Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -1,6% US tech -2,0% US semis -2,5% UEM -0,4% España -0,8% VIX 20,8% Bund 2,78% T-Note 4,11% Spread 2A-10A USA=+64pb B10A: ESP 3,15% PT 3,13% FRA 3,36% ITA 3,38% Euribor 12m 2,25% (fut.2,28%) USD 1,187 JPY 181,3 Ouro 4.922$ Brent 67,5$ WTI 64,6$ Bitcoin +0,4% (66.079$) Ether +0,4% (1.930$).

SESSÃO: A tecnologia sofreu ontem (-2,0% e –2,5% semis) e deixou o mercado frio (EUA -1,6% e Europa -0,4%). Não houve um motivo claro, mas um conjunto de fatores com importância limitada isoladamente, mas que, no conjunto, propiciaram um movimento claro de risk-off. Não ajudara nem Cisco (-12,3%) nem Adyen (-21,9%). Publicaram resultados e as suas guias não convenceram. O setor de transporte caía com força porque teme-se que seja o próximo prejudicado pela IA após as empresas de software e as seguradoras. Tudo isso enquanto estão recentes os bons dados de emprego publicados na quarta-feira (Payrolls +130K vs +65K esperado e Desemprego 4,3% vs 4,4%), que desincentivam novos cortes de taxas de juros por parte da Fed (atualmente em 3,50%/3,75%). 

As grandes favorecidas foram as obrigações enquanto o ouro (-3,2%) e a prata (-10,7%) esqueceram o seu papel como ativo-refúgio e a volatilidade aumentou (20,8% vs. 17,7%).

HOJE amanhecemos com melhor tom. Applied Materials (semis) publicou ontem, após o fecho de Nova Iorque, bons resultados e guias. Sobe +13,3% em aftermarket. Uma nova ronda de financiamento em Anthropic por 30.000 M$ leva a um valor total da empresa de 380.000 M$. É uma avaliação exigente para um negócio com receitas mensais anualizadas de 18.000 M$/26.000 M$ 2026e. Mas não implica uma aceleração forte desde a última referência (350.000 M$) e poderá tranquilizar o receio de uma espiral em alta constante nas avaliações deste tipo de empresas que implique um risco sério quando saírem à bolsa, no final deste exercício. Tudo isso enquanto os EUA poderão reduzir impostos alfandegários sobre o aço e o alumínio (50% atual) e o IPC americano (13:30 h) suavizar. Se cair como esperado (+2,5% desde +2,7%), poderá servir de impulso, porque contrastaria os dados de emprego e acrescentaria argumentos para que a Fed volte a cortar taxas de juros. 

A essa mesma hora (13:30 h) será a intervenção do Vice-presidente americano, Vance, na Conferência de Segurança de Munique. A defesa europeia continua a ser uma das nossas principais recomendações e as mensagens que esperamos nesta cimeira serão construtivas para o setor. Focar-se-ão na necessidade de rearmar a Europa num contexto geográfico complexo.

CONCLUSÃO: Se o IPC sair como parece, irá somar-se ao impulso que Applied Materials oferecerá à tecnologia e teremos uma sessão positiva nas bolsas. As obrigações também celebrariam um dado de inflação em queda e teríamos um fecho de semana positivo após os retrocessos de ontem e a erraticidade das sessões prévias.

FIM

Jonas Federighi

 

A sequência de reportagens e do editorial consolida um diagnóstico incômodo para o STF: a permanência de Dias Toffoli na relatoria do caso Master tornou-se um risco objetivo de contaminação institucional. Quando a própria Corte se vê obrigada a agir “coletivamente” para estancar desgaste e reduzir risco de nulidades, o sinal é de emergência reputacional — não de rotina processual. A troca de relatoria, com André Mendonça assumindo, funciona como “freio de arrumação” tardio para proteger a credibilidade do tribunal e a validade de futuras ações penais.

O ponto mais grave não é apenas a suspeita de vínculo indireto com agentes e estruturas conectadas ao banco investigado, mas o efeito corrosivo de se manter no comando de uma apuração sob nuvem de suspeição. Em governança, isso tem nome: conflito de interesse aparente — e ele já basta para implodir confiança pública. A insistência em permanecer, somada ao ambiente de pressão interna narrado, alimenta a leitura de que havia tentativa de manter controle sobre a engrenagem investigativa, exatamente quando a prudência exigia o contrário: recuo, transparência e distância institucional.

Daí a pergunta que passa a rondar o debate: quantas decisões “estranhas”, controvertidas ou assimétricas do passado merecem ser reavaliadas à luz do que se revela agora? A crítica que emerge não é só jurídica; é moral e republicana: um ministro indicado por Lula, com histórico de advocacia vinculada ao PT, acumula um rastro de decisões que sempre despertaram perplexidade em parte da sociedade — e que, diante de novas suspeitas, ganham contornos ainda mais hiper-suspeitos. Não se trata de decretar culpa, mas de reconhecer um fato político: a percepção de “reputação ilibada” — atributo indispensável ao cargo — sofre erosão quando a conduta institucional parece guiada por autopreservação.

Nesse cenário, a palavra “impeachment” deixa de ser tabu e passa a ser consequência lógica do amadurecimento democrático. Até ontem, ministros do STF frequentemente eram percebidos como inalcançáveis — uma espécie de “senhores do universo” blindados por formalismos e conluios tácitos. O caso Toffoli abre uma era em que o controle externo, político-constitucional (com todas as cautelas e garantias), tende a se tornar uma expectativa social permanente: se há poder, deve haver responsabilidade; se há toga, deve haver limite.

No fim, a frase que fica é dura, mas explica o humor social: há dias ruins, péssimos e horríveis — e, para muitos críticos, poucos símbolos parecem concentrar tamanha degradação de confiança quanto Dias Toffoli. O caminho para sair disso não é linchamento retórico nem corporativismo defensivo: é revisão séria de critérios, regras objetivas de impedimento, transparência radical e disposição institucional para corrigir rumos. O recado prático é simples: o STF só recupera autoridade quando a sociedade percebe que ninguém — absolutamente ninguém — pode “controlar” investigações que tangenciam a própria conduta.

Poder 360

 

💰 PODER ECONOMIA | O banqueiro André Esteves, fundador e chairman do BTG Pactual, declarou na 4ª feira (11.fev.2026) que o presidente do Brasil eleito em 2026, seja quem for, não encontrará um cenário de “terra arrasada” na economia. “Acho que a economia está muito fácil de resolver. Há um ‘last mile’ de ajuste fiscal que é totalmente possível para um governo que será democraticamente eleito”, afirmou.

As declarações foram feitas no painel “Como grandes gestores estão olhando para 2026”, parte da CEO Conference 2026, evento do BTG Pactual. O banqueiro mediava um debate com André Jakurski, sócio-fundador da JGP; Luis Stuhlberger, sócio-fundador da Verde Asset Management e Rogério Xavier, sócio-fundador da SPX Capital.

🔔 Relevância jornalística você encontra no Poder360: https://lnkd.in/dTENvHvX

Gustavo Franco

 

Inadimplência dispara

 

Indecência

 

Call Matinal 1202

 Call Matinal

12/02/2026

Julio Hegedus Netto, economista

 

MERCADOS EM GERAL

 

FECHAMENTO (1102)

MERCADOS

No mercado brasileiro de quarta-feira (11), o Ibovespa fechou em alta de 2,03%, a 189.699 pts, batendo mais um recorde. São mais de US$ 30 bilhões ao dia entrando na Bovespa. Este montante inclui janeiro e apenas 9 dias de fevereiro (6 pregões) e já supera todo o capital externo de 2025: US$ 25,4 bilhões. Já no mercado cambial, o dólar à vista recuou 0,18% e se manteve pelo terceiro pregão consecutivo abaixo da marca de R$ 5,20, a R$ 5,187.

 

PRINCIPAIS MERCADOS

Os índices futuros dos EUA operam em alta nesta quinta-feira (12), após o Dow Jones interromper uma sequência de três sessões de alta. O movimento reflete a reavaliação das apostas para a trajetória dos juros pelo Fed, depois de dados mais fortes do mercado de trabalho.

	MERCADOS 5h30
	Índices	Comentários
EUA	Dow Jones Futuro: +0,23% S&P 500 Futuro: +0,27% Nasdaq Futuro: +0,23%	No payroll de janeiro, veio a criação de 130 mil vagas, número cerca de duas vezes superior ao esperado. Agora, o mercado projeta o próximo corte de juros apenas em julho, e não mais em junho.
Ásia-Pacífico
	Shanghai SE (China), +0,05% Nikkei (Japão): -0,02% Hang Seng Index (Hong Kong): -0,86% Nifty 50 (Índia): -0,50% ASX 200 (Austrália): +0,32%	Ações da China fecham em alta com otimismo em relação à IA.
Europa
	STOXX 600: +0,55% DAX (Alemanha): +1,02% FTSE 100 (Reino Unido): +0,30% CAC 40 (França): +1,30% FTSE MIB (Itália): +0,86%	Ações europeias sobem com temporada de balanços a todo vapor; Mercedes decepciona.
Commodities
	Petróleo WTI, +0,42%, a US$ 64,91 o barril Petróleo Brent, +0,37%, a US$ 69,66 o barril Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, -0,20%, a 762,00 iuanes (US$ 110,22)	O contrato mais negociado do minério de ferro no mercado futuro da Dalian Commodity Exchange, para maio de 2026, fechou em queda de 0,20%, cotado a 762 yuans por tonelada, o equivalente a US$ 110,21.

 

NO DIA, 1202

Dia de dados da pesquisa de Serviços, do IBGE, mas ainda repercutem os novos fatos do caso Master. Sim senhores, o ministro Dias Toffoli tinha ligação direta com Daniel Vorcaro, inclusive, com várias negociações diretas na cobrança de “proteção” para este “playboy de araque” continuar desasvorando. E eu tenho CERTEZA, que a cúpula do poder e da suprema corte sabiam disso. Há claramente um conluio entre eles. A tal democracia, que eles tanto se desarvoram, resiste a isso? Se vivessemos num país decente, membros já teriam sofrido impeachment. Uma varredura precisa ser realizada. E já ! Não dá mais. Será que esta tal democracia resiste a tanta esbórnia nas decisões da estância mais alta do judiciário? Não creio. Mesmo assim, o Ibov segue surfando nas ondas do rally. Ontem, atingiu os 190 mil pontos, antes da divulgação da pesquisa Quaest, coincidindo com os números do payroll, que surpreenderam na criação de 130 mil vagas de emprego em janeiro. Já a taxa de desemprego recuou de 4,4% para 4,3% e o salário médio por hora subiu 0,41%.

 

Agenda macro 09 a 13 de fevereiro

Quinta-feira, 12 de Fevereiro	04h00 – Reino Unido (ONS): PIB 4º tri (preliminar) +0,2% t/t; +1,2% a/a (previsão) 04h00 – Reino Unido (ONS): Produção industrial (dez) +0,3% m/m (previsão) 06h00 – AIE: Relatório mensal de petróleo 09h00 – Brasil: IBGE: Pesquisa Mensal de Serviços (dez) Mediana: -0,1% m/m (previsão) 09h00 – Brasil: IBGE: Levantamento Sistemático da Produção Agrícola (jan). Prognóstico de safra 2026: 339,8 milhões de toneladas 10h30 – EUA (Deptº do Trabalho): Pedidos de auxílio-desemprego 226 mil (previsão) 12h00 – EUA (NAR): Vendas de moradias usadas (jan) +5,6% m/m (previsão) 08h30 – Brasil: Guilherme Mello apresenta o Balanço Macrofiscal 2025 e perspectivas para 2026 09h30 – Brasil: Reunião trimestral do BC com economistas (Grupo 3), no Rio 21h05 – EUA: Diretor do Fed, Stephen Miran, participa de evento da distrital de Dallas

 

Boa quinta-feira para todos!