Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -2,1% US tech -2,1% US semis -1,7% UEM -0,6% España -1,3% VIX 20,1% Bund 2,86% T-Note 4,27% Spread 2A-10A USA=+69pb B10A: ESP 3,25% PT 3,24% FRA 3,53% ITA 3,46% Euribor 12m 2,236% (fut.2,392%) USD 1,172 JPY 185,4 Ouro 4.848$ Brent 64,2$ WTI 59,8$ Bitcoin -1,7% (89.540$) Ether -4,8% (2.977$).

SESSÃO: Estamos numa fase curta de retirada tática por medo, na qual os semis aguentam melhor do que o resto. Esta é uma mudança relevante. Este medo passará rapidamente, já que o desenvolvimento sobre a Gronelândia será bom de uma perspetiva geoestratégica e dará apoio ao mercado com uma perspetiva de médio prazo: consistirá num acordo de defesa conjunto EUA/UE liderado pelos EUA e submetido aos critérios militares dos EUA que se financiará (porque defender o Ártico será muito caro) com as matérias-primas extraídas na Gronelândia, cuja política sobre este assunto deverá mudar, a não ser que prefira ser um território de ultramar chinês ou russo, ao estilo dos territórios de ultramar do século XIX. Por isso, a nossa estratégia/recomendação perante esta fase de instabilidade, consequência da imprevisibilidade dominante, é não alterar nenhuma posição: permanecer investido em ativos de qualidade (semis, cibersegurança, tech, defesa, bancos e utilities) sem tomar nenhuma decisão diferente, mas aguentar. Em todo o caso, comprar algo mais do mesmo a preços um pouco melhores. Quem diz agora que é preciso procurar refúgio no ouro, na prata, no franco suíço e similares está  a dizer uma obviedade, típica de  uma visão de curto prazo e que todos já sabem, porque todos já perceberam e sofrem com isso nesta altura. Em situações como esta, não tomar nenhuma decisão diferente é uma boa decisão... mais difícil do que parece, porque manter a calma no meio da confusão tem o seu mérito. Isso é o mais importante. A seguir, vamos aos detalhes do dia. Em flashes, para abreviar.

12:30 h/14:15 h Trump fala em Davos. Ele vai chegar, mesmo que o avião tenha avariado. Vai ser tão imprevisível quanto divertido. No fundo, não importa muito o que diga. Por isso, o mercado hoje pode terminar de qualquer forma ou o contrário. Mas, sim, é o evento do dia e talvez da semana.

Netflix publicou ontem, no fecho de Nova Iorque, batendo expetativas, mas guidance fraco e, além disso, melhora a sua oferta sobre Warner. Por isso, -5% em aftermarket.

Publicam na abertura de Nova Iorque: Halliburton (EPS 0,545 $), J&J (2,471 $), Travelers (8,817 $) e Charles Schwab (1,393 $).

Elon Musk pondera comprar Ryanair, não se sabe se é verdade, já que perguntou isso no X/Twitter (de sua propriedade) aos seus seguidores depois da companhia aérea rejeitar empregar Starlink para dar cobertura de internet.

Reino Unido. Inflação de dezembro: +3,4% vs. +3,3% esperado vs. +3,2% anterior. Subjacente repete em +3,2% vs. +3,3% esperado. Não é uma inflação boa, mas parece compatível com as 2 descidas de taxas de juros do BoE que estimamos para este ano, também porque o emprego não avança bem (desemprego 5,1%, máx. de 5 anos): 2 x -25 p.b., até 3,25% vs. 3,75% atual.  

CONCLUSÃO: Não fazemos ideia, sinceramente. Os futuros vêm a subir um pouco (+0,1%/+0,2%) depois do golpe de ontem, que parece excessivo, mas é impossível estimar algo fiável porque a intervenção de Trump (13:30) é a única coisa que conta e a imprevisibilidade faz parte da sua estratégia. É o equivalente militar ao fator surpresa, mas em versão muito vulgarizada. A lógica convida a pensar que, conhecendo o seu padrão de comportamento, já tenha a dialética sobre a Gronelândia no limite e que, por isso, começará a enfraquecer a partir de agora. Pode ser hoje mesmo, em Davos. Isso pode proporcionar uma falsa impressão de serenidade progressiva, quando, na realidade, será um tempo de descanso até à sua próxima etapa de histrionismo. Isto parece o mais razoável… mas o seu desenvolvimento pode ser o contrário. O mais importante é não perder a perspetiva, não tomar nenhuma decisão importante e, principalmente, não perder o bom humor. 

FIM