Bankinter Matinal Portugal 1111

 Análise Bankinter Portugal 

SESSÃO: Fim do encerramento do governo americano, Dia do Solteiro na China, bolsas abertas, mas obrigações fechadas devido ao Dia do Veterano nos EUA e ZEW Sentimento Económico na Alemanha (10 h) a melhorar um pouco (41,0 vs. 39,3). Há alguma confusão em relação à China retomar as exportar de terras raras aos EUA, mas restringir o seu acesso a empresas de defesa, mas parece mais uma forma estética de salvaguarda do que uma restrição efetiva. Por isso, terá escasso impacto negativo. A onda de alívio começou ontem com a perspetiva da reabertura do governo americano empurrar um pouco o mercado ainda hoje.

ONTEM, subida alegre, porque o governo americano irá reabrir e isso permitirá voltar a ter indicadores económicos para nos guiarmos (o que é fundamental para a Fed) e fará com que o consumo privado americano se normalize pouco a pouco, porque os funcionários e semelhantes voltarão a cobrar. Isso é o mais importante. Será votado amanhã, na Câmara de Representantes, e avançará, porque os republicanos têm maioria simples (220 vs. 218 necessários), que é suficiente neste caso (no Senado era necessária uma maioria reforçada e, por isso, os democratas poderiam bloqueá-lo).

Os resultados empresariais continuam a sair bons, apoiando o mercado: nos EUA 16,5% vs. +8,5% 3T 2025 que terminam de publicar estes dias (ca.90% já publicaram). Entre as destacáveis, faltam Cisco (amanhã após o fecho de Nova Iorque; EPS esperado 0,98 $; +7,7%) e, na quinta-feira, Applied Materials (2,107 $; -9,2%). 

A única macro de hoje cedo é fraca: Taxa de Desemprego no Reino Unido 5,0% vs. 4,9% esperado vs. 4,8% anterior, com ganhos pessoais médios a desacelerar (+4,8% vs. +5,0% esperado e anterior). Mas a libra quase não se ressente (0,8797/€ vs. 0,8793/€ ayer). O debilitamento no Reino Unido não é grave e está descontado.

NY +1,5% US tech +2,2% US semis +3% UEM +1,8% España +1,8% VIX 17,6% Bund 2,68% T-Note 4,12% Spread 2A-10A USA=+53pb B10A: ESP 3,18% PT 3,03% FRA 3,44% ITA 3,42% Euribor 12m 2,211% (fut.2,269%) USD 1,155 JPY 178,2 Ouro 4.128$ Brent 63,8$ WTI 59,8$ Bitcoin -1,1% (105.143$) Ether -1,5% (3.559$)

CONCLUSÃO: Melhor sessão europeia do que americana, portanto irá evoluir desde um pouco em alta até plana ou retrocesso milimétrico em Nova Iorque. Irá ressurgir um pouco de cautela pela incerteza derivada de como serão os indicadores americanos agora, que voltarão a publicar-se em uns dias, para saber se reforçam a expetativa de mais descidas de taxas de juros da Fed ou não. O contraste de opiniões dovish/suaves vs. hawkish/duros reativa-se com Musalem vs. Miran, mas sem consequências. O Dia do Solteiro na China passa quase despercebido desde há uns anos, embora antes da pandemia tivesse importância. Atualmente, já não. O ZEW alemão (10 h) irá melhorar um pouco, ajudando a sessão europeia… que tenderá a enfraquecer durante a tarde em Wall St., porque a ausência do mercado de obrigações irá reduzir um pouco a atividade na bolsa. Sessão de trâmite para a reabertura do governo americano, algo que o mercado irá querer comprovar se ocorre entre quinta e sexta-feira. HOJE, bem, mas com pouca vontade, poderíamos dizer. 

FIM