu a união de nomes como...

  Dissertando sobre o Brasil By Dan Kawa 12Dez25 Obs: Abaixo são opiniões e impressões pessoais, com base em alguns (poucos) dados e informações imperfeitas, mas que podem ajudar as explicar o momento atual. Os últimos dias têm sido marcados por forte volatilidade nos ativos brasileiros, com um claro viés de pressão negativa. Embora o movimento tenha sido deflagrado pelo anúncio da candidatura de Flávio Bolsonaro à presidência, minha impressão é que a intensidade da deterioração e o aumento significativo da volatilidade também refletem o posicionamento prévio do mercado e a dinâmica sazonal típica de final de ano. No que diz respeito ao posicionamento, olhando ex post, fica evidente que muitos fundos locais estavam estruturados para um cenário mais construtivo para o Brasil. Quanto à sazonalidade, a combinação de encerramento de semestre e ano, após ciclos desafiadores para os ativos domésticos desde 2021, também pesa na dinâmica atual. Esse período, somado ao fato de muitos fundos...