Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -0,5% US tech -0,3% US semis -0,1% UEM -0,0% España +0,1% VIX 17,2% Bund 2,75% T-Note 4,09% Spread 2A-10A USA=+55pb B10A: ESP 3,23% PT 3,06% FRA 3,48% ITA 3,47% Euribor 12m 2,23% (fut. 2,28%) USD 1,161 JPY 180,5 Ouro 4.232$ Brent 63,2$ WTI 59,3$ Bitcoin -4,9% (86.446$) Ether -8,1% (2.792$)

SESSÃO: Dezembro começou com um descanso no mercado. Normal, e até saudável, após 5 sessões de subidas em Nova Iorque. Notou-se mais nas obrigações (T-Note +7 p.b.; Bund +6 p.b.) e criptos (BTC -5%; ETH -8%) do que na bolsa (Nova Iorque -0,5%; Tech EUA -0,3%; Europa plana), e isto apesar da deceção do ISM Industrial americano que aprofundou em zona de contração (<50). Leitura negativa para ciclo, mas, em princípio, positiva para o mercado, já que apoia uma descida de taxas de juros por parte da Fed na sua reunião de 10 de dezembro. Não ajudou que Trump já tenha decidido quem será o candidato a suceder a Powell nos mandatos da Fed, o seu atual assessor económico Kevin Hassett como o mais bem posicionado. Novo sinal da interferência política neste órgão. E tampouco que aumentem as opções de uma subida de taxas de juros do BoJ em dezembro após os comentários de Ueda.

Continuamos com a semana de transição, destacando hoje a inflação europeia de novembro como principal referência do dia. Não se esperam grandes novidades, uma leitura continuísta com a geral a repetir em +2,1% e a subjacente em +2,4%. O BCE está confortável com os níveis atuais de inflação e taxas de juros, mas como já podemos ver nas Atas da sua última reunião, não descartam um novo movimento se os preços terminem por se situar de forma sustentável abaixo do objetivo de +2%. Mas isso será algo para 2026. 

A nível micro, a destacar os resultados após o fecho de CrowdStrike (0,94 $; +1,4%) e Okta (0,76 $; +13,1%), de um dos nossos setores preferidos: a cibersegurança. A nossa Carteira Temática acumula +75% desde o seu lançamento, há 2 anos. Um dos catalisadores desta temática é o desenvolvimento de novas tendências digitais, entre as quais a IA. E neste sentido, OpenAI, principal empresa não avaliada que se dedica à geração da IA, começa a sentir-se pressionada com a concorrência (Anthropic, Alphabet). Segundo um memorando interno, Sam Altman (CEO) atrasou iniciativas como a introdução de publicidade na aplicação para se concentrar na melhoria do ChatGPT e continuar a manter a liderança no segmento empresarial. Isto reforça a nossa ideia de que a IA não avaliada (OpenAI, Anthropic, Mistral, xAI,…) é o lugar para o foco em relação às avaliações, com a crescente concorrência entre as empresas. 

CONCLUSÃO: Hoje, sessão sem rumo definido, embora não se descarte um certo tom em baixa no fecho da sessão perante a escassez de referências capazes de mover o mercado. A inflação europeia será continuísta, enquanto as negociações pela Ucrânia continuam. Esperamos sessão de transição à espera de resultados de emprego (ADP + Challenger + petições) e PCE nos próximos dias. Contudo, a atenção continua nas importantes referências da próxima semana: reunião da Fed (10), resultados de Oracle (9) e Broadcom (11).

FIM