Dan Kawa

 Ventos Positivos e Liberais

By Dan Kawa
27Out25

O fim de semana trouxe notícias que reduzem alguns riscos relevantes no cenário global e reforçam ventos mais liberais na América Latina.
Na Argentina, Javier Milei obteve uma vitória decisiva nas eleições, garantindo a continuidade de seu programa de reformas econômicas. A reação foi imediata: o ETF argentino nos EUA chegou a subir mais de 12% no pré-mercado, impulsionando outros ativos da região — uma reprecificação que poucos esperavam até dias atrás.

Nos Estados Unidos, Trump anunciou novas tarifas sobre o Canadá, enquanto surgiram sinais de distensão entre EUA e China, com possibilidade de um acordo comercial temporário. Há também avanços em tratativas entre EUA e Brasil, em linha com um ambiente mais cooperativo no comércio global.

A próxima semana será decisiva: quase metade do valor de mercado do S&P 500 divulgará resultados, incluindo os grandes nomes da IA (MSFT, GOOGL, AMZN, META e AAPL). O foco está nas projeções de capex em IA, que devem ser revisadas para cima — o J.P. Morgan estima crescimento de +35% em 12 meses.

Os balanços seguem apontando reaceleração dos lucros e guidance otimista, liderados por tecnologia e IA, enquanto outros setores mostram resiliência macro e controle de custos. O mercado vai testar nas próximas semanas a sustentabilidade desse ciclo de investimento em IA e o impacto nas margens — fatores-chave para manter o viés construtivo das ações americanas.

No Brasil, o IPCA-15 de outubro - divulgado na sexta-feira - surpreendeu positivamente, com desaceleração ampla em bens e serviços, reforçando a convergência para a meta de 3% do BCB. A combinação entre alívio em serviços, estabilidade industrial e corte de combustíveis deve manter a inflação em torno de 4,5% em 2025.

Nos EUA, o CPI de setembro subiu 0,23% no mês e a taxa anual caiu para 3,02%, abaixo do esperado — um sinal de desinflação mais sólida, sustentada pela forte desaceleração do componente de moradia. O quadro segue consistente com um pouso suave da economia americana.

Em suma, o cenário segue construtivo para ativos de risco: a inflação continua convergindo para as metas, o crescimento global mostra resiliência e o ciclo de lucros corporativos se reacelera — especialmente nos setores ligados à tecnologia e IA. Na ausência de novos choques geopolíticos, de crescimento ou de política monetária, o ambiente permanece favorável, a despeito de valuations elevados e posição técnica mais carregada.