Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: ONTEM, terceira subida consecutiva de Nova Iorque… quinta em semis, apesar das dúvidas sobre Nvidia, mas favorecida por um PIB2T EUA revisto claramente em alta. Isto demonstra que o mercado não está disposto a ceder, apoiado em: (i) resultados empresariais intactos, apesar dos impostos alfandegários, (ii) expetativa de que a Fed continue a baixar taxas de juros, (iii) desaparecimento do prémio de risco por geoestratégia (por agora), (iv) apoio que proporcionam os balanços intencionalmente sobredimensionados dos bancos centrais e (v) o facto das avaliações atualizadas das bolsas serem revistas em alta em setembro, ao incorporar os EPSs 2026 e não 2025 como primeiro termo na série de avaliação.
HOJE é o fecho do mês e do trimestre, mas o window dressing (forçar fechos em alta para que a foto saia mais bonita) é desnecessário, simplesmente porque o 3T foi francamente bom, sem nenhuma realização de lucros em agosto (ao contrário de 2023 e 2024): Wall St +4,8%, tecnologia americana +4,5%, semis +5,5%, bolsa europeia +1,8% e bolsa espanhola nada menos que +7,7% principalmente graças aos bancos, que pesam ca.35%.
Isto leva a pensar que, com as inflações a serem publicadas hoje a mostrar algum aumento e depois de como o mercado aguentou bem ontem, apesar das clássicas e passageiras dúvidas sobre Nvidia, o lógico seria que hoje arrefecesse e, no melhor dos casos, lateralizasse… mas basta que alguém pense isto para que as bolsas voltem a conseguir outro aumento minúsculo graças à extensão do FOMO (Fear Of Missing Out).
MACRO: PIB2T americano revisto ontem até +3,3% desde +3,0% preliminar vs. +3,1% esperado, devendo-se a melhoria principalmente ao Consumo Privado (+1,6% vs. +1,4% prel.) e sem revisão em alta de preços (Deflator confirmado em +2,5%). Esta madrugada, dados mistos no JPN: desemprego 2,3% vs. 2,5% anterior; Prod. Industrial -0,9% vs. -0,6% esperado; Vendas a Retalho -0,3% vs. +1,6% esperado. Na Alemanha, Vendas a Retalho fracas: +1,9% vs. +2,5% esperado vs. +2,4% anterior. Esta macro já publicada hoje será irrelevante. HOJE saem as seguintes inflações: 07:45 h FRA +1,0% vs. +1,0%; 08:00 h ESP +2,8% vs. +2,7%; 10 h ITA +1,7% vs. +1,7%; 11 h PT n/d vs. +2,6%; 13 h ALE +2,1% vs. +2,0%; 13:30 h EUA Deflator do Consumo PCE +2,6% vs. +2,6%, mas Subjacente +2,9% vs. +2,8%.
EMPRESAS: Nvidia até conseguiu subir um pouco durante a sessão, embora termine com -0,8%, portanto a nossa recomendação de comprar na debilidade parece bem dirigida.
GEOESTRATÉGIA: Israel já começou a campanha militar sobre Gaza City. Trump recomendará celebrar a Convenção nacional do Partido Republicano mesmo antes das eleições de novembro de 2026. Supõe-se que seja com a intenção de evitar ser questionado caso a celebração ocorra depois, quando provavelmente já tiver perdido controlo de uma das 2 Câmaras.
CONCLUSÃO: Embora agora, numa fase inicial, o panorama seja incerto, uma vez que não é necessária uma subida de última hora após um mês de agosto e um 3T com saldos amplamente positivos, o bom desenvolvimento de ontem sobre a tecnologia e, particularmente, Nvidia ter aguentado bem, levam a pensar que as bolsas poderão ganhar outro aumento suave, apesar das inflações publicadas ao longo do dia aumentarem alguma décima. Até as obrigações francesas, com o problema político-financeiro da França, aguentaram melhor do que o esperado, portanto o prémio de risco francês situa-se acima do espanhol (78 p.b. vs. 60 p.b.), mas sem alcançar a italiano (88 p.b.). Muitos problemas, mas pouca tensão.
S&P500 +0,3% Nq-100 +0,6% SOX +0,5% ES50 +0,1% IBEX +0,3% VIX 14,4% Bund 2,70% T-Note 4,22% Spread 2A-10A USA=+58pb B10A: ESP 3,30% PT 3,14% FRA 3,49% ITA 3,57% Euribor 12m 2,115% (fut.2,161%) USD 1,167 JPY 171,6 Ouro 3.409$ Brent 68,3$ WTI 64,3$ Bitcoin -1,3% (111.258$) Ether -1,8% (4.477$).
FIM
Comentários
Postar um comentário