Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: Um frágil cessar-fogo é suficiente para que se voltem a assumir riscos categoricamente. Ontem, SOX (semis) quase +4%. Expressa a mudança de abordagem. Contudo, há sérias dúvidas de que o programa nuclear iraniano tenha sido “aniquilado” como Trump afirma. A Agência de Inteligência de Defesa (Inteligência Militar) publicou um relatório de situação em que afirma que os ataques bloquearam as entradas de duas instalações nucleares, mas não destruíram as fábricas de processamento subterrâneas, e que várias centrifugadoras continuam intactas. Trump agora usa o termo “degradado” em vez de “aniquilado” para se referir às instalações nucleares do Irão. Mas para o mercado isto não parece importante.
Ontem, o IFO Clima Empresarial na Alemanha melhorou (88,4 desde 87,5), mas a Confiança do Consumidor americana saiu inesperadamente fraca (93,0 vs. 99,8 esperado vs. 98,0 anterior). Powell (Fed) continuou com a sua mensagem-força de “esperar e ver” perante a Câmara de Representantes: “A política monetária está bem posicionada, à espera de conseguir avaliar com alguma clareza o impacto dos impostos alfandegários sobre a inflação e crescimento económico”. O mais relevante foi o que não disse: nenhuma referência a corrigir as recentes declarações dovish/suaves dos conselheiros Bowman e Goolsbee, portanto podem ser interpretadas como adequadas. Hoje presta contas (semestrais) no Senado, mas dificilmente acrescentará algo diferente. Com Nova Iorque fechada, FedEx reviu guidance em baixa devido a impostos alfandegários e caiu -6% em aftermarket.
Ásia subiu ligeiramente e os futuros europeus e americanos vêm suavemente em alta (+0,2%). Temos pouco conteúdo (apenas alguns dados de habitações nos EUA), à espera do mais importante da semana: o Deflator do Consumo Privado (PCE) americano, na sexta-feira, que se teme que aumente até +2,3% desde +2,1% (subjacente +2,6% vs. +2,5%). Provavelmente será o primeiro indício do aumento da inflação no 2.º semestre, o que levará a adiar qualquer descida de taxas de juros até a situação estar mais detalhada.
CONCLUSÃO: Recuperação do modo em alta perante a redução do risco geoestratégico, mais porque há um cessar-fogo que parece que todas as partes estão interessada em cumprir como mal menor aceitável, do que pela geoestratégia na região se estabilizar de forma fiável. Mas é suficiente para o mercado, por agora. E é isso que lhe importa a curto prazo. Regressamos rapidamente ao “modo reconstrutivo”, portanto as bolsas e obrigações saem beneficiadas. Hoje, quarta-feira, e amanhã, quinta-feira, deverão ser sessões de estabilização, após as subidas de ontem, com subidas suaves de bolsas (+0,2%/+0,5%?) e redução modesta das yields das obrigações (-1pb/-3pb?), USD débil (para 1,165/€?) e petróleo abaixo de 70 $/b. (Brent), mas sem se afastar desse nível, que parece uma espécie de solo aceitável.
S&P500 +1,1% Nq-100 +1,5% SOX +3,8% ES50 +1,4% IBEX +1,4% VIX 17,5% Bund 2,54% T-Note 4,29 Spread 2A-10A USA=+50pb B10A: ESP 3,20% PT 3,01% FRA 3,24% ITA 3,48% Euribor 12m 2,110% (fut.2,078%) USD 1,162 JPY 168,5 Ouro 3.333$ Brent 68,2$ WTI 65,4$ Bitcoin +0,8% (106.349$) Ether +0,5% (2.436$).
FIM
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