Call Matinal 2611

 CALL MATINAL 

26/11/2025 

Julio Hegedus Netto, economista

MERCADOS EM GERAL

FECHAMENTO (25/11)

MERCADOS E AGENDA

Nesta terça-feira (25), o Ibovespa fechou em alta de 0,41%, aos 155.814 pontos, refletindo o clima mais positivo nas bolsas globais e maior apetite por risco dos investidores. Já o dólar recuou cerca de 0,35%, encerrando o dia em torno de R$ 5,37–5,38, alinhado à fraqueza da moeda americana no exterior. A curva de juros futuros cedeu levemente na parte média e longa, com o mercado mantendo a leitura de que há espaço para novos cortes de Selic à frente.

PRINCIPAIS MERCADOS

Os índices futuros dos EUA operam em alta nesta quarta-feira (26), véspera do feriado de Thanksgiving, impulsionados por dados fracos sobre o consumo nos EUA e a ascensão de um nome favorável a cortes nas taxas de juros como possível presidente do Fed, o que levou os mercados a precificar uma redução quase certa do Fed Funds.

MERCADOS 5H30

EUA

Dow Jones Futuro: +0,26%

S&P 500 Futuro: +0,37%

Nasdaq Futuro: +0,48%

ÁSIA-PACÍFICO

Shanghai SE (China), -0,15%

Nikkei (Japão): +1,85%

Hang Seng Index (Hong Kong): +1,17%

Nifty 50 (Índia): +0,13%

ASX 200 (Austrália): +0,81%

EUROPA

STOXX 600: +0,50%

DAX (Alemanha): +0,45%

FTSE 100 (Reino Unido): +0,29%

CAC 40 (França): +0,54%

FTSE MIB (Itália): +0,43%

COMMODITIES

Petróleo WTI, -0,29%, a US$ 57,78 o barril

Petróleo Brent, -0,37%, a US$ 62,25 o barril

Minério de ferro negociado na bolsa de Dalian, +0,19%, a 797 iuanes (US$ 112,50)

NO DIA, 2611

Nos EUA, o PCE e o PIB do terceiro tri acabaram adiados para o dia 23 de dezembro, acendendo um sinal para mais um corte de juro pelo FED. Pesquisas indicam 85% de chances disso acontecer. Na agenda de lá, dia de Livro Bege e pedidos de auxilio desemprego. No Brasil, dia de IPCA15, o que deve reforçar também a tese pelo corte de juro no Copom a partir da reunião de janeiro dez2026. Isso anima as bolsas, em bom ciclo de alta. Só continua complicado o front fiscal, ainda mais depois da aprovação do projeto de aposentadoria especial para os agentes de saúde no Senado, com impacto bilionário de R$ 40 bi em dez anos. Este projeto garante aposentadoria integral e paridade nos reajustes com os funcionários da ativa, além de conceder o benefício aos 52 anos. Agora, segue para a Câmara, com a Previdência calculando R$ 24,72 bilhões no mesmo período e a Confederação Nacional de Municípios, R$ 103 bilhões às prefeituras. Alcolumbre nega que este projeto seja uma “pauta-bomba”, citando o Vale-Gás e o Pé-de-Meia como exemplos de propostas do Executivo. A prova de que o clima está feio no Congresso foi dada por novas iniciativas de Alcolumbre, que se apressou em marcar a sabatina de Jorge Messias para o dia 10 de dezembro, na CCJ e no plenário do Senado.  

Agenda Macroeconômica Brasil 

Segunda-feira, 24 de novembro  Índice de Preços ao Consumidor - IPC-S FGV: Consenso 0,24%  

Índice de Confiança do Consumidor FGV: Consenso 88,50  

Relatório Focus do Banco Central  

Arrecadação Tributária Federal: sem consenso | Anterior R$216,7bi | Exp R$262,1bi  

Eventos/Debates Diretores e Presidente do Banco Central

Terça-feira, 25 de novembro  Índice de Preços ao Consumidor - FIPE (Semanal): Consenso 0,20%  

Índice Nacional de Custo da Construção - FGV: Consenso 0,31% | Anterior 0,21%  

Balança de Conta Corrente: Consenso -US$4.600mi | Anterior -US$9.774mi  

Investimento Estrangeiro Direto: Consenso US$6.000mi | Anterior US$10.671mi

Quarta-feira, 26 de novembro  Índice de Confiança da Indústria FGV  

Empréstimos Totais em Aberto - variação mensal: Consenso 1,10%  

Total de Empréstimos em Aberto: Consenso R$6.844bi  

Índice de Preços ao Consumidor Amplo 15 (IPCA-15) - 12 meses: Consenso 4,49% | Anterior 4,94% | Exp 4,52%  

Mensal: Consenso 0,18% | Anterior 0,18% | Exp 0,22%  

Dívida Federal Total: Consenso R$8.122bi

Quinta-feira, 27 de novembro  Índice Geral de Preços - Mercado (IGPM) FGV - mensal: Consenso 0,28% | Anterior -0,36%  

IGPM FGV - 12 meses: Consenso -0,09% | Anterior 0,92%  

Índice de Confiança do Comércio e Serviços FGV

Resultado Orçamentário do Governo Central: Consenso R$37,4bi | Anterior -R$14,5bi | Exp R$36,8bi 

Sexta-feira, 28 de novembro  Saldo Orçamentário Nominal: Consenso -R$57,4bi | BTG -R$102,2bi  

Saldo Primário do Setor Público: Consenso R$33,4bi | Anterior -R$17,5bi | Exp R$34,6bi  

Taxa de Desemprego Nacional: Consenso 5,60% | Anterior 5,60% | BTG 5,70%  

Criação Formal de Empregos: Consenso 107.500 | Anterior 213.002 | Exp 90.200