Bankinter Portugal Matinal

 Análise Bankinter Portugal 

SESSÃO: Acordo Amazon/OpenIA por 38.000 M$ e 7 anos, Lisa Cook (Fed, a que Trump quer despedir) insinua que os fatores inflação e emprego estão muito equilibrados e que não está descartada outra descida de taxas de juros (agora 3,75/4,00%) na reunião de 10 de dezembro, ON Semiconductor publicou ontem com Nova Iorque aberta, com resultados a bater expetativas (mas débeis) e reviu em alta o guidance (subiu apenas +0,8%) e Palantir publicou no fecho de Nova Iorque resultados a bater expetativas e bom guidance 2025, mas nada sobre 2026 e, por isso, -4% em aftermarket. Além disso, Austrália repetiu taxas de juros em 3,60%, como esperado. Isso é o mais importante das últimas 24 horas. Isso e que o ISM Industrial americano, em teoria, dececionou ontem durante a tarde (48,7 vs. 49,5 esperado vs. 49,1 anterior), mas não na prática, porque o retrocesso responde apenas à componente de Preços Pagos (58,0 vs. 62,5 vs. 61,9) e isso significa menos inflação, mas não menos atividade. Assim, o mercado ignorou-o em positivo e Nova Iorque subiu um pouco. 

Continua o debate interno na Fed, contaminado pela política: Mary Daly (Fed San Francisco) alinhou-se mais ou menos com Cook, enquanto Miran (que Trump acaba de colocar na Fed) insiste que é necessário baixar taxas de juros por bolsas e mercado de crédito expansivos não indicam que a atual política seja demasiado laxa, e Goolsbee (Fed Chicago) afirma sentir-se relutante a mais descidas de taxas de juros enquanto a inflação continuar acima do objetivo (+3% vs. +2%). O mais provável é que a Fed não baixe taxas de juros em dezembro, mas este debate não faz mais do que confundir. 

Hoje temos publicações de mais empresas (Pfizer, Uber, Shopify, Marriott, Grifols, AMD, SMC…), mas não macro, nem nada mais relevante que seja antecipável. Amanhã, Inquérito ADP de Emprego Privado (+35k vs. -32k) e na sexta-feira temos a Confiança da Univ. Michigan (53,0/53,2 vs. 53,6), que poderão sair um pouco melhor do que o esperado. Em resultados de empresas, haverá de tudo, mas, em feral, continuarão a bater expetativas e serão bons. Os 3 bancos centrais que faltam reunir (Suécia, Noruega e R. Unido) irão repetir taxas de juros, sem acrescentar ruído.

NY +0,2% US tech +0,4% US semis +0,6% UEM +0,3% España 0% VIX 17,2% Bund 2,66% T-Note 4,09% Spread 2A-10A USA=+50pb B10A: ESP 3,17% PT 3,01% FRA 3,44% ITA 3,40% Euribor 12m 2,199% (fut.2,263%) USD 1,153 JPY 177,0 Ouro 3.980$ Brent 64,7$ WTI 60,8$ Bitcoin -2,8% (104.616$) Ether -5,7% (3.509$)

CONCLUSÃO: Sessão débil sem motivo específico (-0,5%?), talvez por fadiga, com ligeiros retrocessos de bolsas, porque não sai nenhuma macro, pela confusão que a Fed transmite e pela cautela que continuam a impor as gigantescas operações em torno da IA, predominando a incerteza em relação às suas avaliações e revisões em alta dos investimentos necessários. Neste sentido, embora Amazon ontem subisse +4% pelo seu acordo com OpenIA, na realidade esta operação introduz mais cautela no tom do mercado. As obrigações cederam um pouco mais nos últimos 2/3 dias, elevando as suas yields até níveis mais razoáveis (Bund quase 2,65%, T-Note > 4%...), portanto hoje poderão reduzir um pouco mais (melhorar preços) perante o provável retrocesso das bolsas.

FIM