Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: A Administração EUA fecha parcialmente, portanto iremos às cegas com a maioria dos dados e isso arrefecerá as bolsas de forma preventiva, favorecendo o ouro e as obrigações (menos), principalmente o T-Note.
Ontem saíram inflações em vários Estados da Zona Euro a aumentar (exceto Portugal), inclusive um pouco mais do que o esperado (ALE +2,4% vs. +2,3% esperado vs. +2,2% anterior, por exemplo), uma Confiança do Consumidor americano fraca (94,2 vs. 96 vs. 97,8) e uns JOLTS ou empregos disponíveis nos EUA a melhorar (7,23M vs. 7,20M vs. 7,21M)… o que, macroeconomicamente, apresenta um saldo conceitualmente entre misto e confuso (mais inflação na Europa, menos confiança, mas mais emprego nos EUA), mas as bolsas subiram com alguma vontade. Mesmo apesar de à meia-noite expirar o prazo para que republicanos e democratas evitassem o encerramento parcial da Administração, assunto que estava a assumir um caráter cada vez mais grave, o mercado optou pela recuperação. Os democratas querem usar o pouco poder que têm (ambas as câmaras controladas por republicanos) e tentam que os republicanos retirem alguns cortes na saúde da “Tax-And-Spend Bill”, portanto permitem que se feche, porque têm pouco ou nada a perder, e a ver o que acontece. Parece óbvio que dão uma oportunidade a Trump para despedir mais funcionários, já que este fecho temporário deixa cerca de 750k em casa, e pode aproveitar para dizer a uns quantos que não precisam de regressar.
Acontecerá pouco ou nada. Só teremos uma sessão de e tentam que os R retirem alguns cortes na saúde, por exemplo, com retirada de posições preventiva, caso o fecho se prolongue inesperadamente (não é o mais provável) e porque caminharemos às cegas durante o resto da semana se, como parece, não forem publicados dados de emprego americanos, que são a referência desta semana, junto com a inflação da UE, hoje às 10 h, que se espera que aumente até +2,2%/+2,3% desde +2,0% e acabe com a pequena esperança de uma nova descida das taxas por parte do BCE (agora em 2,00%/2,15%). Mas hoje, às 13:15 h, será publicado o Inquérito de Emprego Privado ADP, precisamente porque é de elaboração privada (ADP, obviamente), para o qual se espera apenas +50k vs. +22k anterior. Parece pouco, considerando que na semana passada o Desemprego Semanal saiu inesperadamente bom (218k vs. 235k esperados vs. 240,3k anterior) e que os JOLTS de ontem surpreenderam positivamente. Se batesse expetativas, seria mau para as bolsas, porque arrefeceria a expetativa de mais descidas de taxas de juros nos EUA. E, perante o fecho da Administração, a ADP ganha importância e visibilidade.
Na madrugada, Índia repetiu taxas de juros em 5,50%, China fechada e Tankan bastante bom no Japão (14 desde 13). Mas tudo isso importa pouco. Teremos uma quarta e quinta-feira fracas, com pouca atividade, à espera do emprego americano de sexta-feira, que talvez não seja publicado porque parece que todas as partes (democratas, republicanos e o mercado) perderam o medo do fecho parcial. E há que entendê-lo, porque desde 1981, houve 15 fechos parciais e Nova Iorque terminou a subir durante quase todos eles.
CONCLUSÃO: Bolsas a retrocederem ca. -0,5%, mas com predisposição a subir, se o fecho for levantado de seguida. Ouro a subir para 3.900 $/onça, como etapa intermédia para 4.000 $/onça. USD débil, para 1,178/1,180. Situação de espera caso tenhamos de avançar às cegas, sem a publicação de dados. Mas as quedas fortes são improváveis.
NY +0,4% US tech +0,3% US semis +0,9% UEM +0,4% España +1% VIX 16,2% Bund 2,72% T-Note 4,15% Spread 2A-10A USA=+54pb B10A: ESP 3,26% PT 3,11% FRA 3,53% ITA 3,56% Euribor 12m 2,193% (fut.2,290%) USD 1,176 JPY 173,5 Ouro 3.863$ Brent 66,2$ WTI 62,5$ Bitcoin +0,6% (114.647$) Ether -0,8% (4.151$)
FIM
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