Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: Como já começa a ser habitual, ontem tivemos uma sessão com dois tons. Ásia e Europa celebravam o atraso de 90 dias anunciados pelos EUA para a aplicação de impostos alfandegários recíprocos, exceto China. A UE correspondia com um adiamento equivalente das suas contramedidas. Mantêm-se os 10% genéricos a todas as importações americanas, assim como os impostos alfandegários já aplicados ao aço, alumínio e automóveis. O otimismo desvanecia-se no início da sessão americana após os EUA anunciarem que não é só a China a ficar excluída desta pausa, mas também os impostos alfandegários extra de 125% aplicados sobre os 20% já anunciados anteriormente. Um total de 145%!... em resposta aos 84% anunciados pela China.
A inflação americana moderava-se mais do que o esperado em março. A Taxa Geral caiu até +2,4% a/a vs. +2,5% esperado e +2,8% anterior; a Subjacente até +2,8% vs. 3,0% e 3,1%, respetivamente. Mas o mercado fez uma leitura negativa perante a possibilidade de que esta moderação de preços venha por um debilitamento da procura. Os dados não refletem ainda o impacto da política alfandegária que chegará nos próximos meses, quando entrarem em vigor. A maioria das empresas inquiridas pela National Retail Federation, que agrupa 80% do setor de distribuição do país, declara que irá transferir para os preços pelo menos 2/3 do impacto dos impostos alfandegários. Daí a importância de seguir os indicadores adiantados de confiança e componentes de preços. Hoje teremos o Índice de Confiança do Consumidor da Universidade de Michigan (15 h) e as suas expetativas de preços a 1 e 5/10 anos. Espera-se que retroceda pelo quarto mês consecutivo até 53,8, o nível mais baixo em quase 2 anos, enquanto as componentes de preços aumentam 2 décimas até +5,2% e +4,3%, respetivamente. Como referência, as expetativas de preços a 1 ano estavam em +2,6% em novembro passado e as de 5/10 anos em +3,0% em dezembro; com o Índice de Confiança em 71,8 em novembro.
O outro foco da sessão será o início da temporada de publicação de resultados 1T 2025. Os bancos americanos começam hoje (Wells Fargo EPS +3%e, JP Morgan +4%e e Morgan Stanley +14%e), mas o realmente importante serão as mensagens e guias sobre a evolução do negócio nos próximos meses. Duvida-se que mostrem otimismo. A chave será o quão sombria ou transitória será a situação atual… algumas vozes relevantes do setor (Larry Fink, Jamie Dimon) alertaram para o risco da política comercial da sua Administração.
Apesar dos futuros virem em alta, todo o anterior faz pensar numa sessão que irá perdendo força à medida que avança. Não há motivos para confiar numa melhoria sustentada do tom do mercado.
S&P500 -3,5% Nq-100 +12,0% SOX -8,0% ES-50 +4,2% IBEX +4,3% VIX 40,7 Bund 2,58% T-Note 4,42% Spread 2A-10A USA=+58pb B10A: ESP 3,31% PT 3,19% FRA 3,35% ITA 3,82% Euribor 12m 2,16% (fut. 2,0%) USD 1,126 JPY 162,0 Ouro 3.195$ Brent 63,9$ WTI 60,6$ Bitcoin +1,5% (81.111$) Ether +1,7% (1.555$).
FIM
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