BDM Matinal Riscala

 *Bom Dia Mercado*

Quarta Feira, 22 de Outubro de 2.025.

*Haddad faz nova tentativa para agenda fiscal*

Fazenda começa a enviar ao Congresso as medidas em substituição à MP do IOF

… Mais um dia sem indicadores relevantes para os mercados, mas de calendário forte de balanços em Nova York, com AT&T (antes da abertura), Tesla e IBM (após o fechamento). No after hours, Netflix levou um tombo de mais de 6% após frustrar o lucro no 3Tri, enquanto os ADRs de Vale tiveram alta, em reação ao relatório de produção e vendas. No cenário de fundo, Trump sinalizou que o encontro com Xi pode não acontecer, mas continua dizendo que quer um “bom acordo com a China”. A reunião com Putin foi descartada. Já Lula espera conversar com o presidente dos Estados Unidos no domingo, enquanto a Fazenda começa a enviar ao Congresso as medidas em substituição à MP do IOF.

NOVA TENTATIVA – Em entrevista à GloboNews, Haddad confirmou o fatiamento da MP 1303 derrotada pela Câmara, antecipou o envio de dois projetos de lei ao Legislativo e deu uma informação bomba aos parlamentares: o corte nas emendas será maior do que R$ 7 bilhões.

… Um dos projetos reedita medidas de revisão de despesas, com impacto estimado de mais de R$ 15 bilhões, “podendo chegar a R$ 20 bilhões”, enquanto o outro será focado no aumento de arrecadação, incluindo a volta do IOF, “pelo menos em parte”, segundo o ministro.

… A taxação das bets, com potencial de receita de R$ 1,7 bilhão em 2026, e a elevação da CSLL para as fintechs, com impacto de R$ 1,58 bilhão, estão confirmadas, assim como a limitação das compensações tributárias, que devem arrecadar R$ 20 bilhões entre 2025 e 2026.

… No Valor, a equipe econômica decidiu manter a isenção das letras de crédito (as LCAs e LCIs) e das debêntures, avaliando que essas medidas dificilmente avançariam no Congresso, sobretudo diante da resistência da bancada do agronegócio.

… Haddad elogiou os parlamentares, dizendo que eles tiveram sensibilidade em aprovar leis retirando privilégios do “andar de cima”, mas que seria preciso agora dar a “última volta nesse parafuso” para se ter um Orçamento primário positivo em 2026.

… O ministro admitiu, no entanto, que o governo está com uma “certa dificuldade” de aprovar a agenda econômica no Congresso este ano, dizendo que “não é justo” que os parlamentares de oposição atrapalhem as contas públicas mirando as eleições de 2026.

… Para ele, houve uma coalizão do Centrão e de apoiadores de Jair Bolsonaro para prejudicar Lula, por ser o favorito para a disputa presidencial do ano que vem. “É uma visão muito arcaica. O Brasil não pode se comportar como uma republiqueta.”

… Confiante, Haddad disse que cumpriu a meta fiscal em 2024 e que cumprirá também este ano e em 2026.

REVISÕES TRIBUTÁRIAS – O líder do PT na Câmara, Lindbergh Farias, disse que o governo tentará votar na próxima semana o projeto de revisão de incentivos fiscais, que será trabalhado em cima do projeto apresentado pelo deputado Mauro Benevides (PDT-CE).

… Aos jornalistas, ele disse que “há disposição” do presidente da Câmara, Hugo Motta, de encarar esse tema, que é fundamental para a LDO.

… “A gente sabe das dificuldades, mas queremos ir pra luta”, afirmou Lindbergh, comentando que, no caso da tributação das bets, o governo conta com maioria no plenário das duas Casas do Congresso para aprovar o aumento dos impostos.

… O líder do governo na Câmara, deputado José Guimarães (PT-CE), quer discutir as medidas na próxima semana para buscar um consenso.

ISENÇÃO DO IR – Renan Calheiros disse que o Senado vai propor emendas ao projeto aprovado pela unanimidade dos deputados, porque, segundo ele, houve “pegadinhas” nas mudanças introduzidas por Arthur Lira e o texto não seria mais “fiscalmente neutro”.

… Os dois relatores são adversários políticos em Alagoas e já era esperado que Renan tentasse conseguir algum protagonismo na matéria, de forte apelo popular. Mas garantiu que os ajustes que serão feitos no Senado não obrigarão o texto a voltar para a Câmara.

… Em nota, Lira reagiu às acusações, dizendo que “é lamentável que, por pura politicagem e oportunismo, sejam divulgados supostos fatos sem a devida fundamentação e transparência, com o único objetivo de confundir a opinião pública e tumultuar a tramitação do projeto”.

… Ainda segundo o deputado, a neutralidade fiscal foi o “princípio absoluto para a elaboração do texto, que foi fruto de um intenso e produtivo diálogo com a equipe técnica da Fazenda, proporcionando um projeto que alia justiça fiscal, rigor técnico e responsabilidade fiscal”.

… Na entrevista à GloboNews, Haddad disse desconhecer a “pegadinha”, mas admitiu que podem ser feitos reparos, se necessário. Ele colocou o secretário Marcos Pinto e o secretário Barreirinhas, que são os arquitetos do projeto, à disposição de Renan.

DESONERAÇÃO DA FOLHA – No STF, o ministro Alexandre de Moraes pediu vista e suspendeu o julgamento da ação movida pelo governo contra a desoneração da folha de pagamentos e tem até 90 dias para devolver o processo ao plenário virtual.

… Até o momento, há três votos para a reoneração gradual entre 2025 e 2027, proposta pela equipe econômica: do relator Cristiano Zanin, que derrubou a lei da desoneração por prever medidas insuficientes de compensação; de Edson Fachin e de Gilmar Mendes.

… A AGU estima que o prejuízo da desoneração este ano para os cofres públicos será de R$ 20,23 bilhões, após impacto de R$ 30,5 bilhões em 2024, quando as medidas arrecadatórias totalizaram apenas R$ 9,38 bilhões – um déficit de R$ 21,12 bilhões.

EM STAND-BY – Ainda sobre o STF, o presidente Lula adiou a indicação do substituto de Barroso, esperada para antes de sua viagem à Indonésia e à Malásia, após ter ouvido de Alcolumbre que o AGU, Jorge Messias, pode enfrentar problemas para ser aprovado pelos senadores.

… O ex-presidente do Senado Rodrigo Pacheco é o nome defendido por Davi Alcolumbre, que considera a sua indicação um possível contraponto dentro do Supremo Tribunal ao que ele classifica de “invasão do Supremo nas competências do Legislativo”.

… Em outra frente na Corte, repercute o pedido do ministro Luís Fux para deixar a Primeira Turma, que julga as ações da trama golpista, e ocupar a vaga aberta por Barroso na Segunda Turma. A decisão ocorre em um momento de tensão entre Fux e os demais colegas.

… O voto do ministro absolvendo o ex-presidente Bolsonaro gerou incômodo entre os magistrados, menos pela divergência e mais pelo conteúdo de sua manifestação, por exemplo, quando explicou os ataques à urna eletrônica como “mera tentativa de buscar a verdade dos fatos”.

LULA & TRUMP – O presidente embarcou nesta terça-feira à Indonésia e à Malásia com a expectativa de que poderá se encontrar com Donald Trump em Kuala Lumpur, no próximo domingo, onde os dois estarão na Cúpula do bloco econômico do Sudeste Asiático (Asean).

… Em entrevista à Record News, ontem à noite, o vice, Geraldo Alckmin, disse que a suspensão da tarifa de 40% imposta pelos Estados Unidos ao Brasil poderá ocorrer depois dessa conversa. “Acho que é uma hipótese, suspender os 40% ou acelerar as negociações.”

EUA-CHINA – O presidente Trump colocou em dúvida nesta terça-feira a realização do encontro com o presidente da China, Xi Jinping, afirmando que, embora espere fechar um bom acordo comercial com o país asiático, “talvez a reunião não aconteça”.

… A frase toda foi: “Acho que teremos uma reunião muito bem sucedida, muitas pessoas esperando por isso, mas talvez não aconteça. Pode acontecer, por exemplo, de alguém dizer: Não quero me encontrar, está muito tenso, mas não está realmente tenso. É só negócio.”

… Em almoço com parlamentares republicanos na Casa Branca, o presidente manteve o tom conciliatório: “Eu tenho um bom relacionamento com o presidente Xi e espero fazer um bom acordo com ele. Eu quero que ele faça um bom acordo para a China, mas ele tem que ser justo.”

… Até a véspera, o encontro dos dois líderes estava programado para o fim do mês, durante a cúpula da Apec, na Coreia do Sul.

EUA-RÚSSIA – Assim como o encontro de Trump com Xi Jinping já não parece tão certo, também a reunião que o presidente dos Estados Unidos disse que teria com Vladimir Putin “num futuro próximo” foi descartada nesta terça-feira.

… Segundo a Reuters, na conversa entre Rubio e Lavrov, Moscou rejeitou um cessar-fogo na guerra com a Ucrânia e esse foi o motivo alegado por um alto funcionário da Casa Branca para dizer que os planos foram adiados.

SHUTDOWN – Em entrevista coletiva, o líder democrata no Senado, Chuck Schumer, revelou que pediu uma reunião com o presidente Trump para “negociar” e encerrar a paralisação do governo americano, que entra no vigésimo segundo dia, entre as mais longas da história.

… A principal demanda dos democratas para encerrar o shutdown é o financiamento de subsídios na saúde. A medida, valendo desde 2021, diminui o custo dos planos de saúde para os norte-americanos, mas está prestes a chegar ao fim.

AGENDA ESVAZIADA – Por aqui, só estão previstos para hoje os dados semanais do fluxo cambial, que o Banco Central divulga às 14h30, e o terceiro leilão da ANP de áreas do pré-sal da Oferta Permanente de Partilha (OPP), às 10h.

… Dia fraco também lá fora. Único destaque nos Estados Unidos são os estoques de petróleo do DoE, às 11h30, que devem registrar crescimento de 1 milhão de barris. Lagarde (BCE) fala às 9h25 e a Coreia do Sul decide juro às 22h.

BALANÇOS – O banco britânico Barclays e o grupo varejista francês Carrefour são destaques entre balanços corporativos da Europa nesta quarta, enquanto, nos Estados Unidos, a AT&T – que sai daqui a pouco – tem previsão de lucro por ação de US$ 0,54.

… Após o fechamento, a estimativa para a IBM é de US$ 2,45/ação; Tesla, de US$ 0,55/ação; e Alcoa, de US$ 0,01/ação.

AFTER HOURS – O lucro por ação da Netflix, de US$ 5,87, ficou bem abaixo do previsto por analistas consultados pela FactSet (US$ 6,96/ação), após a empresa divulgar lucro líquido de US$ 2,55 bilhões no 3Tri, correspondendo a aumento de 8% sobre o 3Tri/24.

… Para o 4Tri, a streaming projeta lucro líquido de US$ 2,4 bilhões (US$ 5,45/por ação). No after, fechou a US$ 1.160,70, queda de 6,50%.

… Já o Western Alliance informou lucro líquido de US$ 260,5 milhões no 3Tri, com lucro de US$ 2,28/ação, acima do esperado (US$ 2,08) e do resultado de 2024 (US$ 2,07). Nas negociações do after hours, fechou com alta de 2,37%, a US$ 78,06.

VALE – Os ADRs reagiram com alta de 0,71% (US$ 11,35) no after hours de Nova York, após divulgar relatório de produção e vendas, ontem à noite, com aumento de 3,8% (base anual) na produção de minério de ferro no 3Tri, alcançando 94,403 milhões de toneladas.

… Na comparação com o trimestre anterior, a produção de minério avançou 12,9%.

… Em nota à CVM, a Vale afirmou que, no minério de ferro, a produção atingiu seu maior nível desde 2018 e a realização de preços melhorou, refletindo a execução bem-sucedida da estratégia de portfólio de produtos.

… Já a produção de pelotas caiu 22,8% na comparação com o 3Tri/24, com alta de 1,9% ante o 2Tri/25, alcançando 7.997 milhões de toneladas. Sobre essa queda, a Vale explicou que o movimento reflete ajustes nos níveis de produção em resposta às condições atuais de mercado.

… Na visão do Citi, os dados deixam a Vale no “caminho certo” para a entrega do ponto médio do guidance.

AS DUAS METADES DO LARANJA – Os novos sinais trocados de Trump, de que talvez a reunião com Xi Jinping não aconteça, confundiram os investidores, que preferiram assumir alguma dose de cautela no câmbio aqui e lá fora.

… Na dúvida, o dólar à vista se defendeu contra uma surpresa negativa, parou de cair depois de acumular queda de quase 2% nos quatro pregões anteriores e fechou em alta de 0,37%, a R$ 5,3906, ainda abaixo da marca de R$ 5,40.

… A máxima intraday de R$ 5,4050 indica que o patamar de R$ 5,40 se estabeleceu ontem como uma barreira aos compradores. Às vésperas do Fed dovish, a atratividade do carry trade impõe limites de resistência no câmbio.

… Mas nada impede que este nível volte a ser desafiado pelas ondas de estresse e volatilidade. O Rabobank antecipa pressão e diz que o dólar, hoje aliviado pelo fluxo da Selic a 15%, pode escalar para R$ 5,55 até o fim do ano.

… Em relatório, o banco cita as “fortes dúvidas” quanto à sustentabilidade do marco fiscal, os riscos geopolíticos e a potencial alta de juros no Japão, que poderia roubar parte do apetite do investidor estrangeiro pelos emergentes.

… Rolou ontem uma fuga do iene, após Sanae Takaichi ter sido confirmada como primeira-ministra. Sua fama de expansionista na política fiscal assustou a moeda japonesa, que afundou 0,81%, a 151/91 por dólar no fechamento.

… O tombo acabou equilibrando a balança a favor do dólar e o índice DXY fechou em alta de 0,35%, a 98,934 pontos.

… Também a confusão armada por Trump, que vive se contradizendo sobre a China, levou a posições defensivas na moeda americana, derrubando ontem o euro (-0,39%), a US$ 1,1607, e a libra esterlina (-0,30%), para US$ 1,3374.

… O rolo sobre o encontro com Xi Jinping, que ninguém sabe direito se vai acontecer, também despertou algum apelo pelos Treasuries. Já o ouro entrou em um espiral de queda de quase 6%, em correção dos recordes históricos.

… O juro da Note de 2 anos ficou estável em 3,457%, mas o rendimento do título do Tesouro de 10 anos cedeu para  3,962%, contra 3,980% no pregão da véspera, e o retorno do T-Bond de 30 anos recuou a 4,546%, de 4,571%.

… Alinhada às taxas dos Treasuries, a curva do DI operou com viés de queda, apesar da apreciação do dólar.

… O contrato de juro para Jan/27 fechou a 13,940% (contra 13,967% no pregão anterior); Jan/29 caiu para 13,220% (de 13,239% na véspera); Jan/31 recuou para 13,480% (de 13,522%); e Jan/33, a 13,640 (contra 13,700%).

… Um dia depois da redução do preço da gasolina pela Petrobras, o Itaú projetou alívio de 0,10 ponto porcentual no IPCA deste ano, para 4,6%, com efeito dividido entre outubro (-0,02 ponto) e concentrado em novembro (-0,08pp).

… O combustível mais barato contrata uma melhora nas expectativas de inflação, mas não sensibiliza o Copom a pensar em corte antecipado da Selic. O ciclo de relaxamento só deve começar em março ou janeiro do ano que vem.

NÃO LARGOU O OSSO – Disposto a defender os 144 mil pontos, o Ibovespa limitou a queda a 0,29%, para os 144.085,15 pontos, no pregão marcado pelo volume financeiro inexpressivo na bolsa, abaixo dos R$ 16 bilhões.

… O pregão morno reproduziu o ambiente observado em NY, onde o S&P 500 ficou estável, aos 6.735,35 pontos, e o Nasdaq teve leve queda de 0,16%, aos 22.953,67 pontos. Descolado, o índice Dow Jones bateu marca inédita.

… Encerrou em alta de 0,47%, aos 46.924,74 pontos, impulsionado pelos balanços da Coca-Cola (+4,06%), que superou a expectativa dos analistas, e da 3M, que saltou 7,66% com a revisão para cima da projeção anual de lucro.

… Aqui, os papéis da Vale não quiseram se arriscar antes do relatório trimestral de produção e vendas e registraram queda de leve, de só 0,13%, preservando a cotação de fechamento acima do patamar dos R$ 60, em R$ 60,80.

… No day after do reajuste da gasolina e do aval do Ibama para explorar a Margem Equatorial, Petrobras operou na contramão da alta do petróleo. As ações ON recuaram 1,05% (R$ 31,23) e as PN perderam 0,81% (R$ 29,51).

… Com a tensão comercial entre os americanos e chineses de volta ao radar, o Brent subiu 0,5%, cotado a US$ 61,32.

… Ao colocar em dúvida a reunião que vinha sendo tratada como símbolo de trégua comercial entre as duas potências, Trump provocou volatilidade global e minou o apetite por risco na reta final do pregão.

… Bradesco PN caiu 1,33% e fechou na mínima de R$ 17,77; Santander também terminou na menor cotação do dia, em R$ 28,76, queda de 0,48%; Itaú registrou desvalorização de 0,94% (R$ 37,80) e BB perdeu 1,11% (R$ 20,54).

COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS iniciou perfuração do poço exploratório na Bacia da Foz do Amazonas na última segunda-feira, mesmo dia em que o Ibama concedeu licença para a atividade, segundo documento ao qual o Valor teve acesso…

… Foresea, fornecedora do navio-sonda designado para perfuração na Bacia da Foz do Amazonas para a estatal, anunciou a renovação do contrato com a petroleira.

BRASKEM informou que tomou conhecimento sobre denúncia feita pelo Ministério Público Federal de Alagoas sobre crime de exploração de sal-gema em Alagoas por meio de release publicado pelo órgão no último dia 16…

… A companhia disse que até o presente momento não teve acesso ao conteúdo da denúncia, que tramita em segredo de justiça, para avaliação de materialidade e eventual pertinência para divulgação de fato relevante…

… Os esclarecimentos foram apresentados em resposta a ofício enviado pela CVM.

BRAVA ENERGIA. Cobas Asset Management atingiu participação de 5,10% do capital social, passando a deter 23.726.625 de ações ordinárias…

… Conforme dados públicos mais recentes, de 29 de setembro, a Cobas não detinha participação relevante.

GPA comunicou que Décio Chaves Rodrigues renunciou ao cargo de membro suplente do conselho fiscal. A saída não afetará o funcionamento do colegiado, que seguirá operando normalmente, já que o titular permanece em exercício.

GAFISA. O conselho de administração aprovou a 19ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie com garantia real, com garantia adicional fidejussória, em duas séries, no valor de R$ 50 milhões.