BDM Matinal Riscala 281024

 Rosa Riscala: Eleição no Japão derruba iene e ataque ao Irã derruba petróleo

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

… Semana eletrizante no exterior começa com queda forte do iene, após o partido do premiê japonês ter perdido a maioria parlamentar na eleição deste domingo. A derrota, às vésperas do BoJ (na 5ªF), injeta ainda mais força ao dólar, já turbinado pelo “Trump Trade”, a pouco mais de uma semana da eleição à Casa Branca. Ainda no fim de semana, o ataque menos violento que o esperado de Israel contra o Irã derrubava os preços do petróleo na sessão asiática e puxava os futuros de NY. Na agenda dos EUA, destaques para o payroll, PCE e o PIB/3Tri. A temporada dos balanços vem com as big techs: Alphabet, Meta, Microsoft, Apple e Amazon. Aqui, tem Bradesco, Santander e Ambev. Petrobras divulga à noite o relatório de produção e vendas. Mas a grande expectativa é pela agenda de revisão de gastos.

… Prometido para depois do 2º turno das eleições municipais, encerradas ontem, o pacote de corte de despesas é tido como decisivo para a confiança do investidor, em meio à nova onda de estresse, com o DI flertando com 13% e o dólar a R$ 5,70.

… A expectativa do mercado é de que o ajuste nos gastos fique entre R$ 30 bilhões e R$ 50 bilhões.

… Na semana passada, Haddad esvaziou especulações de que haveria resistências às medidas de cortes, afirmando que “elas não dizem respeito a um ou outro ministério, não é bloqueio ou contingenciamento, é uma questão estrutural”.

… O mercado gostou, mas quer ver para crer, porque o presidente Lula continua desafinado no discurso de maior responsabilidade fiscal, defendendo que “é preciso mudar a cultura brasileira sobre o que é considerado gasto”.

… No contexto de sustentabilidade das contas públicas cobrada pelo investidor, a sinalização pega mal e mantém as desconfianças sobre o interesse e compromisso do governo em perseguir o controle dos gastos.

… Além dos ruídos fiscais, que nunca saem de cena, os mercados domésticos também voltaram a refletir na 6ªF o “efeito Trump” e pouco conseguiram exibir alívio com a bandeira amarela em novembro anunciada pela Aneel (leia abaixo).

… Depois de dois meses de bandeira vermelha, a mudança tarifária contrata conta de luz mais barata e pode provocar deflação de 0,41% no IPCA do mês que vem, segundo cálculos da estrategista Andréa Ângelo (Warren).

… Mas a projeção para o ano não foi alterada e segue em 4,75%. A Terra Investimentos também manteve a sua estimativa para 2024, em 4,70%. A casa projeta o retorno da bandeira vermelha nível 1 em dezembro.

… Economistas consultados pelo Broadcast continuam apontando risco de estouro do teto da meta de inflação este ano, diante de outros fatores de pressão, como o preço das carnes e a recente desvalorização cambial.

… Hoje (8h25), o boletim Focus deve trazer nova rodada de desancoragem das expectativas de inflação, que junto com a piora da percepção fiscal, pode exigir um ciclo de aperto monetário mais agressivo pelo Copom.

… Apesar dos riscos combinados, Campos Neto repetiu no final da tarde de 6ªF, durante evento com investidores do mercado financeiro promovido pelo Itaú, que não vê um cenário de dominância fiscal.

… Segundo ele, o momento não se caracteriza pela impossibilidade de elevar juro devido ao impacto negativo nas contas públicas. Também negou que a política fiscal seja incompatível com meta de inflação de 3%.

… RCN disse ainda que os resultados primários do Brasil não parecem muito diferentes de outros emergentes, cujos déficits orbitam em 1,5% do PIB, e que a trajetória de aumento da dívida não está fora da curva.

… Um dia depois de ter alertado sobre os prêmios de risco “exagerados” embutidos na curva do DI, o presidente do BC insistiu que “olhando para a ponta longa, o preço não parece compatível com os fundamentos”.

… “O governo está para anunciar algumas medidas após as eleições. Precisamos de notícias que produzam um choque positivo para reverter o prêmio de risco, que cresceu nas últimas semanas”, disse Campos Neto.

… Hoje, ao meio-dia (horário de Brasília), ele participa de reunião com investidores do mercado financeiro, organizada pelo Deutsche Bank, em Londres. O encontro é aberto à imprensa por transmissão online.

NEM LULA NEM BOLSONARO – As eleições municipais deste domingo mostraram que as duas principais forças de polarização da política saíram enfraquecidas e que o centrão emergiu como grande vitorioso.

… O PT levou apenas uma capital, Fortaleza, e o ex-presidente acumulou derrotas pessoais, apesar do bom desempenho do seu partido. Candidatos apoiados por Bolsonaro em Porto Velho, Manaus, Palmas, Curitiba, Fortaleza e Goiânia não passaram no segundo turno.

… O MDB (Belém, Boa Vista, Macapá, Porto Alegre e São Paulo) e o PSD (Belo Horizonte, Curitiba, Florianópolis, Rio de Janeiro e São Luís) tiveram os melhores desempenhos, com cinco capitais cada um.

… Na sequência, veio o PL, com quatro capitais: Aracaju, Cuiabá, Maceió e Rio Branco.

… Com duas capitais cada um, Podemos conquistou Palmas e Porto Velho, e o PP, Campo Grande e João Pessoa.

… Com uma capital, estão Avante (Manaus), PSB (Recife), Republicanos (Vitória), além do PT Fortaleza.

… Além de perder para Caiado em Goiânia, Bolsonaro não capitalizou a vitória de Ricardo Nunes em São Paulo, dedicada exclusivamente pelo prefeito em seu discurso de vitória ao governador Tarcísio: “Seu nome é presente, mas seu sobrenome é futuro.”

MAIS AGENDA – No quadro fiscal, a semana prevê as contas de setembro do Governo Central (4ªF) e o resultado consolidado do setor público (5ªF). O emprego é destaque com o Caged e (4ªF) e Pnad Contínua (5ªF).

… O ritmo da atividade econômica também poderá ser conferido pela produção industrial de setembro, na 6ªF.

… Do lado da inflação, saem o IGP-M (4ªF) e IPC-S de outubro (6ªF). Em semana de formação de ptax (5ªF), o câmbio monitora amanhã (3ªF) as transações correntes em setembro (previsão de déficit de US$ 5 bi) e IDP.

… O relatório mensal da dívida e resultado do Tesouro relativos a setembro devem ser divulgados esta semana, mas o Tesouro não confirmou as datas, em razão da greve dos servidores por reajuste e reestruturação.

EMENDAS – Câmara e Senado pretendem votar esta semana o texto que dará mais transparência e rastreabilidade à distribuição dos recursos, que estão bloqueados há dois meses por decisão de Dino (STF).

… Na última 6ªF, o senador Angelo Coronel (PSD-BA), relator do Orçamento de 2025, divulgou o texto do projeto de lei complementar que trará regras específicas sobre a distribuição e execução das emendas parlamentares.

… Um dos pontos que o governo conseguiu incluir no texto foi um limite para o crescimento das emendas, seguindo o arcabouço fiscal. Havia um receio de que, para viabilizar esse teto, seria necessário aprovar uma PEC.

BALANÇOS – Na 5ªF, a previsão no Broadcast é de alta anualizada de 11% no lucro líquido do Bradesco, para R$ 5,133 bilhões no 3Tri. De seu lado, amanhã, o Santander deve vir com lucro de R$ 3,499 bilhões (+28%).

… Ainda entre as blue chips, Ambev solta seus números na 5ªF, mesmo dia de Carrefour, CCR, EzTec, Fertilizantes Heringer e Marcopolo. Na 4ªF, saem AES Brasil, Auren, Isa Cteep, Kepler Weber e Weg.

LÁ FORA – Alphabet (3ªF), Meta e Microsoft (4ªF) e Apple e Amazon (5ªF) mobilizam as atenções da semana.

… Ainda nos EUA, já com os Fed boys em período de silêncio, são os indicadores que ainda podem movimentar as últimas apostas para o juro dos EUA, com o payroll de outubro (6ªF), PCE de setembro (5ªF) e o PIB/3Tri (4ªF).

… A força do emprego ainda será medida pelos relatórios Jolts (amanhã, 3ªF) e ADP (4ªF), neste momento em que o investidor se mantém mais inclinado a apostar em um corte de 25 pontos-base do juro semana que vem.  

… Na 6ªF do payroll, também serão divulgados os PMIs industriais de outubro medidos pela S&P Global e ISM.

ZONA DO EURO – Na 5ªF, sai a leitura preliminar de outubro da CPI. O dado vem depois de o presidente do BC da Alemanha, Joachim Nagel, ter dito na 6ªF que a meta de inflação pode ser alcançada antes do previsto.

… O PIB/3Tri do bloco sai na 4ªF. Hoje (16h45), o vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, participa de evento.

… A Europa saiu do horário de verão neste domingo. Com isso, as bolsas europeias passam a fechar às 13h30.

CHINA – O dado oficial do PMI industrial de outubro sai na 4ªF à noite e a leitura do mesmo indicador pelo setor privado será conhecida na 5ªF. Divulgado neste domingo, o lucro industrial caiu 27,1% em setembro (anual).

… O Congresso Nacional do Povo da China foi marcado para a semana que vem, de 4 a 8 de novembro, gerando expectativas de que mais medidas de estímulo sejam anunciadas para conter a crise imobiliária e bombar o PIB.

JAPÃO – No pior nível em três meses, o iene afundava ante o dólar, negociado a 153/US$ no final da noite deste domingo, depois da primeira derrota em 15 anos do partido do primeiro-ministro, Shigeru Ishiba, nas eleições.

… Para analistas, o resultado pode atrasar o processo de aumento de juros pelo BoJ, que anuncia sua decisão na virada de 4ªF para 5ªF. Economistas e investidores esperam que as taxas do país sejam mantidas em 0,25%.

ISRAEL – Cumprindo a promessa de retaliação pelo disparo de mísseis iranianos no início do mês, Israel lançou na 6ªF à noite uma série de ataques aéreos contra o Irã, mas a ação restrita desfez o receio de que o conflito se transformasse em guerra total no Oriente Médio.

… Os Estados Unidos foram avisados antes e apoiaram a ação. “Entendemos que Israel está realizando ataques direcionados contra alvos militares no Irã como um exercício de autodefesa e em resposta ao ataque de mísseis balísticos do Irã contra Israel.”

… O Exército israelense atacou apenas bases militares do Irã, poupando instalações petrolíferas e usinas nucleares.

… Israel teria atingido 12 “misturadores planetários” usados para produzir combustível sólido para mísseis balísticos de longo alcance, que compõem a maior parte do arsenal de mísseis do Irã e são altamente sofisticados.

… A destruição do equipamento prejudica gravemente a capacidade iraniana de renovar seu estoque de mísseis e pode dissuadir o Irã de novos ataques massivos com mísseis contra Israel, além de limitar a recomposição dos arsenais do Hezbollah e dos Houthis.

… No início do sábado, o exército israelense emitiu uma declaração informando que havia completado os seus ataques ao Irã e que seus aviões “retornaram em segurança para casa”. A nota ainda reforçou que seu alvo foram instalações de fabricação de mísseis.

ROMPEU R$ 5,70 – Dólar à vista fechou a semana no nível de R$ 5,70 pela primeira vez desde 5 de agosto, com a moeda ganhando força em escala global, tanto entre pares quanto entre as divisas emergentes e exportadoras de commodities.

… Investidores em NY voltaram a antecipar uma eventual vitória de Trump nas eleições americanas, que tende a pressionar a inflação, os juros e o câmbio, diante da perspectiva de uma política protecionista e de expansão fiscal.

… Para os mercados emergentes, o golpe pode ser duplo com os prejuízos de um novo mandato do republicano para a China.

… No maior valor em mais de dois meses, o dólar à vista fechou em alta de 0,75%, a R$ 5,7051, acumulando ganho de 0,11% na semana e de 4,73% no mês de outubro, enquanto o índice DXY subiu 0,25% na 6ªF, a 104,313 pontos.

… No pano de fundo, a falta de definição sobre o pacote de medidas fiscais contribui para aumentar a percepção de risco. Com o cenário externo mais adverso, a agenda de cortes de gastos é o que pode ajudar as coisas a ficarem menos graves.

… O mercado espera pelo aval de Lula à agenda preparada pela equipe econômica com receio de que ele possa não aprovar as medidas. A fala do presidente na cerimônia do acordo de Mariana voltou a deixar os investidores com a pulga atrás da orelha.

… Em seu discurso, ele insistiu que investimentos na área social não devem ser vistos como despesas.

… Ainda o ministro das Minas e Energia, Alexandre Silveira, tocou em um ponto delicado ao dizer que os recursos previstos no acordo de Mariana não estão sujeitos à “camisa de força” das regras fiscais.

… As incertezas sobre a política fiscal explicam a desancoragem das expectativas de inflação e mantêm os juros elevados, como admitiu o diretor de Organização do Sistema Financeiro e Resolução do Banco Central, Renato Gomes, também na 6ªF.

… Nos juros futuros, o dólar a R$ 5,70 somou-se à pressão dos yields dos Treasuries com o “Trump Trade” para interromper o movimento de ajuste das taxas, que voltaram a subir com a chance de os juros continuarem elevados por mais tempo nos EUA.

… No fechamento após os ajustes, o contrato de DI para janeiro/2026 projetava 12,695% (de 12,59% na véspera); o DI para janeiro/2027, 12,835% (de 12,695%); o DI para janeiro/2029, 12,835% (de 12,680%); e o janeiro/2031, 12,780% (de 12,640%).

… Nem o anúncio da Aneel decidindo pela bandeira amarela nas tarifas de energia a partir de novembro aliviou a pressão.

… Para economistas do mercado, se o pacote de corte de gastos corresponder às expectativas, poderá ter impacto nas apostas para a Selic terminal, hoje acima de 13%, mas não deve alterar a convicção de uma aceleração do ritmo em novembro para 50pbs.

… No Ibovespa, a forte alta de Vale (+3,40%) após o balanço trimestral e o acordo sobre Mariana (MG) impediu uma queda maior. Ainda assim, o índice fechou abaixo dos 130 mil pontos (-0,13%, aos 129.893,32 pontos), com perda de 0,46% na semana.

… Também as ações de Petrobras (ON +1% e PN +0,70%), puxadas pelo petróleo Brent (+2,16%, a US$ 75,63), ajudaram a contrabalançar as perdas dos grandes bancos.

… Bradesco ON caiu 1,13%; Bradesco PN, -1,45%; e Itaú PN, -1,12%. IRB (-6,49%), Carrefour (-6,16%) e Hypera (-5,55%) lideraram as quedas.

… Entre os destaques positivos, CVC subiu 5%; Usiminas, +4,24%; Bradespar, +3%; e Suzano, +2,79%.

NÃO CONTAVAM COM MINHA ASTÚCIA – A disputa para a Casa Branca continua em pé de igualdade, mas o sprint final de Trump, que volta a ficar embolado com Kamala, segue agitando os negócios em NY.

… Divulgada na tarde de 6ªF, a última pesquisa da CNN indicou o candidato republicano empatado com a adversária, que antes tinha 49% das intenções de voto e agora está igualada com o ex-presidente (47%).

… “Déficits maiores e inflação maior são uma mistura tóxica para títulos do Tesouro e, com Trump, poderemos ver as taxas de juros dos EUA subirem significativamente acima dos níveis atuais”, afirma o banco Nordea.

… Consolidando-se acima da marca de 4,20%, a taxa da Note de dez anos subiu para 4,238% no último pregão, contra 4,205% na véspera. O retorno do título do Tesouro de dois anos avançou para 4,100%, de 4,069%.

… Antes mesmo da sondagem eleitoral, os rendimentos dos bônus já ganhavam fôlego, diante do índice de sentimento do consumidor de outubro (Michigan), que subiu a 70,5 e superou a previsão de 69,5.

… A crescente percepção de favoritismo de Trump continuou jogando a favor do dólar, que se valorizou contra os seus três principais rivais: o iene (152,31/US$), o euro (US$ 1,0796) e a libra esterlina (US$ 1,2960).

… Em Wall Street, o Nasdaq renovou seu pico histórico (18.690,01 pontos) e fechou em alta de 0,56%, aos 18.518,61 pontos, impulsionado pelo setor de tecnologia (Nvidia, +0,8%; AMD, + 1,82%; e Intel, +1,52%).

… Já o Dow Jones caiu 0,61%, aos 42.114,40 pontos, e o S&P 500 ficou estável (-0,03%; 5.808,12 pontos).

EM TEMPO… Conselho de Administração da PETROBRAS aprovou a continuidade da implantação da Unidade de Fertilizantes Nitrogenados (UFN-III), localizada em Três Lagoas (MS)…

… Investimento estimado para conclusão da UFN-III é de cerca de R$ 3,5 bilhões e a previsão de início de operação é 2028.

VALE. Conselho aprovou nomeação de Marcelo Bacci como vice-presidente de finanças e RI; Bacci renunciou ao cargo de vice-presidente executivo de finanças e RI da Suzano.

SUZANO aprovou a nomeação do executivo Marcos Moreno Chagas Assumpção para a posição de vice-presidente de finanças e RI.

JBS obteve a efetividade do registro do Formulário F-4 apresentado à SEC dos EUA relativo às ofertas de troca de 13 séries de notes (bonds), com vencimentos de 2027, 2028, 2029, 2030, 2031, 2032, 2034, 2052 e 2053…

… Ofertas de troca registradas se referem a notes dispensados de registro nos EUA, emitidas pela JBS USA, JBS USA Food e JBS Luxembourg, Inc. e garantidas pela companhia e outros garantidores…

… Os papéis serão trocados por novas notes a serem emitidos pelas emissoras nas mesmas condições financeiras, covenants e outros termos dos bonds antigos.

ENEVA concluiu operação de aquisição da totalidade das ações ON da Linhares Brasil Energia e suas debêntures.

USIMINAS. BB Investimentos reduziu preço-alvo de R$ 10,30 para R$ 8,70, mantendo recomendação neutra; para o banco, resultado do segmento de mineração no 3TRI se deteriorou, afetado principalmente pela queda nos preços do minério de ferro.