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 Bom Dia Mercado.

Quarta Feira, 03 de Setembro de 2.025.

*Setembro começa mal*

Trump recorre à Suprema Corte contra tarifa ilegal; julgamento de Bolsonaro mantém a apreensão com novas medidas contra o Brasil

… O relatório Jolts e o Livro Bege são os destaques da agenda nos Estados Unidos, mas a atenção maior está no esforço de Trump para validar suas tarifas, consideradas ilegais por um Tribunal de Apelações. O presidente fará hoje reunião de emergência para recorrer à Suprema Corte, diante da grave ameaça para o déficit americano, que se somou aos riscos fiscais na Europa para forte aversão global, nesta terça-feira. Aqui, após o PIB não autorizar apostas mais ousadas de corte da taxa Selic, sai a produção industrial, enquanto o julgamento de Bolsonaro mantém a apreensão com novas medidas contra o Brasil, que realizará às 11h a primeira audiência pública no USTR.

… Trata-se da investigação sobre “comércio digital e serviços de pagamento eletrônico, tarifas injustas e preferenciais, aplicação de medidas anticorrupção, proteção de propriedade intelectual, acesso ao mercado de etano e desmatamento ilegal”.

… A audiência em Washington, confirmada pelo Escritório do Representante Comercial dos Estados Unidos, terá a participação do ex-diretor-geral da OMC Roberto Azevêdo, representando a CNI, e Welber Barral, pela União da Indústria de Cana-de-Açúcar e Bioenergia.

… Já Trump anunciou, em meio ao nervosismo dos mercados, que vai recorrer nesta quarta-feira para reverter a ilegalidade das tarifas, e que vai pedir pressa à Suprema Corte, dizendo em uma entrevista que, “se o governo for bem-sucedido, a bolsa vai disparar”.

… Segundo ele, “as tarifas foram aplicadas por nós para resolver uma emergência econômica”.

… Uma decisão judicial contrária à Casa Branca, que não é o mais provável, colocaria o governo em uma situação fiscal bastante difícil, já que os cortes de impostos foram feitos na confiança dos “bilhões de dólares” que Trump diz estar arrecadando com as tarifas.

… O presidente afirmou que, sem o dinheiro das tarifas, os Estados Unidos se tornariam um “país de terceiro mundo”.

… A situação do elevado déficit americano foi amplificada pelos problemas fiscais de países da Europa, principalmente no Reino Unido e na França, para desencadear um movimento expressivo de liquidação dos títulos soberanos, que contagiou todos os ativos (leia abaixo).

… Em paralelo, os mercados em NY continuam mostrando desconforto com a interferência de Trump sobre o Fed. Ontem, uma carta assinada por quase 600 economistas, incluindo docentes de Harvard, Stanford, UCLA e Vermont, defendeu Lisa Cook.

… Ainda ontem, Trump voltou a pressionar pela queda dos juros, dizendo que está “pensando em decretar uma emergência habitacional”, mas que o Fed precisa ajudar, reduzindo os juros para facilitar o acesso à hipoteca. E voltou a chamar Powell de “atrasado demais”.

… A tensão do dia deixou em segundo plano o início do julgamento de Bolsonaro no STF, mas não passou batido o recado que Alexandre de Moraes mandou na abertura da sessão, reafirmando a “coragem” da Corte para repudiar a “covarde” tentativa de interferir na Justiça.

… Em uma resposta fora do tom, um conselheiro de Trump, Jason Miller, compartilhou no X uma declaração de Moraes dizendo a “soberania jamais será negociada”, para comentar que “os Estados Unidos não negociam com terroristas”.

… Mas foi só o que houve nesse primeiro dia de julgamento, embora o receio de novas sanções continue impondo cautela nos negócios.

… Em duas sessões realizadas pela Primeira Turma do STF, nesta terça-feira, Moraes leu seu relatório, Paulo Gonet (PGR) justificou as denúncias e os advogados de Mauro Cid, Alexandre Ramagem, Almir Garnier e Anderson Torres fizeram suas defesas.

… O julgamento será retomado hoje, às 9h, com maior expectativa para a manifestação da defesa do ex-presidente Jair Bolsonaro, capitaneada pelos advogados Celso Vilardi e Paulo Amador Bueno. O voto do Moraes, relator do caso, só deve ser proferido na próxima semana.

ANISTIA AVANÇA – O líder do PT na Câmara, Lindbergh Farias, admitiu que o projeto de anistia ganhou força, após a articulação do governador Tarcísio de Freitas. Ele agora vê espaço para que Hugo Motta paute o projeto após o julgamento de Bolsonaro.

… Nesta terça-feira, as cúpulas do União Brasil e do PP decidiram que os partidos deixarão o governo Lula e apoiarão a anistia a Bolsonaro.

… Os ministros André Fufuca (Esporte) e Celso Sabino (Turismo) devem deixar os cargos até o fim do mês. A exceção será para apadrinhados de Alcolumbre (União):  Waldez Góes (Desenvolvimento Regional) e Frederico de Siqueira Filho (Comunicações).

… O presidente da Caixa, Carlos Vieira, indicado por Arthur Lira (PP), também deverá permanecer no cargo.

PEC 66 – Senado concluiu, ontem à noite, a votação da PEC dos Precatórios, e a boa notícia para o governo é que foi mantido o espaço fiscal de R$ 12 bilhões para 2026. Os recursos serão usados para cobrir as novas exigências determinadas pelo STF para o salário-maternidade.

… Também à noite, o Senado aprovou o projeto que define punições para devedores contumazes e incluiu novas regras para a atuação no setor de combustíveis, com o objetivo de combater a lavagem de dinheiro. Segue para a Câmara.

ISENÇÃO DO IR – Reunião de líderes decidiu que o projeto que amplia a faixa de isenção do Imposto de Renda não será pautado esta semana.

TARIFA SOCIAL – Comissão mista que analisa a MP com ampliação da Tarifa Social terá os trabalhos retomados nesta quarta-feira (14h30). Há possibilidade de votação do relatório no colegiado, após o relator Fernando Coelho Filho (União) ter apresentado seu parecer.

TESOURO – Confirmou, no final da noite, a reabertura dos bonds 2030, com volume de cerca de US$ 750 milhões e retorno ao investidor (yield) de 5,200%. Os bonds foram emitidos em 11/6, pagam juro de 5,5% e, com a captação, passam a somar US$ 2,250 bilhões.

… Já o Global 2056, teve cupom de juros de 7,250%, com abertura de 7,750% e taxa final de 7,500%. O preço ficou em 97,038% do seu valor de face. O spread-over-treasury ficou em 253 pontos-base. O volume do Global 2056 será divulgado nesta quarta-feira.

PRODUÇÃO INDUSTRIAL – O IBGE divulga às 9h os dados da indústria em julho, que devem recuar 0,3%, segundo a mediana das estimativas apuradas em pesquisa do Broadcast, após alta de 0,1% em junho. As projeções variam de queda de 1,3% a alta de 0,7%.

… O cenário de juro restritivo deve pesar sobre a indústria de transformação e levar ao recuo do setor na margem.

… Além dos juros altos e da desaceleração da atividade econômica, alguns economistas acreditam que a leitura de agosto também já será influenciada negativamente pelo tarifaço imposto pelos Estados Unidos a produtos brasileiros.

… Nesta terça-feira, o PIB/2Tri veio pouco acima do esperado, em 0,4% (da previsão de 0,3%), mas o resultado não alterou as projeções para o ano, que continuam indicando alta de 2,2%, segundo novo levantamento da Agência Estado.

PMI – Às 10h, saem os índices Composto e de Serviços da S&P Global em agosto, que ficaram em 46,6 e 46,3 em julho, respectivamente.

BC – Às 14h30, o Banco Central divulgará o IC-Br de agosto e os dados semanais do fluxo cambial.

MAIS AGENDA – O Relatório Jolts, com as vagas em aberto nos Estados Unidos em junho (11h), é o primeiro indicador de empregos da semana, que ainda reserva a pesquisa ADP amanhã, com a situação no setor privado, e o payroll, decisivo para os juros, na sexta-feira.

… No mesmo horário, saem as encomendas à indústria americana em julho, que registraram forte queda em junho (-4,8%), e, às 15h, é a vez do Livro Bege, com os parâmetros que basearão a reunião do Fomc do dia 17.

… Dois Fed boys têm falas previstas para hoje: Alberto Musalem/St. Louis (10h) e Neel Kashkari/Minneapolis (14h30).

BALANÇO – Depois do fechamento do mercado em Nova York, Salesforce divulga resultados.

NA EUROPA – O dia começa com um discurso da presidente do BCE, Christine Lagarde, seguido pelos índices PMI de Serviços na Alemanha, França, Reino Unido e Zona do Euro, que também divulga a inflação ao produtor (PPI) de julho (6h).

CHINA HOJE – PMI/Caixin de Serviços, divulgado no final da noite, subiu para 53,0 em agosto e o PMI Composto, para 51,9.

… No Japão, a pressão pela renúncia do primeiro-ministro, Shigeru Ishiba, aumentou com a saída de diversos líderes do partido governista e assessores próximos do premiê. Depois da derrota eleitoral em julho, sua posição estaria por um fio, segundo a Reuters.

GEOPOLÍTICA – Os mercados globais também reagem aos sinais de que um acordo de paz entre Rússia e Ucrânia está cada vez mais difícil.

… Na mesma entrevista a Scott Jennings, ex-funcionário da Casa Branca de George W. Bush, o presidente Trump disse estar “decepcionado” com Putin, mas que não está “nem um pouco preocupado” com a formação de uma aliança entre Rússia e China contra os Estados Unidos.

… Em sua visita a Pequim, o líder russo firmou com Xi Jinping um acordo para a construção de novo gasoduto na Sibéria, que deve consolidar a China como o cliente de energia mais importante de Moscou. Outros acordos tratam de cooperação estratégica para expandir negócios.

… Trump disse que uma aproximação entre a China e a Rússia não preocupa, que “a China precisa mais de nós do que nós precisamos deles”, e avançou, afirmando que “eles nunca fariam uma ação militar contra o nosso país; temos o exército mais forte do mundo”.

… Repetiu que teve um “ótimo encontro” com o presidente russo no Alasca e “ótimas conversas telefônicas” dias depois, mas alertou que pode adotar uma “postura diferente” caso Putin não demonstre interesse em avançar em negociações pelo fim da guerra na Ucrânia.

SETEMBRO NEGRO – Na volta do feriado do Labor Day, o mês começou para Wall Street fazendo jus à má fama.

… O mal-estar começou antes mesmo da abertura dos mercados em NY, do outro lado do Atlântico. Em Londres, a taxa do Gilt de 30 anos atingiu o maior nível em 27 anos, após o primeiro-ministro britânico, Keir Starmer, anunciar mudanças em seu gabinete em meio à pressão fiscal.

… O Reino Unido está no epicentro de uma tempestade global mais ampla, com investidores cada vez mais céticos com a saúde das contas de economias importantes, e preocupados com um quadro de inflação global estruturalmente mais alta. A França pode ser a próxima.

… O premiê François Bayrou convocou um voto de confiança do Parlamento no dia 8 sobre seu plano orçamentário de 44 bilhões de euros, que visa reduzir o grande déficit francês. Membros da oposição rejeitaram a proposta e irão votar contra o governo.

… O presidente do BC francês e membro do BCE, François Villeroy de Galhau, disse ontem que, quanto mais o país adiar o enfrentamento de seu déficit orçamentário e dívida excessivos, mais doloroso será encontrar uma solução.

… Sob forte pressão, a libra derreteu (-1,12%, a US$ 1,3393), levando junto o euro (-0,58%, a US$ 1,1641), enquanto o dólar ganhou força sobre os pares, com o DXY avançando 0,57%, para 98,327 pontos.

TARIFAS EM XEQUE – Nos Estados Unidos, a pendência sobre as tarifas ajudou a impulsionar os juros dos Treasuries e azedar as bolsas, em meio às dúvidas se Trump poderá contar com esses recursos para aliviar o déficit público americano.

… O juro da T-Note de 2 anos foi a 3,652%, de 3,625% na sessão anterior, e o da T-Note de 10 anos foi a 4,274%, de 4,233%. O do T-Bond de 30 anos subiu a 4,971%, de 4,929% – encostando nos 5%.

… Depois de perder os 45 mil pontos no pior momento do dia, o Dow Jones reduziu a queda no fechamento (-0,55%, aos 45.295,81); o S&P 500 caiu 0,69%, aos 6.415,54 pontos; e o Nasdaq terminou em baixa de 0,82%, aos 21.279,63 pontos.

… Investidores penalizaram as ações da Kraft Heinz (-6,97%) após a companhia confirmar o plano de se dividir em duas empresas independentes, revertendo parcialmente a fusão da Kraft com a Heinz, ocorrida em 2015.

… Nvidia perdeu 1,97%, mesmo após rebater rumores de que estaria enfrentando escassez no fornecimento dos chips H100 e H200. Na contramão do mercado, Biogen avançou 5,6%, após obter autorização para a versão injetável semanal do seu tratamento para Alzheimer, o Leqembi.

CHROME – A Alphabet obteve uma vitória parcial em um processo antitruste nos Estados Unidos e não será obrigada a vender seu popular navegador Chrome, mas terá que compartilhar alguns de seus dados de pesquisa com concorrentes.

… Também não poderá firmar contratos exclusivos para pesquisas na internet.

… Mas, com a decisão, o Google evitará um dos pedidos de reparação mais severos do governo americano, após o tribunal ter constatado que a empresa detinha monopólio ilegal do mercado de buscas.

… As ações da Alphabet subiram mais de 6% no after hours, após a notícia. Na sessão regular, caíram 0,72% (US$ 211,99).

ANDOU COLADO – O PIB/2Tri mais fraco, em linha com o esperado, foi apenas coadjuvante no rumo do mercado doméstico, com os ativos locais acompanhando o comportamento dos pares externos, enquanto investidores assistiam o primeiro dia do julgamento de Bolsonaro no STF.

… A curva de juros futuros seguiu a escalada dos Treasuries, com os vencimentos longos mostrando altas mais expressivas, em meio ao clima de aversão global ao risco fiscal, enquanto os curtos seguiram perto da estabilidade.

… A promessa do Tesouro de um leilão de NTN-Bs “off the run” nesta 4ªF também deixou o mercado na defensiva.

… O DI Jan/26 fechou a 14,895% (de 14,890% no ajuste anterior); Jan/27 a 13,985% (13,933%); Jan/29 a 13,340% (13,224%); Jan/31 a 13,670% (13,555%); e Jan/33 a 13,845% (13,733%).

… Depois de testar máxima nos R$ 5,50 pela manhã, o dólar à vista perdeu força no fechamento (+0,64%, a R$ 5,4748), mas cravou sua terceira sessão seguida de alta, em linha com o avanço da moeda americana lá fora.

PÉ ATRÁS – A bolsa brasileira continuou se afastando do recorde histórico, no segundo dia seguido de correção, em meio ao clima externo de aversão ao risco e à cautela com possíveis novas sanções de Trump contra o Brasil.

… O Ibovespa chegou a perder os 140 mil pontos no pior momento do dia, mas terminou pouco acima disso (140.335,16), em baixa de 0,67% e com bom volume, de R$ 21,2 bilhões.

… A possibilidade de ampliação da Lei Magnitsky pelos Estados Unidos contra autoridade brasileiras, caso Bolsonaro seja condenado, manteve o setor bancário sob pressão. BB ON (-3,18%; R$ 20,42) foi o mais penalizado, seguido por Itaú PN (-1,70%) e Bradesco PN (-1,14%).

… Os investidores olham o BB com maior preocupação pelo fato de o banco ter feito uma manobra para ajudar Alexandre de Moraes a ter um novo cartão de crédito, com bandeira Elo, após o cartão de bandeira americana do ministro ter sido cancelado.

… Entre as blue chips, Vale ON (-0,38%, a R$ 55,39) ficou praticamente de lado, assim como o preço do minério de ferro em Dailan, na China (+0,06%, a US$ 107,95/t). Já o avanço do petróleo ajudou Petrobras ON (+0,77%, a R$ 33,86) e PN (+0,51%, a R$ 31,33).

… A commodity segue sensível à escalada das tensões geopolíticas na Europa, após mais um ataque de drones da Ucrânia contra instalações de petróleo russas, responsáveis por cerca de 17% da capacidade de processamento do país.

… O mercado também está sob a expectativa da próxima reunião da Opep+, prevista para domingo (7). O Brent para novembro subiu 1,45%, a US$ 69,14 por barril na ICE, enquanto o WTI para outubro avançou 2,47%, a US$ 65,59 por barril na Nymex.

CIAS ABERTAS – Presidente da PETROBRAS, Magda Chambriard, afirmou, durante evento em São Paulo, que países asiáticos, como Índia e China, têm ampliado significativamente a demanda pelos produtos da petrolífera…

… A executiva também destacou que os Estados Unidos compram muito pouco da companhia…

… Assim, como o interesse dos asiáticos é tão expressivo, caso o governo americano tivesse aplicado tarifas sobre o petróleo brasileiro, a empresa e outras produtoras nacionais poderiam facilmente redirecionar as exportações para o mercado asiático.

VALE. Vai inaugurar amanhã, quinta-feira, a mina Capanema, na região de Ouro Preto, quando anunciará investimentos no Estado de MG…

… A mina Capanema, que voltou a operar no fim de 2024, produziu 600 mil toneladas de minério de ferro no segundo trimestre deste ano e a expectativa é de atingir sua capacidade máxima de produção no primeiro semestre de 2026, adicionando 15 milhões de toneladas por ano.

CARREFOUR BRASIL indicou Bérengère Guillemin para o cargo de diretora vice-presidente de finanças e relações com investidores; a executiva vai substituir Eric Alexandre Alencar, que renunciou ao posto em 27 de agosto….

… CVM promoveu a conversão de registro da companhia da categoria A para a categoria B, conforme solicitado pela empresa; alteração foi aprovada pelos acionistas em assembleia geral extraordinária realizada em 14 de julho.

BRF comunicou que a Salic International Investment Company vendeu 185.556.900 ações da companhia, correspondentes a cerca de 11,03% do capital social total, que representavam a totalidade de sua participação acionária…

… Ao mesmo tempo, a Salic celebrou um instrumento derivativo de liquidação financeira, que representa exposição econômica correspondente a mesma quantidade de ações e ao mesmo porcentual do capital social.

MULTIPLAN concluiu a captação de R$ 500 milhões por meio da oferta pública de CRIs da 494ª emissão, em série única, lastreados em debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, para colocação privada, da 16ª emissão.

EQUATORIAL PARÁ informou o lançamento da 10ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de R$ 2 bilhões.