Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: As bolsas subiram ontem com força (EUA +3,3% e Europa +1,6%) após o acordo do final de semana entre os EUA e a China, que implica baixar os impostos alfandegários para 30% para produtos chineses, e 10% para produtos americanos (vs. 145% e 125% anterior). É, sem dúvida, uma boa notícia que aproxima posturas, mas não se pode perder a perspetiva… A situação alfandegária continua a ser pior do que no início da guerra comercial e isso afeta o crescimento económico e as expetativas de resultados empresariais. Contudo, as bolsas não só superaram os níveis do “Liberation Day” (2 de abril), mas também os de dia 4 de março, dia em que foram anunciados os primeiros impostos alfandegários. Acreditamos que o mercado peca por otimismo.
Hoje deveremos ver alguma correção nas bolsas, embora moderada, já que os indicadores adiantados continuam a gerar a falsa expetativa de melhoria na frente macro. Espera-se uma forte recuperação do ZEW alemão, até +11,3 em maio desde -14,0 anterior, condicionada pelo otimismo dos acordos comerciais e formação de governo na Alemanha sobre o sentimento dos investidores institucionais alemães. Por outro lado, nos EUA, teremos o IPC de abril, que se espera que repita tanto na taxa geral como na subjacente (+2,4% e +2,8% a/a, respetivamente). Contudo, os banqueiros centrais têm vindo a avisar sobre as pressões inflacionistas a médio prazo, derivadas da guerra comercial.
Em suma, consideramos excessiva a euforia das bolsas e não vemos grandes catalisadores nas próximas semanas, quando finalizada a temporada de resultados e após a moderação das tensões comerciais. Portanto, as bolsas deverão tender a corrigir nas próximas semanas.
S&P500 +3,26% Nq100 4,02% SOX +7,04% ES-50 +1,6% VIX 18,39% -3,51pb. Bund 2,64%. T-Note 4,46%. Spread 2A-10A USA=+46,4pb B10A: ESP 3,27% ITA 3,67%. Euribor 12m 2,07% (fut.12m 2,1%). USD 1,111. JPY 164,3. Ouro 3.253,79$. Brent 64,75$. WTI 61,76$. Bitcoin -0,16% (102.522$). Ether -1,3% (2.454$).
FIM
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