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Bankinter Matinal Portugal

 Análise Bankinter Portugal 


SESSÃO: Embora hoje seja Dia de Colombo, apenas o mercado de obrigações americano fecha. Teremos certa desorientação depois do sell-off de sexta-feira. O governo americano continua parcialmente encerrado, portanto é improvável que seja publicada macro americana e os resultados dos bancos serão a referência mais importante. É provável uma contrarreação entre hoje e amanhã.


Trump proporcionou ao mercado a desculpa necessária para realizar lucros a sério, uma vez alcançados níveis de certo respeito: impostos alfandegários gerais de 100% à China a partir de 1 de novembro e cancelamento do seu encontro com Xi Jin Ping em finais de outubro, como represália às restrições de China à exportação de terras raras. Também contribuíram para o sell-off de sexta-feira os profit warnings de Ferrari e BMW umas horas antes, assim como o bloqueio político na França, onde é impossível saber se a convocação de eleições resolveria alguma coisa… mas as suas obrigações não parecem acusar danos sérios: O10A FRA 3,46% vs. ITA 3,49%.


Hoje não sai nada relevante. Amanhã, o ZEW Sentimento Económico na Alemanha (41,1 vs. 37,3) e algum outro dado europeu de menor importância durante a semana, portanto, perante a ausência de macro americana pelo fecho parcial do governo, o realmente importante será o fluxo de resultados do 3T, principalmente americanos e de bancos, cujos resultados parece que voltarão a ser bons: na terça-feira, JP Morgan (4,81 $; +10%), Goldman (10,81 $; +29%), Citi (1,81 $; +20%), Blackrock (10,91 $; +0,2%) e Wells Fargo (1,53 $; +7,9%); na quarta-feira, BoA (0,94 $; +15,9%) e M.Stanley (2,06 $; +9,6%)…etc. Além disso, um pouco de tecnologia: na quarta-feira, ASML (5,35 €; +1%) e na quinta-feira TSMC (15,73 TW$; +25%). Certamente os resultados permitem uma subida, seguida de uma estabilização até ter um pouco de visibilidade sobre a macro americana.

  

NY -2,7% US tech -3,5% US semis -6,3% UEM -1,7% España -0,7% VIX 21,7% Bund 2,65% T-Note 4,06% Spread 2A-10A USA=+53pb B10A: ESP 3,20% PT 3,04% FRA 3,46% ITA 3,49% Euribor 12m 2,202% (fut.2,217%) USD 1,162 JPY 176,4 Ouro 4.075$ Brent 63,6$ WTI 59,7$ Bitcoin -5,5% (114.710$) Ether -5,3% (4.130$)


CONCLUSÃO: Podemos esperar uma subida europeia insegura hoje (+0,3%/+0,5%), que se confirmará com uma reação mais firme em Wall St. durante a tarde. Mas parece uma semana mais favorável para as obrigações do que para as bolsas, porque é provável que o encerramento parcial do governo americano se prologue, a não ser que a necessidade de pagar o exército até meados desta semana desencoraje Trump a continuar com o bloqueio, para não aborrecer um dos seus principais grupos de votantes. Em qualquer caso, o aviso de sexta-feira vem muito bem para prevenir excessos e favorecer o assentamento em níveis, que seria são durante um tempo. Como os resultados dos bancos americanos serão bons ou decentes, as bolsas tenderão a subir à medida que a semana avança. Mas se o governo americano reabrir, então a subida ganharia força. A probabilidade do sell-off de sexta-feira provocar mais quedas é reduzida, porque o fundo é tão bom (pelos fatores que já comentámos insistentemente) que as correções inesperadas e fortes, como a de sexta-feira, são interpretadas como oportunidades. 


FIM

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