Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +0,6% US tech +0,8% US semis +0,2% UEM +1,3% España +1,3% VIX 15,6% Bund 2,89% T-Note 4,24% Spread 2A-10A USA=+63pb B10A: ESP 3,26% PT 3,26% FRA 3,51% ITA 3,51% Euribor 12m 2,216% (fut.2,442%) USD 1,174 JPY 186,6 Ouro 4.952$ Brent 64,6$ WTI 59,9$ Bitcoin -0,6% (89.547$) Ether -2,5% (2.945$).

SESSÃO: Arrancamos esta sexta-feira com o Japão a repetir taxas de juros em 0,75% (havia alguma probabilidade de subir, mas reduzida) e a publicar uma inflação que se suaviza (+2,1% vs. +2,9%), após Intel ter publicado ontem à noite, no fecho de Nova Iorque, uns resultados melhores do que o esperado, mas guias dececionantes (-11% em aftermarket) e Intuitive Surgical boa, tanto em resultados como em guidance (+2,4% em aftermarket). 

Nova Iorque fechou a subir ontem, porque o mais relevante das últimas 24 h é bastante positivo na frente geoestratégica, que é o que agora predomina: a menor agressividade americana sobre a Gronelândia e a reunião (ou expetativa de reunião) entre (UCR/RU/EUA) sobre a invasão da Ucrânia. Contudo, embora o fluxo de notícias mais recentes seja bastante bom, o mercado não continuará a subir com força, mas irá adotar uma atitude bastante cautelosa e até cética durante as próximas horas, até comprovar se realmente será celebrada essa união (é difícil que a Rússia se sente a falar) e pelos resultados preocupantes de Intel, e o quanto pode afetar as restantes empresas de semis. Convém analisar a situação de Intel com alguma perspetiva: algumas das suas decisões estratégicas, principalmente as adotadas há anos, não foram acertadas e agora enfrenta problemas, tanto para atender à procura final como nas suas margens devido a custos de desenvolvimento dos seus novos chips. Mas isso já se sabia, portanto, provavelmente, o seu principal “problema” é simplesmente ter subido ca.+50% em janeiro… perante o qual não há resultados nem guidance que possa estar à altura para evitar uma realização de lucros. Portanto, não parece que se trate de nenhum problema grave que se possa estender às restantes empresas de semis.

Complementarmente, às 7 h, saíram Vendas a Retalho no Reino Unido repentinamente boas: +2,5% vs. +1,1% esperado vs. +1,8% novembro. Como o diagnóstico macro sobre o Reino Unido se tornou um pouco errático, é improvável que influencie de forma relevante sobre a libra, apenas a aprecia milimetricamente: 0,8698/€ vs 0,8705/€.

O importante HOJE é “algo” importante de uma perspetiva macro, mas não “muito” importante: PMIs industriais nas principais economias, talvez a melhorar ligeiramente: 08:15 h FRA (50,5 vs. 50,7). 08:30 h ALE (47,8 vs. 47,0). 9 h UE 49,1 vs. 48,8. 09:30h (repetir em 50,6). 14:45h EUA (52,0 vs. 51,8). 

De seguida, a atenção estará na reunião da Fed da próxima quarta-feira, na qual irá repetir em 3,50%/3,75%. O importante será tentar perceber pela mensagem de Powell se aplicará ou não um novo corte de -25 p.b., que nós estimamos para a reunião seguinte (18 de março). E continuarão os resultados corporativos, cujo fluxo irá ganhar intensidade e ampliar-se à Europa, destacando várias empresas de Defesa (Northrop Grumman, RTX…) e tecnológicas fortes (ASML, Tesla, Microsoft, Meta, SAP, Apple…).

CONCLUSÃO: Sessão europeia provavelmente um pouco fraca, mas a tarde americana poderá ser melhor, inclusive com uma subida modesta e insegura, mas subida à medida que saiam uns PMIs um pouco melhores. Mas, claro, dependerá das notícias que cheguem ao primeiro dia de reunião UCR/RU/EUA. Sim, pelo menos eles se reúnem e a RU não se retira no último momento inventando alguma desculpa, como é habitual, então a sessão poderia evoluir de menos para mais, embora sempre pensando em mudanças modestas (desde -0,2% para +0,2%, por exemplo?). As próximas horas, incluindo segunda-feira, deverão ser de consolidação ou subida modesta.

FIM