BDM Matinal Riscala

*IBC-Br testa corte mais tardio da Selic*

​16 de janeiro de 2026

Por Rosa Riscala e Mariana

… O mercado gostou de ver que o BC não se dobrou às pressões e anunciou a liquidação extrajudicial da Reag, envolvida nas investigações do banco Master, numa prova de que continua fazendo o que tem que fazer, atuando de forma técnica. O noticiário sobre o caso segue intenso e cheio de ruídos, envolvendo decisões e recuos do TCU e do STF. Apesar do desconforto, o investidor segue reagindo ao cenário dos negócios, que melhorou com a trégua de Trump contra o Irã e balanços positivos lá fora. Na agenda, destaque à produção industrial nos Estados Unidos e, aqui, IGP-10, IBC-Br e a visita da presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, ao presidente Lula, em Brasília.

O IMPULSO DO VAREJO – Após recuar em setembro e outubro, o IBC-Br deve voltar a expandir em novembro, como reflexo do crescimento acima do esperado nas vendas do varejo no período, que subiram 1%, superando de longe a previsão de +0,2%.

… A mediana das estimativas apurada pelo Broadcast indica alta de 0,35% para o Índice de Atividade Econômica do BC, após queda de 0,25% em outubro. As estimativas variam de recuo de 0,10% a alta de 0,80%. O dado será divulgado às 9h.

… Apesar da avaliação de economistas de que essa não é uma tendência, já que as vendas foram estimuladas pela Black Friday, o IBC-Br pode ampliar a expectativa de um adiamento do corte da Selic, que tem março como a aposta unânime na curva dos juros.

… No fechamento desta quinta-feira, janeiro ainda detinha 20% de chance de uma queda de 25 pontos-base no fechamento desta quinta-feira, enquanto para abril as apostas são de 60% de probabilidade para um corte de 50 pontos-base e 40% para 25 pontos-base.

… Pouco antes, o IGP-10 (8h), deve acelerar a 0,23% em janeiro, após alta de 0,04% em dezembro. As projeções, todas positivas, vão de 0,04% e 0,30%. O avanço dos preços industriais deve pressionar o indicador para cima na margem.

… Para o acumulado em 12 meses até janeiro, a estimativa intermediária indica deflação mais intensa, de 1,05%, após recuo de 0,76% até dezembro. As estimativas para esta leitura, todas negativas, variam de 1,24% a 0,98%.

… Também às 8h, a FGV informará a segunda quadrissemana do IPC-S de janeiro, que deve ficar em 0,40%.

… O debate sobre o timing das quedas da Selic certamente será levado por economistas de São Paulo nas reuniões de hoje com diretores do Banco Central, em dois grupos que se reunirão pela manhã. O primeiro às 9h30 e o segundo às 11h.

… Às 10h, Galípolo participa de cerimônia dos 90 anos de criação do salário mínimo, em evento no Rio de Janeiro.

MERCOSUL–UE – A visita de Ursula von der Leyen a Lula ocorre na véspera da assinatura do acordo com a União Europeia, no Paraguai.

… O presidente não vai à cerimônia, neste sábado; será representado pelo chanceler Mauro Vieira, segundo o Itamaraty.

… Também a primeira-ministra da Itália, Giorgia Meloni, cogita não comparecer à assinatura do acordo, segundo o jornalista Lauro Jardim/Globo, após o despacho de Lula que pressiona a Enel-SP, determinando que a AGU e a CGU apurem responsabilidades por apagões.

… A Enel é a maior companhia italiana com participação estatal. O governo italiano teria mudado de humor após a decisão de Lula.

CASO MASTER-REAG – A liquidação extrajudicial da CBSF DTVM, ex-Reag, pelo Banco Central nesta quinta-feira marca mais um capítulo do caso Master e foi lida na Faria Lima como um sinal de força institucional do BC, apesar das pressões políticas e judiciais recentes.

… A medida ocorre após a gestora Reag, que já esteve entre as maiores do País, iniciar um processo de encolhimento depois de virar alvo da PF na Operação Carbono Oculto e, mais recentemente, da Compliance Zero, que investiga fraudes ligadas ao Banco Master.

… A CBSF afirmou não ter mais vínculo com a Reag após reorganização societária e venda de ativos, enquanto a Planner disse que a DTVM liquidada ficou fora do escopo da aquisição da companhia aberta.

… No plano político e judicial, o caso ganhou novos desdobramentos.

… O ministro Dias Toffoli (STF) recuou novamente e autorizou a PF a periciar o material apreendido na operação, enquanto o Senado criou um grupo de trabalho na CAE para acompanhar as apurações, em meio a críticas à atuação do TCU e temores de insegurança jurídica.

ADVANCED – Em outra decisão, ontem, o Banco Central decretou a liquidação da corretora de câmbio Advanced.

… Segundo o BC, a medida foi motivada pelo comprometimento da situação econômico-financeira da corretora e “por graves violações às normas” que regulam as atividades das instituições integrantes do Sistema Financeiro Nacional.

… A corretora Advanced é uma das maiores do Brasil, mas estava com patrimônio negativo.

… Segundo dados do BC, no ano passado, a Advanced ficou atrás apenas da Wise e movimentou um total de US$ 3,573 bilhões, considerando mercado primário e interbancário.

… O grupo foi fundado em 1999 por Francisco Eduardo de Oliveira Castro e Ricardo Augusto Cardoso, que posteriormente adquiriram a licença da antiga corretora Action.

… A princípio, não se sabe de nenhuma ligação dela com Banco Master ou Reag, que têm sido alvo de ações dos reguladores.

NO EIXO DA REUNIÃO – Em sua estreia como novo titular à frente do Ministério da Justiça, Wellington Cesar Lima e Silva, admitiu que o caso do Banco Master foi “eixo” de uma mega reunião do presidente Lula com ministros, Judiciário e Ministério Público.

… Mais tarde, Lima e Silva esclareceu que o foco da reunião foi o crime organizado, mas admitiu como “óbvia” a alusão a casos como Master.

… Segundo apurou o Valor, dentre os participantes estavam o ministro Fernando Haddad; Gabriel Galípolo (BC), Alexandre de Moraes (STF), o procurador-geral República, Paulo Gonet, e o diretor-geral da Polícia Federal, Andrei Rodrigues.

… O novo ministro da Justiça e Segurança Pública, Wellington Cesar Lima e Silva, foi o escolhido para repassar o que foi debatido na reunião e ressaltou que “Banco Master foi tratado como eixo na reunião”.

MAIS AGENDA – A produção industrial americana será divulgada às 11h15 e deve desacelerar para 0,1% em dezembro, contra 0,2% em novembro, enquanto o mercado mantém a aposta principal de corte do juro na reunião de junho.

… Ainda na agenda dos indicadores, saem o índice NAHB de confiança das construtoras em janeiro, ao meio-dia, além dos dados da Baker Hughes sobre os poços e plataformas em operação nos Estados Unidos, às 15h.

… Mais dois dirigentes do Fed falam hoje: Michelle Bowman (13h) e Philip Jefferson (17h30).

… Em Pequim, Xi Jinping recebe o premiê canadense, Mark Carney. Ontem, a China e o Canadá assinaram memorandos de entendimento e destacaram a cooperação energética como eixo central à retomada do diálogo.

… O calendário atualizado ontem dos dados americanos aponta que a segunda estimativa do PIB do quarto trimestre e o PCE de janeiro sairão em 13 de março. Já o PIB final do período e o PCE de fevereiro ficaram para 9 de abril.

PETRÓLEO VOLTA A SUBIR – Os preços zeraram as fortes perdas de mais de 4% no pregão eletrônico, com a informação da Fox News de que pelo menos um porta-avião americano segue em direção ao Oriente Médio.

… Fontes disseram à emissora que ativos militares dos Estados Unidos de ar, terra e mar devem ser levados para a região nos próximos dias e semanas para fornecer ao presidente Trump opções caso ele decida realizar ataques contra o Irã.

… Os movimentos fazem parte do que os oficiais descreveram como um processo de “preparação da força”.

… Ainda segundo as fontes, se o presidente decidir realizar uma ação militar, “será diferente e mais ofensiva” que os ataques do ano passado.

… Mais cedo, o The New York Times informou que o primeiro-ministro de Israel, Benjamin Netanyahu, pediu ao presidente Trump que adiasse um ataque militar contra o Irã. Os dois líderes conversaram por telefone na última quarta-feira.

… Ainda ontem, a secretária de Imprensa da Casa Branca, Karoline Leavitt, afirmou que Trump segue monitorando “de perto” a situação e mantém “todas as opções sobre a mesa”, diante da repressão do regime dos aiatolás aos manifestantes.

A AMBIÇÃO DA BOLSA – Para um dia de tombo de 4% do petróleo e de percepção de que o corte da Selic pode ficar para mais tarde, foi surpreendente o Ibovespa ter desafiado as forças negativas e partido para novas conquistas.

… Com jeito de estar em mais uma onda de recordes, tocou os 166 mil pontos pela primeira vez na história.

… O mais novo pico intraday de todos os tempos agora é de 166.069,84 pontos, com fechamento histórico nos 165.568,32 pontos, em leve alta de 0,26%, com giro de R$ 27,8 bilhões. Hoje, é dia de exercício de opções.

… Analistas no Valor disseram que o movimento mais positivo ontem pode ter sido impulsionado por investidores locais, que estavam pouco alocados em bolsa e que se animaram com a alta recente do mercado acionário local.

… Foi favorável para a bolsa os papéis da Petrobras terem conseguido se afastar das mínimas registradas mais cedo com a forte correção do petróleo, desencadeada pelo recuo de Trump em sua retórica militar contra o Irã.

… Quebrando uma sequência de cinco altas, após ter atingido na véspera o maior nível desde outubro, o Brent afundou 4,15%, para US$ 63,76, sem o prêmio de risco geopolítico e voltando a focar no excesso de oferta global.

… Petrobras conseguiu amortecer boa parte do choque negativo do petróleo: ON, -1,02% (R$ 33,89); e PN, -0,63% (R$ 31,79). Ainda Vale conseguiu resistir bem à perda de 1% do minério e terminou no zero a zero (-0,09%; R$ 78,85).

… Entre os bancos, a contribuição positiva à bolsa veio de Bradesco PN (+2,05%; R$ 18,90) e Itaú (+0,86%; R$ 39,94), enquanto Santander unit (-2,47%; R$ 33,14) e BB ON (-0,19%; R$ 21,46) deram o contraponto negativo.

… A bolsa não se deixou abalar ontem pelo debate no mercado de que, diante da atividade econômica ainda fortalecida, o Copom possa eventualmente adiar o início do ciclo de corte da Selic para o início do segundo trimestre.

… No fechamento, o contrato do DI para Janeiro de 2027 marcava 13,755% (de 13,735% no ajuste anterior); Jan/29 subia a 13,090% (contra 13,043% na véspera); Jan/31, a 13,390% (de 13,338%); e Jan/33, 13,570% (de 13,512%).

… Em carta mensal antecipada ao Broadcast, a Monte Bravo elevou a projeção para a taxa terminal do juro este ano de 11,00% para 12,25%, diante do temor de deterioração do quadro fiscal, especialmente em ano eleitoral.

… A corretora também passou a projetar que o IPCA estoure a meta este ano e feche em 4,8% (contra 4,5% na estimativa anterior). Apesar da dinâmica “mais benigna” da inflação, o real depreciado deve pressionar os preços.

O RANGE DO CÂMBIO – Na Bloomberg, o estrategista com maior acerto em câmbio na América Latina, Erwin He (do Standard Chartered), prevê que o dólar cairá para R$ 5,20 no segundo trimestre, mas subirá a R$ 5,60 no fim do ano.

… Até aqui, a moeda norte-americana continua respeitando o patamar de R$ 5,40, com o carry trade bastante atraente segurando a onda. O dólar à vista fechou em baixa de 0,61% nesta quinta-feira, negociado a R$ 5,3681.

… Ainda ontem, o alívio nas tensões de Trump com o Irã contribuiu para desarmar pressão no câmbio, que operou descolado do exterior, onde o DXY (termômetro do dólar contra outras moedas fortes) subiu 0,19%, a 99,324 pontos.

… O euro caiu 0,26%, a US$ 1,1614, a libra recuou 0,42%, a US$ 1,3384, e o iene perdeu terreno para 158,63/US$.

… Segundo a BBG, autoridades do BoJ têm dado atenção crescente ao potencial impacto da moeda japonesa fraca sobre a inflação e isso pode repercutir até mesmo na provável decisão de manutenção das taxas na próxima semana.

… Nos Estados Unidos, dois Fed boys optaram por mensagens conservadoras sobre a política monetária.

… Jeff Schmid avaliou que as pressões inflacionárias ainda estão evidentes e que é necessário manter o juro em patamar moderadamente restritivo. Na sua opinião, não há espaço para o Fed “ser complacente”.

… Michael Barr também reconheceu estar preocupado com inflação ainda em 3%. “Precisamos apoiar o mercado de trabalho, mas também retornar a inflação a 2%. É preciso cautela com a política monetária para equilibrar os riscos.”

… Já Anna Paulson reiterou que, no futuro, pode apoiar um corte moderado nos juros ainda este ano, já que considera os riscos de fragilidade para o mercado de trabalho “um pouco maiores” do que os da inflação.

… Ela se disse impressionada com a liderança de Powell, um “herói popular improvável” no episódio contra Trump.

… Já entre os principais candidatos ao comando do novo Fed, o Conselheiro Econômico Nacional norte-americano, Kevin Hassett, passou pano para o presidente republicano, garantindo que Trump quer um Fed independente.

… Depois de Trump ter dito que não pretende demitir Powell, pelo menos por enquanto, e de também ter baixado o tom contra o Irã, os investidores reduziram as compras defensivas nos Treasuries, sustentando as taxas dos bônus.

… O juro da Note de 2 anos subiu a 3,566% (de 3,520%) e o rendimento de 10 anos avançou a 4,169% (de 4,143%).

… O alívio das tensões geopolíticas e das preocupações com o Fed ajudou a dar impulso às bolsas em Nova York, motivadas ainda pelo rali do Goldman Sachs (+4,63%) e do Morgan Stanley (+5,81%), em temporada de balanços.

… Dow Jones subiu 0,60%, a 49.442,44 pontos; S&P 500, +0,26%, a 6.944,47 pontos; e Nasdaq, +0,25% (23.530,02).

CIAS ABERTAS NO AFTER – PETROBRAS encerrou 2025 com produção acima das metas estabelecidas em seu Plano de Negócios 2025-2029, impulsionada pelo avanço do pré-sal e por ganhos de eficiência operacional…

… A produção de óleo alcançou 2,40 milhões de barris por dia (bpd), superando em 0,5 ponto porcentual o limite do guidance, que previa crescimento de até 4%. O volume representa alta de 11% em relação a 2024…

… Já a produção total de óleo e gás natural atingiu 2,99 milhões de barris de óleo equivalente por dia (boed), 2,8 pontos porcentuais acima do teto da meta e também registrando crescimento de 11% na comparação anual…

… A produção comercial de óleo e gás somou 2,62 milhões de boed, superando em 0,9 ponto porcentual o limite superior do guidance.

CVC. O conselho de administração aprovou a sucessão no comando da companhia e elegeu Fabio Mader como novo diretor-presidente, encerrando o ciclo de Fabio Martinelli Godinho à frente da operadora de turismo…

… A transição ocorre em linha com o plano de sucessão da empresa, informou a CVC.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!