Matinal Bankinter Portugal 0711

 Análise Bankinter Portugal

SESSÃO: Principais movimentos após a súper vitória de Trump (Presidência, Congresso e Senado): subida de Wall St., especialmente obrigações por menores pressões regulatórias, apreciação do USD vs. queda do ouro (clássica correlação inversa), subida de cryptos, preocupação na Europa perante uma provável perda de relevância e imposições de impostos alfandegários dos EUA e queda de bolsas (especialmente bancos espanhóis com presença no México, que contaminam, sem razão objetiva, o resto), depreciação das obrigações americanas e ganho de inclinação da curva (bom para os bancos americanos), porque, entre outros fatores, é provável que a Fed se torne mais cautelosa a baixar taxas de juros, e porque Trump aumentará o défice fiscal/dívida pública, o que terminará por ser inflacionista. Há mais consequências, mas as principais são essas. Todas previsíveis e pró-Wall St. em termos gerais. Pouco a pouco, iremos ver os detalhes, que podem ser demonizados. Mas a perspetiva geral convida a focar ainda mais do que antes na estratégia de investimento sobre a bolsa americana, reduzir na Europa e ignorar emergentes. Na realidade, já era isto que tínhamos vindo a recomendar… 

 

Os resultados corporativos publicados nas últimas horas e esta madrugada são, em geral, bons (Qualcomm, ENEL, Amadeus…), exceto Telefónica (cuidado, porque resultados estranhos) e HOJE 3 bancos centrais baixam taxas de juros: 08:30h Suécia/Riksbank (-50pb, até 2,75%), 12h Reino Unido/BoE (-25pb, até 4,75%) e 19h EUA/Fed (-25pb, até 4,50/4,75%). As 3 estão 100% descontadas, portanto trata-se de comprovar se realmente são feitas, sem que tenham impacto sobre o mercado. Teria impacto se algum banco não efetuasse a descida. Contudo, de repente, a Fed poderia ter mais importância se insinuasse que poderia tornar-se mais lenta na descida de taxas de juros após a vitória de Trump. Os futuros americanos vêm a subir novamente, embora já bastante pouco (+0,2%), enquanto os europeus estão um pouco mais em positivo (ca.+0,4%), mas como simples contrarreação inercial aos apreciáveis retrocessos de ontem; nada de mudança convicção. Na prática, deveríamos dar a semana por completa à volta destes níveis, com saldos líquidos aproximados de Nova Iorque e Japão +4%, Europa -1%/-2%, yield do T-Note ca.4,45% (+25/30pb) e alguma apreciação das obrigações europeias (yield em baixa, ao contrário dos EUA) por receio de que o ciclo europeu se torne ainda mais insuficiente perante as pressões comerciais americanas. Podemos dar a semana terminada à volta destes níveis, embora hoje possa aumentar um pouco… e amanhã certamente perca esta subida, tanto Wall St. como as bolsas europeias. 

 

S&P500 +2,5% Nq-100 +2,7% SOX +3,1% ES-50 -1,4% IBEX -2,9% VIX 16,3% Bund 2,40% T-Note 4,42% Spread 2A-10A USA=+17pb B10A: ESP 3,15% PT 2,90% FRA 3,17% ITA 3,73% Euribor 12m 2,642% (fut.12m 2,183%) USD 1,073 JPY 165,7 Ouro 2.656$ Brent 75,2$ WTI 71,9$ Bitcoin +0,2% (74.724$) Ether +7,9% (2.801$). 

 

FIM