BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Mercados globais em modo risk on*

A expectativa positiva para um acordo entre Washington e Pequim sustenta um forte otimismo

… Com o sentimento de missão cumprida, Lula embarca de volta para o Brasil, enquanto Trump viaja a Tóquio para encontros com empresários japoneses e a primeira-ministra, Sanae Takaichi, antes da reunião com Xi Jinping, quinta-feira, na Coreia do Sul. A expectativa positiva para um acordo entre Washington e Pequim sustenta um forte movimento de risk on nos mercados globais, que se reproduz aqui, onde os investidores repercutem também as negociações retomadas com os Estados Unidos para a revisão do tarifaço. O otimismo é reforçado ainda pelo corte dos juros americanos esperado para amanhã, que impulsiona o câmbio e o Ibovespa.

EUA & CHINA – As notícias do fim de semana já eram boas, com as indicações do secretário do Tesouro, Scott Bessent, de que as preliminares com representantes chineses tinham “tirado da mesa” tanto as tarifas de 100% como as restrições à venda das terras raras.

… Nesta segunda-feira, o ministro das Relações Exteriores da China, Wang Yi, confirmou o avanço nas negociações em Kuala Lumpur, na Malásia, divulgando um comunicado para afirmar que “as duas partes esclareceram suas posições e aprimoraram o entendimento mútuo”.

… Mencionando o “respeito mútuo”, ele disse que as relações bilaterais podem progredir desde que ambos os lados estejam “comprometidos em resolver conflitos por meio do diálogo e abandonem a prática de exercer pressão de forma arbitrária”.

… Já o presidente Trump disse que vê uma “boa chance” de fechar um acordo com Pequim, citando o desejo de visitar o país no início do próximo ano. “Tenho muito respeito pelo presidente Xi. Gosto dele, e acho que ele gosta de mim também. Ele respeita o nosso país.”

… A China também conversará esta semana com a União Europeia para tentar apaziguar a disputa comercial sobre terras raras. As restrições impostas por Pequim às exportações de minerais e chips essenciais prejudicariam a indústria automobilística europeia.

… Na Bloomberg, conversas preliminares ontem prepararam a chegada de uma delegação técnica chinesa de alto escalão na quinta (30).

BRASIL & EUA – Uma reunião entre negociadores dos dois países já começou a formatar os próximos passos das tratativas comerciais. O governo brasileiro deve enviar na semana que vem uma comissão de alto nível a Washington, incluindo Alckmin e Haddad.

… Trump elogiou Lula nesta segunda-feira, desejou a ele um Feliz Aniversário pelos 80 anos e comentou que está impressionado com seu “vigor”. O presidente Trump também completará 80 anos daqui a um mês e, segundo observadores, identifica-se com Lula, neste aspecto.

… Perguntado sobre um acordo com o Brasil, o presidente disse: “Tivemos uma ótima reunião, não sei se algo vai acontecer, vamos ver”.

… Em um dossiê entregue a Trump, Lula pediu uma trégua de 90 dias para as tarifas, que atingem 50%. Mas o pedido ainda não foi atendido.

… Lula também pediu o fim das sanções impostas pelos Estados Unidos contra autoridades brasileiras, entre elas a aplicação da Lei Magnitsky ao ministro Alexandre de Moraes (STF) e a cassação de vistos da família do ministro da Saúde, Alexandre Padilha.

… Embora nada de concreto tenha sido ainda anunciado, as entidades que representam setores afetados pelo tarifaço de Trump avaliam que a reabertura de diálogo, com viés estritamente técnico, é positiva e permitirá uma reavaliação das alíquotas impostas.

ETANOL – Na Folha, o governo brasileiro considera a possibilidade de reduzir a tarifa de importação de etanol dos Estados Unidos, atualmente em 18%, em troca da retirada da sobretaxa imposta pelos americanos ao café e carne brasileiros.

… A informação foi revelada por assessores do presidente Lula que acompanharam as conversas com o presidente Donald Trump.

AGENDA FISCAL – O governo deve enviar ao Congresso os projetos para garantir as receitas antes previstas na Medida Provisória (MP) 1.303, que trazia alternativas à alta do IOF, logo após a chegada do presidente Lula ao Brasil.

… Na semana passada, o secretário-executivo da Fazenda, Dario Durigan, adiantou que o governo deveria fatiar a MP em dois projetos. A ideia, segundo ele, é manter o volume de corte de despesas e arrecadação extra previstos com o texto, de R$ 31,6 bilhões em 2026.

… O deputado Kiko Celeguim (PT), relator do PL do Metanol, já havia incluído alguns pontos que constavam da MP em seu relatório, mas, nesta segunda-feira, o governo decidiu transferir as propostas para o projeto do deputado Juscelino Filho (União).

… O texto de Juscelino institui o Regime Especial de Atualização e Regularização Patrimonial e o objetivo dessa troca, segundo apurou o Broadcast Político, é “não misturar os temas de contenção de gastos e do metanol”, relacionado à falsificação de bebidas alcoólicas.

… Entre as medidas está o limite às compensações tributárias, com arrecadação prevista de R$ 10 bilhões este ano e R$ 10 bilhões em 2026.

… Ainda serão incorporados ao texto o endurecimento das regras do seguro-defeso e mudanças no Atestmed (licenças médicas sem perícia), além de um trecho que classifica as despesas com o programa Pé-de-Meia como parte do piso da Educação.

… No caso do Pé-de-Meia, o governo quer derrubar o limite de R$ 20 bilhões imposto à execução anual do programa, de forma a evitar que esse teto leve a cortes nos repasses para estudantes de baixa renda já em 2026, em pleno ano eleitoral.

… A equipe econômica ainda deve enviar ao Congresso pelo menos mais um Projeto de Lei, com medidas para turbinar as receitas, incluindo os aumentos da alíquota da CSLL para fintechs, da tributação das bets e da taxação dos Juros sobre o Capital Próprio (JCP).

MP DO TARIFAÇO – Com a pressão da oposição para aprovar destaques ao projeto de lei complementar que retira os gastos do tarifaço da meta de resultado primário, o governo já considera deixar a proposta de lado, sem insistir na aprovação, apurou o Valor.

… A avaliação é de que “engavetar” o PLP seria o caminho mais pragmático, em um contexto de Orçamento apertado, e permitiria economia de R$ 9,5 bilhões. O governo também deixaria caducar a MP que cria as linhas de crédito aos exportadores afetados pelo tarifaço americano.

AGENDA FRACA – Único destaque aqui é a balança comercial semanal (15h). Nos Estados Unidos, a Conference Board divulga a confiança do consumidor em outubro, às 11h. No final da tarde, às 18h, o BC do Chile decide juro.

… Entre os balanços, Hypera (aqui) e Visa (Nova York) vêm após o fechamento. Antes da abertura, saem Iberdrola, HSBC, UnitedHealth e BNP.

ARGENTINA – Os mercados financeiros reagiram com forte entusiasmo ao bom desempenho do partido do presidente Javier Milei nas eleições legislativas de meio de mandato, realizadas neste domingo, impulsionando uma onda de valorização nos ativos do país.

… Os títulos do governo subiram em todos os prazos, com os títulos denominados em dólares e vencimento em 2035 disparando mais de 20%. O peso argentino chegou a valorizar mais de 10%, com o dólar fechando a 1432,26 pesos, queda de 3,99%.

… A Bolsa de Valores de Buenos Aires registrou uma alta histórica, com o índice Merval saltando 21,8%, aos 2.529.084,12 pontos e, na Bolsa de Nova York, as ações argentinas que operam em Wall Street subiram quase 50%: BBVA, 42%, e Banco Supervielle, 49%.

… O partido de Milei obteve 40,74% dos votos para a Câmara. O mercado previa que a coalizão governista conquistaria 30% das cadeiras.

… Com 102 deputados e 20 senadores (contra apenas seis antes), Milei agora detém o capital político necessário para acelerar as reformas estruturais. Os resultados também devem ajudar a dissipar dúvidas sobre a continuidade do apoio crucial dos Estados Unidos.

… Pouco antes da eleição, Trump havia sinalizado que poderia retirar seu apoio se a agenda de Milei fosse derrotada.

… Os Estados Unidos ofereceram um socorro de US$ 20 bilhões para o BC argentino estabilizar o peso. Negociações com um grupo de bancos para um pacote adicional de financiamento de US$ 20 bilhões continuam sendo realizadas.

SÓ LOVE – Com Trump quebrando o gelo com o Brasil e a China, as bolsas aqui e em Nova York conquistaram as maiores pontuações da história e foi por pouco que o Ibovespa não cravou os 148 mil pontos no pico intraday.

… Além da esperança de alívio do tarifaço, o investidor opera animado pela chance de corte da Selic já em janeiro, o que projetou o índice à vista da bolsa doméstica aos 147.976,99 pontos no melhor momento do pregão de ontem.

… Teve marca inédita também no fechamento, aos 146.969,10 pontos, com ganho de 0,55% do Ibovespa, embora o volume financeiro fraco, de apenas R$ 16,5 bilhões, revele que o fluxo comprador não está com aquela energia toda.

… Reportagem do Broadcast aponta que as tensões comerciais de Washington com Pequim, além dos ruídos fiscais domésticos, desencadearam o pior outubro em seis anos para a B3 em termos de fuga dos investidores estrangeiros.

… Até a última quinta-feira, a retirada de capital externo no acumulado do mês estava em R$ 3,721 bilhões.

… Mas este quadro não chega a assustar, porque o contexto que se anuncia mais positivo, com os avanços diplomáticos entre os americanos e os chineses, além do Fed dovish, deve recuperar o apetite pelo Brasil.

… Diante deste horizonte promissor, especialistas consultados pelo Broadcast acreditam que, apesar das pressões sazonais de fim de ano das remessas ao exterior, o câmbio deve ter volatilidade mais moderada nesta reta final.

… Andrea Damico, economista-chefe da BuysideBrazil, lembra que 2024 foi atípico, quando as saídas totais atingiram mais de US$ 26 bilhões em dezembro, mais que o dobro do usual, levando o dólar a saltar para R$ 6,26 naquele mês.

… Àquela época, o movimento se deu em meio à tendência de alta externa da moeda americana e à leitura do analistas de que o pacote de contenção de gastos do governo era insuficiente para equilibrar as contas públicas.

… O fiscal doméstico persiste como desafio. Quanto à tendência externa do dólar, este tem sido um ano de enfraquecimento da moeda americana, diante da perspectiva de um ciclo de cortes em série do juro pelo Fed.

… Aliviando ontem as pressões, o dólar à vista fechou em queda de 0,41%, cotado a R$ 5,3703. Mas a semana ainda promete volatilidade no mercado cambial, diante da briga técnica em torno da Ptax, que será decidida na sexta-feira.

… Lá fora, o índice DXY registrou leve baixa de 0,13%, para 98,783 pontos. O iene ficou estável em 152,92/US$, o euro subiu 0,17%, negociado a US$ 1,1649, e a libra esterlina avançou 0,18% e fechou cotada a US$ 1,3335.

O PAI TÁ ON – No dia seguinte ao domingo “muito feliz”, nas palavras de Lula, após o encontro com Trump na Malásia, as ações das blue chips financeiras foram decisivas para impulsionar o Ibovespa aos topos históricos.  

… Além da perspectiva de corte da Selic em janeiro, de reavaliação do tarifaço contra o Brasil e de um acordo entre os americanos e chineses, a bolsa doméstica ainda é movida aos recordes pela temporada dos balanços corporativos.

… Amanhã, Bradesco e Santander soltam seus números. Às vésperas dos resultados, Bradesco PN registrou avanço de 0,83%, a R$ 18,23; Bradesco ON subiu 0,39%, para R$ 15,54; e Santander unit engatou alta de 1,00%, a R$ 29,40.

… Ainda no setor, destaque para a força dos papéis do Itaú (+0,84%; R$ 38,35) e do BB (ON, +1,61%; R$ 20,85).

… Também no campo positivo, Petrobras ON ganhou 0,69% (R$ 31,97) e PN, +0,54% (R$ 30,00), apesar da queda de 0,49% do Brent, a US$ 65,62. Após o rali de 7% semana passada, o barril realiza lucro com a menor tensão comercial.

… Segundo as agências internacionais, a Opep+ está inclinada a promover outro aumento modesto na produção global, de 137 mil barris, mesmo nível do último ajuste. O cartel deve se reunir no próximo domingo para decidir.

… Sem fôlego para seguir o salto de quase 2% do minério de ferro com a reaproximação entre Trump e a China, Vale ON caiu 0,11%, a R$ 61,66. Mas ainda tem gordura de sobra: sobe 7% no acumulado do mês e 20% no ano.

… Usiminas disparou 10,53%, para R$ 5,46, e liderou os ganhos do Ibovespa. Segundo analistas, a siderúrgica tende a ser uma das companhias mais beneficiadas com uma possível trégua tarifária dos americanos contra o Brasil.

… MBRF ocupou a segunda melhor colocação do dia (+6,45%, a R$ 16,00), com a notícia de que a empresa ampliou uma joint venture como o fundo soberano saudita (PIF), com previsão de IPO em Riad até o início de 2027.

… Em Nova York, a aposta de que Xi Jinping e Trump vão se entender levou as bolsas a renovarem as máximas históricas de fechamento pela segunda sessão consecutiva, com o S&P 500 superando a barreira dos 6.800 pontos.

… O índice subiu 1,23%, a 6.875,16 pontos. O Dow Jones ganhou 0,71%, aos 47.544,59 pontos; e o Nasdaq avançou 1,86%, para 23.637,46 pontos, já antecipando uma rodada positiva dos balanços das magníficas esta semana.

… Subiram Amazon (+1,23%), Microsoft (+1,51%), Meta (+1,69%), Apple (+2,28%) e Alphabet (+3,60%).

… Já os retornos dos Treasuries ficaram sem direção única. O juro da Note de 2 anos subiu a 3,512%, de 3,501% na sessão anterior, apesar das amplas apostas de dois cortes do juro pelo Fed no radar (amanhã e em dezembro).

… A taxa da Note de 10 anos caiu a 3,994%, contra 4,023%; e a do T-Bond de 30 anos recuou a 4,564%, de 4,604%.

TOP 5 – O secretário Scott Bessent (Tesouro) confirmou os cinco finalistas para suceder Powell no comando do Fed.

… São eles: os membros do conselho do Fed Christopher Waller e Michelle Bowman , o ex-governador do Fed Kevin Warsh, o diretor do Conselho Econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, e o executivo da BlackRock, Rick Rieder

… Bessent deve fazer nova peneira em uma rodada de entrevistas para apresentar uma lista mais enxuta a Trump após o feriado de Ação de Graças (27/11). O desejo é escolher o novo presidente do Fed antes de o ano acabar.

SÓ ASSISTIU – Apesar da tensão comercial mais pacificada e de mais uma onda de melhora nas expectativas de inflação no boletim Focus, a curva do DI deu sinais de esgotamento, depois de ter caído na semana passada inteira.

… A curva acompanhou à distância o otimismo generalizado e fechou com viés de alta nos contratos mais curtos.

… Jan/27 fechou a 13,835% (de 13,817%); e Jan/29, a 13,045% (de 13,036%). Já o Jan/31 caiu a 13,300% (de 13,314%); e Jan/33, a 13,470% (de 13,495%). A acomodação veio após o ânimo da semana passada com a inflação.

… A percepção positiva com a surpresa do IPCA-15 de outubro e o corte da gasolina apareceu no Focus: a mediana das apostas para a inflação deste ano caiu de 4,70% para 4,56%, já quase respeitando o teto da meta (4,5%).

… Para 2026, a estimativa caiu de 4,27% para 4,20%; para 2027, de 3,83% para 3,82%; e para 2028, de 3,60% para 3,54%. A mediana do relatório para a inflação suavizada nos próximos 12 meses diminuiu de 4,12% para 4,06%.

… Não será por isso que o BC antecipará o corte de juro para dezembro. Mas pode adiantar de março para janeiro.

COMPANHIAS ABERTAS – NEOENERGIA registrou lucro líquido de R$ 924 milhões no 3TRI, alta anual de 10%. O Ebitda somou R$ 3,388 bilhões, crescimento de 14% na comparação com o mesmo período de 2024.

EQUATORIAL encerrou o terceiro trimestre com 18.328 gigawatts-hora (GWh) de energia injetada, aumento de 3,1% na comparação anual.

JSL e VAMOS firmaram contrato de locação de frota de empilhadeiras pelo prazo de 84 meses, no valor total de R$ 74,67 milhões. Valor mensal devido pela JSL à Vamos será reajustado anualmente.

GAFISA comunicou que os fundos Jaburá e Spinelli Alfa, sob gestão da Concórdia, venderam integralmente as posições em ações da companhia.