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 Bom Dia Mercado.

Segunda Feira, 08 de Setembro de 2.025.

*Julgamento de Bolsonaro entra na fase final*

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… O fim de semana trouxe notícias importantes que poderão influenciar a abertura dos mercados, nesta segunda-feira: a Opep+ aumentou sua produção de petróleo, Israel e Hamas teriam concordado com um novo plano de cessar-fogo dos Estados Unidos e o primeiro-ministro do Japão anunciou a renúncia. Na França, uma votação no Parlamento hoje também pode derrubar o primeiro-ministro. Na agenda dos indicadores são destaques esta semana a reunião do BCE, balança comercial da China (já saiu), inflação americana e, no Brasil, o IPCA e o IGP-DI de agosto, além das vendas do varejo e serviços. Mas aqui é o julgamento de Bolsonaro que está no centro das atenções.

… Os trabalhos na Primeira Turma do STF serão retomados amanhã, terça-feira, com o voto do ministro-relator Alexandre de Moraes. Haverá sessões todos os dias, até sexta-feira, 12, quando se encerra o julgamento do ex-presidente e do núcleo principal da ação.

… Investidores devem assumir cautela diante da possibilidade de novas sanções de Trump contra o Brasil, se os réus forem condenados.

… Na sexta-feira, o presidente americano voltou a comentar sobre a tarifa de 50% sobre os produtos brasileiros, afirmando que o País adotou atitudes “lamentáveis”, referindo-se ao julgamento do ex-presidente Jair Bolsonaro pelo Supremo Tribunal Federal.

… “Ficamos chateados com o Brasil. Colocamos uma tarifa alta para eles, porque eles têm feito uma coisa lamentável. Eu amo o povo brasileiro, mas o governo de lá mudou radicalmente, foi muito para a extrema esquerda. Eles estão indo muito mal.”

… A menção ao Brasil ocorreu após uma jornalista questionar o presidente americano sobre a restrição de vistos a delegações de determinados países para a Assembleia Geral das Nações Unidas, que será realizada neste mês de setembro, em Nova York.

… Trump não confirmou se os delegados brasileiros sofrerão restrições para o evento, mas o ambiente de tensão entre os dois países continua.

… Também na sexta, em entrevista ao SBT, o presidente Lula voltou a afirmar que tem encontrado resistência no diálogo com o governo Trump. “É importante vocês dizerem… Ele não quer conversar. Eu tenho Alckmin, Haddad e Mauro Vieira. Ele não tem interlocutor.”

… Lula disse que a taxação vai prejudicar os americanos e defendeu que o Brasil compre de países que queiram negociar. “Se os Estados Unidos acham que seu presidente virou imperador e que ele pode ficar ditando regra para o mundo, eles vão ver o que pode acontecer.”

… O presidente afirmou, ainda, que a China é um “parceiro importante” para o Brasil e que “está dando um banho nos carros elétricos”.

… Lula voltou a defender a regulação das redes sociais, afirmando que ela será feita, “doa a quem doer”. Segundo apurou o Broadcast Político, o governo deve encaminhar a proposta ao Congresso após a sanção do projeto da adultização, que deve ocorrer no dia 16.

… No Estadão, integrantes do governo acreditam que há “pouca margem” de negociação com os Estados Unidos. Dizem que a situação está “congelada e cristalizada” e deve se manter assim até o ano que vem. Os relatos colhidos pela reportagem são pessimistas.

BRICS – Em cúpula virtual dos líderes do grupo, promovida por Lula em reação às tarifas impostas pelos Estados Unidos, o presidente da China, Xi Jinping, confirmou participação no evento desta segunda-feira e anunciou que fará um “importante discurso”.

7 DE SETEMBRO – No pronunciamento do sábado à noite na TV, véspera do Dia da Independência, o presidente Lula enfatizou a soberania nacional, dizendo que o Brasil se relaciona com todos os países, mas “não vai baixar a cabeça para ninguém”.

… Atos bolsonaristas realizados em algumas capitais nesse domingo focaram no projeto de anistia a Bolsonaro, com destaque para os protestos na avenida Paulista, onde uma grande bandeira dos Estados Unidos foi erguida em homenagem a Trump.

… O discurso do governador Tarcísio foi o mais significativo, quando ele cobrou da cúpula do Congresso para pautar a anistia “imediatamente” e fez ataques pessoais ao ministro Alexandre de Moraes, mencionado por sua “tirania”.

… No Globo, o Planalto tentará impedir o perdão mas, caso a proposta prospere, o veto do presidente Lula é dado como certo por aliados.

… A ministra Gleisi Hoffmann vai se reunir com ministros nesta segunda-feira (10h) para articular a reação do Executivo ao projeto de anistia, quando pedirá a eles que convençam parlamentares de seus partidos para votarem contra a urgência da proposta.

SEM CLIMA – A turbulência no Congresso não dá espaço para a votação nas próximas semanas da ampliação da isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil, avaliam integrantes da Comissão Especial que aprovou a proposta no primeiro semestre.

… Governistas concordam que não há clima para votação na Casa, embora a base aliada tenha esperança de que possa ocorrer ainda este mês, por se tratar de uma pauta positiva não só para o governo, mas também para o presidente da Câmara, Hugo Motta.

… O fato, porém, é que o rompimento do Progressistas e do União Brasil com o governo Lula gera preocupação no Planalto e o temor é que, unidos em torno da candidatura de Tarcísio para a Presidência em 2026, eles travem a agenda do governo no Congresso.

NOVA PESQUISA – Será divulgada esta semana, a nova rodada da pesquisa trimestral de avaliação do governo Lula feita pelo Ipsos-Ipec, que foi feita em meio ao julgamento do núcleo crucial do golpe de Estado e ao movimento pró-anistia a Jair Bolsonaro.

… A última pesquisa do Ipsos-Ipec (julho) mostrou 55% de desaprovação a Lula e 39% de aprovação.

AGENDA – São destaques nesta semana o IPCA de agosto (quarta-feira), vendas no varejo em julho (quinta) e o volume de serviços em julho (sexta). Amanhã (terça-feira), saem dados antecedentes de produção e vendas de veículos em agosto.

HOJE – Será divulgado o IGP-DI de agosto (8h), que deve avançar 0,38% (mediana do Broadcast), após três quedas consecutivas, com o avanço nos preços agropecuários. Todas as estimativas são positivas, variando de 0,11% a 0,60%. Em julho, o índice caiu 0,07%.

… Às 8h25, a atenção é para a pesquisa Focus, que vem corrigindo as expectativas inflacionárias para este ano, 2026 e 2027.

… O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, participa das 7h30 às 17h, de eventos do BIS, na Basileia, Suíça. Já o diretor de Política Monetária, Nilton David, tem audiência com investidores estrangeiros promovido pelo Santander às 14h.

… Na CPI do INSS, está previsto o depoimento do ex-ministro da Previdência Carlos Lupi.

LÁ FORA – A semana terá uma bateria de indicadores econômicos, sendo que alguns já foram divulgados neste domingo, como o PIB do Japão no segundo trimestre, que subiu acima do esperado (2,2% na base anual), e a balança comercial da China em agosto.

… As exportações chinesas tiveram crescimento anualizado de 4,4% em agosto e frustraram a previsão de 5,3%. As importações também decepcionaram, com alta de 1,3%, contra estimativa de 3,7%.

… A balança comercial teve superávit de US$ 102,3 bilhões em agosto, acima da projeção de US$ 99,3 bilhões.

… Amanhã à noite, saem os dados da inflação de agosto na China.

… Nos Estados Unidos, o PPI sai na quarta-feira e o CPI, na quinta, quando o BCE faz reunião de política monetária e deve manter o juro em 2%.

… Já na sexta-feira, encerrando a semana, é importante a preliminar de setembro do índice de confiança do consumidor americano medido pela Universidade de Michigan, com as expectativas de inflação para um ano e cinco anos.

FRANÇA – Está no radar hoje a votação de um corte de 44 bilhões de euros no orçamento, que tenta equilibrar o déficit francês e pode derrubar o primeiro-ministro, François Bayrou. Ele próprio condicionou sua permanência no cargo à aprovação da proposta.

… A pressão recai sobre o euro, já que a economia francesa tem a terceira maior dívida da Zona do Euro, com um déficit público de 5,8% do PIB.

TURQUIA – O governo apresentará hoje o novo Programa de Médio Prazo turco, plano econômico que traça as metas para os próximos três anos, que atualiza 2025 e abrange o período de 2026 a 2028, com os indicadores macroeconômicos do país.

FIM DE SEMANA – O primeiro-ministro do Japão, Shigeru Ishiba, anunciou sua renúncia nesse domingo, após crescentes pedidos de seu partido Liberal Democrata (LDP) para assumir a responsabilidade pela derrota na eleição parlamentar de julho.

… Após resistir em deixar o cargo, Ishiba tomou a decisão para evitar uma espécie de moção de desconfiança. Uma eleição presidencial de seu partido para escolher o sucessor deve ser realizada no início de outubro.

… A notícia causou o enfraquecimento do iene japonês ante o dólar, que no início da madrugada avançava a 148,356 ienes (+0,64%).

ISRAEL VS HAMAS – Destaque do noticiário internacional junto com a renúncia de Ishiba, Israel aceitou os termos propostos pelos Estados Unidos para encerrar o conflito na Faixa de Gaza, o que levou Trump a dar um ultimato ao Hamas para que fosse na mesma direção.

… Horas depois, o grupo já sinalizava disposição em iniciar, “de imediato”, negociações para o cessar-fogo.

… Segundo informações obtidas pela Axios, a nova proposta americana enviada ao Hamas prevê a libertação dos 48 reféns ainda mantidos pelo grupo em troca de um cessar-fogo e do fim da operação israelense para ocupar a Cidade de Gaza.

… Em contrapartida, Israel soltaria entre 2.500 e 3.000 prisioneiros palestinos, incluindo centenas condenados à prisão perpétua.

… Apesar da notícia, o petróleo subia mais de 1% no início da madrugada com a decisão da Opep+ de ampliar a produção em ritmo mais lento (137 mil barris por dia) a partir de outubro.

RÚSSIA VS UCRÂNIA – Moscou atingiu a capital da Ucrânia com drones e mísseis no domingo, no maior ataque aéreo ao país desde o início da guerra, lançando 810 drones e 13 mísseis de vários tipos. Causou duas mortes e cerca de 20 feridos.

… Na sexta-feira, Putin afirmou que as tropas ocidentais na Ucrânia seriam vistas como “alvos legítimos” pelo exército russo, após o presidente da França, Emmanuel Macron, dizer que 26 países europeus chegaram a um acordo para oferecer garantias de segurança a Kiev.

… No domingo, em coletiva de imprensa, Trump disse que não está “nem um pouco feliz com a Rússia”, mas que pretende falar “muito em breve” com Putin e ainda acredita em um cessar fogo e que “conseguiremos resolver a guerra na Ucrânia”.

… Em entrevistas, o diretor do Conselho Econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, e o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disseram que os Estados Unidos estão prontos para endurecer as sanções à Rússia, após os últimos ataques a Kiev.

ARGENTINA – Os primeiros resultados oficiais da Justiça Eleitoral da província de Buenos Aires apontavam vitória do peronismo de centro-esquerda sobre o partido de Javier Milei. Com quase 90% das urnas apuradas, o Fuerza Pátria alcançava 47% dos votos.

… As eleições são consideradas um termômetro para o pleito de meio de mandato em outubro e um referendo sobre o desempenho de Milei.

TRÊS NÃO É DEMAIS – Superdovish após o payroll, o investidor foi para o jogo no pregão de sexta-feira e turbinou as apostas em queda acumulada de 75 pontos-base do juro do Fed este ano (de 50% para 65%) na ferramenta do CME.

… Outra novidade foi o mercado de trabalho desaquecido ter despertado especulações, ainda que isoladas (10%), de que o comitê de Powell já dê logo um corte mais agressivo, de 50 pontos, na largada do ciclo na reunião deste mês.

… A sorte está lançada, com o CPI de agosto na quinta-feira ganhando status de potencial indicador decisivo.

… O ING mantém como cenário-base quedas graduais de 25 pontos em setembro e dezembro, mas não descarta corte de 50 pontos este mês. O BofA, que não esperava nenhum alívio este ano, agora espera dois.

… Aproveitando o gancho do payroll fraco, o diretor do Conselho Econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, já saiu pressionando o Fed por flexibilização maior do que 25 pontos na decisão de política monetária da semana que vem (17).

… Internamente, Trump tem dois aliados no Fomc que podem fazer cada vez mais a diferença daqui para a frente.

… Christopher Waller já havia dito em agosto que a dose de alívio do juro poderia ser ajustada se o relatório de emprego de agosto apontasse para uma economia substancialmente enfraquecida e se a inflação continuasse contida.

… Michelle Bowman também observava riscos negativos acentuados no mercado de trabalho americano.

… Na linha de resistência, porém, o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, recomenda ir mais devagar.

… Embora ele tenha reconhecido a fraqueza dos resultados do payroll, disse que o ritmo de contratação de trabalhadores nos Estados Unidos “pode estar artificialmente menor”, devido à política migratória de Trump.

… Também advertiu que não se deve ainda descuidar da inflação, que permanece rodando acima da meta, e afirmou ser preciso ter certeza, antes de tudo, de que o repique nos preços de serviços é apenas pontual, não duradouro.

… A pouco mais de uma semana da reunião do Fed, o dirigente disse ainda estar indeciso em relação ao seu voto.

… Mas a impressão que fica é de que não necessariamente ele esteja contra um corte do juro em setembro. Pode apenas estar tentando refrear o exagero da aposta de uma queda inicial de 50 pontos.

A PROFECIA SE CUMPRE – Já em Jackson Hole, Powell havia cantado a bola de que o mercado de trabalho estava esfriando e veio o payroll para provar, com 22 mil vagas em agosto, mais de três vezes menor que a previsão (75 mil).

… Ainda os dados de junho foram revisados em baixa, de criação de 14 mil postos de emprego para eliminação de 13 mil. A taxa de desemprego veio dentro do consenso, em 4,3%, mas no nível mais alto em quatro anos, desde 2021.

… Alguns investidores, surpreendidos pela velocidade com que a mão-de-obra vem perdendo força, começaram a especular sobre o risco de um hard landing na economia americana e saíram vendendo posição nas bolsas em NY.

… As ordens de vendas atingiram o índice Dow Jones (-0,48%), aos 45.400,86 pontos, enquanto o S&P 500 fechou em queda de 0,32%, aos 6.481,50 pontos, e o Nasdaq se segurou estável (-0,03%), aos 21.700,39 pontos.

… Em busca de oportunidade nos mercados emergentes, os estrangeiros voltaram a olhar para o Brasil.

… O Ibovespa partiu para novo recorde histórico e fechou na faixa inédita dos 142 mil pontos, a curva do DI derreteu junto com as taxas dos Treasuries e o dólar quis furar o piso psicológico de R$ 5,40, mas ainda não foi desta vez.

… O que ainda constrange o câmbio é o fiscal, com a meta de 2026 em xeque, diante da percepção no mercado financeiro de que o governo continua contando com um cenário pouco realista, de receitas superestimadas. 

… Na mínima, o dólar à vista cravou R$ 5,3828, mas não bancou o ritmo e desacelerou a queda no fechamento para 0,63%, cotado a R$ 5,4124. Também o petróleo fraco pode ter inibido o movimento por um real mais apreciado.

… Lá fora, o payroll pôs a moeda americana em desvantagem e levou o índice DXY a fechar abaixo da linha dos 98,000 pontos, em queda de 0,59%, aos 97,768 pontos, diante da precificação de cortes de juro em série pelo Fed.

… Ganhando espaço, o euro subiu 0,60%, para US$ 1,1716, e a libra avançou 0,54%, para US$ 1,3505, mas analistas advertem que as divisas europeias continuam sensíveis aos riscos fiscais no Reino Unido e a crise política na França.

… Na manobra kamikaze de pedir um voto de confiança aos deputados franceses, o primeiro-ministro, François Bayrou, arriscou a sua pele e deve ser derrubado hoje, enfraquecendo ainda mais o governo de Macron.

UM RECORDE POR SEMANA – Sob o horizonte de juro menor nos Estados Unidos, o apetite pela bolsa brasileira foi renovado e o Ibovespa investiu às melhores marcas de todos os tempos, acima dos 142 mil pontos pela primeira vez.

… Superando os picos alcançados apenas uma semana antes, o índice à vista emplacou alta de 1,17%, para os 142.640,14 pontos, com giro de R$ 21,8 bilhões. Estabeleceu ainda novo recorde histórico intraday (143.408,64), na sexta-feira.

… A bolsa nem precisou de Petrobras para buscar o topo. A onda de vendas no petróleo antes da reunião deste domingo da Opep, que derrubou o Brent em 2,22%, a US$ 65,50, impôs perdas expressivas aos papéis da estatal.

… Petrobras ON afundou 2,26%, para R$ 32,90; e PN registrou desvalorização de 1,51%, para R$ 30,59.

… Depois de dias se esforçando para romper a marca de R$ 56,00, as ações da Vale finalmente cruzaram esta barreira e fecharam em R$ 56,22, alta de 0,92%, no melhor patamar deste março, antes das tarifas de Trump à China.

… Os bancos saíram em rali. BB saltou 3,57%, para R$ 21,15, embalado pela assinatura da MP que garante a renegociação de dívidas rurais em condições especiais. Bradesco PN, +2,44%, a R$ 17,24; e Itaú +1,11%, a R$ 38,36.

… As blue chips financeiras reproduziram o otimismo com o tombo dos juros futuros. O alívio do câmbio no Fed desencadeou um reforço na aposta de que também o Copom possa acelerar o processo de flexibilização da Selic.

… Cálculos do estrategista Luciano Rostagno (da EPS Investimentos) indicam que não apenas é ampla a chance de o BC derrubar o juro em janeiro (92%), como não é desprezível a probabilidade (40%) de a taxa já cair em dezembro.

… Fora isso, a curva a termo passou a indicar um ajuste total maior de queda da Selic, para 12,30%, de 12,50% antes.

… Ao contrário da maior ousadia dos traders, economistas reunidos com diretores do BC na última sexta-feira não se atreveram a prever um corte antecipado da Selic (dezembro), mas estão confiantes que a queda virá em janeiro.

… O Broadcast apurou que a percepção ainda é de desaceleração econômica gradual e de inflação rodando em níveis incompatíveis com a meta de 3,0%, e que o Copom pode deixar para agir só na primeira reunião de 2026.

… Em novo trecho da gravação de entrevista do ministro ao programa do Datena, transmitido na sexta na Rede TV, Haddad disse que espera “sensibilidade” do BC para baixar o juro, que está em patamar “muito restritivo”, porque “a inflação está caindo e vai cair mais”.

… No fechamento, o DI Jan/27 caiu a 13,920% (de 13,970% na véspera); Jan/29, a 13,160% (de 13,289%); Jan/31, a 13,475% (de 13,628%); e Jan/33, a 13,665% (de 13,817%). Só o Jan/26 ficou engessado, em 14,890% (de 14,889%).

… A chance de o Fed pegar mais pesado nos cortes chegou a derrubar as taxas dos Treasuries para as mínimas desde abril. O yield da Note-2 anos caiu a 3,525%, contra 3,585% no dia anterior, e o de 10 anos foi a 4,088%, de 4,160%.

CIAS ABERTAS – Depois das notícias na imprensa de que desistiu de recorrer da negativa do BC sobre a compra do MASTER, o BRB divulgou comunicado na noite de sexta-feira para informar que ainda não decidiu próximos passos…

… Na manchete do Estadão de hoje, a reprovação pelo BC da deixará fundos de pensão e pelo menos um banco estatal expostos ao risco de não pagamento por parte do Master…

… O jornal identificou ao menos 13 instituições que fizeram investimentos em letras financeiras do Master, que não têm garantia do Fundo Garantidor de Créditos (FGC).

COSAN. Lauro Jardim/O Globo informou que o interesse demonstrado por André Esteves em comprar participação na companhia é tão grande que, caso o acordo seja fechado, ele deve passar a dividir o controle do grupo.

ALPARGATAS. Assembleia geral de debenturistas aprovou anuência prévia para redução do capital social, no valor de R$ 850 milhões, sem cancelamento de ações, mediante restituição de valores aos acionistas…

… Assim, ficou atendida a condição necessária para que a proposta de redução de capital seja submetida à deliberação dos acionistas na assembleia geral extraordinária a ser realizada em 10 de setembro.

ONCOCLINICAS informou em comunicado que à CVM que há “amplo apoio” a propostas sobre capital autorizado que serão votadas em AGE amanhã.

PETRORECÔNCAVO produziu média de 26,4 mil barris de óleo equivalente por dia (boe/dia) em agosto, queda de 1,6% ante o mês de julho.

MERCADO LIVRE. Cade aprovou, sem restrições, a compra da farmácia Target, nome fantasia da Cuidamos Farma Ltda, pela empresa.

BIG TECHS. O presidente Donald Trump ameaçou na sexta-feira iniciar uma investigação comercial contra a União Europeia após o bloco aplicar multas às empresas americanas Google (US$ 3,5 bilhões) e Apple (US$ 17 bilhões).