Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -0,3% US tech -0,6% US semis -0,7% UEM -0,2% España -0,3% VIX 17,8% Bund 2,81% T-Note 4,15% Spread 2A-10A USA=+69pb B10A: ESP 3,18% PT 3,16% FRA 3,40% ITA 3,41% Euribor 12m 2,227% (fut. 2,338%) USD 1,190 JPY 183,7 Ouro 5.025$ Brent 68,8$ WTI 64,0$ Bitcoin -2,5% (68.614$) Ether -5,4% (2.008$).

SESSÃO: Hoje tom tranquilo e sem direção definida até se conhecer o Emprego americano (13:30 h). ONTEM sessão com ligeiro tom em baixa nos EUA e Europa após dois dias de subidas. O protagonismo esteve com os resultados empresariais. Datadog (+14%) e Cloudfare (+16%), ambas incluídas na nossa Carteira Temática de Cibersegurança, e Kering (+10,9%) e Ferrari (+10,2%), que bateram expetativas. O que mais importa agora são os guidances. Fracos em CocaCola e, por isso, o valor -1,2%. 

Mas a notícia de HOJE, além do emprego americano, é a colocação de Alphabet, ontem, de 31.510 M$ em obrigações para financiar os seus investimentos em IA vs. 15.000 M$ anunciados. Embora tenha colocado tudo e bem, o valor cai -1,7% porque era o dobro do adiantado. O bom é que conseguiu procura por nada menos do que 10.000M GBP para a sua secção em libras por 1.000M GBP a 6,125%... a 100 anos! Esta colocação representa um marco, porque a última tech a emitir a 100 anos foi Motorola em 1997. Por agora, o mercado fica com a parte menos boas destas emissões de obrigações: que Google, Alphabet, Microsoft, Meta e Amazon emitirão 656.000 M$ em 2026 e que, sendo empresas sem dívida até agora, a partir de agora terão alguma dívida e o retorno desses investimentos todos em IA é confuso. Mais tarde, a forma de o ver irá melhorar, mas ainda é cedo.  

O bom tom por parte do setor de luxo e cibersegurança não conseguiu compensar o impacto negativo que as seguradoras adotaram após o anúncio, por parte de Insurify, do lançamento da sua primeira aplicação de ChatGPT para o setor… que poderá desintermediar as seguradoras e, hipoteticamente, transformá-las em meras fábricas de apólices sem capacidade comercial. 

HOJE o foco estará nos dados de emprego americano (13:30 h), que se esperam fracos, porque assim foram os da semana passada: JOLTS (empregos disponíveis: 6,54M vs. 7,20M esperados), Inquérito ADP de Emprego Privado (22k vs. 48k) e Challenger (anúncios de despedimentos: 108,5k vs. 35,5k anterior). Além disso, irá acompanhado da revisão de Emprego de 2025, muito provavelmente em baixa. Isto poderá ser bom para o mercado, porque irá reforçar a expetativa de que a Fed baixe taxas de juros em março ou junho, desde que não seja demasiado mau para assustar o mercado. a Taxa de Desemprego repetiu em 4,4%, já que, embora a oferta de emprego tenha caído, a procura também o fez, principalmente por uma diminuição da força laboral imigrante e pelo alcance da IA. 

Publicaram esta manhã: Commerzbank e Siemens Energy, batendo expetativas. Heineken em linha com o esperado, mas guias 2026 débeis e despedimentos. Marriot também em linha, mas guidance melhor (+8,5% em aftermarket). Ford oferece algo semelhante e +0,8% ídem. No fecho de Nova Iorque, publicarão Mcdonald’s e Cisco. Portanto, resultados mistos que não moverão a abertura em nenhuma direção definida.

CONCLUSÃO: Deverá ser um dia tranquilo (?) até à publicação do emprego americano, às 13:30 h. Se sair fraco, que é o mais lógico, poderá animar um pouco a tarde por causa da Fed poder baixar taxas de juros de novo, sem esperar muito… mas será uma melhoria do tom, porque ainda é necessário digerir e entender bem a emissão de dívida de Alphabet (que terminará por ser interpretada em positivo, mas não ainda).

FIM