BDM: Fed começa a cortar juro
... Semana quente com as reuniões do Fed e Copom na superquarta começa com dados fracos da China. Nos Estados Unidos, está contratado o primeiro corte de 25pbs, e, aqui, a manutenção da Selic em 15%. Também o BoE, BoJ e o PBoC têm reuniões de política monetária. O Brasil ainda espera retaliações de Trump após a condenação de Bolsonaro, enquanto na Câmara cresce a pressão dos oposicionistas para a anistia. Tarcísio volta hoje a Brasília com a missão de convencer Motta. No Senado, o governo conta com a resistência de Alcolumbre.
PRIMEIRO A CHINA - Divulgados no final do domingo, os números da produção industrial (+5,2%) e vendas no varejo (+3,4%) em agosto vieram abaixo do consenso, que projetava alta de 5,8% (5,7% em julho) e 3,8% (3,7% em julho), respectivamente.
A SUPERQUARTA - A não ser que venham novas sanções de Washington que possam afetar a economia brasileira, por exemplo, um recuo nas isenções das tarifas, o mercado seguirá reagindo prioritariamente à queda dos juros americanos.
... Já novas aplicações da Lei Magnitsky para os demais ministros do STF, em particular para os juízes da Primeira Turma (Flávio Dino, Cármen Lúcia e Cristiano Zanin) só afetariam no caso de representarem pressões para os bancos brasileiros.
... O aumento do diferencial das taxas favorece o fluxo para os ativos domésticos e tem sustentado o entusiasmo do Ibovespa e, em especial, o câmbio, enquanto os juros futuros esvaziaram as chances de um corte antecipado da Selic, que deve ficar para janeiro.
... Em Nova York, o mercado espera pelas projeções econômicas do Fed, que serão atualizadas nesta reunião e podem influenciar as expectativas.
... No último documento, há 90 dias, os dirigentes esperavam quedas de 25 pbs agora em setembro e em dezembro, mas com a deterioração do mercado de trabalho há grandes chances de os Fed boys projetarem cortes também em outubro.
... As estimativas de inflação também serão monitoradas para medir o que o Fed espera como efeitos das tarifas sobre o nível de preços, e delas dependem um grau maior de cautela para as próximas reuniões - o que frustraria a aposta majoritária dos investidores.
... Como sempre, o mercado dará atenção máxima à mensagem de Powell, que concede entrevista meia hora após a decisão do Fed.
... Em declaração a jornalistas neste domingo, Trump voltou a chamar Powell de “incompetente”, disse que ele está “machucando o mercado imobiliário” e garantiu que o Fed vai decidir “um grande corte” do juro, nesta semana.
... O presidente também renovou seu pedido de urgência para o Tribunal de Apelações permitir a demissão da diretora do Fed Lisa Cook.
... Hoje, o Senado americano pode confirmar a nomeação de Stephen Miran para a diretoria do Fed.
NO BRASIL - Embora a atividade econômica tenha moderado, há pelo menos três fatores que devem justificar a manutenção da Selic em 15% e um discurso ainda conservador: o mercado de trabalho aquecido, a resiliência da inflação de serviços e as expectativas desancoradas.
... As revisões para o IPCA na Focus, sobretudo para 2027, são um ponto positivo, mas as estimativas continuam bem acima do teto da meta.
... Com o BC mantendo seu discurso conservador e diante de algumas surpresas de alta na inflação corrente - com uma piora marginal também na composição do IPCA - as chances de queda em dezembro podem ser completamente esvaziadas após o Copom.
... Segundo pesquisa realizada pelo Valor, 33 das 118 instituições consultadas esperam que o Copom dê início ao seu ciclo de afrouxamento monetário ainda em 2025. Na curva de juros, essa probabilidade era de apenas 14% no fechamento de sexta-feira.
... Na melhor hipótese, portanto, o Copom pode retirar do comunicado o trecho onde indica a possibilidade de retomada do ciclo de altas.
LULA NO NYT - Em artigo publicado neste domingo no The New York Times, intitulado “A democracia e a soberania brasileira são inegociáveis”, o presidente rebateu acusações de Trump e Marco Rubio, negando que o julgamento de Bolsonaro tenha sido “uma caça às bruxas”.
... “Estou orgulhoso do STF por sua decisão histórica, que salvaguarda nossas instituições e o Estado Democrático de Direito.”
... Afirmando que o tarifaço de 50% contra o Brasil tem motivação política e “busca a impunidade para o ex-presidente Jair Bolsonaro”, Lula dirige-se diretamente a Trump, dizendo que “continua aberto a negociar qualquer coisa que possa trazer benefícios mútuos”.
... Em um trecho, reconhece a legitimidade das intenções de Trump com suas medidas no comércio exterior, como manter empregos e incentivar a indústria americana, mas repete dados da balança comercial entre os dois países - desequilibrada em favor dos Estados Unidos.
... O presidente também defende no artigo a regulação das plataformas digitais, o PIX e medidas para reduzir o desmatamento na Amazônia, objetos de investigação no processo aberto da Seção 301, que visa identificar ações “injustas” contra os Estados Unidos.
PRESSÃO PELA ANISTIA - A semana promete ser decisiva para as discussões sobre um projeto de anistia na Câmara.
... O governador Tarcísio de Freitas, que assumiu a articulação da proposta, deve voltar hoje a Brasília para dar sequência às negociações. Depois da condenação de Bolsonaro no STF, a oposição deve aumentar a pressão sobre o presidente da Casa, Hugo Motta.
... A reunião de líderes partidários, que acontece às terças-feiras pela manhã, deve discutir o tema e tentar definir um calendário.
... Bolsonaristas insistem em uma proposta “ampla, geral e irrestrita”, que prevê o perdão aos condenados pelo 8 de janeiro de 2023 e também para o ex-presidente. O PL quer votar a urgência do projeto já amanhã, 16, embora não haja um texto de consenso.
... No sábado, em Itu, o presidente do partido de Bolsonaro, Valdemar Costa Neto, disse que a condenação do STF foi “exagerada”, mas deve ser “respeitada”. Na Folha, ele reconheceu que houve um planejamento para golpe de Estado, que não se consumou.
... No Senado, o governo do presidente Lula avisou a base aliada que não apoiará nenhuma iniciativa que confronte o entendimento do Supremo Tribunal Federal. O presidente da Casa, Davi Alcolumbre, trabalha há meses numa proposta alternativa.
... Alcolumbre é próximo de Alexandre de Moraes e sua ideia seria apresentar um projeto que reduza a dosimetria das penas.
EMENDAS - No site Metrópoles, em ofensiva contra a anistia, o governo pagou R$ 3,2 bilhões em emendas durante o julgamento de Bolsonaro, a maioria (R$ 2,9 bilhões), de caráter individual. É o tipo de rubrica do Legislativo que tende a garantir retorno eleitoral aos seus autores.
... O restante corresponde a emendas remanescentes do antigo e do novo orçamento secreto: R$ 142 milhões (4,3%) de bancadas estaduais, além de R$ 80,8 (2,4%) de comissões temáticas e R$ 60,2 milhões (1,85%) do relator do Orçamento.
DATAFOLHA - A maioria dos brasileiros é contra o Congresso aprovar uma anistia para livrar o ex-presidente Jair Bolsonaro, condenado pelo STF a 27 anos e 3 meses de prisão por tentativa de golpe de Estado e outros quatro crimes.
... A ideia é rejeitada por 54%, contra 39% que a defendem - 2% se dizem indiferentes ao assunto e 4% não souberam opinar.
... Além disso, 61% são contra qualquer tipo de perdão aos condenados pelos ataques golpistas de 8 de janeiro de 2023, quando bolsonaristas depredaram as sedes dos três Poderes. Outros 33% são a favor de anistia aos manifestantes.
... No STF, a expectativa é de que seja publicado nesta semana o acórdão do julgamento, que abrirá espaço para os recursos da defesa.
A CHAPA DA FARIA LIMA - No Globo, o colunista Lauro Jardim disse que o mercado quer Zema como vice de Tarcísio para 2026.
... No Estadão de domingo, “o Centrão se prepara para pular fora do barco bolsonarista, vai apoiar a anistia, mas não vai rasgar as vestes por causa do capitão reformado do Exército, que pode até mesmo perder a patente, a depender do veredito do Superior Tribunal Militar”.
CPMI DO INSS - A Comissão Parlamentar Mista de Inquérito quer ouvir hoje o lobista Antônio Carlos Camilo Antunes, conhecido como “Careca do INSS”, que já estava convocado, mas foi preso pela Polícia Federal na última sexta-feira.
MAIS AGENDA - Antes do Copom, são importantes hoje a edição da pesquisa Focus (8h25) e o IBC-Br de julho (9h), que deve registrar a terceira queda consecutiva, com recuo de 0,3% em julho (mediana de pesquisa Broadcast), após -0,10% em junho.
... O recuo nas vendas do varejo restrito e na produção industrial deve moderar o desempenho do IBC-Br do mês, reforçando a avaliação de perda de dinamismo da atividade doméstica no início do terceiro trimestre, segundo economistas.
... Já no Boletim Focus, o foco segue nas expectativas para IPCA/2027, que podem ser favorecidas pela queda do dólar abaixo de R$ 5,40.
... Amanhã, terça-feira, a taxa de desemprego no trimestre encerrado em julho deve recuar para 5,7%, de 5,8% no trimestre encerrado em junho, que é a mínima histórica, impulsionada pelo ritmo da atividade doméstica. As projeções variam de 5,6% a 6%.
LÁ FORA - A semana começa com feriado no Japão (Dia do Respeito ao Idoso), balança comercial na Zona do Euro em julho (6h) e o Índice Empire State de Atividade Industrial de setembro, nos Estados Unidos (9h30), com previsão de forte queda em relação a agosto (11,90).
... São destaques ainda na agenda dos Estados Unidos as vendas no varejo e a produção industrial, ambas de agosto, nesta terça-feira.
... Na quarta-feira, será divulgada a inflação ao consumidor de agosto na Zona do Euro.
... A decisão do BoE para o juro no Reino Unido será na quinta-feira. A do BoJ japonês e a do PBoC da China, saem na sexta-feira.
TIKTOK - A rede social chinesa tem até esta quarta-feira, 17, para se desfazer de seus ativos nos Estados Unidos e este foi o tema discutido na Espanha em negociações nesse domingo, que “estão indo muito bem”, segundo o presidente americano.
... As conversas entre o secretário do Tesouro, Scott Bessent, e o vice-primeiro-ministro chinês, He Lifeng, em Madri também incluíram o impasse comercial entre Washington e Pequim, e foi a isso que Trump se referiu.
RÚSSIA VS UE - Ainda sobre questões comerciais, o presidente disse que a Europa continua importando petróleo da Rússia, que ele está pronto a impor “grandes sanções quando todas as nações da Otan PARAREM DE COMPRAR PETRÓLEO DA RÚSSIA”.
SE JOGOU - Ganhando tempo, enquanto o governo Trump não anuncia uma retaliação imediata à condenação de Bolsonaro pela trama golpista, o dólar voltou à faixa de R$ 5,35, no nível mais barato em três meses, desde junho.
... É verdade que o câmbio pôde contar na sexta-feira com o alívio técnico do leilão de linha de US$ 1 bilhão promovido pelo BC para rolar o vencimento de outubro, em que a oferta integral foi absorvida pelo mercado.
... Mas o contexto que justifica o real apreciado é mais amplo. Chegou a hora de o Fed abrir o ciclo de relaxamento monetário e, o melhor, sinalizar cortes em série do juro, na estratégia que torna o carry trade ainda mais vantajoso.
... Em paralelo, apesar do dólar menos pressionado e da rodada de melhora das expectativas de inflação, o Copom não parece querer desapegar da taxa Selic de 15% tão cedo, mantendo o diferencial dos juros superatrativo.
... A tendência de o BC manter no comunicado desta semana o trecho que aponta horizonte “bastante prolongado” para a Selic a 15% deve esvaziar a especulação de corte antecipado da política monetária, em dezembro.
... Como se nota, o cenário está todo endereçado para o investidor desarmar parte das posições compradas no dólar, embora os ruídos fiscais, políticos e eleitorais ainda prometam impor níveis de suporte (piso) à moeda americana.
... Empolgada pela perspectiva de afrouxamento monetário mais rápido pelo Fed daqui para frente, a Buysidebrazil reduziu sua projeção para a taxa de câmbio no ano de R$ 5,65 para R$ 5,50. A de 2026 caiu de R$ 5,70 para R$ 5,50.
... A consultoria entende que o enfraquecimento global do dólar tende a ser o fator predominante e prevê o índice DXY furando a linha dos 97,000 pontos, contra os 97,550 pontos da sexta-feira, quando fechou estável (+0,02%).
... O euro também pouco oscilou (-0,02%, a US$ 1,1740), a libra caiu 0,12%, p US$ 1,3565, o iene perdeu terreno, a 147,59 por dólar e, aqui, sem novas sanções de Trump, o dólar à vista fechou em baixa firme de 0,71%, a R$ 5,3541.
... Descolada do câmbio, a curva do DI preferiu uma acomodação, perto da estabilidade, enquanto lá fora as taxas dos Treasuries testaram um ajuste em alta, depois da queda recente do juro da Note de 10 anos abaixo dos 4,0%.
... O yield do título deste prazo se afastou das mínimas em cinco meses e subiu para 4,061%, contra 4,021% na véspera, e o retorno do papel de 2 anos avançou para 3,557%, de 3,539%. Mas o Fed dovish vem aí para dar teto.
... Por aqui, o contrato de DI para Jan/26 marcou 14,900% (de 14,898% no ajuste anterior); Jan/27, 14,025% (de 14,022% na véspera); Jan/29, 13,210% (de 13,206%); Jan/31, 13,430% (de 13,442%); e Jan/33, 13,555% (13,577%).11
... Pouco influenciou os negócios o volume de serviços divulgado pelo IBGE em julho. A alta de 0,3% na margem ficou levemente abaixo da mediana das estimativas, de 0,4%. Na base anualizada, a expansão de 2,8% veio em linha.
... O indicador reforçou os sinais de desaceleração gradual da atividade econômica no terceiro trimestre. “Introduz um leve viés de baixa para o nosso tracking do PIB no terceiro trimestre”, avaliou o Itaú Unibanco, em nota.
... Em comunicado divulgado depois dos dados, o Santander informou que a expectativa é de queda de 0,5% no IBC-Br de julho (hoje), alta de 0,4% no PIB entre julho e setembro e crescimento acumulado de 2% no PIB deste ano.
SE PROTEGEU - No day after de seu mais novo recorde histórico, o Ibovespa não comprou o alívio do câmbio e preferiu chamar alguma realização de lucro, caso os Estados Unidos revidassem o Brasil no final de semana.
... Mas o volume baixo de negócios na bolsa, de apenas R$ 16,3 bilhões, indicou que o fôlego vendedor foi limitado. No fechamento do pregão, o índice à vista registrava desvalorização de 0,61%, aos 142.271,58 pontos.
... Alvos diretos da Lei Magnitsky, os papéis dos bancos não esconderam os receios de a diplomacia americana dar o troco pela condenação de Bolsonaro pelo STF. Como resultado, quase todo o setor financeiro caiu na última sessão.
... Itaú recuou 1,50%, a R$ 37,38; Bradesco PN cedeu 1,17%, a R$ 16,83; Bradesco ON caiu 1,10%, a R$ 14,41; e Santander perdeu 1,10%, a R$ 28,66. A exceção foi de BB, que subiu 0,41%, a R$ 22,31. No mês, registra rali de 4,5%.
... Entre as blue chips das commodities, a apatia do minério de ferro (-0,06%) se refletiu na Vale (-0,04%, a R$ 57,00).
... Já Petrobras operou na contramão do petróleo: ON, -0,88%, a R$ 33,75; e PN, -0,67%, a R$ 31,18.
... Lá fora, Trump disse que sua paciência com Putin está se esgotando, renovou ameaças de sanções econômicas e pediu a aliados ocidentais que imponham “tarifas significativas” à China e à Índia pela compra de petróleo russo.
... A cobrança pode ficar em até 100%, segundo a Bloomberg, como pressão contra a guerra na Ucrânia. O barril do Brent para novembro chegou a saltar 2% no momento de maior estresse, mas fechou em alta de 0,93%, a US$ 66,99.
... Destaques entre as altas no Ibovespa, as ações dos frigoríficos subiram em bloco. Hoje, o Brasil deve receber uma missão sanitária do governo mexicano para renovar e habilitar frigoríficos para a exportação de carne bovina.
... A expectativa é que o México autorize 14 novas fábricas a comercializar a proteína, disseram fontes do governo brasileiro ao Broadcast, animando os papéis da JBS (+1,93%), Marfrig (+2,63%), Minerva (+2,47%) e BRF (+1,31%).
... Em NY, o Nasdaq não quis saber de interromper seu rali e partiu para nova marca inédita, aos 22.141,10 pontos, em alta de 0,44%. O desfecho garantido de que o Fed vai começar uma bateria de cortes do juro levanta o astral.
... Assim, não passou de pura correção a queda do Dow Jones na sexta-feira, de 0,59%, aos 45.834,22 pontos, enquanto o S&P 500 preferiu se manter praticamente estável, em leve queda de 0,05%, aos 6.584,29 pontos.
... A confiança do consumidor, elaborada pela Universidade de Michigan, teve queda inesperada, de 58,2 em agosto para 55,4 em setembro, pior nível em quatro meses, e contrariou a expectativa dos analistas de alta para 59,3.
... Embutidas no indicador, as expectativas de inflação em 12 meses se mantiveram em 4,8%, ratificando o início do ciclo de corte de juros pelo Fed, neste momento em que o emprego fraco tem feito a diferença à política monetária.
CIAS ABERTAS - PETROBRAS concluiu a aquisição de participação de 27,5% no bloco exploratório 4 em São Tomé e Príncipe; estatal passou a compor o consórcio do bloco em conjunto com a Shell (que detém 30% e opera o ativo)...
... Galp e a agência nacional de São Tomé e Príncipe ANP-STP também possuem fatias no bloco, de, respectivamente, 27,5% e 15%...
... Petrobras iniciou neste sábado parada programada de manutenção da Refinaria Henrique Lage (Revap), em São José dos Campos (SP), com investimentos previstos de R$ 1 bilhão...
... Segundo a companhia, a intervenção vai se prolongar até dezembro e contemplará um projeto estratégico para produção de diesel S-10.
MASTER deve apresentar alternativas para o BC esta semana, segundo fontes do Valor, depois de Daniel Vorcaro ter se reunido na semana passada com Galípolo...
... Lauro Jardim (O Globo) informou que o dono do Master e o governador do DF, Ibaneis Rocha, ainda não desistiram do negócio com o BRB e contrataram um importante político e advogado para ajudar no lobby.
ELETROBRAS informou que foi realizado na última quarta-feira leilão de sobras de ações na B3, em continuidade ao processo de incorporação da Eletropar, aprovado em assembleia geral extraordinária de abril...
... O leilão foi realizado com a venda de 16.376 ações ON da Eletrobras, ao preço médio de R$ 45,6024 por ação, já deduzidas as taxas aplicáveis...
... O valor obtido com a alienação dessas ações será pago aos antigos acionistas da Eletropar, que possuem direito a um número fracionado de ações de emissão da Eletrobras.
CEMIG firmou acordo para pagamento de R$ 1,250 bilhão em indenização relativo a plano de saúde de aposentados e pensionistas titulares, ativos e inscritos.
VIVARA. Citi tem recomendação de compra para a ação, com preço-alvo de R$ 34; marca Life é prioridade da companhia em alocação de capital, destacou o banco.
AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!
