Pacote é tudo o que o mercado queria
Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*
[14/11/24]
… Após a inflação ao consumidor reforçar as apostas em nova queda do juro nos Estados Unidos em dezembro, hoje sai o PPI de outubro, às 10h30. O mercado global também espera pelas falas de Lagarde (16h) e Powell (17h). Aqui, na véspera do feriado da República, o atentado a bomba na Praça dos Três Poderes repercute no meio político, enquanto investidores devem reagir positivamente aos detalhes do pacote fiscal que vazaram da conversa de Haddad com o Congresso. Conforme apurou a Veja, a Fazenda indicou aos presidentes da Câmara e do Senado um corte de gastos de R$ 70 bilhões nos próximos dois anos, sendo R$ 30 bilhões já em 2025. Além disso, o ministro praticamente confirmou que os reajustes do salário mínimo e benefícios sociais seguirão as mesmas regras do arcabouço fiscal.
… Após o encontro com Arthur Lira, no início da tarde, Haddad disse que foi levar ao presidente da Câmara o “conceito das medidas”, que estão prontas para serem anunciadas, e uma visão geral das contas, que, segundo ele, terão um número “expressivo”.
… O “conceito”, explicou, é que todas as rubricas do Orçamento devem, à medida do possível, ser incorporadas ao que prevê o arcabouço fiscal, que limita o crescimento dos gastos a 2,5% acima da inflação. “Seguirão as mesmas regras.”
… Coincidindo com as críticas do mercado sobre o arcabouço não ser sustentável a longo prazo, o ministro disse que “fizemos a regra ano passado e, para ela dar certo, tinha que ser reforçada em algum momento, colocando as despesas dentro do mesmo guarda-chuva”.
… O mesmo comentário foi feito por Gabriel Galípolo no evento da Bradesco Asset. Ele, que participou da elaboração do arcabouço como secretário-executivo da Fazenda, disse que, “na construção da regra fiscal, já era claro que ela passaria por dificuldades”.
… O futuro presidente BC justificou afirmando que “a velocidade de se fazer políticas públicas depende do que é possível”. Segundo ele, a discussão sobre as indexações está colocada “faz tempo” e “o que está sendo desenhado é para manter o arcabouço de pé”.
… E quando será o anúncio? Haddad disse que não sabe se haverá tempo hábil para ocorrer nesta semana ou se ficará para a próxima.
… Na conversa com Pacheco pela manhã, Lula indicou que só fará o anúncio depois do G20, que acontece na próxima semana. Já Pacheco sinalizou que o pacote só deve entrar na pauta após a regulamentação da reforma tributária, a ser votada no início de dezembro.
… Mas tanto Haddad como Tebet estariam tranquilos se o Congresso deixar para votar as medidas em março do ano que vem, porque as mudanças são “uma coisa mais estruturada para garantir a sustentabilidade da dívida pública no longo prazo”.
… Já Lira teria indicado ao ministro da Fazenda que fará todo o esforço necessário para que a votação ocorra ainda neste ano.
AS MEDIDAS – O pacote prevê um limite para a valorização do salário mínimo, que impacta as aposentadorias e pensões da Previdência Social, seguro-desemprego, abono salarial e o Benefício de Prestação Continuada (BPC).
… Os reajustes contariam com um ganho real de no mínimo 0,6% e no máximo 2,5% ano, da mesma forma que o arcabouço fiscal. Hoje, o ganho acima da inflação é calculado conforme o crescimento do PIB dos dois anos anteriores.
… Ainda não se sabe se o governo trocará o indexador do PIB pelo teto do arcabouço. Uma possibilidade seria manter o porcentual do PIB com o sublimite do arcabouço para dar o ganho que for menor a cada ano.
… Além do salário mínimo, o governo também avalia incluir no pacote o mesmo limite de 2,5% para os pisos de Saúde e da Educação, que atualmente crescem de acordo com a arrecadação federal.
… O teto nas três áreas (salário mínimo, Saúde e Educação) daria previsibilidade para o aumento de gastos nos setores, de acordo com integrantes da equipe econômica, e emite o sinal de que o pacote é estrutural.
… Alterações mais profundas no Orçamento das Forças Armadas ficarão para depois, mas alguma colaboração simbólica elas já darão.
… O presidente Lula também negociou a participação das emendas parlamentares nesse esforço fiscal no encontro com Rodrigo Pacheco, nesta 4ªF, e essas condições foram incluídas no projeto aprovado ontem à noite pelo Senado (abaixo).
… Outra investida do presidente seria contra os supersalários do Judiciário. No momento das explosões em Brasília, ontem à noite, Lula estava reunido com os ministros Gilmar Mendes, Alexandre de Moraes e Cristiano Zanin (STF), no Palácio da Alvorada.
… Dessa forma, o presidente consegue evitar um ajuste fiscal “só no andar de baixo” e negocia para incluir todos os setores da sociedade. Isso explicaria por que o anúncio do pacote está demorando. Mas ainda tem gente faltando nesse esforço.
… Questionado sobre a taxação dos super-ricos, Haddad tergiversou. Há especulações de que a medida pode ser anunciada no G20.
… Já para os subsídios, a Fazenda tem outros planos. O ministro disse que “não estão nesse conjunto de medidas”, mas que continuarão a ser enfrentados. Um levantamento da Receita aponta uma renúncia fiscal de R$ 97,7 bilhões desses benefícios em oito meses.
EMENDAS CONTRIBUEM – Em mais um passo do Congresso para destravar as emendas e resolver o impasse com o STF, o Senado aprovou, por 46 votos a 18, o texto-base do projeto que regulamenta as verbas.
… A novidade é que o governo conseguiu incluir parte do pacote fiscal na proposta das emendas, limitando o crescimento dos recursos indicados por parlamentares no Orçamento da União a 2,5% de ganho real.
… É o mesmo limite de despesas do arcabouço fiscal, no caso das emendas impositivas (obrigatórias).
… Em outra mudança em relação ao texto aprovado pelos deputados, o número de emendas de bancada a que cada Estado terá direito aumentou de oito para 10. Com as alterações, o projeto terá de voltar à Câmara.
… Quatros destaques ainda têm que ser votados. Mas o Senado cancelou o expediente após as explosões.
6 X 1 – Se depender das sinalizações do governo Lula, a pauta do fim da escala de seis dias de trabalho e um dia de descanso ganhará força. A líder do PSOL na Câmara e autora do texto, Erika Hilton, disse ver “apoio irrestrito”.
… Ela esteve com o ministro Padilha (Relações Institucionais) e obteve a garantia de que a pauta é importante para o governo e que pode contar com todos os esforços necessários para o aperfeiçoamento e encaminhamento da PEC.
… A proposta de emenda à constituição já tem apoio para ser protocolada na Câmara, com pelo menos 194 assinaturas contra as 171 necessárias. Mas encontra resistências de empresários e de líderes partidários na Casa.
… O deputado Hugo Motta (Republicanos), cotado para substituir Lira em 2025, está “preocupado” com o texto.
ATENTADO EM BRASÍLIA – Por volta das 19h30, a Praça dos Três Poderes, na capital federal, foi sacudida por duas explosões, num intervalo de 20 segundos.
… Primeiro, um carro explodiu no estacionamento que fica entre o STF e o Anexo IV da Câmara. No porta-malas, havia fogos de artifício e tijolos. Depois, um homem morreu em uma outra explosão em frente ao STF.
… Em coletiva, a governadora em exercício do DF, Celina Leão, disse que investigações preliminares indicam um ato suicida, de um “lobo solitário”, e não um atentado. O incidente está sendo investigado pela PF e pela polícia local.
… Segundo a imprensa, o dono do carro que explodiu na Câmara seria Francisco Wanderley Luiz, de 59 anos. Conhecido como “Tio França”, ele é chaveiro e foi candidato a vereador em Rio do Sul (SC) pelo PL em 2020.
… Uma hora antes da explosão, ele fez publicações nas redes sociais com ataques ao Supremo, ao presidente Lula e aos presidentes da Câmara e do Senado.
… Em seu perfil no Facebook, ele reproduzia teorias conspiratórias anticomunistas como o QAnon, populares na extrema direita americana.
… Ainda não há confirmação se o corpo no STF é dele, que será identificado apenas após perícia do IML. Até por volta da meia-noite, ainda havia explosivos ao lado do corpo.
AGENDA – Lula faz apresentação de cartas credenciais de novos embaixadores no Planalto (9h45) e à tarde viaja ao Rio para eventos da Cúpula do G20, que deve exigir mais medidas de segurança após as explosões em Brasília.
… Confirmando a economia doméstica aquecida, o IBC-Br (9h) deve avançar 0,56% em setembro, após alta de 0,23% em agosto. As estimativas em pesquisa Broadcast são todas de crescimento e vão de 0,30% a 0,90%.
… O IGP-10 (8h) deve registrar em novembro a terceira aceleração consecutiva na margem, subindo para 1,41%, após alta de 1,34% em outubro. A alta dos preços industriais ao produtor deve sustentar o aumento do índice nesta leitura.
… Às 10h, sai o Prisma Fiscal, boletim com as previsões do mercado para os principais indicadores fiscais.
… RCN palestra, por videoconferência, em dois eventos: “The Future of Brazil”, no Valor´s 12th Annual Summit (13h), e no 12° Fórum Liberdade e Democracia de Vitória, promovido pelo Instituto Líderes do Amanhã (13h55).
BALANÇOS – Antes da abertura dos mercados, Azul e Banco Inter divulgam os seus resultados trimestrais.
LÁ FORA – A previsão para o PPI nos EUA é de +0,2% em outubro no índice cheio e núcleo. Saem ainda os pedidos de auxílio-desemprego (10h30) e estoques de petróleo do DoE (13h), com previsão de +1,1 milhão.
… Entre os dirigentes do Fed, Adriana Kugler (9h), Tom Barkin (11h15) e John Williams (18h15) têm participações em eventos públicos nesta 4ªF. Walt Disney divulga balanço antes da abertura do mercado financeiro.
… Na zona do euro, o BCE divulga a ata da última reunião de política monetária (9h30), saem o PIB/3Tri e a produção industrial de setembro (ambos às 7h) e o presidente do BoE, Andrew Bailey, discursa em jantar (18h).
… AIE divulga relatório mensal sobre o petróleo (6h) e o México anuncia decisão da política monetária às 16h.
… China solta (23h) a produção industrial e vendas no varejo/outubro, que só repercutirão aqui após o feriado.
XEQUE-MATE – Faltando só 1h para o mercado fechar, a súbita melhora nos ativos coincidiu com o recado de Haddad sobre as medidas “expressivas” do pacote fiscal, sinalizando que conseguiu convencer Lula a se engajar.
… Mais cedo, a falta de novidades em relação ao corte de gastos pretendido havia estressado os negócios, levando o dólar a romper a linha de R$ 5,80 na máxima (R$ 5,8177) e impondo alta volatilidade à curva do DI.
… No alívio da reta final, os contratos futuros dos juros se acomodaram perto da estabilidade e a moeda americana relaxou parte da tensão, desacelerando a alta no fechamento para 0,31%, cotada a R$ 5,7895.
… No leilão de linha no câmbio, o mercado financeiro absorveu toda a oferta de US$ 4 bilhões, dirigida para a demanda por dólares, típica desta época do ano, marcada por remessas de lucros e dividendos ao exterior.
… Em fórum organizado no final da tarde desta 4ªF pela Bradesco Asset Management, em SP, Gabriel Galípolo avaliou que a política cambial está bastante equilibrada e que o BC atuará se perceber disfuncionalidade.
… Ele confirmou que a atuação ontem no câmbio quis atender à sazonalidade da procura adicional por liquidez.
… Galípolo enfatizou bastante o impacto das eleições americanas, que “agregou muita volatidade”. Com Trump, afirmou, o alívio que se poderia imaginar, de taxas de juros internacionais mais baixas, vai se perdendo.
… “Por isso que a gente conclui a ata [do Copom] dizendo que o cenário global atual demanda mais cautela para os países emergentes, especialmente da autoridade monetária do Brasil”, enfatizou o futuro presidente do BC.
… Ele ainda repetiu o compromisso “inegociável” com a meta de inflação e disse que as decisões da Selic serão tomadas reunião a reunião, evitando dar um guidance para a dosagem da política monetária daqui em diante.
… Como já havia alertado o comunicado do BC, semana passada, a estratégia do Copom está condicionada ao exterior (impacto inflacionário de Trump) e à “apresentação e execução de medidas estruturais” (fiscal).
… O investidor espera ansiosamente pelo ajuste nas despesas públicas para projetar o ciclo de aperto monetário, neste momento em que o call para a Selic (entre 13,75% e 14,00%) na curva do DI parece incorporar exagero.
… O BC informou que a grande maioria (89%) das respostas ao Questionário Pré-Copom aponta aumento de meio ponto nas duas próximas reuniões (dez e jan), com juro a 12,25% no início do ano que vem (igual ao Focus).
… Na reunião mensal de economistas com diretores do BC, realizada ontem em SP, o risco de o ritmo de alta da Selic acelerar para 0,75pp voltou à tona, mas a ampla maioria ainda espera que o pace de 0,5pp seja mantido.
… Segundo relatos do Valor, ninguém no encontro estava muito animado com o alcance do futuro pacote, diante do ceticismo sobre uma solução mais duradoura para as questões fiscais do País no médio e longo prazo.
… Seja como for, a se confirmar a informação dos R$ 70 bilhões em dois anos, o impacto será bem positivo.
… Perdendo fôlego no fim do pregão, o DI Jan/26 fechou a 13,210% (de 13,185% na véspera); Jan/27, 13,360% (13,345%); Jan/29, 13,160% (13,165%); Jan/31, 12,970% (13,010%); e Jan/33, mínima de 12,830% (12,880%).
FERNANDO, MÃOS DE TESOURA – As pistas de que a equipe econômica ganhou a briga do sacrifício dos benefícios sociais zerou as perdas do Ibovespa, que recobrou os 127 mil pontos perdidos na mínima do dia.
… O índice à vista (+0,03%) fechou aos 127.733,88 pontos, com volume financeiro de R$ 52,6 bilhões, turbinado pelo vencimento do Ibov Futuro. Hoje, a disputa especulativa se concentra no exercício de opções sobre ações.
… Vale marcou o quarto pregão seguido no vermelho. Caiu 0,28% (R$ 57,16), em linha com o recuo de 0,2% do minério de ferro em Dalian.
… Ainda no setor, CSN (-3,97%; R$ 10,64) e CSN Mineração (-5,77%; R$ 5,23), com balanços divulgados na véspera, figuraram entre as maiores perdas da sessão.
… Petrobras ON subiu 1,04% (R$ 39,93) e PN cedeu 0,14% (R$ 36,88), enquanto o Brent/jan continuou em recuperação após quedas recentes. Avançou 0,54%, a US$ 72,28 por barril.
… Ao Broadcast, João Abdouni (Levante Corp) disse que o descompasso entre as ações da petroleira pode ocorrer porque, usualmente, o gringo compra ON e o local opera vendido em PN para segurar o papel por curto período.
… Bancos fecharam sem direção única. Bradesco ON subiu 0,42% (R$ 11,96) e PN avançou 0,67% (R$ 13,48). Santander baixou 0,54% (R$ 26,00) e Itaú recuou 0,52%, a R$ 34,52. Já BB ON ficou estável, a R$ 25,95.
… Embraer (+4,73%; R$ 56,69) liderou as altas, apoiada na recomendação de compra feita pelo Citi. LWSA subiu 3,19% (R$ 4,26) e Azzas ganhou 2,69% (R$ 41,18).
… No ranking negativo, se destacaram IRB (-6,85%; R$ 40,50), Raízen (-6,42%; R$ 2,48) e Hapvida (-6,34%; R$ 3,10). As três divulgaram balanço na véspera.
TUDO CERTO, NADA RESOLVIDO – Dentro do esperado, o CPI de outubro nos EUA reforçou a expectativa por mais um corte de juro pelo Fed em dezembro.
… Mas se mais uma queda de 25pb parece certa, as políticas potencialmente inflacionárias de Trump 2.0 não permitem apostas de longo prazo.
… Tanto que, ontem, vários dirigentes do Fed reiteraram sua profunda incerteza sobre até que ponto o BC americano vai poder cortar o juro.
… O CPI subiu 0,2% em outubro ante setembro, quando também avançou 0,2%, e acelerou de 2,4% para 2,6% na comparação anual. O núcleo subiu 0,3% no mês e 3,3% no ano, mesmas variações do mês anterior.
… Todos os percentuais vieram dentro do esperado. Logo depois da divulgação, o FedWatch, do CME, mostrou que as apostas de corte de 25pb em dezembro saltaram de 58,7% para 79,1%.
… Apesar do alívio com o CPI, os dados reforçaram a estagnação no progresso de desaceleração dos preços.
… “Embora tenha havido progresso substancial na luta contra a inflação elevada, a ‘última milha’ está se revelando mais desafiadora”, disse Josh Jamner (ClearBridge Investments) à Bloomberg.
… Nos discursos do dia, os dirigentes do Fed mantiveram a cautela. Neel Kashkari (Minneapolis) disse que a inflação “está indo na direção certa”, mas que serão necessários mais dados para a decisão de dezembro.
… Lorie Logan (Dallas) alertou contra o risco de que um alívio agressivo nos juros possa reverter os progressos em direção à meta de 2%. “É difícil ter certeza de quantos cortes serão necessários e quando eles precisarão acontecer.”
… Na mesma linha, Jeffrey Schmid (Kansas City) afirmou que ainda não se sabe o quanto os juros poderão cair e Alberto Musalem (St. Louis) chamou atenção para o avanço dos riscos ascendentes à inflação.
… Sem motivos adicionais para esticar o rali pós-eleição, os índices de ações em NY tiveram variações moderadas.
… O Dow Jones subiu 0,11% (43.958,44 pontos); o S&P 500 ficou estável (+0,02%) em 5.985,43 pontos, e o Nasdaq caiu 0,26% (19.230,74 pontos).
… O juro do Treasury de 2 anos aliviou, após disparar na véspera. Caiu a 4,273%, de 4,354%. Mas os longos seguiram sob estresse. O retorno da note-10 anos subiu a 4,449% (de 4,435%) e o do T-bond-30 anos foi a 4,637% (de 4,573%).
… Ainda sob o efeito Trump, o dólar seguiu em alta. O índice DXY, termômetro da moeda contra seis divisas fortes, atingiu os maiores níveis em um ano, superou a linha dos 106,500 pontos e fechou perto disso, em 106,481 (+0,43%).
… O euro caiu 0,55%, a US$ 1,0563. A libra cedeu 0,31%, a US$ 1,2704. O iene recuou 0,61%, a 155,483/US$.
EM TEMPO… BANCO DO BRASIL apurou lucro líquido ajustado de R$ 9,515 bilhões no 3Tri24, alta de 8,3% na comparação anual. A margem financeira subiu 9,3%, para R$ 25,870 bilhões…
… O banco elevou para entre R$ 34 bilhões e R$ 37 bilhões o guidance de provisões contra inadimplência. No trimestre anterior, a faixa era de R$ 31 bilhões a R$ 34 bilhões.
… BB distribuirá R$ 2,758 bilhões em JCP, a R$ 0,48 por ação; ex em 26/11. Pagamento sai em 6 de dezembro.
JBS teve lucro líquido de R$ 3,842 bilhões no 3Tri24, salto de 571% sobre o 3Tri23. Ebitda ajustado subiu 120,7%, para R$ 11,94 bilhões…
… A companhia anunciou que distribuirá R$ 2,218 bilhões em dividendos, equivalente a R$ 1,00 por ação; ex dia 25; pagamento em 15/01/25.
BRF reverteu prejuízo e teve lucro líquido de R$ 1,137 bilhão no 3Tri24. Ebitda ajustado somou R$ 2,968 bilhões, alta anual de 146,4%.
MARFRIG apurou lucro líquido de R$ 79,1 milhões no 3tri24 e reverteu prejuízo do 3Tri23. Ebtida consolidado foi de R$ 3,872 bilhões, alta de 60,4%.
B3 informou lucro líquido recorrente de R$ 1,226 bilhão no 3Tri24, alta anual de 5,8%. Ebitda recorrente somou R$ 1,7 bilhão, alta de 5,5%.
REDE D’OR teve lucro líquido de R$ 1,215 bilhão no 3Tri24, alta anual de 59,8%. Ebitda soma R$ 2,497 bilhões, alta de 30,6%; receita líquida soma R$ 13,205 bilhões, alta de 9,9%.
CYRELA apurou lucro líquido de R$ 473 milhões no 3Tri24, alta de 88% ante 3Tri23. A receita líquida foi de R$ 2,03 bilhões, alta de 25%. A margem bruta caiu 0,2 ponto porcentual, para 33,3%.
MRV&CO teve lucro líquido consolidado ajustado de R$ 17,3 milhões no 3Tri24 e reverteu prejuízo do 3Tri23. Receita líquida consolidada somou R$ 2,349 bilhões, alta anual de 23,6%.
GAFISA. O prejuízo líquido teve queda anualizada de 24,5% no 3Tri, para R$ 67 milhões.
CEMIG teve lucro líquido de R$ 3,28 bilhões no 3Tri24, alta anual de 165,11%. Ebitda somou R$ 4,96 bilhões, aumento de 146,5%.
EQUATORIAL teve lucro líquido de R$ 790 milhões no 3Tri24, aumento de 25,4% na comparação anual. Ebitda somou R$ 2,933 bilhões, alta de 16,3% em relação ao mesmo período de 2023.
AZZAS informou lucro líquido recorrente (pro forma) de R$ 163,8 milhões no 3Tri24, queda anual de 28,6%. Ebitda recorrente (pro forma) somou R$ 476,8 milhões, alta de 4,2% em relação ao mesmo período de 2023.
AMERICANAS registrou lucro líquido de R$ 10,2 bilhões no 3Tri24 e reverteu prejuízo de R$ 1,6 bilhão do 3Tri23. Ebitda somou R$ 547 milhões no 3Tri24 e reverte número negativo em R$ 368 milhões no 3Tri23.
POSITIVO teve lucro líquido de R$ 1,7 milhão no 3ri4, queda de 94% sobre o 3Tri23. Ebitda caiu 44,8%, para R$ 67 milhões.
ALLOS registrou lucro líquido de R$ 112,77 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo do 3tri23. Ebitda ajustado somou R$ 475,4 milhões, alta anual de 9,8%.
COSAN teve lucro líquido de R$ 293 milhões no 3Tri24, queda anual de 57%. Ebitda somou R$ 4,021 bilhões, baixa de 12%…
… Empresa aprovou novo programa de recompra de até 9,99% das ações em circulação. Programa tem prazo de 18 meses, com término em 13 de maio de 2026.
PAGBANK informou lucro líquido recorrente de R$ 572 milhões no 3Tri24, alta anual de 30%. Carteira de crédito cresceu 30%, a R$ 3,2 bilhões.
HYPERA apurou lucro de R$ 370,1 milhões em operações continuadas no 3Tri24, queda anual de 25,9%. Ebitda das operações continuadas somou R$ 561,2 milhões, queda de 29,6%.
ULTRAPAR informou lucro líquido de R$ 698 milhões no 3tri24, queda anual de 21,6%. Ebitda ajustado somou R$ 1,5 bilhão, recuo de 23,2%.
NUBANK registrou lucro líquido de US$ 553,4 milhões no 3Tri24, alta de 107% sobre o 3Tri23. Receita cresceu 56%, para US$ 2,9 bi; ROE atingiu 30%. Inadimplência acima de 90 dias foi de 7,2% no 3Tri24, de 7,0% no 2tri24.
AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!
