Esclarecedor

 Do Faceamigo Davi Piangers

"O MERCADO FINANCEIRO QUER SELIC MAIS ALTA?

Empresas do mercado financeiro ganham dinheiro por duas fontes: taxa de administração e taxa de performance.

A taxa de administração é fixa, independente do retorno que a empresa entrega aos seus cotistas. Logo, independe do patamar da taxa Selic. 

A taxa de performance é cobrada sobre os retornos que excedem o benchmark do fundo de investimento. Os benchmarks mais comuns são o Ibovespa e o CDI - este último, disparado, o mais comum, respondendo pela esmagadora maioria dos casos.

Funciona assim: CDI está 10% e o fundo teve retorno de 11%? Então o cotista pagará uma taxa pelo retorno excedente (1%) ao fundo.

CDI está 10% e o fundo teve retorno de 9%? O cotista não paga nada, porque não houve retorno excedente.

Relação entre Selic e CDI:

A Selic e o CDI andam sempre juntos. O CDI geralmente fica 0,10% abaixo da Selic, mas onde um vai, o outro vai também.

O que diz a teoria?

Se o CDI estiver em 10%, um fundo de investimento precisará entregar retorno superior a 10% para ganhar taxa de performance. 

Se o CDI sobe para 13%, o fundo precisará obter retorno superior a 13%. Ou seja: ficou mais difícil.

Em outras palavras: quanto maior a Selic/CDI, maior a barreira que precisará ser vencida para ganhar taxa de performance.

Pior ainda: quando a Selic sobe, os ativos de risco tendem a cair - e vice-versa: quando a Selic cai, os ativos de risco tendem a subir.

Assim, quando a Selic sobe, a tendência é todos os demais ativos da carteira do fundo caírem, dificultando ainda mais a obtenção de retornos superiores ao CDI.

E o que diz a prática?

Anualizei os retornos dos 315 principais fundos do país, durante os últimos 6 ciclos de alta/queda da Selic:

- Alta da Selic de mar/2010 a jul/2011: CDI + 0%

- Queda da Selic de jul/2011 a out/2012: CDI + 5,4%

- Alta da Selic de mar/2013 a jul/2015: CDI + 1,1%

- Queda da Selic de ago/2016 a ago/2020: CDI + 2,6%

- Alta da Selic de fev/2021 a ago/2022: CDI + 1,3%

- Queda da Selic de jul/2023 a ago/2024: CDI - 4,6%

Percebam que, tirando a quebra de padrão no último ciclo, a regra sempre foi a seguinte: fundos obtêm retornos excedentes maiores quando a Selic cai, e menores quando a Selic sobe.

Se o mercado financeiro ganha mais dinheiro quando a Selic cai, por que raios ele teria interesse em pressionar o BC para elevar a Selic?"

https://www.facebook.com/share/TqMXYxkfAspr29hi/