Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: Ontem, sessão em baixa nas bolsas, com Nova Iorque melhor do que Europa. A sessão teve vários catalisadores. Começando no plano macro, o PIB dos EUA voltou a mostrar a força da economia americana (+2,8% t/t anualizado vs +2,9% esperado e +3,0% anterior), apoiada num consumo próspero que surpreendeu para melhor (+3,7% vs +3,3% esp.) e menor pressão pelo lado dos preços, como mostrava o Deflator do PIB (+1,8%). Dados que contrastaram com as modestas taxas de crescimento na Europa (+0,9% a/a vs +0,8% esp. e +0,6% anterior), que, apesar de saírem acima do esperado, não chegou para apoiar as bolsas. Também foi publicado o Inquérito de Emprego Privado ADP, com uma criação de Emprego muito acima do esperado (233k vs 111k esp. e 159k ant.), definindo um precedente para os dados formais de emprego, amanhã.
Em paralelo aos dados macro, continua a imensidão de resultados empresariais. Ontem, no fecho, Meta publicou resultados que, apesar de serem melhores do que o esperado, advertiu que as despesas para o desenvolvimento de IA “irão acelerar significativamente”, e por isso cai -3,0% em aftermarket. Microsoft também publicou uma leitura semelhante: os resultados batem, mas o crescimento da IA não convence e cai -3,7% no mercado fora de hora. O impacto de ambos os resultados será na sessão de hoje. Ontem, o governo espanhol anunciou que irá retirar o imposto às empresas energéticas, portanto esperamos um impacto positivo para o setor na sessão, especialmente em Endesa (Comprar; 22,4€), que será a mais beneficiada pela medida. As Utilities fazem parte das nossas carteiras modelo de ações espanholas, além de ser um dos nossos setores recomendados.
Para HOJE, à primeira hora, já publicaram BBVA, CaixaBank e Airbus, entre outros, com um tom bastante positivo, embora com alguma exceção, como Stellantis (Vender; 12,4€), que defraudou em vendas. Contudo, a atenção estará no fecho americano, com a publicação de Apple (EPS 1,593$; +9,10%) e Amazon (1,139$; +37,7%), embora os resultados impactem já na sessão de amanhã. De momento, o crescimento médio do EPS 3T 2024 é de +6,7% vs +5,1% esperado. Na frente macro, às 10h, conheceremos o IPC da UE (+1,9% esp. vs +1,7% anterior) e às 12:30 teremos o Deflator de Consumo Privado (PCE) nos EUA (+2,1% vs +2,2%). O primeiro aumentará, embora por um efeito base menos favorável. Nada preocupante, ainda para mais com o preço do petróleo em 72$/barr. O PCE ao ser de setembro irá desacelerar tanto em taxa geral como na subjacente, dando mais argumentos à Fed para continuar com o processo de descidas de taxas de juros.
Em suma, hoje esperamos uma sessão em baixa, prejudicada pela queda de Meta e Microsoft no aftermarket americano e onde o aumento da inflação europeia não ajudará a melhorar o tom. Além disso, o mercado estará tenso antes da publicação de 2 das 7 Magníficas, no fecho, dos dados de emprego de amanhã e em relação às eleições americanas, que estão a aproximar-se.
Contudo, continuamos a acreditar que o fundo do mercado é positivo, porque: a economia mantém as sólidas taxas de crescimento nos EUA e suficientes na Europa, a inflação está próxima dos objetivos da Fed e do BCE, o que favorecerá que continue o processo de descidas de taxas de juros de ambos os bancos centrais, e tudo isso em consonância com resultados corporativos que apesar de não estarem a ser brilhantes, batem as expetativas.
S&P500 -0,3% Nq-100 -0,8% SOX -3,4% ES-50 -1,3% IBEX -0,7% VIX 20,4% Bund 2,37% T-Note 4,30% Spread 2A-10A USA=+11pb B10A: ESP 3,08% PT 2,77% FRA 3,15% ITA 3,63% Euribor 12m 2,55% (fut.12m 2,146%) USD 1,086 JPY 166,5 Ouro 2.787$ Brent 73,0$ WTI 69,1$ Bitcoin +0,7% (72.844$) Ether +2,2% (2.679$).
FIM
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