Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

SESSÃO: A sessão de ontem evolui desde o ceticismo ao otimismo face às propostas sobre impostos alfandegários que cada país deve apresentar hoje ao governo de Trump para formalizar o acordo alfandegário bilateral que este considera oportuno. Também é o dia em que os EUA começam a aplicar um imposto alfandegário de 50%, não 25%, sobre o alumínio e aço. E, finalmente, supõe-se que haveria conversações diretas entre os EUA/China, que não foram confirmadas pela China. Dia de transição.

Às 13:15 h, sai o Inquérito de Emprego Privado ADP (+110k vs. +62k), depois de ontem terem saído uns JOLTS ou Empregos Disponíveis nos EUA inesperadamente bons (7,39M vs. 7,20M), o que aumenta a probabilidade de que o resultado de hoje seja bom e anime Nova Iorque. Às 14:45 h, Canadá irá repetir a taxa diretora em 2,75% e às 15 h teremos um ISM Serviços americano certamente um pouco bom (52,0 vs. 51,6). Já com a Europa fechada (19 h), teremos o Livro Bege da Fed, com orientações sobre a evolução da economia, embora não sejam da própria Fed, mas que a Fed as reúne e publica. E sairão também dados que não costumam ser observados, mas que deverão ser interessantes para avaliar o custo das hipotecas em Espanha: às 12 h, Custo Hipotecário nos EUA (30 anos agora em 6,98%; sim: 6,98%) e certamente também no Reino Unido (agora em 7,21%; sim: 7,21%). Este prémio temporário tem muito mais sentido do que o aplicado em Espanha. Porque os prazos longos implicam uma incerteza superior, embora em Espanha isso não seja considerado.

Ontem, a OCDE reviu substancialmente em baixa as suas estimativas de PIB e em alta as da inflação sobre os EUA, que passam de situar-se em +1,5% e superiores a +3%, respetivamente. Mais um argumento que favorecerá o fluxo de fundos desde os EUA para a Europa, onde as suas estimativas permanecem inalteradas (embora com um PIB muito pobre, cerca de +1%).

Na frente corporativa, ontem à última hora, Dollar General publicou resultados bons e melhorou um pouco o seu guidance, subindo +14%. Isso ajudou o fecho americano. Mas Crowdstrike -14% em aftermarket devido a um guidance misto. 

CONCLUSÃO: O mercado hoje vem mais ou menos plano, embora a sessão asiática tenha sido bastante boa, em parte graças ao facto da Coreia do Sul ter um novo presidente liberal em termos económicos após a saída forçada do anterior, que recorreu à lei marcial para favorecer os seus interesses pessoais. Será uma sessão de trâmite, a não ser que comecem a sair notícias sobre as propostas alfandegárias de cada país e Trump mostre a sua incontinência verbal. Ou fique nervoso se a China não dar muita importância a essas conversações que unilateralmente afirmou que vão manter esta semana. Porque o imprevisível tornou-se habitual. Além do inesperado, aproximamo-nos do que realmente importa esta semana, entre quinta e sexta-feira: BCE, Broadcom e emprego americano. Mas ainda não chegamos. Por isso, deveremos ter uma sessão de transição, com bolsas com tendência a aplanar num intervalo estreito, obrigações talvez a ganharem um pouco de yield e o USD à volta de 1,14, mas abaixo, graças aos bons JOLTS de ontem.

S&P500 +0,6% Nq-100 +0,8% SOX +2,7% ES50 +0,4% IBEX -0,5% VIX 17,7% Bund 2,52% T-Note 4,45 Spread 2A-10A USA=+50pb B10A: ESP 3,10% PT 2,99% FRA 3,19% ITA 3,49% Euribor 12m 2,070% (fut.1,971%) USD 1,137 JPY 163,7 Ouro 3.355$ Brent 65,4$ WTI 63,2$ Bitcoin +0% (105.327$) Ether +0,7% (2.626$). 

FIM