Bankinter Portugal Matinal 2102

 Análise Bankinter Portugal

SESSÃO: Wall St. fraca ONTEM, sendo Walmart o principal responsável ao fornecer um guidance 1T’25 EPS em contração (-5%/-3,3%) e com aspeto insuficiente para FY2025 (+3%/+4%). Caiu -6,5%. Influenciou bastante, porque é considerado um proxy doconsumo americano. Contudo, acreditamos que está a exagerar o seu guidance intencionalmente em baixa para provocar um reajuste de avaliação e depois avançar mais confortavelmente ao longo de 2025, batendo expetativas. Palantir -15% em 2 dias devido à ameaça de Trump de reduzir despesas do Pentágono, e a empresa tem o governo americano como um dos seus principais clientes. Bostic (Fed Atlanta) afirmou que estima mais 2 descidas de taxas de juros em 2025 (agora em 4,25/4,50%), que é também o que nós estimamos desde dezembro de 2024, e que há uma elevada incerteza (claro).

 

HOJE à primeira hora saiu uma inflação japonesa a aumentar até +4,0% desde +3,6%, como esperado, mas a Subjacente surpreender negativamente:+3,2% desde +3,0% vs. +3,1% esperado. Não move demasiado o yen, mas reforça a nossa estimativa de mais 2 subidas de taxas de juros em 2025, até 1%. Temos PMIs talvez a avançar um pouco: às 9 h UE (47,0 vs. 46,6) e às 14:45 h EUA (51,4 vs. 51,2). O seu impacto provavelmente será neutro. O mercado já tem a atenção na próxima semana, com a intenção de subir um pouco, muito pouco, se nada ocorrer. Identificamos umindício que consideramos estruturalmente positivo: o SOX (semis) está há 6 sessões consecutivas a subir: em fevereiro +5,9% e de 13 sessões no mês, subiu 10. Se a tecnologia voltar a ser avaliada adequadamente após um breve período de dúvida, então o tom do mercado no seu conjunto melhorará. E isso é o que faz sentido que aconteça, porque é a tecnologia, e particularmente os semicondutores, que acresce ao mercado a expansão mais rápida em lucros.

 

Elevando um pouco a perspetiva, os próximos acontecimentos realmente importantes são: 

(i) Eleições alemãs este domingo (23), com base no qual o DAX tem-se saído excecionalmente bem (+12,1% em 2025, subindo em 6 das 8 semanas de mercado deste ano), porque acredita-se que o novo governo anulará o limite constitucional da despesa pública e outras coisas boas. Contudo, acreditamos que a Alemanha enfrenta uma governabilidade diabólica, porque é muito difícil que CDU consiga formar um governo que não seja híbrido e diluído… e irá demorar a consegui-lo.

(ii)  Nvidia publica resultados 2024 na quarta-feira (26) após o fecho de Nova Iorque, esperando-se um EPS de 0,843$, e acreditamos que se cumprirá o padrão típico pós-publicação com esta empresa: nada é suficiente, realização de lucros e recuperação posterior (semana

seguinte).  

 

CONCLUSÃO TELEGRÁFICA: Hoje aspeto misto, embora possa subir um pouco. Mas cuidado com os próximos dias, porque é provável que o

desenvolvimento eleitoral na Alemanha, a publicação de resultados de Nvidia e talvez qualquer declaração criativa de Trump sobre a Ucrânia revertam as bolsas em baixa, numa realização de lucros após um arranque de ano imprudentemente bom.

 

S&P500-0,4% Nq-100 -0,5% SOX +0,02% ES-50 0% IBEX +0,3% VIX 15,7 Bund 2,53% T-Note 4,53% Spread 2A-10A USA=+23pb B10A: ESP 3,20% PT 3,04% FRA 3,26% ITA 3,61%Euribor 12m 2,446% (fut.2,290%) USD 1,0494 JPY 157,9 Ouro 2.932$ Brent 76,3$ WTI 72,3$ Bitcoin +1,6% (98.491$) Ether +1,4% (2.763$).

 

FIM

BDM Matinal Riscala 2102

 *Rosa Riscala: De volta ao Brasil, Haddad dá entrevista ao ICL*

… O avanço das negociações para o fim da guerra na Ucrânia traz lívio para o dólar em escala global, após Zelensky dizer que está pronto para um acordo com Trump, enquanto o secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, sinaliza que os Estados Unidos podem iniciar negociações com a China. Hoje, ele fará contato por telefone com representantes do governo de Pequim. Entre os indicadores externos, o destaque são os PMIs de vários países, incluindo zona do euro e EUA, que têm também o sentimento do consumidor de Michigan. No Brasil, sem dados econômicos, o mercado acompanha a entrevista ao vivo de Haddad ao Portal ICL, às 9h. De volta da viagem ao Oriente Médio, o ministro tem o desafio de equilibrar a pauta popular de Lula e o compromisso com as medidas de responsabilidade fiscal.

… Haddad chegou de madrugada e ua única agenda em Brasília foi um almoço no Planalto com o secretário de Comunicação Social, sob a nova direção de Sidônio Palmeira, personagem que concentra a esperança de recuperar a popularidade do presidente.

… Enquantoo ministro esteve fora, um encontro de ministros no domingo, na Granja do Torto, apontou que os principais problemas do governo estavam ligados à economia, como a portaria do Pix, a taxação das compras internacionais e a inflação dos alimentos.

… Segundo apurou o Estadão, as críticas mais fortes nesta reunião partiram dos inistros da Casa Civil, Rui Costa, e das MME, Alexandre Silveira, que buscavam explicações para o baque da pesquisa Datafolha.

… Nesta 5ªF, no entanto, Lula siu em defesa de Haddad, afirmando que “se tem alguém que quer cuidar corretamente da economia, é o ministro Haddad”. O presidente disse ainda que ele próprio quer cuidar das contas públicas e que não vai ser irresponsável.

… É possível que o ministro seja questionado sobre o fogo amigo na entrevista de hojeao ICL, mas muito improvável que faça declarações públicas contra seus colegas de Ministério. Pelo contrário, Haddad vem dando sinais de empenho para tocar a agenda de Lula.

… Resta saber o tamanho desse empenho, é nisso que o mercado estará atento.

… Antes da viagem, Haddad citou dois projetos que a Fazenda pretendia trabalhar junto ao Congresso: a isenção do IR para aqueles que ganham até R$ 5 mil/mês e o crédito consignado privado. Devem ser a prioridade do governo logo depois do Carnaval.

… Na avaliação da equipe econômica, a medida irá reduzir a complexidade das operações e melhorar as condições para financiamentos, em especial por micro e pequenas empresas. O plano é que seja enviada por Medida Provisória no próximo mês.

… Outra medida na área do crédito gestada pela Fazenda diz respeito ao uso de pagamentos eletrônicos como garantia para empresas e a ampliação de garantias em operações de crédito. Nesse caso, as ações só dependem de regulamentação e operacionalização.

… No esforço de tentar recuperar a popularidade, Lula tem anunciado “três medidas engatilhadas para o crédito” e ontem voltou a dizer que elas irão favorecer o pequeno e médio empreendedor. “Será a maior política de crédito deste País.”

… No mercado, a preocupação é com a nova injeção de dinheiro na economia, no contexto de uma inflação já pressionada pelo aumento da renda e do consumo, embora algum alívio esteja sendo percebido nas últimas semanas em relação aos riscos fiscais.

… Após a entrevista ao ICL, Haddad encontra-se com o sócio executivo da SPX, Rogério Xavier (11h).

NILTON DAVID – O diretor de Política Monetária do Banco Central participa nesta 6ªF de uma live do Bradesco BBI sobre desafios para os juros e câmbio em 2025. O evento, aberto à imprensa por transmissão, ocorrerá das 11h às 12h.

… Já os diretores de Política Econômica, Diogo Guillen, e Assuntos Internacionais, Paulo Picchetti, terão novas reuniões com economistas do mercado em São Paulo no período da manhã, das 9h30 às 11h e das 11h às 12h30.

MAIS AGENDA – Nos EUA, a leitura final de fevereiro sobre a confiança do consumidor, medida pela Universidade de Michigan, sai às 12h e traz embutida as expectativas de inflação para 1 ano e 5 anos.

… Esta semana, a ata do Fomc reforçou o feeling de que, tão cedo, não é hora de cortar juro. Ontem à noite, a diretora do Fed Adriana Kugler disse que a inflação caiu muito desde seu pico (2022), mas segue “um tanto alta”.

… Hoje, às 13h30, o vice de Powell, Philip Jefferson, discursa em conferência sobre política monetária.      

… O PMI/S&P Global composto preliminar de fevereiro sai nos EUA (11h45), zona do euro (6h), Alemanha (5h30) e Reino Unido (6h30). Ainda na agenda americana, têm as vendas de moradias usadas em janeiro (12h).

JAPÃO HOJE – A inflação ao consumidor acelerou de 3,6% em dezembro para 4,0% em janeiro, na maior leitura em dois anos, reforçando a expectativa de que o BoJ ampliará o seu ciclo de aperto nos próximos trimestres.

… Ainda na noite de ontem, saiu o PMI composto japonês, que subiu de 51,1 em janeiro para 51,6 em fevereiro.

… O PMI industrial avançou de 47,3 para 48,6 no mesmo período, ainda em território de contração. Já o PMI de serviços teve alta de 53,0 para 53,1 na mesma comparação, continuando a apontar expansão da atividade.

FAZ PARTE DO MEU SHOW – Em clima BFF com a China, apesar das tensões e das recentes tarifas de 10% impostas sobre as importações, Donald Trump demonstrou interesse em um acordo comercial “maior e melhor”, nesta 5ªF.

… O presidente americano elogiou sua relação “ótima” com Xi Jinping, embora não tenha detalhado os termos de um possível pacto. O secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, disse que dará telefonema hoje a Pequim.

… Na ligação com representantes chineses, antecipou que cobrará que “eles reequilibrem a economia”.

… A aproximação entre os EUA e a China, junto com o possível acordo de paz na Ucrânia, aliviou o dólar em escala global.

… Aqui, o real redobrou o fôlego após Pequim reforçar a intenção de anunciar estímulos, animando as moedas de países produtores de commodities. Chegou a furar R$ 5,70 na mínima, fechando nessa marca (leia abaixo).

… Dobrando-se às pressões de Trump, mesmo após de ter sido chamado de ditador, Zelensky exibiu disposição em negociar. Afirmou estar pronto para um “acordo forte e realmente benéfico com o presidente dos Estados Unidos”.

… Bessent também sinalizou aproximação maior com a Rússia, dizendo que, se necessário, a Casa Branca retirará as sanções contra o país.

… O ambiente menos hostil, com chance de a guerra acabar e de Washington parar de provocar Pequim sobre o tarifaço, levou o índice DXY do dólar a furar a linha dos 107 pontos (106,372), em queda expressiva de 0,74%.

… O euro subiu 0,69%, a US$ 1,0504, a libra esterlina avançou 0,63%, para US$ 1,2672, e o iene escalou mais 1,21%, a 149,55/US$, diante das chances reais de o BoJ subir o juro de novo, possivelmente na reunião de maio.

… No câmbio doméstico, além da China e da Ucrânia, também o noticiário positivo do fluxo com as captações corporativas abriu espaço para que o dólar à vista voltasse à faixa de R$ 5,70, em queda de 0,39%, a R$ 5,7044.

… O Itaú, que buscava inicialmente US$ 500 milhões, captou US$ 1 bilhão com prazo de cinco anos. A demanda bombou (US$ 2,9 bi), o que garantiu redução da taxa de remuneração dos 6,35% indicados de início para 6%.

… Já a Raízen fez duas operações. A primeira correspondeu a uma nova emissão com vencimento em 12 anos. Nela, a companhia levantou US$ 1 bilhão com taxa de 2,25%, também abaixo da que era prevista a princípio (2,55%).

… A segunda operação foi de reabertura de emissão de green bonds que vencem em 2054. A empresa emitiu US$ 750 mi, mas teve demanda para US$ 2 bi. A remuneração foi reduzida em 0,25pp contra a estimativa inicial, a 2,5%.

… Dólar e juros dos Treasuries em baixa abriram espaço para queima moderada de prêmios nos DIs curtos e médios. Os longos, contudo, sentiram o peso do grande leilão de prefixados do Tesouro, o maior desde o 2º semestre/2020.

… O Tesouro vendeu 23,7 milhões das 25 milhões de LTNs oferecidas e todas as 7 milhões de NTN-Fs, com risco maior para o mercado (dv01).

… No X, o professor Alexandre Cabral, da B3 e Saint Paul, avaliou que o Tesouro se antecipa ao calendário expressivo de vencimentos do 1º semestre. Há cerca de R$ 750 bi em títulos públicos com vencimento até o fim de maio.

… Com as operações realizadas neste ano até agora, o órgão já conseguiu repor R$ 280 bilhões. “O Tesouro está aproveitando a melhora do mercado para aumentar o seu colchão de liquidez”, comentou Cabral.

… No fechamento, o DI Jan/26 marcou 14,630% (de 14,685% no fechamento anterior); Jan/27 caiu a 14,600% (14,685%); e Jan/29, a 14,440% (14,480%). Já o Jan/31 subiu a 14,510% (14,470%); e Jan/33, a 14,490% (14,430%).

RALI FRUSTRADO – O Ibovespa teve uma alta discreta (+0,23%, a 127.600,58 pontos), mesmo com a disparada da Vale (+3,68%, para R$ 57,74). Banco do Brasil e Gerdau jogaram contra.

… Apesar do prejuízo do 4tri24, a mineradora trouxe boa distribuição de dividendos (valor bruto de R$ 2,142 por ação) e anunciou recompra de ações. O papel da acionista Bradespar subiu 2,61%, a R$ 17,29.

… Já o Banco do Brasil teve lucro recorde de R$ 37,89 bilhões em 2024 (+6,6%), mas a ação caiu 2,98% (R$ 28,00), em meio à cautela da instituição em relação ao crédito.

… Entre seus pares, ficaram no vermelho Itaú (-0,27%; R$ 32,80) e Bradesco PN (-0,25%; R$ 11,95). Já Santander (+0,11%; R$ 26,33) e Bradesco ON (+0,09%; R$ 10,91) operam no azul, por pouco.

… Também afetadas pelo balanço do 4Tri24, Gerdau (-5,36%; R$ 16,43) e Metalúrgica Gerdau (-4,92%; R$ 9,09) se destacaram entre as maiores baixas.

… Petrobras seguiu a alta discreta no Brent/abril (+0,57%; US$ 76,48 por barril). O papel ON subiu 0,59% (R$ 42,50) e o PN, +0,16% (R$ 38,50). A maior alta da sessão foi de Petrorecôncavo, com +7,41%, a R$ 16,95.

RED FLAG – Apesar do sinais de pacificação na guerra da Ucrânia e na guerra comercial contra a China, as bolsas em NY assumiram cautela, diante do guidance pessimista do Walmart, primeira grande varejista a soltar balanço do 4Tri.

… Com queda de 6,5%, a ação da empresa liderou a baixa do Dow Jones (-1,01%), a 44.176,65 pontos, interrompeu os recordes do S&P 500 (-0,43%, a 6.117,52 pontos) e derrubou o Nasdaq (-0,47%, a 19.962,36 pontos).

… Outros varejistas foram mal na esteira da repercussão negativa ao balanço. Target caiu 2% e CostCo cedeu 2,6%.

… O Walmart previu que as vendas do 1Tri devem crescer entre 3% e 4%, mesma estimativa para o ano. A expectativa do mercado era de 3,7% para o primeiro trimestre e 4,2% para 2025.

… Também estimou lucro por ação entre US$ 0,57 e US$ 0,58 no 1tri e US$ 2,50 a US$ 2,60 no ano, ambos abaixo do consenso. Segundo a empresa, as projeções acompanham “as incertezas com o consumo, economia e geopolítica”.

… O guidance fraco ofuscou o lucro do 4Tri acima das estimativas. “Se o Walmart tem uma perspectiva ruim, temos que prestar atenção. Talvez isso sugira certo esgotamento do consumo”, disse à CNBC Tom Fitzpatrick (R.J. O’Brien).

… “Isso levanta questões sobre quão forte será o crescimento no ano”, disse Matt Maley (Miller Tabak + Co) à BBG. “Já vimos números bem decepcionantes de confiança do consumidor e vendas no varejo semana passada”.

… Quem fugiu do risco das bolsas comprou a segurança dos Treasuries, derrubando as taxas da note de 10 anos, a 4,502% (de 4,533%); e do T-bond de 30 anos, a 4,744% (de 4,773%). A da note de 2 anos ficou estável em 4,269%.

… Entre os muitos discursos do dia, os integrantes do Fed Raphael Bostic, Alberto Musalem e Adriana Kugler pregaram cautela, chamando atenção para o caráter acidentado da desaceleração da inflação e dos riscos de alta.

… Segundo Bostic, há “apreensão generalizada” entre as empresas com os aumentos de tarifas de importação e a guerra à imigração. Dirigentes do Fed têm dito que as empresas vão repassar o aumento de custos ao consumidor.

… Nos indicadores do dia, o número de pedidos de auxílio-desemprego nos EUA subiu para 219 mil, acima dos 215 mil esperados.

EM TEMPO… Marcelo Gasparino da Silva renunciou ao cargo de Conselheiro de Administração da PETROBRAS. Ele sai em 20/3…

… Segundo o Valor e o Broadcast, renúncia está vinculada à discussão por conflito de interesses na Eletrobras, onde ele também participa do conselho.

… A petroleira assinou com BB a contratação de duas Notas de Crédito à Exportação (NCE) com compromissos de sustentabilidade, sendo uma no valor de R$ 3,5 bi e a outra de R$ 3 bilhões, ambas com vencimento em 2032…

… Também foi assinada com o banco a renovação de Linha de Crédito Compromissada (Revolving Credit Facility – RCF) no valor de R$ 2 bilhões, com vencimento original em 2026, agora prorrogado para 2030.

B3 teve lucro líquido recorrente de R$ 1,2 bilhão no 4Tri24, alta anual de 13,6%. Receita total subiu 7%, totalizando R$ 2,66 bilhões; Ebitda recorrente foi de R$ 1,59 bi, alta de 9,5%.

LOJAS RENNER registrou lucro líquido de R$ 487,2 milhões no 4Tri24, queda anual de 7,5%. Ebtida total ajustado foi de R$ 1,024 bilhão, alta de 1,7%. Receita líquida totalizou R$ 4,174 bilhões, alta de 9,7%…

… Conselho aprovou programa de recompra de até 75 milhões de ações, ou 7,13% do total em circulação, no período de 18 meses.

RUMO teve prejuízo líquido de R$ 259 milhões no 4Tri24, revertendo lucro de R$ 1 milhão um ano antes. Ebitda somou R$ 1,202 bilhão, 0,4% abaixo do 4Tri23. Receita líquida cresceu 32,4%, para R$ 3,4 bilhões…

… Companhia estima que vai transportar entre 82 bi e 86 bi de TKU em 2025. Ebitda deve ficar entre R$ 8,1 bi e R$ 8,7 bi neste ano. Investimentos (Capex) devem somar entre R$ 5,8 bi e R$ 6,5 bi em 2025.

ENGIE teve lucro líquido ajustado no 4Tri24 de R$ 1,06 bilhão, alta anual de 29,4%. Ebitda ajustado subiu 18,1%, a R$ 1,934 bilhão. Receita líquida somou R$ 3,271 bi, alta anual de 20,7%. Dívida líquida aumentou 31,2%, a R$ 20,126 bi.

SANTOS BRASIL apurou lucro líquido de R$ 206,3 milhões no 4Tri24, queda anual de 8,3%. Ebitda aumentou 10,2%, a R$ 404 milhões; receita líquida somou R$ 790,7 milhões, alta de 18,5%…

… Santos Brasil aprovou distribuição de R$ 235,2 milhões em dividendos complementares, equivalente a R$ 0,2734 por ação, com pagamento a partir de 17/3; ex em 7/3.

ENERGISA aprovou pagamento de R$ 868,57 milhões em dividendos, correspondente a R$ 0,38 por ação ON e PN e R$ 1,90 por unit. Ex em 26 de fevereiro. O pagamento será em 28 de março.

NUBANK apurou lucro líquido ajustado de US$ 610 milhões no 4TRI24, alta de 87% sobre o 4Tri23. Carteira de crédito total cresceu 45%, para US$ 20,7 bilhões…

… Banco conquistou 4,5 milhões de clientes no trimestre, totalizando 114,2 milhões no fim de 2024.

PAGBANK registrou lucro líquido de R$ 631 milhões no 4Tri24, alta anual de 21%. Receita subiu 18%, a R$ 5,115 bilhões. Carteira de crédito somou R$ 48 bilhões no 4Tri24, alta anual de 46%…

… Volume processado pela adquirência foi de R$ 146 bilhões, alta de 28%.

MERCADO LIVRE teve lucro de US$ 639 milhões no 4Tri24, alta de 287,2% sobre o 4Tri23. Receita líquida cresceu 37%, para US$ 6,1 bi.

Martin Wolff

 

Experiências em corretoras (11)

Tive uma breve experiência em duas corretoras. Na primeira, em 2011, estava estabilizado na Lopes Filho e acabei convidado para uma corretora colombiana, a Interbolsa, em vôo solo no esforço de abrir o "promissor mercado brasileiro". Ela havia comprado a "carta" licença da Finabank e veio para fazer negócios na patropi. Acabou dando com os burros n` água, depois acusada de várias negociatas excusas. A segunda, Mirae Invest, foi agora em 2022. O problema, como toda corretora independente que se instala no País, é encarar um mercado distópico, concentrado, ja consolidado na mão de dois grandes players, o BTG Pactual e o XP Inc. Não acredito que consiga algo a mais do que já tem.

Papo de Economista (10) - Assim é a vida

 

Eu vivi toda minha vida profissional na Lopes Filho & Associados. Lá experimentei meus momentos mais prazeirosos, viajando por este Brasil, visitando clientes das mais variadas procedências. Tinha mais prazer e curtição em ir para os outros estados, fugindo do eixo maldito, Rio São Paulo. Adorava ir ao Rio Grande do Sul, ao Paraná, a Santa Catarina, quando necessário, ir a Brasília visitar os fundos de pensão (eita !). Era uma dupla imbatível, meio Batman e Robin, eu e o meu amigo portuga querido, Carlos Manoel. Manelzinho foi uma dos melhores analistas q conheci, sempre preciso nas garimpagens e informações. Me recordo dele me indicar a Cambuci, pulando que nem pipoca. Empresa de material esportivo no suburbio paulistano, era uma expoente em boa governança, se fartando em uniformes para clubes de segunda linha, inclusive, em terras portenhas, além da marca Penalty.

Foram anos muito profícuos, sendo o start para eu, em out2018 anunciar estar indo para Portugal para um período sabático. Por que? Pq depois de perder o meu querido pai, descobri q a vida era um "sopro" e não fazia sentido abrir mão dos meus sonhos a ter que aturar gente q nada tinha a ver comigo em alguns momentos. Vida que segue. Foi a melhor decisão da minha vida. Encaminhei o meu filhote, Bruno, e tive total, integral, provindencial, apoio da minha esposa.

Foram cinco anos bem proveitosos e interessantes. Incrível como a "terrinha", nos seus encantos, é um verdadeiro "museu a céu aberto". Esbarramos em diversas relíquias, monumentos, preciosidades históricas, andando pelo interior, no Alentejo.

Vivemos primeiro em Ébora, depois, em Lisboa, onde meu filhote se formou em Eng Aeroespacial. Tomei esta decisão, em certo cálculo, já enxergando os descaminhos deste belo país, rico e com grande potencial, mas preso ao passado, ao esquerdismo infantil de muitos, à ganância e falta de diálogo. Foi a melhor decisão tomada.

Assim é a vida.

BDM Matinal Riscala 2002

 *Rosa Riscala: Mercado repercute balanço da Vale*

… A China manteve as principais taxas de juros (LPRs) de 1 ano, em 3,1%, e de 5 anos, em 3,6%, em meio às ameaças do tarifaço de Trump e após o PBoC ter citado recentemente um “aumento do consumo” e o “relaxamento apropriado” da política monetária. A agenda internacional é fraca hoje, com o auxílio-desemprego nos EUA e as falas de mais quatro Fed boys, que estão fechados com o discurso de cautela, à espera do impacto das medidas comerciais de Trump. Em NY, a Walmart divulga balanço antes da abertura. Aqui, após o fechamento, saem B3, Engie, Renner, Rumo e Santos Brasil. Sem nenhum indicador, o mercado doméstico repercute os números de Vale, de BB e de Gerdau, reportados ontem à noite.

… A Vale informou prejuízo atribuível de US$ 694 milhões no 4Tri, revertendo o lucro de US$ 2,41 bilhões em igual período do ano anterior. O Ebitda ajustado caiu 41%, para US$ 3,79 bilhões.

… Segundo a Vale, esse desempenho [negativo] decorre da depreciação do real na marcação a mercado de swaps de obrigações.

… Diz o comunicado que “esses efeitos foram parcialmente compensados por maiores contribuições de coligadas e joint ventures, já que a provisão para o rompimento da barragem de Samarco impactou os resultados do trimestre, e menores tributos sobre o lucro.”

… Sobre o prejuízo atribuído, mencionou o “impacto do reconhecimento da redução ao valor recuperável de US$ 1,4 bilhão das operações de níquel de Thompson e de US$ 540 milhões do projeto de Extensão da Mina de Voisey’s Bay, após revisão dos ativos da VBM”.

… A receita líquida de vendas no quarto trimestre de 2024 somou US$ 10,124 bilhões, recuo de 22% ante igual período de 2023.

… Em 2024, o lucro líquido da Vale somou US$ 6,16 bilhões, uma queda de 23% ante 2023.

… Gerdau também decepcionou, com lucro líquido de R$ R$ 666 milhões no 4Tri, queda de 9% ante o mesmo período de 2023 e 21,8% menor que o previsto pela média das previsões das casas consultadas pelo Prévias Broadcast, que era de R$ 852 milhões.

… Já o lucro do BB confirmou a média das estimativas, somando R$ 9,580 bilhões no 4Tri, um aumento de 1,5% em relação ao 4Tri do ano anterior. O desempenho do banco foi influenciado pela queda nas provisões contra a inadimplência.

… Nesta 4ªF, o Ibovespa tirou o dia para uma correção natural, na contramão dos índices em NY, onde teve recorde do S&P 500, enquanto os juros subiram na expectativa de que o Tesouro possa colocar hoje mais uma super oferta de títulos prefixados (mais abaixo).

… A ata do Fomc, único destaque do dia, confirmou o recado recente de Powell, de que está sem pressa de cortar o juro, e recaiu sobre os riscos da inflação nos EUA, chancelando a aposta de uma única queda da taxa básica este ano.

… Na ferramenta de apostas do CME, julho segue como mês mais provável (58,7%) para a retomada do desaperto, com só 25pb. Mas a flexibilização pode ficar para setembro, dependendo da fúria tarifária de Trump.

… Pela primeira vez, a ata alertou para os potenciais impactos das políticas comerciais e imigratórias do novo governo, que, combinadas à forte demanda do consumidor, podem dificultar o processo de desinflação nos EUA.

… No documento, os dirigentes do Fed destacaram a necessidade de uma “abordagem cautelosa” na política monetária diante do atual “alto grau de incerteza” sobre a trajetória da economia norte-americana.

… A prudência é justificada pelos “riscos de alta à perspectiva de inflação”, além da incerteza quanto à taxa neutra de juros. O Fed reforça que precisa de “progresso adicional na inflação” antes de considerar novos cortes.

… A ata revelou ainda que os integrantes do Fed discutiram se deveriam interromper ou desacelerar o processo de redução do balanço patrimonial até que o impasse sobre o limite da dívida dos EUA seja resolvido.

… Hoje, a carteira de ativos é de quase US$ 6,8 bilhões, mas crescem as complicações nos próximos meses, com Trump defendendo abertamente a elevação ou extinção do teto da dívida americana junto ao Congresso.

… O Fed tem reduzido as participações em ativos desde a metade/2022, revertendo o estímulo dado na pandemia, mas poderá frear o ritmo diante do risco de “oscilações significativas” nas reservas bancárias.

… Sem maiores novidades, a ata do Fed alterou pouco a dinâmica dos mercados globais nesta 4ªF (mais abaixo).

PAUTA-BOMBA – O Senado aprovou ontem à noite, por 65 votos a um, o projeto de lei complementar que resgata restos a pagar (RAPs) desde 2019 que foram cancelados em 2024. A proposta é do líder do governo Randolfe Rodrigues e o impacto é incerto.

… Segundo o relator, senador Carlos Portinho (PL), o impacto máximo seria de R$ 4,6 bilhões, de acordo com o Tesouro, mas o presidente do Senado, Davi Alcolumbre (União Brasil), citou um custo bem maior, em torno de R$ 15,7 bilhões.

… Alcolumbre disse que perdeu as contas de quantas vezes tentou conversar com o governo para que fizesse um decreto de prorrogação das RAPs, mas que não foi ouvido. “Como não deu por decreto, estamos cumprindo com nossas obrigações, que é legislar.”

… A proposta de Randolfe prevê que os RAPs não processados e inscritos a partir de 2019 poderão ser liquidados até o fim do exercício de 2026, inclusive os que tenham sido cancelados no fim do ano passado. Ele não consultou a equipe econômica.

… Os RAPs não processados são aquelas despesas que, no exercício para a qual foram previstas, não chegaram nem a entrar na fase de liquidação, que é prévia ao pagamento. Se forem pagos, isso afetará o primário, embora não estejam previstos no Orçamento.

CONSIGNADO PRIVADO – O setor financeiro chegou a acordo com o governo para destravar o novo modelo de crédito, que permitirá que trabalhadores do setor privado façam empréstimo consignado em qualquer banco.

… O governo tenta emplacar logo esta agenda para reverter a queda de popularidade de Lula. Paralelamente, ainda aposta na isenção do IR até R$ 5 mil e na reformulação do Auxílio Gás para reduzir o desgaste político.

… O Estadão apurou que as demandas da Febraban foram aceitas pela equipe econômica. Atendendo ao desejo dos bancos, o juro do consignado privado não terá teto, ao contrário do consignado público (1,8% ao mês).

… Especula-se sobre qual será a taxa de juros da nova modalidade. A convicção é de que será menor do que a média de 2,89% do consignado privado atual e bem inferior aos 6,09% do crédito pessoal sem garantias.

… Haddad chegou a dizer que o projeto poderia ser enviado ao Congresso antes do carnaval. Mas a expectativa agora é de que só seja encaminhado na metade do mês que vem, via MP, com mudança imediata das regras.

AGENDA LÁ FORA – Austan Goolsbee (11h35) abre a fila de integrantes do Fed que falam hoje, seguido por Alberto Musalem (14h), Michael Barr (16h30) e Adriana Kugler (19h), no contexto em que cortar o juro não é prioridade.

… Aderindo à mensagem de cautela adotada pela ata do BC norte-americano, o vice de Powell disse ontem à noite, durante palestra, que o Fed fará “o que for necessário” para levar a inflação para a meta de 2,0%.

… Philip Jefferson disse ainda que a economia americana está forte e o mercado de trabalho está sólido, o que permite “esperar para avaliar os dados que chegam para adotar ajustes adicionais na taxa de juros”.

… Na mesma linha, Raphael Bostic (Fed/Atlanta) disse estar “confortável em fazer uma pausa nos juros para ver evolução da economia”.

… Entre os indicadores nos EUA, o auxílio-desemprego (10h30) deve ter alta de 3 mil pedidos, para 215 mil, e os estoques de petróleo do DoE (14h) têm previsão de um crescimento semanal de 2,4 milhões de barris.

TRUMP X ZELENSKY – As perspectivas do fim da guerra entre Rússia e Ucrânia ficaram mais incertas, após os presidentes dos dois países trocarem insultos. Zelensky disse que Trump vive um “espaço de desinformação” criado por Putin e Trump o chamou de “ditador”.

… Trump ainda acusou Zelensky de desviar metade dos recursos enviados pelos EUA para apoiar o exército ucraniano.

… Segundo a Reuters, o presidente da França, Emmanuel Macron, e o primeiro-ministro britânico, Keir Starmer, visitarão Washington na próxima semana na tentativa de participarem das negociações para acabar com a guerra da Ucrânia.

MAIS UMA –O presidente Trump afirmou no final do dia que anunciará tarifas sobre madeira serrada e tábuas.

SOBE PARA CAIR? – Apesar da pressão de risco observada no DI, que operou alinhado à alta do dólar, os juros futuros seguem na faixa de 14% em toda a curva com a percepção de que a atividade fraca impõe limite à Selic.

… Na teoria, a perspectiva de juro mais baixo (ou menos alto) aqui do que se chegou a cogitar (16% ou até mais) e de menos cortes do Fed representa uma equação menos vantajosa em termos de fluxo para os emergentes.

… Mas o diferencial de juro (carry trade) ainda continua tão bom, que não tem como não atrair fluxo. As captações também animam.

… Segundo o Broadcast, o Itaú está fazendo roadshow no exterior para possível emissão de bonds de 5 anos. Raízen também já trabalha para captar até US$ 750 milhões lá fora.

… Apesar de tudo, o dólar aproveitou para realizar lucro ontem e acompanhar a valorização em escala global, diante da busca defensiva com a ata do Fed, as tarifas nos EUA e o bate-boca entre Trump e Zelensky. 

… A moeda americana fechou em alta de 0,66%, acima de R$ 5,72, cotada a R$ 5,7267. Mas ainda acumula queda de quase 2% este mês e esta semana já bateu o menor valor desde o início de novembro (R$ 5,6893).

… Colados ao câmbio, o DI para janeiro de 2026 subiu a 14,685% (de 14,675% no pregão anterior); Jan/27, a 14,685% (de 14,560%); Jan/29, 14,480% (de 14,315%); Jan/31, 14,470% (14,310%); e Jan/33, 14,430% (14,250%).

… A ponta longa acelerou a alta à tarde, nos preparativos para mais um lote expressivo de títulos prefixados no leilão do Tesouro programado para hoje, após ter vendido integralmente os 5 milhões de NTN-B na 3ªF.

… Depois de três sessões em alta e uma estável, o Ibovespa engatou uma realização de lucros (-0,95%). Sentindo também o peso dos DIs, perdeu os 128 mil pontos (127.308,80). O volume financeiro não chegou a R$ 20 bi.

… Bancos pesaram. BB recuou 2,00% (R$ 28,86) antes do balanço de ontem à noite. Santander registrou -1,94% (R$ 26,30); Bradesco ON, -1,89% (R$ R$ 10,90); Bradesco PN, -1,80% (R$ 11,98); e Itaú, -0,93% (R$ 32,89).

… Também à espera de seus resultados, divulgados depois da sessão, Vale ficou praticamente estável (-0,09%), em R$ 55,69, sem conseguir aproveitar a forte alta do minério de ferro (+1,48%) em Dalian.

… Cíclicos puxaram as baixas: CVC (-9,31%; R$ 1,85) e LWSA (-8,18%; R$ 3,03). Grupo Pão de Açúcar perdeu 7,17% (R$ 2,72), após o prejuízo líquido 264% maior no 4Tri24, na comparação anual.

… Petrobras ON ganhou 0,40%, a R$ 42,25, e PN subiu 0,21%, a R$ 38,44, na esteira do aumento tímido do Brent/abril: +0,26%, a US$ 76,04 por barril.

… O Goldman Sachs cortou o preço-alvo das ações da estatal para R$ 45,40 (ON, ante R$ 48,30) e R$ 41,30 (PN, de R$ 43,90), vendo um espaço muito menor para dividendos extraordinários contra os anos anteriores.

… Entre as poucas altas do dia, CPFL subiu 1,72% (R$ 34,89) e Caixa Seguridade avançou 1,06%, a R$ 15,28.

MAIS DO MESMO – Em NY, os investidores tiveram uma reação morna à ata do Fed e, como na sessão anterior, o S&P 500 anotou um novo fechamento recorde com uma alta tímida de 0,24%, aos 6.144,15 pontos.

… O Nasdaq ficou, de novo, perto da estabilidade (+0,07%), aos 20.056,25 pontos. O Dow Jones teve ligeira alta de 0,16% (44.627,59 pontos).

… Após Trump mencionar tarifas de 25% sobre importações de automóveis, General Motors (-0,69%) e os ADRs da Toyota (-2,15%) e da Honda (-1,86%) reagiram em baixa. A Ford, no entanto, ganhou 0,54%.

… De uma forma geral, contudo, a nova ameaça tarifária de Donald Trump, que também incluiu produtos farmacêuticos e semicondutores, não fez muito preço.

… Para alguns analistas, o mercado quer ver se as tarifas serão realmente implementadas. “O investidor presume que acordos serão feitos e as tarifas serão adiadas ou reduzidas”, disse Ben Bennett (L&G) à Reuters.

… O dólar tem sido o ativo mais sensível às ameaças de Trump, até porque funciona como refúgio em tempo de incerteza. Ontem, o fluxo para ativos seguros aumentou também com a escalada verbal contra a Ucrânia.

… O índice DXY fechou em leve alta de 0,11%, em 107,173 pontos, avançando sobre o euro (-0,22%), a US$ 1,0426, e sobre a libra (-0,13%), a US$ 1,2586.

… O iene subiu 0,44%, a 151,387/US$, encontrando suporte na expectativa de que o BoJ possa aumentar o juro. Hajime Takata, membro do conselho, reforçou esse cenário ao alertar sobre os riscos de alta da inflação.

EM TEMPO… VALE aprovou distribuição de dividendos no total bruto de R$ 2,1418 por ação, com datas de corte em 7 de março (B3) e 10 de março (ADRs)…

… Também vai pagar JCP bruto de R$ 0,5205 por ação, com datas de corte em 11/12/24 (B3) e 11/12/24 (ADRs). Pagamento dos dividendos e JCP ocorrerá em 14 de março.

GERDAU e METALÚRGICA GERDAU aprovaram pagamento de dividendos do exercício social de 2024, no valor de R$ 0,10 e R$ 0,05/ação, respectivamente, o que significa montante total de R$ 203,444 milhões e R$ 49,985 mi…

… Ex-direito em 6/3. O pagamento ocorrerá dias 14 (Gerdau) e 17 (Metalúrgica Gerdau) de março. Para os ADRs da companhia, o valor será de R$ 0,10 por ação com ex em 7 de março. O pagamento será em 21 de março.

BANCO DO BRASIL anunciou que pagará entre 40% e 45% do lucro em proventos (JCP ou dividendos) em 2025…

… O banco vai remunerar os acionistas em oito fluxos, sendo quatro ao longo dos trimestres de referência e outros quatro após o encerramento dos trimestres de referência.

ASSAÍ registrou lucro líquido de R$ 430 milhões no 4Tri24, alta anual de 44,8%. Ebitda ajustado foi de R$ 1,639 bilhão, avanço de 14,1%. A receita líquida ficou em R$ 20,163 bilhões, com crescimento anual de 9,5%.

EVEN. Conselho aprovou aquisição de 100% da Summer Empreendimentos pela RFM-E, joint venture constituída entre a companhia e a RFM Empreendimentos (cada uma com 50%). A Summer pertence ao Banco Santander.

RUMO. A controlada indireta Brado Logística fará sua primeira emissão de debêntures simples em série única, no valor total de R$ 250 milhões. A operação terá a Rumo como fiadora.

Prensa 2002

 📰  *Manchetes de 5ªF, 20/02/2025* 

 

▪️ *VALOR*: Mercado de capitais atinge fatia recorde no nível de endividamento das empresas               

▪️ *GLOBO*: Bolsonaro mandou monitorar Moraes, diz Cid em delação         

▪️ *FOLHA*: STF prevê julgar Bolsonaro neste ano, mas há discordância sobre rito    

▪️ *ESTADÃO*: Moraes abre delação; Cid cita pressão de Bolsonaro sobre chefes militares por golpe