Atualização SEC

 Conexão WSJ: Multar, a SEC até multa. Já receber...

Por Dave Michaels

Paul Bilzerian está foragido da Securities and Exchange Commission há tanto tempo que agora deve à agência US$ 180 milhões com juros - quase três vezes o que um tribunal inicialmente ordenou que ele pagasse.

Por 31 anos, a agência tentou e falhou em cobrar uma sentença de US$ 62 milhões contra o ex-assaltante corporativo por fraude de valores mobiliários. Para evitar pagar a multa, Bilzerian alegou pobreza e declarou falência duas vezes. Mais tarde, ele se mudou para a nação insular de St. Kitts e Nevis, fora do alcance do governo dos EUA.

O financista disse ao The Wall Street Journal em 2014 que "preferia morrer de fome do que ganhar um dólar para me alimentar e pagar ao governo um centavo dele". Até agora, ele teve sucesso.

Recentemente, promotores federais acusaram Bilzerian, 74 anos, de novos crimes que dizem que ele cometeu com milhões de dólares que ele havia escondido da SEC. Ele não respondeu às acusações e se recusou a comentar.

O caso é emblemático da longa luta da comissão para fazer cumprir seus julgamentos contra indivíduos que fazem de tudo para evitar pagá-los. E em outras circunstâncias, a SEC divulga penalidades que nunca cobrará porque os réus podem receber isenções se fizerem pagamentos em casos criminais ou no exterior relacionados. Essas duas dinâmicas significam que a SEC normalmente arrecada menos dinheiro do que parece.

Em 2023, a comissão divulgou ordens judiciais ou acordos representando US$ 4,9 bilhões em sanções financeiras. Mas também cancelou US$ 1,4 bilhão em penalidades cobradas em anos anteriores, de acordo com dados obtidos pelo Journal.

Nos últimos 10 anos, a SEC cancelou quase US$ 10 bilhões em penalidades, de acordo com os dados obtidos pelo Journal sob a Lei de Liberdade de Informação.

"Se vamos anunciar os números que estamos impondo, devemos ser transparentes sobre o fato de que isso não significa que o dinheiro está fluindo para o governo e para os investidores", disse a comissária Hester Peirce, membro republicana da SEC.

A agência diz que trabalha agressivamente para recuperar fundos para investidores prejudicados. "Como resultado de nossos esforços contínuos, a comissão devolveu bilhões de dólares aos investidores somente nos últimos quatro anos", disse um porta-voz da agência.

No geral, a comissão tende a coletar cerca de dois terços de seus julgamentos financeiros, disseram autoridades.

Embora a SEC tenha compartilhado anteriormente quanto de sua recompensa de execução realmente foi coletada, ela parou de fazê-lo em 2019 e se recusou a dizer o porquê.

A SEC tem enfrentado pressão política desde a crise financeira de 2008-09 para extrair penalidades mais altas, de acordo com James Park, professor de direito na Universidade da Califórnia, Los Angeles, que pesquisa o trabalho da agência.

Em seu ano fiscal de 2024, que terminou em setembro, a agência disse que obteve ordens de US$ 8,2 bilhões em soluções financeiras, o maior valor de sua história. Mas mais da metade desse valor provavelmente nunca chegará a uma conta bancária do governo.

A SEC assumiu o crédito por um julgamento de US$ 4,4 bilhões contra a Terraform Labs, uma emissora de criptomoedas que não pagará nada ao governo, desde que devolva dinheiro suficiente aos investidores prejudicados por meio de seu processo de falência.

Incluindo o julgamento da Terraform, em 2024 a SEC arrecadou apenas 23% das sanções pelas quais assumiu o crédito, de acordo com dados fornecidos ao Journal. Excluindo o caso da Terraform, arrecadou 51%.

A SEC anula multas e outros valores devidos à agência que não foram pagos por dois anos. Em alguns casos, ela continua tentando cobrar o dinheiro, geralmente por meio dos tribunais, de acordo com registros legais e advogados envolvidos nos casos. A agência não divulga sua taxa de sucesso em perseguir essa dívida anulada.

A comissão tem um pequeno escritório de cobranças que usa táticas como penhorar os salários dos réus e impor gravames em propriedades para cobrar multas - com sucesso misto. Os reguladores ocasionalmente colocam réus que professam incapacidade de pagar em planos de pagamento.

O ex-corretor da bolsa Randall Letcavage, que deve cerca de US$ 10 milhões à SEC, deve pagar à agência US$ 5.000 por mês. Em maio de 2022, ele havia pago apenas cerca de

US$ 12.470 do que deve, escreveram os advogados da SEC em um processo judicial naquele mês.

Um juiz impôs a penalidade em 2021 após descobrir que Letcavage e a empresa que ele dirigia, a Premier Holding Corp., enganaram os acionistas sobre o valor de seus ativos, incluindo seu maior investimento em uma startup cujos livros eram uma bagunça que a empresa não podia ser avaliada de forma confiável, de acordo com os autos do tribunal.

Phillip Trad, advogado da Letcavage, disse que seu cliente não tem mais dinheiro para pagar a SEC e que a agência estava atrasada para ir atrás de US$ 600.000 que a Letcavage usou para despesas de subsistência. "A SEC não fez nada", disse ele.

No mesmo ano em que Letcavage foi condenado a pagar quase US$ 10 milhões, a SEC assumiu o crédito por US$ 3,8 bilhões em sanções financeiras. Ela arrecadou US$ 2,4 bilhões, ou 62% desse valor, de acordo com números que a agência forneceu ao Journal.

Grandes bancos e outras empresas de Wall Street que têm que lidar com a SEC pagam regularmente suas penalidades em dia, de acordo com advogados de defesa e outras pessoas familiarizadas com o processo.

Os infratores tendem a ser pessoas que executaram esquemas Ponzi ou outros golpes que roubam dinheiro de investidores individuais, disse Jan Folena, um ex-litigante da SEC. "Esta é a fraude ruim", disse Folena. "Esses são normalmente os casos em que eles não podem cobrar."

A SEC ainda está tentando cobrar de Bilzerian. Depois que Bilzerian não conseguiu liquidar sua dívida com um pedido de falência, um administrador nomeado pelo tribunal gastou milhões de dólares tentando encontrar seus ativos dentro de uma rede complexa de fundos offshore e empresas familiares.

As novas acusações criminais contra ele alegam que Bilzerian usou sua riqueza oculta para secretamente controlar e financiar a Ignite International, uma empresa canadense de vaping afiliada a seu filho, a celebridade da mídia social Dan Bilzerian.

Os promotores dizem que o envolvimento de Paul Bilzerian com a empresa e sua alegação de que ele não tinha condições de pagar a SEC constituíram uma conspiração para evitar pagar a agência "por meios enganosos e desonestos". A SEC também entrou com um novo processo contra ele.

Ele ainda pagou apenas cerca de US$ 547.000 do julgamento original de 1993, de acordo com os promotores que abriram o novo processo criminal contra ele.

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