Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

NY 0% US tech +0,3% US semis +2,3% UEM -1% España -1,1% VIX 16,4% Bund 2,86% T-Note 4,26% Spread 2A-10A USA=+68pb B10A: ESP 3,22% PT 3,21% FRA 3,43% ITA 3,46% Euribor 12m 2,246% (fut.2,380%) USD 1,1995 JPY 183,5 Ouro 5.573$ Brent 69,4$ WTI 64,2$ Bitcoin -1,1% (88.245$) Ether -1,9% (2.955$).

SESSÃO: A mistura de referência de hoje aparenta um saldo um pouco positivo numa semana que evolui razoavelmente bem até agora, embora Wall St. melhor do que Europa (Nova Iorque +0,9%; semis +4,4% e +17,3% em 2026; Europa -0,3%; Espanha +0,4%). A próxima referência potente é Apple, que publicará hoje no fecho de Nova Iorque… o que significa que irá influenciar já sobre sexta-feira, mas pode ser que isso signifique que hoje Wall St. tenderá a enfraquecer à medida que a sessão avance precisamente pela incerteza a respeito… Tenhamos em conta que nas últimas horas, as empresas de primeira linha ofereceram contrastes, embora o saldo líquido (resultados e guias) final tenha sido bastante bom e, por isso, o tom de hoje vem ainda um pouco em alta (+0,2%?): Microsoft mal, mas Meta bem (ou muito bem); SAP mal, mas IBM bem; Lam Research bem e Tesla menos mau do que o esperado…

Ontem à noite, a Fed repetiu em 3,50/3,75%, como esperado e Powell não insinuou nada sobre nenhum dos 2 aspetos que interessam ao mercado; se irá baixar ou não na reunião de 28 de março e se continuará ou não como conselheiro quando o seu mandato terminar, em maio. Portanto, neutral para o mercado.

Trump sobre o Irão: “…Time is running out…” para alcançar um acordo que evite uma intervenção militar americana. “A massive armada is heading to Iran”. Parece que foi Sócrates que disse “um é dono dos seus silêncios e escravo das suas palavras”.  O assunto do Irão não está terminado e será reativado a qualquer momento, mas esta é uma variável imponderável e não há razões para acreditar que será reativada nas próximas horas. 

Numa frente mais convencional, Bessent (Tesouro EUA) afirmou que o governo defende uma “política de USD forte”… o que foi totalmente ignorado pelo mercado, porque está praticamente em 1,20/€.

Alemanha: governo revê em baixa o PIB’26/27 desde +1,3%/+1,4% até +1,0%/+1,3%. Estes novos números continuam a ser otimistas. Na nossa opinião, é improvável que o seu PIB se aproxime a +1% nesses anos. E Berlim/Alemanha não sabe o que fazer com a fábrica de refinação de petróleo russa (Rosneft) que está a 100 km de Berlim, submetida a sanções contra Rússia e que, por isso, deverá ser encerrada, mas da qual depende 90% da gasolina para automação, o eroseno para o aeroporto e gasóleo para aquecimento que Berlim consome. Se for nacionalizada, será uma perda para a Rússia e poderá ser interpretado como ato de guerra. Não se fala muito disto, mas na Alemanha é bastante preocupante. Curiosamente, o DAX está há 2 dias em queda. 

EMPRESAS. Fluxo intenso hoje, de boa conclusão, embora não muito. Lam Research bate em resultados e guidance (+5% em aftermarket). Meta bate e parece que monetiza já os seus investimentos em IA (+7% em aftermarket). Microsoft mal, porque bate em resultados, mas não dá guidance, as suas receitas por cloud só cumprem e os investimentos superam as expetativas (-6% em aftermarket). SAP com resultados mistos, mas limita-se a cumprir as guias e, por isso, -4% em pré-abertura europeia. IBM com bons resultados e guias (+8% em aftermarket). Tesla mal, mas menos mal do que o esperado (+2,4% em aftermarket).

A curiosidade vem de Musk ao dizer que fará coincidir a OPV de SpaceX com o seu aniversario (28/6) e com um alinhamento/aproximação entre Júpiter e Vénus, que ocorre a cada 3 anos. Insiste numa avaliação de 1,5 Bn$, colocando 50.000 M$ vs. 29.000 M$ Aramco em 2019, a maior OPV da história até hoje.

CONCLUSÃO: Provável subida suave (+0,2%/+0,4%?), com tendência a ganhar timidez na sessão americana, mas não no início (a influência de Meta é muito potente), mais para o fecho, após o qual a Apple irá publicar, e essa incerteza irá favorecer a cautela no final de uma semana que está a ser boa. O risco de um novo encerramento parcial do governo americano reduziu-se significativamente porque a parte orçamental para o ICE (Imigração) será votada em separado e isso neutraliza um risco que começava a ser real, porque neste sábado (31) expira a extensão orçamental em vigor. Como a intervenção no Irão é apenas uma hipótese provável, mas sem timing estimado, é melhor atual como se nada fosse acontecer por agora. Os inputs corporativos das últimas horas impulsionarão um pouco mais as bolsas, embora evoluam de mais a menos, provavelmente. 

FIM