Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -0,3% US tech -0,3% US Semis -0,5% UEM -0,7% España -1,0% VIX 20,2% +0,6pb Bund 2,74% T-Note 4,07% Spread 2A-10A USA=+61,0pb B10A: ESP 3,16%. ITA 3,35%. Euribor 12m 2,20% USD 1,176. JPY 182,4 Ouro 5.022$ Brent 72,0$ WTI 67,1$ Bitcoin -1,4% (67.848$) Ether+0,6% (1.960$).

SESSÃO: Aumenta a tensão geopolítica no Irão, pressionando as bolsas enquanto o petróleo bruto continua a subir (Brent 72,2$, +7% nas últimas 3 sessões, WTI 67,0$, +7,5%) e o ouro recupera os 5.000$/onça. A frota americana aproxima-se da região, reduzindo a margem de tempo do Irão para chegar a um acordo sobre o seu programa nuclear. Impõe-se alguma sensação de cautela e realizações de lucros após 3 sessões em alta em Wall St., e 2 na Europa. O setor financeiro lidera as quedas nos EUA após o anúncio de um fundo de Private Equity (Blue Owl Capital, -5,9%) de restringir os reembolsos e arrastar o setor (Apollo Global Mgmt. -5,6%, Ares Mgmt. -3,1%, TPG -7,0%). Walmart cumpre expetativas no 4T, mas guias prudentes para 2026 do novo CEO levam a uma queda de -1,4%. 

E hoje é o grande dia da semana, com muita macro relevante nos EUA. Será publicada a primeira estimativa do PIB do 4T 2025 (13:30 h), período que inclui o encerramento mais longo da Administração americana. Nas últimas horas, a estimativa foi revista ligeiramente em baixa até +2,8%, que compararia com +4,4% no 3T, que foi o trimestre mais forte em 2 anos. Contudo, um número saudável que estará apoiado por um Consumo robusto (+2,6%). Espera-se que o PCE (13:30 h) repita em +2,8% e a subjacente poderá avançar 1 décima até +2,9%. Má combinação, porque reforça a ideia de que a Fed não tem pressa para baixar taxas de juros. Não deverá ter muito impacto, porque já está descontado que o próximo movimento (-25 p.b. até 3,25%/3,50%) não chegará até junho, quando Kevin Warsh assumir a liderança da Fed. Os PMIs (14:45 h) poderão reforçar esta perspetiva. O PMI de Serviços poderá continuar a melhorar (53,0 desde 52,7) enquanto o Industrial consolida (52,4 est. e ant.). Previamente, na UE, o PMI Industrial (9 h) poderá alcançar o nível 50, recuperando zona de expansão.

À espera de acontecimentos no Irão, este guião poderá dar um pouco de tranquilidade hoje (= o ciclo continua forte). Ásia sobe esta madrugada, exceto China e HK que continuam fechados e Japão que cai após as declarações de Takaichi de que abandonará a política de austeridade fiscal. Após as quedas de ontem, ontem arrancaremos com ligeiras subidas que poderão se moderar se uma macro americana mais forte continuar a atrasar as expetativas de cortes de juros. Fundo bom, mas muito ruído (Irão, IA). Não esperemos muito. 

FIM