Segunda-feira,
16 de Junho de 2025
SEMANA TEM GUERRA, G7,
SUPERQUARTA, PDL E FERIADO
Por ROSA
RISCALA e MARIANA CISCATO*
... A produção industrial e as
vendas no varejo da China, ontem à noite, são apenas os
primeiros indicadores de uma semana cheia, apesar dos feriados de Corpus
Christi e Juneteenth, que fecham os mercados aqui e em NY, na 5ªF.
No cenário internacional, permanecem os riscos da política
tarifária de Trump, adicionados agora à guerra entre Irã
e Israel, que afeta diretamente o petróleo e pode impor pressões
inflacionárias às vésperas da Superquarta, quando
Fed e Copom decidem sobre juros. Outros BCs têm reuniões
de política monetária nos próximos dias, incluindo
BoJ, BoE, PBoC e BC turco. A expectativa é de manutenção
da taxa por todos eles, à exceção do nosso BC,
que ainda pode subir a Selic. Em paralelo, a crise do IOF permanece
sem solução, com a ameaça da Câmara de votar
um Projeto de Decreto Legislativo (PDL).
... No sábado, Lula entrou pessoalmente
nas negociações, reunindo-se no Palácio do Alvorada
com o presidente da Câmara, Hugo Motta, e os ministros da Casa
Civil, Rui Costa, e da Secretaria de Relações Institucionais,
Gleisi Hoffmann. Haddad não participou.
... O presidente tentou evitar que a Câmara
aprove hoje, como está programado, a urgência para um PDL
que visa derrubar as medidas que aumentaram o IOF para garantir a arrecadação
e o cumprimento do arcabouço fiscal e da meta primária
de 2025.
... Como moeda de troca, o Planalto ainda tem
a liberação de emendas que estão atrasadas, mas
os líderes da Casa estão decididos a não deixar
passar as novas propostas apresentadas pela Fazenda, jogando as contas
públicas num grande impasse.
... Segundo o Valor, no encontro,
Motta transmitiu a Lula a queixa dos parlamentares sobre a demora na
execução das emendas, quando Gleisi prometeu que o governo
faria o empenho e pagaria uma parte do valor de forma imediata.
... Com a semana mais curta por causa do feriado
de Corpus Christi, a votação da urgência deve ocorrer
nesta 2ªF, sem tempo para que o governo possa ampliar o diálogo
com a Câmara e os líderes partidários. A expectativa
é de derrota para o Planalto.
... O melhor que pode acontecer (ou o menos pior)
é que a votação se encerre hoje com o requerimento
de urgência, sem avançar para o mérito, que anularia
o decreto. Mas o placar refletirá o tamanho da base aliada nesse
momento de tensão política.
... Na semana passada, a aliança União-Progressistas,
que tem 109 deputados e controla quatro ministérios, anunciou
que rejeitará a MP de aumento de impostos - LCI, LCA, JCP,
Bets - e também votará contra o novo decreto do
IOF.
... Nesse cenário de incertezas, o Copom
se reúne sem uma referência consistente para a política
fiscal, o que pode justificar, senão um ajuste adicional da taxa
básica de juro, para 15%, ao menos a manutenção
da mensagem de cautela que Galípolo vem adotando.
... Pesquisa do Broadcast com
48 instituições do mercado mostrou o mercado dividido
sobre a reunião desta semana: enquanto 27 casas ainda esperam
estabilidade da Selic em 14,75% ao ano, 21 apostam em uma alta residual
de 25 pontos-base.
... Economistas mais conservadores argumentam
que a inflação, principalmente de serviços e serviços
subjacentes, continua rodando em patamares elevados. Já os mais
otimistas destacam que os efeitos defasados da política monetária
ainda devem aparecer.
... Os demais indicadores divulgados recentemente
oferecem argumentos para as duas correntes.
... De um lado, o PIB mais fraco no 1Tri, composição
mais benigna do IPCA de maio e a perda de força na indústria
e no varejo em abril. De outro, o mercado de trabalho ainda forte e
o aumento da renda, com estímulos como o FGTS e o crédito
consignado.
... Hoje, sustentado pelo emprego e setor agropecuário,
o IBC-Br de abril, a prévia do PIB/2Tri, deve avançar
0,1%, desaceleração após a alta de 0,8% em março.
As estimativas variam de um recuo de 0,4% a uma alta de 0,4%. O dado
será divulgado às 9h.
... Nos EUA, o Fomc deve manter o juro na 4ªF
no intervalo entre 4,25% e 4,50%. A expectativa fica para as novas projeções
econômicas do Fed e para a entrevista de Powell, que poderá
confirmar as apostas do investidor em dois ou três cortes do juro
neste ano.
... Na madrugada de 2ªF para 3ªF, o
Banco do Japão (BoJ) deve manter o juro em 0,50%, e, na 5ªF,
o Banco da Inglaterra (BoE) deve deixar a taxa em 4,25% e o BC turco,
em 44,5%. À noite, será a vez da taxa de juros da China,
que também tem expectativa de manutenção.
TARIFAS E GUERRA NO G7 -
Em meio a elevadas tensões com a escalada do conflito entre Israel
e Irã e ameaças de uma guerra comercial global, começou
neste domingo, no Canadá, a cúpula dos Sete Países
mais ricos do mundo, que terá as presenças de Trump e
Lula.
... O presidente brasileiro deve chegar hoje
à noite em Kananaskis, Alberta, para participar do encontro,
que vai até amanhã (3ªF), ao lado de Austrália,
Ucrânia, Coreia do Sul, México e da Índia -
também convidados para o G7 neste ano.
... Junto com a crise das tarifas, a renovada
tensão no Oriente Médio deve pautar a reunião,
com os membros do G7 tentando persuadir Trump a encerrar a guerra. O
presidente dos EUA é o único líder com real influência
sobre o primeiro-ministro Benjamin Netanyahu.
... O fim de semana foi de intensos e ininterruptos
ataques de ambos os lados, entre Israel e o Irã, com duas preocupações
mais imediatas na evolução do conflito: que os iranianos
fechem o Estreito de Ormuz e que os EUA entrem na guerra.
... Com a escalada dos conflitos, os contratos
de petróleo abriram a semana com alta superior a 4%, mas no final
da noite de ontem desaceleravam a alta para 1%.
... Israel solicitou ao governo americano que
se juntasse à guerra contra o Irã para eliminar o programa
nuclear de Teerã, e neste domingo, o presidente Trump não
descartou a possibilidade. "Não estamos envolvidos, mas
é possível que possamos nos envolver".
... Ao mesmo tempo, o presidente disse a repórteres
na Casa Branca que há "grande chance" de um acordo
entre Irã e Israel. Sobre tarifas, Trump afirmou que a expectativa
é de que acordos comerciais sejam feitos na Cúpula do
G7.
... Faltando menos de um mês para o fim
da trégua de 90 dias das tarifas "recíprocas"
de Washington, esse será um tema dominante.
... Há expectativa de avanço nos
acordos entre os EUA e países como Japão e Canadá
durante a cúpula. Até o momento, os americanos só
fecharam acordo com o Reino Unido e progrediram em tratativas preliminares
com a China.
... A União Europeia também participa
das reuniões em Alberta, embora não seja membro oficial.
... Em postagem no X no sábado, a presidente
da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, disse que teve uma
boa conversa com Trump sobre os conflitos no Oriente Médio, na
Europa Oriental e as negociações comerciais.
... "Fizemos um balanço das negociações
comerciais e reiterei nosso compromisso de chegar a um bom acordo antes
de 9 de julho."
MAIS AGENDA - Antes do
IBC-Br (9h), será divulgado o IGP-10 de junho (8h00) e, na sequência,
o Boletim Focus (8h25), com a atualização das projeções
do mercado para o IPCA deste ano e dos próximos, PIB, Selic e
câmbio.
... Para o IGP-10, as projeções
são de forte recuo, de 0,92%, em junho (segundo mediana do Broadcast),
após a queda de 0,01% em maio. As estimativas são todas
de queda, entre -1,15% e -0,44%, com maior deflação dos
itens agropecuários.
NO CONGRESSO - A expectativa
é de uma semana esvaziada, em razão dos festejos juninos
no Norte e Nordeste e das férias do ministro da Fazenda, Fernando
Haddad. O que tiver que acontecer, como a votação da urgência
do PDL, será hoje.
... Antes de sair em férias, Fernando
Haddad participou de encontro realizado pelo grupo Prerrogativas, na
6ªF à noite, quando dissociou a questão fiscal do
desempenho do governo nas eleições de 2026.
... "Não acho que será o
tamanho do déficit que vai determinar a eleição.
Se a economia estiver bem, a chance de êxito na eleição
será maior", disse o ministro, acrescentando que o presidente
Lula tem orgulho do arcabouço fiscal.
... O mercado gostou da sinalização
de apoio de Bolsonaro a Tarcísio, que tem a menor rejeição
(15%) no Datafolha.
... Ainda amanhã (3ªF), o presidente
do Senado, David Alcolumbre, pode ler o requerimento de criação
da CPMI que investigará as fraudes no INSS - um evento
que abrirá mais uma frente de desgaste para o governo Lula.
LÁ FORA - Além
das seis reuniões de política monetária, são
destaques entre os indicadores esta semana as vendas no varejo e produção
industrial nos EUA em maio, amanhã, além do índice
ZEW na Alemanha, também nesta 3ªF, e da inflação
na Zona do Euro (4ªF).
... Ainda nos Estados Unidos, será divulgado
hoje (9h30) o índice de atividade industrial Empire State de
junho do Fed/NY, com a previsão de melhorar a queda para -5,5
(-9,2 em maio). Já o petróleo espera pelo relatório
mensal da Opep, à primeira hora do dia.
CHINA HOJE - A produção
industrial desacelerou de 6,1% em abril para 5,8% em maio (base anual),
levemente abaixo da expectativa de 5,9% e marcando o crescimento mais
lento desde novembro do ano passado.
... Já o fôlego das vendas no varejo
surpreendeu. O indicador subiu de 5,1% em abril para 6,4% em maio, bem
acima da previsão de 4,3%. Foi o avanço mais rápido
registrado pelo indicador desde dezembro de 2023.
EFEITOS COLATERAIS - Analistas
já se dedicam a precificar o impacto para o Brasil do conflito
deflagrado no Oriente Médio, caso a crise escale para um patamar
ainda mais perigoso, com o envolvimento direto dos EUA.
... No salto de nervosismo da 6ªF, o petróleo
Brent disparou 7,02%, para US$ 74,23. No Broadcast,
profissionais alertam que, se o barril chegar a US$ 80, pode precipitar
reajustes nos combustíveis e bater na inflação.
... "A Petrobras consegue segurar os preços
até uns 15% de paridade. Se [o petróleo] chegar em US$
80, a paridade deve alcançar 25% e haverá repasse de custos
ao consumidor", calcula Hugo Queiroz (da L4 Capital).
... A torcida é para os ataques seguirem
restritos a Israel e ao Irã, sem a entrada dos EUA (de um lado)
e Rússia e a China (do outro), porque neste caso os riscos cresceriam
em proporções geométricas. Todo cuidado é
pouco.
... No final de semana, o governo iraniano relatou
que Israel atacou depósitos de petróleo em Teerã.
... Os bombardeios não atingiram o coração
da infraestrutura petrolífera, mas o mercado teme que, em retaliação
à pressão ocidental, o Irã ameace fechar o Estreito
de Ormuz, ponto de passagem crucial do petróleo.
... Por lá, é transportado mais
de um terço de todo o suprimento mundial da commodity.
... O ambiente turbulento abre espaço
para o barril bater níveis especulativos, descolados dos fundamentos,
neste momento em que os grandes produtores turbinam a oferta, apesar
da economia global desaquecida.
... Especificamente para a Petrobras, além
do rali do petróleo, as ações também vêm
reagindo à possibilidade de pagamento de dividendos extraordinários,
mencionada por Haddad como medida alternativa à alta do IOF.
... Desde 4ªF passada, os papéis
da Petrobras vêm operando com força total e ganharam gás
extra na 6ªF (PN, +2,46%, a R$ 32,53; e ON, +2,13%, a R$ 34,98)
com o risco de um conflito mais amplo no Oriente Médio.
... Os ganhos expressivos da estatal ajudaram
a amortecer o impacto sobre o Ibovespa da maior investida do Iraque
sobre a República Islâmica desde a década de 1980.
A bolsa aqui caiu bem menos do que lá fora.
... Fechou em queda de 0,43%, aos 137.213 pontos,
enquanto NY acusou o baque com maior intensidade.
... O Dow Jones caiu 1,79%, aos 42.197,79 pontos;
o S&P 500 recuou 1,13%, aos 5.976,96 pontos; e o Nasdaq fechou em
queda de 1,30%, a 19.406,83 pontos. Termômetro do medo, o índice
VIX saltou 18%, a 21,3 pontos.
... Aqui, Vale perdeu 1,33% (R$ 52,13), pior
do que o minério (-0,14%). Sinal vermelho também entre
a maioria dos bancos: Itaú PN, -1,2%, a R$ 36,17; Bradesco ON,
-1,19%, a R$ 14,11; e Bradesco PN, -1,15%, a R$ 16,29.
... Santander (unit, -0,36%, a R$ 29,80) teve
as perdas atenuadas pela decisão do BofA de elevar o preço-alvo
do papel de R$ 28 para R$ 33 e manter a recomendação neutra.
Exceção do setor financeiro, BB ON subiu 0,79%.
... Em sua estreia na Nyse, os ADRs da JBS fecharam
em alta firme de 1,61%, Para o Citi, a chegada do papel à bolsa
de NY representa um "ponto de inflexão" na estratégia
de acesso da companhia a mercados mais líquidos.
... Juntando o pregão de ações
na Nyse e os BDRs em SP, as ações da empresa movimentaram
US$ 285 milhões no último pregão. O valor corresponde
a 4,5 vezes a média do volume da companhia nos últimos
12 meses na B3.
O INESPERADO ACONTECE -
Faltando muito pouco para as reuniões do Fed e do BC, a súbita
explosão do petróleo para perto dos US$ 75 lança
especulações sobre a eventual influência da commodity
sobre o balanço de riscos.
... O ING alerta que um agravamento do conflito
entre Irã e Israel pode reduzir claramente as chances de o Fed
cortar os juros no 3Tri - poucos dias atrás, o mercado
precificava três cortes (setembro, outubro e dezembro).
... Para o Copom, de última hora, o petróleo
mais caro pode eventualmente adicionar fator de conservadorismo à
inclinação hawkish que boa parte dos investidores já
vinha identificando nos últimos discursos de Galípolo.
... Mas o desfecho para a Selic na 4ªF é
um mistério, com os economistas divididos entre pausa e alta
para 15%.
... Na 6ªF, o BTG Pactual revisou a sua
estimativa para cima e agora espera alta do juro (0,25pp) pela última
vez no ciclo. O banco reconhece que há argumentos consistentes
tanto para a elevação quanto para manutenção.
... "No entanto, avaliamos que o Copom deve
aproveitar o momento para reforçar o compromisso com a convergência
da inflação à meta e fortalecer a credibilidade
da política monetária, realizando ajuste residual."
... No suspense do que virá, a curva do
DI recuou, apesar do clima de tensão no exterior com Israel e
o Irã.
... No fechamento, o contrato de juro para Jan/26
caía a 14,840% (contra 14,863% no ajuste anterior); Jan/27, a
14,170% (de 14,215%); Jan/29, a 13,535% (13,557%); Jan/31, 13,680% (13,708%);
e Jan/33, 13,740% (13,771%).
... Os vencimentos operaram imunes à pressão
das taxas dos Treasuries, que foram impulsionadas pelo petróleo
e pela surpresa positiva com o sentimento do consumidor americano, medido
pela Universidade de Michigan.
... O dado teve a primeira melhora em seis meses:
52,2 (maio) para 60,5 (junho), superando o consenso de 53.
... O juro da Note-2 anos subiu a 3,952% (de
3,903%) e o de 10 anos, a 4,409% (de 4,354%). Mas é cedo para
saber se o Fed mudará o plano de cortes do juro. Está
nas mãos de Trump (tarifas) e agora também da guerra.
... Por enquanto, sem qualquer dano mais significativo
à infraestrutura de energia do Irã ou bloqueio no trânsito
do Estreito de Ormuz, a consultoria Capital Economics acredita que a
escalada do petróleo não será duradoura.
... Do mesmo modo, avalia, o dólar deve
continuar próximo do pior nível em mais de três
anos, apesar de ter operado em alta na 6ªF, diante do cenário
de aversão a risco com o conflito desencadeado no Oriente Médio.
... Buscas defensivas levaram o índice
DXY a subir de leve (+0,27%), a 98,184 pontos, derrubando o iene (143,90/US$),
o euro (-0,40%, para US$ 1,1546) e a libra esterlina, que perdeu 0,39%,
cotada a US$ 1,3565.
... Aqui, o real resistiu estável contra
o dólar (-0,02%, a R$ 5,5417). Operadores atribuíram o
comportamento mais forte à alta do petróleo, que beneficiou
também moedas de outros países produtores da commodity.
EM TEMPO... Tanure contratou
banco de investimento internacional Rothschild para assessorá-lo
em proposta que deve levar meses para ser formalizada para aquisição
de fatia da Novonor na BRASKEM, apurou o Broadcast.
JBS aprovou a distribuição de R$
2,2 bilhões em dividendos, o equivalente a R$ 1,00 por ação
ON, com pagamento em 17/6.
MINERVA anunciou que a controlada Athn Foods
celebrou contrato de venda da uruguaia Establecimientos Colonia para
a Allana Magellan, por US$ 48 milhões.
MULTIPLAN pagará R$ 135 milhões
em JCP, o equivalente a R$ 0,2336 por ação, aprovados
em junho de 2024, no próximo dia 20/6; ex a partir de 27/6/24.
EZTEC anunciou lançamento do empreendimento
Moved Osasco Residence, com VGV de R$ 218 mi.
INVEPAR confirmou acordo com prefeitura do RJ
para manter vigência da concessão da Linha Amarela (Lamsa)
até o fim do prazo contratual estabelecido no 11º Termo
Aditivo, ou seja, em 2037.
ENERGISA. Opportunity HDF alcançou participação
de 3,93%, passando a administrar 17.984.553 de ações ON
e 71.938.215 de ações PN; gestora não aparece como
acionista no formulário de referência mais recente.
AMERICANAS informou ter firmado termo de transação
individual com a Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional (PGFN) com objetivo
de equacionar a totalidade dos débitos fiscais junto ao órgão...
... Valor total dos débitos incluídos
no acordo é de R$ 865 milhões, sendo aplicado um desconto
de 100% dos juros e multas, limitado a 70% do valor consolidado do débito;
somados, os descontos totalizam mais de R$ 500 milhões.
EMBRAER. Subsidiária Eve Air Mobility
(Eve), listada na Nyse, assinou um acordo vinculativo com a Revo, operadora
de mobilidade aérea urbana (UAM) sediada em São Paulo,
e sua controladora, a Omni Helicopters International...
... O contrato de US$ 250 mi (equivalente a R$
1,35 bi) envolve a compra de até 50 aeronaves elétricas
de pouso e decolagem vertical (eVTOL), os chamados carros voadores.
A primeira entrega está prevista para o 4Tri de 2027.
