Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY +0,3% UStech +0,3% US semis +1,8% UEM +0,6% España +0,5% VIX 15,8% Bund 2,82% T-Note4,16% Spread 2A-10A USA=+60pb B10A: ESP 3,21% PT 3,20% FRA 3,50% ITA 3,41%Euribor 12m 2,252% (fut.2,414%) USD 1,161 JPY 183,8 Ouro 4.601$ Brent 63,5$ WTI58,9$ Bitcoin -0,6% (95.644$) Ether 0% (3.314$). SES

SESSÃO: O tom mudou para melhor, após retroceder suavementena terça e na quarta-feira, principalmente graças a resultados e guidance bonsde TSMC, publicados há 24 horas, a uma aparente redução da tensão sobre o Irão. Hoje não publicam bancos americanos (ontem, Goldman e M. Stanley bateram expetativas, subindo +5,8% e +4,6%, respetivam ente), portanto, as próximas referênciasde resultados corporativos serão já na próxima semana: Netflix (terça-feira; EPS0,547 $, +27%), J&J (quarta-feira; 2,481 $, +21,6%) e Intel (quinta-feira;0,085 $, -34,4%). Provável evolução desde fraco até ligeira subida pela tarde,com uma sessão americana mais firme do que a europeia. EUA/Trump parecem adotar uma postura de esperar e ver e umaretórica menos agressiva em relação ao Irão, mas isso precisamente costuma ser oprelúdio de uma ação militar (não invasão, nem ataque terrestre, masneutralização cirúrgica de centros vitais), consistente num período denormalização durante o qual obter informações precisas para a ação (como aconteceuna Venezuela). Em qualquer caso, o Irão é muito mais complexo do que aVenezuela… Sensação de que o BoJ irá intervir a qualquer momento paratravar a depreciação do yen (-5% desde que Takaichi é PM devido a uma atitudemais propensa à despesa e -1% em 2026). O Ministro das Finanças afirmou que nãodestacam nenhuma opção e parece que alguns conselheiros do BoJ insinuam queoutra subida de taxas de juros poderá não estar longe (nós estimamos +25 p.b.até 1,00%, na reunião de 19 de março, mas não na de 23 de janeiro). O nível 160/$(158,4/$ agora) é considerado fundamental para uma intervenção e/ou antecipaçãode uma subida de taxas de juros. Portanto, temos o petróleo a relaxar-se precisamente peloaparente “esperar e ver” sobre o Irão, e a tecnologia a recuperar a suacredibilidade (Nvidia +2,1%, Broadcom +0,9%...) depois de bons resultados eguidance de TSMC (+4,4%) há 24 horas. E também um acordo EUA/Taiwan, estamadrugada, que libera ou reduz impostos alfandegários à grande maioria de semise estabelece investimentos para fábricas de produção nos EUA.  

CONCLUSÃO: Os futuros europeus vêm um pouco fracos (ca.-0,2%),mas os americanos melhor (+0,2%). Hoje apenas temos algum ruído no yen, menossensação de imediatez sobre o Irão (o que não tem necessariamente de serverdade), ajuda de TSMC e o acordo tech entre EUA/Taiwan. E, em macro, apenasProdução Industrial (14:15 h), provavelmente continuísta, aborrecida (+0,1% vs.+0,2%). Por isso, sensação deespera sobre o Irão e em relação às empresas que publicarão na próxima semana (Netflix,J&J e Intel), que poderão voltar a animar as bolsas. Espera cujodesenvolvimento será provavelmente um pouco em alta na tarde americana. FIM