Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: A vitória de Trump demonstra ser francamente boa para Wall St., insistimos. Na sexta-feira, tivemos a 4.ª sessão consecutiva de subidas em Wall St., enquanto Europa evolui em ziguezague. O mais relevante desde sexta-feira é que a inflação chinesa parece mais uma deflação (+0,3% desde +0,4%), que as cryptos sobem fortemente favorecidas pela expetativa de tolerância e desregulação do novo governo americano, que os estímulos chineses anunciados na sexta-feira não são mais do que refinanciamento da súper dívida chinesa HK -1,4%; embora CSI-300 +0,5%, não é fiável) e que Fitch revê a Perspetiva sobre Espanha deste Estável para Positiva e confirma A-. Os futuros americanos sobem ligeiramente (ca+0,2%), portanto é provável que tenhamos uma 5.ª subida consecutiva em Wall St.
Esta semana terminaremos de assimilar a onda expansiva da vitória confortável de Trump e comprovaremos que a inflação americana também sobe, como já o faz a europeia. Embora tenhamos certa intensidade macro, principalmente americana, o mais importante, claro, é comprovar se a inflação americana de quarta-feira sobe (até +2,6% desde +2,4%), ficando a Subjacente estável em +3,3%. Isso seria o lógico. A inflação europeia, que sai sempre um pouco antes que a americana, porque é publicado um registo muito preliminar, efetivamente subiu em outubro desde +1,7% até +2,0%. É especialmente importante comprovar se a inflação americana também aumenta porque a política de Trump será inflacionista, e isso, em combinação com uma subida natural, tornaria inevitável que a Fed baixasse taxas de juros mais devagar. E se seguir esse rumo, alguns conselheiros poderão começar a expressá-lo após a inflação na quarta-feira. Cuidado com as obrigações americanas.
Além de assimilar a vitória de Trump e comprovar se a inflação americana aumenta, esta semana iremos fechar, em termos práticos, a temporada de resultados 3T, porque 90% das empresas americanas já publicaram, com uma expansão do EPS médio de +8,4% vs +5,1% esperado. Não está nada mal, mas é improvável que empurre as bolsas a curto prazo.
Em suma, provavelmente teremos uma semana de assentamento de níveis ou realização de alguns lucros (ou não), mas movimentos em intervalo estreito, dependendo de como saia a inflação americana. Como o mais provável é que suba, o mais provável também é uma realização de lucros em Nova Iorque, com Europa talvez lateral. Isso é compatível com uma ligeira subida hoje em Nova Iorque, que seria a 5.ª consecutiva. E o seguinte será a publicação de resultados de Nvidia, a 21 de novembro, que costumam ser bons, e a Black Friday, a 29 de novembro, que poderá não se destacar este ano, porque esperam-se vendas de apenas ca.+3%.
S&P500 +0,4% Nq-100 +0,1% SOX -0,8% ES-50 -1% IBEX -0,2% VIX 14,9% Bund 2,35% T-Note 4,31% Spread 2A-10A USA=+5pb B10A: ESP 3,07% PT 2,84% FRA 3,09% ITA 3,65% Euribor 12m 2,534% (fut.12m 2,156%) USD 1,072 JPY 164,6 Ouro 2.673$ Brent 73,9$ WTI 70,4$ Bitcoin +5,8% (80.960$) Ether +6,6% (3.137$).
FIM
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