BDM Matinal Riscala

 *Rosa Riscala: Maioria já espera corte da Selic só em março*

Entre os balanços, repercute hoje o balanço de Petrobras, que superou as previsões, com alta do ADR no after hours

… Balança comercial da China desacelerou o forte crescimento de setembro para um desempenho fraco em outubro, refletindo o impacto das tarifas de Trump e frustrando as estimativas. Nos Estados Unidos, pela segunda vez, o shutdown suspenderá a divulgação do payroll, que sairia hoje, deixando o Fed no escuro e mais cauteloso, enquanto o mercado resgata as chances de corte em dezembro. Aqui, investidores corrigiram a curva após o Copom hawkish e a maioria adiou para março as apostas em queda da Selic. Ainda assim, o Ibov resistiu e marcou 12 pregões consecutivos de ganhos. Nesta sexta, repercute o balanço de Petrobras, que superou as previsões, com alta do ADR no after hours.

JANEIRO OU MARÇO? – Nova pesquisa Broadcast, realizada após o Copom, revelou que a maioria (15) das 33 instituições consultadas espera agora o primeiro corte da Selic em março; 11 ainda acreditam em janeiro, cinco apostam em abril e uma, em junho.

… A mediana para a taxa Selic em janeiro subiu de 14,75% para 15%, na comparação com o levantamento do dia 30 de outubro, enquanto a mediana para março se manteve em 14,50%, confirmando que o mercado adiou o início do processo de flexibilização.

… O comunicado manteve o guidance de juros altos por período “bastante prolongado”, frustrando as expectativas de parte dos analistas que aguardavam algum relaxamento da mensagem conservadora que o Banco Central vem mantendo a ferro e fogo.

… Quem não esperava mudanças, defende o Copom, afirmando que qualquer sinalização comprometeria a reancoragem das expectativas. Além disso, se a intenção é começar o desaperto em janeiro, o Comitê tem ainda a reunião de dezembro para mudar o sinal.

… Economistas esperam que a ata do Copom, na próxima terça, apresente o detalhamento das projeções de inflação do cenário de referência do BC, sobretudo para 2026 e para o segundo trimestre de 2027, atual horizonte relevante da política monetária.

… Querem saber se as previsões para 2026 (3,6%) e para o 2Tri/2027 (3,3%) já incorporam os efeitos da reforma do Imposto de Renda, que deve pressionar a inflação e o hiato do produto a partir do ano que vem.

… O Itaú Unibanco é uma das instituições que espera explicações, avaliando que “caso tenham incorporado, as projeções tendem a ter menor viés de alta; do contrário, se isso ainda estiver por vir, as estimativas do Copom deverão subir nas próximas reuniões”.

… Isso pode significar a diferença entre um início mais próximo (janeiro) ou mais tardio do ciclo de flexibilização (março ou até abril).

EMISSÃO DO TESOURO – Confirmada a captação de US$ 2,25 bilhões, nesta quinta-feira, com a emissão de títulos sustentáveis em dólares no mercado internacional e vencimento em 2033, além de uma reabertura da oferta do papel com prazo de dez anos, que vence em 2035.

… Segundo o Tesouro, o título Global 2033 Sustentável foi emitido no montante de US$ 1,5 bilhão, com cupom de juros de 5,500% ao ano. A emissão foi realizada ao preço de 98,515% do valor de face, resultando em uma taxa de retorno de 5,75% ao ano.

… Os recursos captados serão distribuídos entre projetos de natureza ambiental (50% a 60%) e social (entre 40% e 50%).

… Já o bônus da República Global 2035 teve seu volume ampliado em US$ 750 milhões, um aumento de 30% sobre a emissão original, que somada à primeira reabertura, totalizou US$ 4,5 bilhões em circulação. Este título possui cupom de juros de 6,625% ao ano.

… A emissão foi realizada ao preço de 102,967% do seu valor de face, resultando em uma taxa de retorno de 6,200% ao ano.

… De acordo com o Tesouro, essa emissão atraiu interesse significativo de investidores, com mais de 150 participantes no livro de ofertas. A demanda superou em cerca de três vezes o volume emitido, com o livro de ordens atingindo cerca de US$ 6,7 bilhões em seu pico.

SUPERÁVIT – As contas do governo central fecharam outubro com superávit primário de R$ 36,8 bilhões, segundo prévia da Warren Rena, calculada pelo economista-chefe, Felipe Salto, com base em dados do portal Siga Brasil, publicada com exclusividade pelo Valor.

… O dado oficial será divulgado pela Secretaria do Tesouro Nacional no fim do mês.

… Em outubro de 2024, o governo havia registrado um superávit de R$ 41 bilhões, o que representa uma piora real de R$ 6,2 bilhões nessa base de comparação anual. Esse desempenho mais fraco decorre do descompasso entre receitas e despesas.

… Enquanto a Receita Líquida aumentou 3,8%, as Despesas Totais avançaram 8,3% no período.

… Do lado das despesas, o destaque em outubro foi o avanço das despesas discricionárias, que cresceram 58,3%, ou R$ 8,5 bilhões.

… Segundo a corretora, o Governo Central acumula déficit primário de R$ 63,6 bilhões. Considerando o limite inferior da meta fiscal e a exclusão de cerca de R$ 42,5 bilhões em precatórios, o governo teria uma “folga” de R$ 9,9 bilhões para os dois últimos meses do ano.

… Ainda poderia registrar um déficit de até R$ 9,9 bilhões no acumulado de novembro e dezembro, e mesmo assim cumpriria a meta fiscal.

PETROBRAS – Depois de o lucro líquido de US$ 6,0 bilhões no terceiro trimestre ter superado em 47,2% a média das estimativas de analistas ao Broadcast, o ADR equivalente à ação ON subiu 0,41% e o correspondente ao papel PN avançou 0,95%.

… O Ebitda de US$ 12,0 bilhões e a receita líquida de US$ 23,477 bilhões vieram em linha com as estimativas.

… A estatal ainda anunciou pagamento de R$ 12,16 bilhões em dividendos intercalares: R$ 0,9432 por ação ON e PN.

… A primeira parcela, no valor de R$ 0,4716 por ação ordinária e preferencial, será paga em 20 de fevereiro; a segunda parcela, no valor de R$ 0,4716 por ação ordinária e preferencial, será desembolsada em 20 de março.

… Apesar do desempenho financeiro robusto, que desafiou a queda do petróleo no terceiro trimestre, o mercado monitora o aumento da dívida e dos investimentos. A dívida líquida atingiu US$ 59,1 bilhões, alta anual de 33,5%.

… No ano, a empresa já acumula investimentos de US$ 14 bilhões até setembro, 28% a mais na comparação com igual período de 2024, a maior parte voltada para o segmento de Exploração e Produção.

… O balanço da noite de ontem será comentado em teleconferência aos investidores às 11h30.

MAIS BALANÇOS – O dia é bem menos agitado, com Fertilizantes Heringer e M.Dias Branco após o fechamento.

TESLA – Subiu 1,57% no after hours, depois de Musk ter obtido uma vitória e tanto: por mais de 75% dos votos, os acionistas aprovaram um pacote de remuneração ao executivo de até US$ 878 bilhões para a próxima década.

… Musk havia ameaçado nas redes sociais deixar a Tesla se a proposta fosse rejeitada. Além do bônus, a votação favorável garantiu que Musk aumentasse a sua participação nas ações da Tesla, que passa de 15% para quase 30%.

… O movimento foi uma das manobras do empresário para garantir maior controle da companhia, já que aposta na visão de transformar a fabricante de veículos elétricos em uma potência em inteligência artificial e robótica.

AGENDA FRACA – Às 8h, sai o IGP-DI, que deve confirmar inflação menor. A mediana no Broadcast indica queda de 0,22% em outubro, após alta de 0,36% em setembro. As estimativas são todas negativas e variam de 0,60% a 0,14%.

… Às 14h, o secretário de Política Econômica do Ministério da Fazenda, Guilherme Mello, participa de evento da B3.

TARIFA BRANCA – Aneel estuda um modelo de tarifas cujos preços variam ao longo do dia conforme o horário do consumo.

… A maior parte dos consumidores de baixa tensão, que recebem energia diretamente da rede de distribuição comum, paga o mesmo valor de tarifa em qualquer momento do dia – o que reduz os incentivos para um consumo mais eficiente.

… Durante a manhã e início da tarde, quando há maior geração solar e eólica, o custo de produção é mais baixo e as tarifas seriam menores.

… Já no horário de ponta, entre 18h e 21h, o consumo aumenta, a oferta de energia solar cai e é preciso acionar fontes mais caras, como usinas termelétricas. O preço pago pelos consumidores seria mais alto nesses momentos.

COP30 – O Brasil obteve amplo apoio político à iniciativa do Fundo Florestas Tropicais para Sempre, mas em matéria de recursos econômicos, os únicos países que anunciaram uma contribuição foram a Noruega (US$ 2,9 bilhões) e a França (500 milhões de euros).

… Até agora, apenas Brasil e Indonésia tinham anunciado contribuições de US$ 1 bilhão cada. A Alemanha deve anunciar o aporte hoje. Holanda (5 milhões de euros) e Portugal (1 milhão de euros) anunciaram apoio para “custos operacionais”.

NOS EUA – O mercado amanhece recuperando a fala do Fed boy John Williams em evento às 5h. Philip Jefferson, vice de Powell, estará em painel às 9h, enquanto o mercado volta a apostar em corte de juro antes de o ano acabar.

… Já o Fed boy de Trump, Stephen Miran, discursa às 7h, e tem defendido um desaperto agressivo, de 50 pontos.

… Sem payroll, o foco vai para a leitura preliminar de novembro do sentimento do consumidor medido pela Universidade de Michigan, ao meio-dia, que traz embutidas as expectativas de inflação em 1 ano e 5 anos.

… Às 14h, o petróleo monitora os dados da Baker Hughes sobre os poços e plataformas em operação.

SHUTDOWN – A paralisação do governo dos Estados Unidos completa hoje 38 dias, a maior da história do país, e o presidente da Câmara dos Representantes, o republicano Mike Johnson, disse que está “menos otimista” sobre o fim do movimento.

TRUMP – Presidente disse que não anunciará novas tarifas enquanto o tema estiver em análise pela Suprema Corte, afirmando que as tarifas são um caso de segurança nacional e que as medidas foram necessárias para proteger a economia e a indústria.

… O tribunal julga ação que questiona a legalidade das tarifas impostas sob a Lei de Poderes Econômicos de Emergência Internacional (IEEPA).

CHINA HOJE – Após terem atingido o maior patamar em sete meses em setembro (+8,3%), as exportações chinesas caíram 1,1% em outubro e as importações, que haviam aumentado 7,4%, registraram expansão de 1%, com superávit de US$ 90,07 bilhões no mês.

… Tanto as exportações como as importações contrariaram as estimativas de consenso, de crescimento de 3% e 3,2%, respectivamente.

… Trata-se de um efeito rebote da balança comercial, após o ritmo mais acelerado do mês anterior provocado pelas tarifas impostas por Trump ao país, que levaram Pequim a buscar novos mercados para compensar a queda de 27% das vendas para os Estados Unidos.

CONTRA FLUXO NÃO HÁ ARGUMENTO – Ainda não foi desta vez que o Ibovespa desencantou a realização de lucro que já está devendo há muito tempo, e o motivo para adiar a correção tem nome e sobrenome: capital estrangeiro.

… “Metade dos recursos aplicados na bolsa este ano vem de fora, em boa parte porque o juro americano mais baixo torna os investimentos nos emergentes mais atrativos”, resumiu Otávio Araújo (da ZERO Markets) ao Broadcast.

… O movimento de rotação global do k externo tem se evidenciado nos volumes diários do Ibovespa, bem mais expressivos do que poucas semanas atrás. Ontem, o pregão terminou com giro financeiro de R$ 24,6 bilhões.

… Atropelando o risk-off em Nova York e o comunicado do BC, que continua insensível sobre um corte da Selic, o índice à vista da bolsa doméstica escalou até uma nova máxima intraday histórica pela manhã, a 154.352,25 pontos.

… Na reta final do pregão, perdeu fôlego e brigou para se manter no azul. Foi por um triz, mas o Ibovespa conseguiu: fechou em alta de 0,03%, na marca inédita dos 153.338,63 pontos, engatando a 12ª alta consecutiva.

… Há 28 anos, não se via na bolsa uma sequência como essa. São também de impressionar os nove topos históricos seguidos. Uma realização de lucro, prevista para qualquer momento, não deve abalar o sentimento positivo.

… Reportagem do Valor informa que o projeto aprovado do IR pode levar as empresas a anteciparem o anúncio de dividendos até 31/12, prazo-limite para garantir a isenção de imposto, estimulando a compra de ações na bolsa.

PROTAGONISTA – Petrobras, com o terceiro maior peso na carteira do Ibovespa, foi decisiva para entregar o novo recorde ao índice à vista. As ações driblaram a queda do petróleo e esperaram em alta pelo balanço da noite.

… PN registrou valorização de 0,52%, a R$ 31,01, e ON escapou em alta marginal de 0,09%, a R$ 32,70.

… Lá fora, um dia depois do aumento inesperado dos estoques americanos, preocupou a decisão da Arábia Saudita de reduzir o preço de seu principal tipo de petróleo para a Ásia em dezembro para o nível mais baixo em 11 meses.

… Levanta a lebre de que o mercado não estaria conseguindo absorver um excesso de oferta. Apesar disso, o contrato do petróleo Brent para janeiro caiu pouco (-0,22%), negociado no fechamento a US$ 63,38 por barril.

… Descolada da alta de 0,65% do minério de ferro, Vale ON teve queda moderada de 0,35%, a R$ 65,50.

… Entre os bancos, Bradesco PN caiu 0,43% (R$ 18,71); Bradesco ON perdeu 0,31% (R$ 15,95); Itaú fechou estável, a R$ 40,13; e Santander interrompeu dez altas seguidas e recuou 0,89%, a R$ 32,21. Só BB subiu: +1,11% (R$ 22,86).

… Rede D’Or liderou os ganhos do Ibovespa com +8,36% (R$ 47,44), após balanço acima das expectativas. Na outra ponta, Minerva desabou 13,48% (R$ 6,42), com os analistas preocupados principalmente com o fluxo de caixa.

NA ROTA DO CARRY TRADE – O dinheiro estrangeiro que está querendo mudar de casa e sair dos Estados Unidos para outras aplicações alternativas tem encontrado no Brasil uma oportunidade rentável com a Selic a 15%.

… Como a bolsa, também o câmbio vai se beneficiando do fluxo externo, no contexto do Copom inflexível. O dólar fechou ontem em leve baixa de 0,23%, a R$ 5,3489, contando também com o recuo global da moeda americana.

… Nesta quinta, relatório da consultoria Challenger, Grey & Christmas informou que empresas sediadas nos Estados Unidos anunciaram mais de 153 mil demissões em outubro, o maior número desde 2003 e uma alta de 175% em relação a outubro de 2024.

… O susto com a pior onda de demissões em 22 anos reacendeu a esperança de novo corte de juro pelo Fed em dezembro, apesar de muitos Fed boys ainda estarem preferindo assumir uma abordagem cautelosa.

… Michael Barr avalia que o trabalho do Fed “ainda não terminou”. John Williams diz que atingir a meta de 2% de inflação o mais rápido possível “é o correto”. Para Beth Hammack, a inflação segue muito alta e na “direção errada”.

… Ignorando os alertas, o índice DXY recuou 0,47% e voltou para baixo da linha dos 100 pontos, aos 99,733 pontos.

… A libra subiu 0,65%, para US$ 1,3135, apesar da sinalização dovish do presidente do BC inglês, Andrew Bailey, que torna provável um corte do juro em dezembro, depois de a taxa ter sido mantida ontem em 4%, com placar dividido.

… O euro registrou valorização de 0,47%, cotado a US$ 1,1548, e o iene avançou para 153,09 por dólar.

… A fragilidade do emprego americano não apenas lançou especulações de corte do juro em dezembro, como reforçou as desconfianças sobre a saúde da economia e o risco de uma grande correção se a bolha da IA estourar.

… Este medo de que os preços do setor de tecnologia estejam muito esticados acionou ordens de vendas na Meta (-2,67%), Amazon (-2,86%), Intel (-2,97%) e Nvidia (-3,65%), AMD (-7,27%), Qualcomm (-3,63%) e Palantir (-6,84%).

… Nasdaq caiu 1,9% (23.053,99 pontos); S&P 500, -1,1% (6.720,36 pontos); e Dow Jones, -0,8% (46.912,54 pontos). No apelo defensivo, a taxa da Note-2 anos caiu a 3,560%, de 3,628% na véspera, e de 10 anos, a 4,087%, de 4,155%.

… Aqui, ajustes do pós-Copom pressionaram as taxas curtas, após o BC ter indicado que o ciclo de cortes não deve ocorrer tão cedo. No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 13,880% (de 13,838% no ajuste anterior).

… Jan/29 subiu a 13,080% (contra 13,069%); Jan/31, a 13,375% (de 13,369%); e Jan/33, a 13,550% (de 13,546%).

COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS obteve junto ao Ibama uma permissão para ampliar a capacidade de seis plataformas de produção de petróleo em um total de 115 mil barris por dia (bpd)…

… O impacto dessa ampliação para a Petrobras contribuirá com um aumento de 90 mil bpd em sua capacidade de produção como concessionária, uma vez que a companhia conta com sócios nessas unidades.

LOJAS RENNER teve lucro líquido de R$ 279,4 milhões no terceiro trimestre, alta de 9,4% na comparação anual; Ebitda total ajustado subiu 2,9% no período, para R$ 593,8 milhões.

ALPARGATAS teve lucro de R$ 171,3 milhões no terceiro trimestre, alta de 199,2%; Ebitda ajustado somou R$ 255,7 milhões no período, alta de 86,8%.

GRENDENE registrou lucro líquido de R$ 138,5 milhões no terceiro trimestre, queda anual de 38%; Ebitda somou R$ 100,3 milhões, recuo de 39,8% em relação ao mesmo período de 2024.

MAGAZINE LUIZA teve lucro líquido de R$ 84,6 milhões no terceiro trimestre, queda de 17,4% na comparação anual. Lucro ajustado recuou 69,8%, para R$ 21,2 milhões; Ebitda ajustado caiu 0,9% no período, para R$ 711,4 milhões.

ASSAÍ teve lucro líquido de R$ 195 milhões no terceiro trimestre, queda de 1,5% na comparação anual; Ebitda ajustado subiu 6,0%, para R$ 1,082 bilhão.

EMBRAER distribuirá JCP de R$ 147,8 milhões, ou R$ 0,2016 por ação; ex na B3 em 12 de maio de 2026 e na NYSE em 13 de maio de 2026; pagamento até 20 de maio de 2026…

… Empresa aprovou programa de recompra de até 10,8 milhões de ações ordinárias, equivalente a 1,5% do capital em circulação, pelo período de 1 ano.

FLEURY registrou lucro líquido de R$ 185 milhões no terceiro trimestre, queda anual de 3%; Ebitda somou R$ 599 milhões, alta de 11,5% em relação ao mesmo período de 2024.

COGNA registrou lucro líquido de R$ 191,6 milhões no terceiro trimestre, revertendo prejuízo de R$ 29,1 milhões apurado um ano antes; Ebitda somou R$ 422,6 milhões, alta anual de 9,8%.

ÂNIMA registrou lucro líquido atribuído aos acionistas controladores de R$ 36,5 milhões no terceiro trimestre, avanço anual de 87,9%…

… Ebitda somou R$ 358,3 milhões, alta de 22,7% em relação ao mesmo período de 2024.

SUZANO registrou lucro líquido de R$ 1,961 bilhão no terceiro trimestre, queda de 39% em relação ao mesmo período de 2024. Ebitda ajustado somou R$ 5,2 bilhões, redução de 20% ante mesmo trimestre do ano passado.

TENDA informou que o lucro consolidado cresceu 47% no terceiro trimestre, para R$ 112 milhões.

STONE registrou lucro líquido ajustado de R$ 641 milhões no terceiro trimestre, alta anual de 13%. Receita das operações continuadas somou R$ 3,6 bilhões, crescimento de 16% em relação ao mesmo período de 2024…

… Lucro por ação ajustado (EPS) ficou em R$ 2,57, avanço de 31% ante mesmo trimestre do ano passado.

ALUPAR registrou lucro líquido de R$ 489,4 milhões no terceiro trimestre, alta anual de 34,5%; Ebitda somou R$ 984,6 milhões, avanço de 42,1% em relação ao mesmo período de 2024.

SANEPAR teve lucro de R$ 246,4 milhões no terceiro trimestre, queda de 34,7%; Ebitda somou R$ 555,6 milhões, recuo de 26,8%.

ENERGISA fechou o terceiro trimestre com lucro líquido de R$ 35,5 milhões, alta de 34,7% na comparação anual; Ebitda somou R$ 104,5 milhões, alta de 18,8%.

CEMIG. O governo de MG incluiu a participação societária do Estado na empresa entre ativos utilizados para amortização da dívida pública estadual junto à União, no âmbito do Programa de Pleno Pagamento de Precatórios.

BRASILAGRO reverteu lucro e teve prejuízo de R$ 64,2 milhões no primeiro trimestre fiscal; Ebitda total ajustado caiu 62%, para R$ 64,3 milhões.

TUPY registrou prejuízo líquido de R$ 39,5 milhões no terceiro trimestre, revertendo lucro de R$ 50,4 milhões de um ano antes; Ebitda somou R$ 114,7 milhões, queda anual de 62,1%. 

SLC AGRÍCOLA registrou prejuízo líquido de R$ 14,5 milhões no terceiro trimestre, ante prejuízo de R$ 17,3 milhões no mesmo intervalo de 2024…

… Ebitda somou R$ 531,4 milhões, crescimento anual de 14,7%.

ESPAÇOLASER registrou prejuízo atribuído aos controladores de R$ 9,1 milhões no 3TRI, queda de 8,8% em relação ao prejuízo do mesmo período de 2024…

… Ebitda somou R$ 54,4 milhões, avanço anual de 7,7%.