Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 

NY -0,9% US tech -0,9% US semis -1,5% UEM -0,9% España -1,1% VIX 22,4% Bund 2,71% T-Note 4,11% Spread 2A-10A USA=+53pb B10A: ESP 3,21% PT 3,04% FRA 3,45% ITA 3,45% Euribor 12m 2,24% (fut. 2,26%) USD 1,160 JPY 179,8 Ouro 4.001$ Brent 63,7$ WTI 59,4$ Bitcoin -1,7% (90.254$) Ether +0,5% (3.022$)

SESSÃO: Início de semana fraco na en bolsa (-1%), ouro (-1%) e criptos (-3%), embora com melhor tom nas obrigações (T-Note 4,11% -3 p.b.; Bund 2,71% -1 p.b.). Pesou mais a cautela sobre os resultados de Nvidia e o regresso da publicação de dados macro importantes nos EUA do que as referências conhecidas ontem. As previsões da Comissão Europeia mostram até 2027 uma economia com crescimentos no intervalo +1,2%/+1,4% e uma inflação a situar-se perto de +2%. E o Empire Manufacturing nos EUA aprofundou em zona de expansão (>0) por surpresa, com os indicadores de preços a moderarem-se.

Hoje, a sessão tampouco parece que será muito estimulante. Temos um reinício de publicação de indicadores macro americanos por parte de organismos estatais um pouco fraco. E não conheceremos a Produção Industrial devido ao atraso da sua publicação, só teremos Pedidos à Fábrica a melhorar (+1,4% m/m esp. vs. -1,3% ant.), mas que acrescentam poucas novidades ao ser um registo de agosto. 

Estamos perante uma calma tensa nestes dois primeiros dias da semana. O mercado prefere cautela enquanto espera os principais marcos que virão amanhã (Atas da Fed, publicação de Nvidia e Palo Alto) e na quinta-feira (dados oficiais de emprego americano de setembro, publicação de Walmart). Referências importantes para a Fed na sua tomada de decisões para a sua próxima reunião (10/12) e para o mercado sobre a evolução da IA e do consumo. 

Com um saldo de bolsas aceitáveis para o momento em que estamos no ano (Europa +16%; EUA +13%; tech +18%) e depois do rally visto nas últimas semanas, especialmente em tecnologia, certo descanso é saudável para ganhar impulso para 2026. Cabe recordar que um reajuste de preços devido a uma velocidade excessiva não é o mesmo que uma correção séria devido às avaliações não se justificarem. Este último não acontece, nem consideramos provável que aconteça por agora. Exceto informação nova em contrário, interpretaríamos qualquer correção relevante como uma oportunidade. 

CONCLUSÃO: A falta de referências importantes levará a uma sessão fraca na bolsa, à espera de conhecer os primeiros marcos da semana amanhã: Nvidia (21:20 h; 1,25 $; +55%), Palo Alto (no fecho; 0,89 $; +15%) e atas da Fed (19 h).

FIM