BDM Matinal Riscala

 Bom Dia Mercado.

Terça Feira, 23 de Setembro de 2.025.

*Rosa Riscala: Lula fala na ONU em meio a tensões com EUA*

Dia cheio tem ainda ata do Copom, entrevista de Haddad, arrecadação e uma fala de Powell

… Manhã corrida para os investidores começa com a ata do Copom e uma entrevista de Haddad ao ICL (8h), e segue com o discurso de Lula na abertura da Assembleia da ONU (10h), em meio à escalada das tensões políticas entre o Brasil e os Estados Unidos. As novas sanções contra a esposa de Alexandre de Moraes e mais sete pessoas, a maioria ligada ao ministro do STF, pesam nos mercados e já levam bancos brasileiros a reforçarem a cautela diante dos riscos de punições via Lei Magnitsky. A agenda prevê ainda a arrecadação da Receita (10h30) e uma fala de Powell (13h35), que tem o desafio de orientar as expectativas com um Fed dividido sobre a condução dos juros.

LULA E AS SANÇÕES – Das agendas de hoje, a que pode causar mais ruídos é o pronunciamento do presidente Lula nas Nações Unidas, já que existe a possibilidade de uma mensagem mais dura diante das medidas adicionais decididas pela Casa Branca.

… Segundo fontes do Valor, assessores de Lula defendem atualizar o discurso na ONU com críticas às novas sanções dos Estados Unidos.

… Lula pode cruzar com Trump nos bastidores, já que o presidente americano discursará logo após o brasileiro, primeiro a falar. Talvez, por isso, Lula tenha se mostrado disposto ao diálogo em entrevista concedida ontem à rede de televisão NBS.

… “Não tomo decisões com raiva. E no momento em que os Estados Unidos desejarem negociar, estaremos prontos para negociar.”

… Em seu discurso, Lula deve defender a soberania, a democracia e o multilateralismo. E, apesar da crise tarifária, a intenção era evitar ataques diretos a Trump. Mas, nas últimas 24 horas, as coisas pioraram consideravelmente. Uma mudança de tom não seria surpresa.

… A resposta à condenação do ex-presidente Jair Bolsonaro veio nesta segunda-feira, com novas sanções aplicadas a autoridades brasileiras e seus familiares. A esposa de Alexandre de Moraes, a advogada Viviane Barci de Moraes, foi incluída na Lei Magnitsky.

… Segundo o secretário do Tesouro, Scott Bessent, Viviane foi sancionada por oferecer “suporte material” ao marido, assim como foram atingidos o Lex Instituto de Estudos Jurídicos, da família, e mais sete pessoas ligadas ao ministro do Supremo Tribunal.

… O Departamento de Estado americano confirmou os nomes, incluindo a chefe de gabinete de Moraes, juízes auxiliares e assessores do ministro. O ministro da AGU, Jorge Messias, que pode trabalhar na defesa de Moraes nos Estados Unidos, também teve visto suspenso.

… O movimento visa fechar o cerco a Moraes, relator da ação por tentativa de golpe de Estado, que condenou Bolsonaro a 23 anos e 7 meses.

… Pelo menos três altos assessores do governo Trump foram ao X para atacar Moraes e fazer novas ameaças a quem continuar apoiando o ministro: o próprio Bessent, o subsecretário de Diplomacia Pública, Darren Beattie, e o secretário de Estado, Marco Rubio.

AS REAÇÕES – Em nota, Alexandre de Moraes afirmou que as sanções “violentam o direito internacional, a soberania do Brasil e a independência do Judiciário”, afirmando que “os juízes brasileiros não aceitarão obstruções ou coações”.

… Ainda o STF se manifestou, lamentando e considerando injustas as sanções à esposa de Moraes. “Se já havia injustiça na sanção a um juiz pela sua atuação independente e dentro da Constituição, ainda mais injusta é a ampliação das medidas para um familiar do magistrado.”

… O governo brasileiro expressou “profunda indignação” e a Febraban, preocupada com a extensão das punições, contratou escritório de advocacia nos Estados Unidos para se aproximar de autoridades e mitigar os riscos de sanções a bancos brasileiros.

… Já Eduardo Bolsonaro foi ao X para dizer que as novas sanções dos Estados Unidos são um recado à elite brasileira sobre a necessidade de uma anistia. “Único remédio possível é uma anistia dos fatos. Somente dessa maneira é que a gente vai reduzir essa temperatura.”

PGR – Pouco após as novas sanções, a Procuradoria-Geral da República denunciou Eduardo Bolsonaro e Paulo Figueiredo por coação em processo judicial, acusados de articular nos Estados Unidos sanções contra o Brasil com “exclusivo propósito de salvar Jair Bolsonaro”.

… A PGR afirma que a dupla causou “tragédias financeiras” ao País.

… Eduardo e Figueiredo criticaram a denúncia e expressaram “gratidão” aos Estados Unidos pelas novas sanções, enquanto o procurador-geral, Paulo Gonet, pediu aumento de pena para ambos, que pode chegar a 6 anos e 8 meses de prisão.

NO CONGRESSO –O Conselho de Ética da Câmara deve instaurar hoje o processo que trata do pedido de cassação do mandato do deputado Eduardo Bolsonaro por quebra de decoro parlamentar. Ele está nos Estados Unidos desde fevereiro.

… A representação foi encaminhada pelo PT, sob argumento de que “a imunidade parlamentar não é um salvo-conduto para a prática de atos que atentam contra a ordem institucional, tampouco um manto protetor para discursos de incitação à ruptura democrática”.

… Eduardo não recebeu nenhuma punição do comando da Câmara sobre as suas ações no exterior. Para não se indispor com os bolsonaristas, Hugo Motta preferiu deixar que o deputado perca o mandato por excesso de faltas, o que ainda vai levar alguns meses para acontecer.

… Recentemente, a bancada do PL indicou Eduardo Bolsonaro para a liderança da minoria, o que lhe confere o benefício de não ser obrigado a registrar presença, ou seja, ele deixaria de receber as faltas que cassariam seu mandato. A Mesa Diretora ainda não autorizou.

TIRO NO PÉ – Em declaração à jornalista Malu Gaspar (Globo), o relator do projeto da anistia na Câmara, Paulinho da Força (Solidariedade), admitiu que as novas sanções dos Estados Unidos contra o entorno de Moraes terão impacto sobre a tramitação do texto.

… “Temos que repensar tudo de novo”, declarou ele, ao ser questionado sobre os desdobramentos das retaliações de Trump, explicando que a votação do projeto de dosimetria, previsto para esta semana, deve ser adiada para a semana que vem.

… Também Temer, que tem atuado como conselheiro político de Paulinho, disse que esse último gesto dos Estados Unidos foi bastante agressivo, que “é preciso deixar a poeira assentar e retomar o assunto depois”.

… As medidas representariam um ataque ao STF no momento em que Alexandre de Moraes e Gilmar Mendes já avalizavam um acordo para a redução das penas.

… A pena de Jair Bolsonaro também seria reduzida, assim como as dos outros condenados do chamado núcleo crucial.

ATA DO COPOM – A maior expectativa dos economistas é entender o motivo pelo qual o Banco Central manteve sua projeção para o IPCA do 1Tri/2027, o período relevante para a política monetária, em 3,4%, no comunicado da semana passada.

… Essa foi a maior surpresa do texto, já que o mercado esperava uma redução, com a recente apreciação do câmbio e a queda nas expectativas de inflação. Para grande parte dos analistas, o Copom pode ter revisado suas estimativas para o hiato do produto.

… O mercado estranhou o fato de o BC ter derrubado sua projeção para o câmbio de R$ 5,55 em julho para R$ 5,40 e, mesmo assim, essa variável ter sido quase ignorada como fator desinflacionário. Seria importante a ata apontar as variáveis mais consideradas.

… Seria interessante, por exemplo, saber o que o BC espera da evolução da atividade e do impacto dos juros restritivos, já que reconhece apenas uma moderação do crescimento, sustentado por um mercado de trabalho robusto e políticas de transferência de renda.

… O tom hawkish do comunicado praticamente zerou as apostas em queda da Selic para dezembro, transferindo a maioria das expectativas para janeiro, e até mais tarde. Mas tal comunicação é vista também como uma estratégia do Copom para manter a “fama de mau”.

… Qualquer sinal de flexibilização seria precipitado e poderia comprometer a credibilidade que o BC construiu a duras penas.

MAIS AGENDA – A perda gradual de dinamismo da atividade econômica doméstica deve exibir seu reflexo na arrecadação federal de agosto. A mediana no Broadcast indica queda de 3,8% na base anualizada, para R$ 214,5 bilhões.

… As apostas para esta leitura variam de R$ 207,200 bilhões a R$ 219,300 bilhões, contra R$ 201,622 bilhões em julho.

… Também às 8h, sai a prévia do IPC-S.

… No fim da tarde (18h30), Galípolo tem reunião por videoconferência com os presidentes da Febraban, Isaac Sidney; Bradesco, Marcelo Noronha; Itaú, Milton Maluhy; e Santander, Mario Leão.

ISENÇÃO DO IR – O relator, deputado Arthur Lira, deve apresentar hoje na reunião de líderes da Câmara os principais pontos que subsidiaram o seu texto, mas, desde já, afirma que o governo tem que se preparar para um “debate duro” na votação do projeto.

… O governo, disse ele em evento do BTG Pactual, “tem que estar preparado para eventuais alterações”. Lira disse que há “unanimidade” sobre a isenção da faixa, mas que haverá “muita discussão” sobre as alternativas de compensação.

LÁ FORA – Antes de Powell, a vice-presidente de Supervisão do Fed, Michelle Bowman, fala em convenção, às 10h.

… Entre os indicadores econômicos, a leitura preliminar de setembro do PMI/S&P Global composto será divulgada nos EUA (10h45), na zona do euro (5h), no Reino Unido (5h30) e na Alemanha (4h30).

ESTADO PALESTINO – A França reconheceu o Estado palestino na véspera da Assembleia Geral da ONU.

… O presidente francês, Emmanuel Macron, fez o anúncio ao lado de representantes da Arábia Saudita e de aliados europeu, pedindo o fim dos massacres em Gaza e a paz entre israelenses e palestinos, após Reino Unido, Canadá, Portugal e Austrália terem apoiado no domingo.

… O presidente Lula também deve defender o Estado palestino e o fim da guerra entre Rússia e Ucrânia em seu discurso.

ATACOU NOVAMENTE – A ofensiva do governo Trump de revidar com novas sanções o círculo próximo de Alexandre de Moraes veio a calhar para uma realização do Ibovespa, descolou o dólar da queda externa e estressou o DI.

… Entre os juros futuros, especialmente a ponta mais longa embutiu prêmio de risco, já que incorporou ainda a pressão das taxas com Treasuries, com dúvidas sobre o número de cortes do Fed, além da percepção de risco fiscal.

… Preocupa o andamento da pauta econômica em Brasília, já que promete barulho entre os parlamentares a discussão sobre as alternativas de compensação ao projeto de isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil.

… Além disso, o mercado também monitora o PL que institui o pacote de socorro a empresas afetadas pelo tarifaço.

… Ontem, o investidor monitorou com cautela o relatório bimestral de receitas e despesas, que trouxe aumento no bloqueio de gastos obrigatórios do governo neste ano, de R$ 10,7 bilhões para R$ 12,1 bilhões.

… A previsão de déficit primário no ano subiu de R$ 26,3 bi para R$ 30,2 bi, equivalente a 0,24% do PIB, muito próximo do limite de tolerância previsto no arcabouço (0,25% do PIB), considerando o centro da meta (déficit zero).

… Ainda nesta segunda-feira, a expectativa de que a projeção do IPCA na Focus para o horizonte relevante de 2027 se aproximasse da meta de 3% foi frustrada pela pausa na melhora da mediana, que permaneceu em 3,9%.

… No fechamento, o contrato de DI para Jan/26 marcava 14,895% (contra 14,900% no ajuste anterior); Jan/27, 14,045% (de 13,978%); Jan/29, 13,260% (de 13,228%); Jan/31, 13,435% (de 13,410%); e Jan/33, 13,535% (13,514%).

… Parte da alta foi importada do rendimento dos Treasuries, porque não é só Powell que coloca em xeque a chance de cortes em série do juro. A dúvida é compartilhada por outros colegas, como se viu pelos comentários de ontem.  

… Raphael Bostic disse não prever mais cortes este ano. Alberto Musalem defendeu cautela, no contexto de “espaço limitado” para afrouxamento adicional. Beth Hammack alertou contra uma flexibilização monetária muito rápida.

… Segundo a dirigente, isso seria preocupante, já que a taxa de desemprego está perto da meta, mas a inflação continua distante por um período prolongado, o que pode ter consequências na desancoragem das expectativas.

… Só mesmo Miran, o Fed boy de Trump e único voto dissidente na última reunião, defendeu uma redução drástica dos juros nos próximos meses, de 1,25 ponto percentual até o final do ano, para proteger o mercado de trabalho.

… A taxa da Note de 2 anos superou 3,60%, a 3,605%, contra 3,568% no pregão anterior. O rendimento da Note-10 anos avançou para 4,147%, de 4,126% na sessão de sexta-feira, e o do T-Bond de 30 anos foi a 4,765%, de 4,744%.

… O secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, disse que espera concluir até o fim da próxima semana as entrevistas com 10 dos 11 candidatos para suceder Powell, para poder levar uma lista mais reduzida a Trump.

MARCOU TERRITÓRIO – A nova intimidação de Trump a Moraes caiu mal para os papéis dos bancos na bolsa, com ordens de vendas em Itaú (-1,44%; R$ 38,44), Santander unit (-0,89%; R$ 28,82) e BB ON (-0,51%; R$ 21,51).

… Só as ações do Bradesco escaparam em altas tímidas: PN +0,26%, a R$ 15,17; e ON, +0,17%, a R$ 17,74.

… A sorte foi o comportamento cauteloso do setor financeiro ter sido parcialmente compensado pelas altas firmes de Petrobras, que tiraram o Ibovespa das mínimas do dia, quando chegou a cair quase 1%, abaixo dos 145 mil pontos.

… No fechamento, o índice à vista moderava a queda para 0,52%, a 145.109,25 pontos, com giro de R$ 20,5 bilhões.

… Destoando da leve baixa de 0,16% do barril do petróleo Brent, que fechou cotado a US$ 66,57, os papéis da Petrobras engataram ganhos consistentes. ON avançou 1,07%, a R$ 34,04, e PN subiu 1,00%, para R$ 31,37.

… Vale teve valorização discreta de 0,14%, cotada a R$ 58,00, em dia de alta moderada de 0,37% do minério de ferro.

… No segundo pior tombo de sua história, só perdendo para o início da pandemia, Cosan despencou 18,13%, para R$ 6,14, após o anúncio do aumento de capital de R$ 10 bilhões, que diluirá a base de acionistas da companhia.

… No topo das altas do Ibovespa, Embraer saltou 4,63% (R$ 80,30), após anunciar pedido de US$ 2,1 bi da Latam.

… Em Wall Street, as bolsas ignoraram a falta de convicção dos Fed boys sobre cortes em série do juro e foram buscar recordes históricos de fechamento pelo terceiro dia consecutivo, sob o impulso das ações das gigantes de tecnologia.

… Apple disparou 4,32%, reagindo às vendas do novo iPhone. Envolvida nas negociações para compor a joint venture que deve assumir as operações do aplicativo TikTok nos Estados Unidos, Oracle registrou um rali de 6,31%.

… O Nasdaq registrou valorização de 0,70%, aos 22.788,976 pontos; o S&P 500 subiu 0,44%, aos 6.693,77 pontos; e o Dow Jones teve alta de 0,14%, aos 46.381,35 pontos. Os três índices renovaram marcas inéditas de fechamento.

BRASIL COLÔNIA – Como os demais ativos domésticos, também o câmbio não gostou de ver o governo americano impondo sanções a figuras próximas a Moraes e teme pela escalada da retórica na abertura da assembleia da ONU.

… Coincidindo com o momento do anúncio de que a esposa do ministro será enquadrada na Lei Magnitsky, o dólar à vista superou o nível de R$ 5,35 e cravou máxima a R$ 5,3660, embora à tarde a poeira tenha baixado um pouco.

… Ainda assim, a moeda americana emplacou a quarta alta seguida: subiu 0,32%, cotada a R$ 5,3381. Mesmo com o carry trade atrativo, os ruídos na relação com os Estados Unidos têm melado as chances de dólar abaixo de R$ 5,30.

… O real não conseguiu faturar ontem o alívio do dólar no exterior. O índice DXY caiu 0,31%, a 97,341 pontos, contrariando a mensagem dos Fed boys, que não têm certeza se existe espaço para mais dois cortes do juro este ano.

… O euro registrou alta de 0,48%, para US$ 1,1902, a libra ganhou 0,34%, a US$ 1,3518, e o iene foi a 147,73/US$.

… O BC anunciou para amanhã dois leilões de linha de até US$ 2 bilhões e informou que iniciará no dia 6 de outubro a rolagem dos contratos de swap cambial com vencimento em novembro (não foi informado o montante).

CIAS ABERTAS – MARFRIG comunicou que, com incorporação da BRF, Rui Mendonça Jr renunciou ao cargo de CEO e, em seu lugar, o conselho elegeu Miguel de Souza Gularte, que ocupará o posto de diretor presidente global.

CASAS BAHIA captou R$ 555 milhões por meio de um fundo de investimento em recebíveis creditórios (Fidc).

NATURA. Dynamo reduziu participação acionária na companhia de 10,03% para 8,84%, o equivalente a 121.485.385 de ações com direito a voto, incluindo instrumentos financeiros derivativos referenciados em papéis ordinários.

LOCALIZA aprovou a distribuição de R$ 543,4 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,5153 por ação, com pagamento em 18 de novembro; ex em 26 de setembro.

VAMOS fará a 13ª emissão de debêntures, no valor de R$ 600 milhões.

GRUPO MATEUS aprovou a distribuição de R$ 162,9 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0725 por ação, com pagamento até 31 de dezembro; ex em 26 de setembro.

ELETROBRAS informou que a linha de transmissão Manaus-Boa Vista, conhecido como “linhão de Tucuruí”, que conectará Roraima ao sistema elétrico, entrou em operação comercial em 16 de setembro.

ENERGISA. Consumo consolidado de energia elétrica nas áreas de concessão alcançou 3.516,5 gigawatts-hora (GWh) em agosto, volume 2,5% superior ao registrado no mesmo mês do ano passado, segundo prévia operacional.

ENGIE. Acionistas aprovaram, em assembleia geral extraordinária, a incorporação da controlada integral Companhia Energética Estreito (CEE), mediante versão integral do patrimônio líquido da CEE a valor contábil…

… Incorporação não resultará no aumento do capital social da companhia e, portanto, não haverá emissão de novas ações nem qualquer relação de substituição de ações ou direito de recesso.

HIDROVIAS DO BRASIL. Ultra Logística passou a deter participação acionária de 55% na companhia, ao adquirir 450 mil ações ordinárias da empresa.

INVEPAR e controlada Lamsa firmaram prazo do acordo de suspensão de dívidas com credores até 6/10.