Análise Bankinter Portugal
SESSÃO: ONTEM foi um dia confuso, mas terminou bem, apesar de Trump ter voltado a referir os impostos alfandegários sobre Canadá, México e UE. Ele domina o relato, embora este seja desordenado e surreal, ao sabor de um impulso pessoal. E esse relato faz com que o mercado se mova numa outra direção, de acordo com a sua última ameaça. No final, os semis/SOX bastante bons ontem (+2,1%), embora os restantes índices enfraquecessem enquanto Trump voltou ao assunto dos impostos alfandegários sobre a Europa. Inclusive, surpreendentemente, subiu +3,7% mesmo antes de publicar resultados, embora depois tenha caído -1,5% em aftermarket, porque o seu guidance de Margem Bruta 1T’25 dececionou um pouco, apesar dos restantes resultados e guidances terem sido bons. Isto é, cumpre-se o padrão de Nvidia: enfraquece ao publicar, porque para o mercado nunca é suficiente, mas recupera de seguida. O guidance 2025 de Salesforce dececionou, caindo -5,5% em aftermarket, apesar de bons resultados.
HOJE sai alguma macro, mas influenciará pouco: às 08 h, inflação de Espanha (+3% vs. +2,9%); às 08:55 h, Desemprego na Alemanha (repetir 6,2%); às 09 h, Indicadores de Sentimento da UE talvez a melhorar um pouco; e às 13:30 h, Perdidos de Bens Duráveis (+2% vs. -2,2%) e PIB 4T’24 revisto (+2,3%) nos EUA. E influenciará pouco por dois motivos:
(i) A geoestratégia irá desviar a atenção, sem poder saber de antemão se será bom ou mau. Reunião entre Rússia (Lavrov, Exteriores) e EUA (“diplomáticos”) em Istambul para avançar com um suposto cessar-fogo na Ucrânia, que supervisionariam tropas europeias, embora a Europa esteja excluída das conversações. E amanhã, Zelensky em Washington para assinar o acordo de exploração conjunta com os EUA sobre minerais, mas sem garantias por parte dos EUA sobre nada. Trump insiste que a Ucrânia deve pagar os 350.000M$ que afirma ter entregado aos EUA, embora o Congresso só tenha aprovado 175.000M$ desde o início da invasão. Toda esta nova “geoestratégia de bazar” é o que está a reduzir o prémio de risco geoestratégico percebido (não necessariamente o real) e a permitir que as bolsas europeias avancem (+1% esta semana; +12,9% YTD).
(ii) Digestão dos resultados de Nvidia e Salesforce durante a tarde em Wall St, de certeza com ligeiros retrocessos em tech, mas também porque o importante é amanhã: inflação alemã a repetir em +2,3% e Deflator Consumo PCE americano a suavizar-se um pouco (+2,5% vs. +2,6%; Subjacente +2,6% vs. +2,8%). Esses dados poderão permitir que a semana termine com um tom um pouco melhor, após retroceder hoje, sem violência, principalmente durante a tarde americana.
CONCLUSÃO TELEGRÁFICA: A ansiedade sobre os impostos alfandegários e a digestão de Nvidia condicionarão a sessão em baixa (-0,2%/-0,5%?), mas as yields das obrigações estão baixas e isso proporcionam algum apoio às bolsas, apesar do caos alfandegário e geoestratégia de bazar. Alguns conselheiros da Fed começam a aludir, inclusive, a hipotéticas subidas (não descidas) de taxas de juros, o que deverá debilitar Wall St. antes ou depois, se a nova abordagem se consolidar. Amanhã certamente com melhor tom, com as inflações da Alemanha e dos EUA. Provavelmente, a semana terminará plana para Nova Iorque e um pouco em alta para as bolsas europeias.
S&P500 0% Nq-100 +0,2% SOX +2,1% ES-50 +1,5% IBEX +1,6% VIX 19,1 Bund 2,42% T-Note 4,27% Spread 2A-10A USA=+18pb B10A: ESP 3,10% PT 2,92% FRA 3,14% ITA 3,49% Euribor 12m 2,400% (fut.2,181%) USD 1,0474 JPY 156,4 Ouro 2.898$ Brent 72,7$ WTI 68,8$ Bitcoin -2,7% (86.373$) Ether -5,6% (2.355$).
FIM
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