Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

SESSÃO: Quase todo o bom nas últimas 24 h, portanto o receio de um corte relevante pelos níveis alcançados parece mais visceral que objetivo. Agora, o apoio vem das empresas e dos bancos centrais, além da Fed. Mas hoje deverá respirar e realizar alguns lucros, que seria são.

EMPRESAS. Nvidia tomará ca.4% em Intel e ambas desenvolverão em conjunto uma infraestrutura para IA e chips para PCs, movimento que deve ser interpretado como dirigido a ganhar a simpatia da Administração Trump, porque Nvidia não tem nada a ganhar com isso. Até parece um plano de resgate para Intel, que ontem subiu +23% (Nvidia +3,5%, o que é difícil de explicar). Mas o importante é que esse movimento impulsionou toda a tecnologia (+1%), particularmente semicondutores EUA (+3,6%). Além disso, Crowdstrike +13% após anunciar no seu Dia do Investidor um bom guidance de vendas (+20%) ao integrar IA nos seus produtos. Para rematar a tecnologia em positivo, Netskope +18% no seu OPV. Mas além da tecnologia, temos Fedex +5% em aftermarket após publicar a bater estimativas e voltar a dar guidance. guidance.

BANCOS CENTRAIS. Noruega (Norges) baixou ontem -25 p.b., até 4,00%, como esperado, mas insinuou que continuará a baixar (inflação +3,5%). Reino Unido (BoE) repetiu em 4,00% com 7 votos a favor de manter vs. 2 a favor de baixar, absolutamente como esperado, porque tem a inflação em +3,8%. Mas o bom (para o mercado de obrigações e, por extensão, para as bolsas) é que irá reduzir mais lentamente o seu gigantesco balanço desde outubro: -70.000 MGBP/ano vs. -100.000 MGBP. E esta madrugada, Japão (BoJ), que avança no caminho diferente (subiu taxas de juros, etc.) repetiu em 0,50% (7 vs. 2, que queriam subir), mas irá reduzir o seu balanço ao vender os ETFs de bolsa que tem no balanço a um ritmo de 330.000M Y/ano (apenas 1.900 M€) desde 3.700 MY/ano até agora (isto é, significativamente) e REITs (imobiliário) 5.000 MY/ano (tão pouco quanto 29 M€/ano). Isto significa que irá reduzir, mas muito lentamente. Nota-se que tem receio que o mercado se ressinta, como o resto dos bancos centrais. Estes movimentos não mudam a situação: os gigantescos balanços dos bancos centrais e as suas posições nas obrigações dos seus próprios governos convertem-lhes em árbitros das yields das obrigações, o que protege o mercado de quedas importantes.

CONCLUSÃO: Hoje há Freaky Friday (vencimento de futuros e opções sobre índices e ações), que começará na Europa às 11 h e continuará em Wall St. às 13:30 h. Os futuros vêm despistados depois das subidas de ontem, mas apresentam aspeto em baixa, com bolsas negativamente influenciadas pelo aumento das yields das obrigações nas últimas horas. Seria uma realização de lucros natural (-0,1%/-0,3%) para uma semana que está a ser tão boa como a anterior para as bolsas, na ordem de +1,5%, apesar de na segunda-feira parecer que arrefeceriam de forma espontânea. Mas não. A semana volta a ser boa, com provável realização de lucros hoje, sem isso que signifique algo. Até esta modesta realização de lucros nas yields das obrigações (a aumentar) é sã.

NY +0,5% US tech +1% US semis +3,6% UEM +1,6% España +0,3% VIX 15,7% Bund 2,74% T-Note 4,13% Spread 2A-10A USA=+55pb B10A: ESP 3,29% PT 3,13% FRA 3,54% ITA 3,55% Euribor 12m 2,160% (fut.2,276%) USD 1,177 JPY 173,9 Ouro 3.647$ Brent 67,3$ WTI 63,3$ Bitcoin -0,4% (116.778$) Ether -1,2% (4.535$) 

FIM