Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: 3 das 7 Magníficas em bom rumo. Meta +11% e Microsoft +4% após resultados, mas bolsas em baixa ontem. E ontem à noite, após o fecho, Apple +2%, graças aos bons resultados e com China a voltar a crescer depois de 2 anos; e Amazon -7%, após umas guias 3T’25 fracas. Como temos vindo a dizer na nossa Estratégia de Investimento 3T, a tecnologia parece imune à guerra comercial e, por isso, continua a ser um dos nossos setores favoritos. Com 297 empresas publicadas nos EUA, o saldo de EPSs é muito positivo este trimestre, com um crescimento de +9,3% face a +5,8% esperado antes do início da temporada. E esta boa evolução no plano empresarial está a fechar progressivamente e diferença entre os EUA e a Europa nas bolsas este ano: +8,0% vs. +9,1%.
O Deflator do Consumo Privado PCE (junho) nos EUA aumentou mais do que o esperado até +2,6% vs. +2,4% ant., com a subjacente a repetir em +2,8%. Como já vimos com a inflação, este progressivo aumento do nível de preços mostra que as tensões alfandegárias têm impacto na economia e subtrai opções de que a Fed baixe taxas de juros a curto prazo. Nós apenas estimamos um corte este ano, em setembro, de -25 p.b. até 4,00%/4,25%.
E voltamos à mesma história de sempre: Trump e os impostos alfandegários. Esta madrugada, eleva-os a vários países a dá mais uma semana para a sua entrada em vigor. Os principais: Canadá 35%, Brasil 50%, Índia 25%, Suíça 39%, México 30% (embora prolongue em 90 dias a trégua para continuar as negociações). Continuam as ameaças, as prorrogações e o ruído na frente alfandegária que faz com que o mercado retire cada vez mais importância, como indicam os futuros praticamente planos.
Na frente macro teremos IPC da UE (junho; 10 h) que se situará abaixo de +2,0%. Esperamos poucas novidades após se ter conhecido já o de França (+1,0%), Alemanha (+2,0%) e Espanha (+2,7%) em linha. Situação cómoda para o BCE, de momento, com inflação controlada, desemprego em mínimos e economia a escapar do estancamento no 2T, apesar dos impostos alfandegários. Nos EUA, teremos os resultados oficiais do emprego (julho; 13:30 h). Esperam-se resultados fracos (+104k esp. vs. +147k ant.), que, de cumprir expetativas seria o registo mais baixo dos últimos 8 meses.
Tem lógica esta desaceleração dada a incerteza que há desde o Liberation Day (2 abril), mas como Powell já comentou, na quarta-feira, não é um tema que lhes preocupe ao estar em bom estado de forma.
CONCLUSÃO: Ruído em termos alfandegários, resultados bastante mistos e macro débil pesarão sobre as bolsas na sessão.
S&P500 -0,4% NQ100 -0,6% SOX -3,0% ES-50 -1,4% VIX 16,7% BUND 2,73%. T-NOTE 4,38%. SPREAD 2A-10A USA=+42,1PB B10A: ESP 3,31% ITA 3,57%. EURIBOR 12M 2,12% USD 1,143. JPY 172,2. OURO 3.291$. BRENT 71,6$. WTI 69,1$. BITCOIN -1,2% (115.155$). ETHER -2,3% (3.650$).
FIM
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