PARA QUE LADO VAI O DEBATE?

Parece que vivemos tempos da marmota, lembrando um filme em que o personagem acordava todos os dias e sempre era a mesma cena, mesma situação. Não dava para perceber mudanças na rotina deste personagem, sempre preso a um dia específico. Parece que vivemos isso no Brasil, nestes últimos anos e até décadas. Não saímos do lugar. Dá então para tirar algumas conclusões ou deduzir algo deste ambiente que vivemos. Vamos a elas.

1) Populismo. Temos a leitura de que os governos, nestes últimos 20 anos, sempre se apegaram à soluções fáceis, pouco desgastantes, fugindo sempre dos confrontos, dos embates no Congresso, de medidas impopulares. Foram sim, governos populistas, que pouco avançaram nas agendas essenciais de reformas. Não podemos escorregar pela retória de que tudo de ruim ocorrido foi causado por choques externos, "crises importadas", etc. Não dá!

Quem acompanhou de perto nas "rotinas" destes governos, se mantendo sempre atualizado, numa leitura bem mais clara da realidade, vai perceber que o governos do ciclo petista, Lula e Dilma, estranhamente, não tinham um programa consistente de governo.

Na verdade, o ESTADO pouco entrega o que promete. Temos sim um Estado que muito recolhe e pouco entregou em termos de serviços públicos de qualidade. Estudos recentes da FGV, e outros, publicados, confirmam isso. Um estudo recente indica que o Brasil é o sétimo q mais gasta em número de servidores, https://www.poder360.com.br/.../brasil-e-7o-pais-que.../.

Se isso não significa que precisamos de uma profunda Reforma do Estado. Segundo Marcos Lisboa, temos um Estado Social Democrata que pouco serve aos cidadãos. Um país com uma carga fiscal muito elevada, 36% a 40% do PIB, e retornos, serviços, de país africano, entre os mais miseráveis.

(2) Agenda necessária de reformas estruturais. É preciso uma readequação no papel do Estado Brasileiro. Não existe nada de neoliberal em querer reformar o Estado, tornar seus gastos mais eficientes. Devemos discutir como ajustar, organizar, corrigir o que está cronicamente errado há décadas.

Samuel Pessoa tem um diagnóstico bem preciso sobre isso, ao analisar em detalhes a Constituição Federal de 1988. Para ele, esta é a explicação para os nossos problemas recentes. Considerada por mtos um estorvo de encalhes e burocracias que mais dificultam do que azeitam a vida em sociedade, a CF necessita ser "simplificada" e redimensionada.

(3) Despesas com pessoal. Sobre os servidores públicos, um plano de carreira, uma rearrumação se faz urgente. Isso pouparia as carreiras de Estado, no quesito estabilidade, mas acharia por bem, uma profunda análise das várias carreiras em repartições existentes no País. Todos se acham injustiçados, todos acham q merecem seus benefícios, mas e o resto da sociedade?

O BRASIL se tornou um país totalmente disfuncional. Em PORTUGAL, por exemplo, na otimização de recursos escassos, um professor pode ganhar, em fim de carreira, no máximo, 3 mil euros, no Brasil, são notórios os casos de professores ganhando mais de 40 mil reais.

(4) Educação. Sobre as universidades, são notórios os orçamentos das públicas, quase 100% comprometidos em pessoal, quando sabemos faltarem recursos básicos para pesquisa, instalações físicas, equipamentos variados.

Caímos aqui no abismo dos professores, que se aposentam, mas continuam dando aula, acumulando vencimentos, dos que se aposentam com salário integral, Nas universidades temos servidores ativos e inativos em metade para cada.

Sendo assim, e sabendo que boa parte dos alunos das universidades são de classe média, por que não passar a cobrar taxas e mensalidades, simbólicas q sejam, de 100 a 150 reais, algo que no agregado, proporcionaria às universidades arcar com as despesas de custeio. A necessidade de se criar um mecanismo em que os pobres teriam bolsas de estudo, enquanto que os mais abastardos pagariam. Onde está o problema aqui?

Nossas universidades são totalmente disfuncionais.

Poderíamos reforçar um ranking, com o exame nacional definindo rankings para as escolas, publicas e privadas, com estas melhor ranqueadas, mas as públicas correndo atrás.

Os alunos melhor classificados elevam as notas das escolas de ensino médio que passam a ter aportes adicionais nas escolas.

É também uma questão de prioridades. Por que no interior do Ceará, em Sobral, as escolas estão entre as melhores do ranking nacional? É Nordeste, fora do eixo RJ-SP....e aí??

COMO EXPLICAR ISSO?

Apenas coloco uma cereja no bolo. É óbvio q o Brasil é um país desigual e fora do tempo e do espaço.

Os programas de transferência de renda não tiram a miséria do local, das regiões mais pobres, apenas amenizam o quadro.

Um ambiente de negócios mais "saudável", respeitando o excelente DOING BUSINESS, numa métrica rigorosa, sobre como desenvolver um país no seu ambiente de negócios, bem nos proporciona uma leitura sobre como estamos mal na fita. Por este relatório do BANCO MUNDIAL, https://portugues.doingbusiness.org/.../exploreeco.../brazil somos 124. Estamos bem, estamos mal?

Acho que estamos mto mal.

E sabes por qque a classe média está indo embora??

Por tudo isso reunido...

E para piorar, pela IMPUNIDADE. O MP de Curitiba, em task force, conseguiu decifrar o mairo esquema de corrupção da história moderna, uma corrupção enraizada, cheia de tentáculos....

Chega o STF e anula tudo.

Vces concordam com isso?

INFLAÇÃO DOS EUA E DO BRASIL

Estamos terminando mais uma semana e o tema em destaque nesta foi a inflação. 

Foram divulgados os índices de preço, usados pelas autoridades monetárias como parâmetros, no Brasil e nos EUA e ambos acabaram acima do esperado, acendendo uma luz amarela para ambas as autoridades, o Banco Central do Brasil e o Fed.

No Brasil, o IPCA registrou 0,83%, elevado a 8,06% em 12 meses, o que pode levar o BACEN a intensificar na sua política de normalização parcial das últimas reuniões. Nos EUA, o CPI foi a 0,6%, 5,0% em 12 meses, com o núcleo a 0,8% e 3,8% em 12 meses, quando o mercado esperava 3,5%. Ou seja, pelo índice que descarta alimentos e energia, a inflação acabou bem elevada, o que coloca na conta uma certa disseminação do índice. Pressão adicional ao Fed de Jerome Powell.

No comportamento do CPI americano, a alta foi puxada pelos preços mais elevados do petróleo, contaminando o item energia do índice, acima de 50% em 12 meses, e pela puxada nos preços dos carros e caminhões usados, explicável pelo gargalo da indústria automobilística, visto que vem faltando insumos eletrônicos na fabricação de carros novos. Com isso, a venda de carros usados se intensifica. Em maio, nos 12 meses, os preços destes aumentaram 29,7%. Com a normalização desta oferta, estes devem voltar a recuar. O mesmo deve ser dito sobre a alta do petróleo, elevada a mais de 50% em 12 meses, o que vem impactando nos preços dos combustíveis e derivados.

A economia global está retomando forte. Nos EUA, as projeções indicam um crescimento de 4,6% neste ano e na China acima de 8,0%. Isso posto, as commodities se valorizam fortemente, com destaque para o petróleo, o minério de ferro, a soja, etc.

No Fed, a leitura é de que este é um fenômeno transitório, e logo uma acomodação deve ocorrer. As críticas, no entanto, indicam que a autoridade monetária está “atrás da curva” assim como o Banco Central do Brasil, ao manter o juro a 3,0% por tempo demasiado.

No Brasil, o IPCA de maio registrou 0,83%, em 12 meses a 8,06%, o que acendeu um sinal de que o ajustamento parcial de agora terá que ser intensificado. Teremos uma elevação da taxa Selic na reunião do Copom da semana que vem, de 0,75 ponto percentual, passando de 4,25% para 5,0% e depois mais um, na mesma toada, 0,75 p.p. a 5,75%. Não descartamos mais um ou dois, até 6,5% ao fim deste ano. O objetivo é tentar trazer a inflação para o centro da meta no ano que vem, o que não será uma tarefa simples, pois ano de eleição e a economia rodando em ritmo mais forte, outros fatores de pressão devem surgir.

Não deixemos de considerar também um fator pouco considerado antes mas agora bem importante, a seca dos reservatórios, o uso de termoelétricas, a bandeira vermelha, e os impactos nos índices de preço.

Mesmo considerando esta preocupação, o presidente do Bacen, Roberto Campos Neto, acha também que os choques inflacionários atuais são “temporários”, reforçando no discurso de Jerome Powell. Para ele, “a curva de juros perdeu um pouco da inclinação recentemente, em função da alta dos juros, mas as commodities em reais se estabilizaram e algumas caíram”. Acredita que “seremos capazes de abrir a economia no segundo semestre, o real tem estado mais comportado nas últimas semanas, as expectativas de inflação implícita em 2021 subiram, mas as longas se estabilizaram”.

Analisando o IPCA de maio, 0,83%, o maior impacto veio do grupo Habitação, registrando 1,78%, com impacto direto de 0,28 ponto percentual, decorrente do reajuste de energia elétrica de 5,37%, maior impacto individual no índice (0,23 ponto percentual), decorrente do início da bandeira vermelha em maio. Foi forte também o impacto dos transportes, 1,15% em maio e impacto de 0,24 ponto percentual, motivado pela reajuste da gasolina (2,87%), depois de recuar 0,44% em abril. No ano o combustível acumula alta de 24,7% e em 12 meses 45,8%.

Nos mercados, o Ibovespa fechou quinta-feria em leve alta de 0,13%, a 130.076 pontos com volume financeiro de R$ 24,257 bilhões. Já o dólar comercial registrou leve variação negativa de 0,07% a R$ 5,066. No mercado de juros futuros, houve uma intensificação na ponta curta, pela leitura de que o Bacen terá que ser mais intenso nas elevações da Selic neste ano, e também nas pontas intermediárias e longas, pelos receios de inflação para 2022, ano de eleição. O DI para janeiro de 2022 subiu nove pontos-base a 5,33%, o DI para janeiro de 2023 alta de 14 pontos-base a 6,96%, o DI para janeiro de 2025 avançou nove pontos-base a 7,94% e o DI para janeiro de 2027 registrou variação positiva de nove pontos-base a 8,43%.

Ainda no mercado, a curva já indica a taxa Selic fechando no ano entre 6,5% e 7,0%, cada vez mais distante do que é visto como nível neutro (entre 6,25% e 6,5%). Para a próxima semana está mantido o consenso de que o Copom subirá a Selic em 0,75 ponto porcentual.

Nos EUA, as ações em Wall Street encerraram mais altas nesta quinta-feira, com o índice S&P 500 superando o patamar recorde de fechamento registrado em 7 de maio, reforçando a visão do Fed de que a atual onda de inflação elevada é temporária.

PROBLEMAS A SEREM RESOLVIDOS

Amigos enumeraram alguns riscos, considerados relevantes para esta travessia tupiniquim de 2021, quem sabe, também para o ano eleitoral de 2022, ano também de Copa de Mundo no Catar e de fim de festa para este presidente "verborrágico", que nos "governa" desde 2019. 

Alguns dos riscos: grande desequilíbrio fiscal, com a dívida bruta tendo chegado a 86% do PIB em fevereiro passado. Em dezembro de 2019 estava em torno de 74%; ambiente político muito açodado; grande volume de títulos públicos alongados emitidos (LTN e NTNF); inflação elevada; e trajetória da curva do rendimento da curva dos treasuries de 10 anos dos EUA.

"Estamos vendo uma disseminação de espuma, bolhas, tomada de risco e alavancagem. Muitos players se alavancaram muito e assumiram muito risco, e alguns deles vão explodir” disse Roubini, em entrevista à Bloomberg TV.

Vamos nos ater aos desafios no plano federal, embora tenha severas restrições à governança de muitos estados da federação, um desafio daqueles.  Dentre os piores, citaria o meu estado, RJ, na "mão de uma corja mafiosa". De fato, observo, parafraseando Gustavo Franco, que somos o país da procrastinação, dos "puxadinhos", do empurrar com a barriga.

A agenda de reformas é bem extensa, não é uma invenção dos "neoliberais", como tantos "intelectuais" preguiçosos gostam de rotular. A dívida da Previdência é explosiva e os regimes previdenciários do País insustentáveis no logno prazo e sim, verdadeiras "fábricas de desigualdades", não importa de quem tenha sido dito (por dizer, pelo Paulo Guedes). 

São regimes em que grande parte dos servidores públicos se servem de "penduricalhos e agrados" variados, pela mobilização e concentração dos seus sindicatos e lobistas, enquando que no regime privado, INSS, na falta de quem os represente, tudo se perde pelas desigualdades e por mtas aposentadorias restritas à salários mínimos. 

É uma aberração déficits equiparados, um para um milhão de servidores, outro para mais de 30 milhões de pobres brasileiros. Uma verdadeira aberração! 

E o que dizer da necessária reforma tributária? É aqui q os "HETERODOXOS" se servem, primeiro pensando onde gastar mais, na certa, depois pensando em arrecadar em cima de fortunas e heranças. Dane-se se a carga fiscal já "caótica e concentradora". 

O negócio, ao que parece, é garantir a farra de gastos ineficientes nas universidades públicas, outro tema, que mereceria um debate mais aprofundado e menos patrulhador ou cancelador. 

Ficariamos dias debatendo também sobre a urgência de uma reforma na EDUCAÇÃO. 

Sou totalmente favorável que haja uma revolução no ensino básico e fundamental, no desafio de formar pessoas qualificadas e aptas para ingressar na fase adulta, sem bobagens, como indefinição de gênero, patrulhamentos ou lavagens cerebrais diversas nas várias escolas públicas do país. 

Lugar de criança é nas escolas e em educação de primeiro mundo. 

Depois, em rankings diversos, as crianças seriam selecionadas pelas várias universidades do país a partir das suas notas, e quanto maiores, mais recursos receberiam as escolas públicas básicas e fundamentais. 

É isso, por exemplo, que acontece em Portugal. 

Nas universidades, várias mudanças se fazem necessárias e urgentes, como o início da cobrança de mensalidades e matrículas. 

Por fim, chegamos a reforma do Estado, chamada Administrativa, talvez a mais radical e necessária, dado o "sistema de castas", que se transformou este país. 

Tudo isso que os governantes deveriam ter atacado de frente e ficaram procrastinando, pouco avançando na institucionalidade do país, na urgente necessidade de mudanças profundas. 

Em 20 anos poucos atacaram estas agendas, poucos. Preferiram se ater a distribuir Bolsas Famílias e agradar as elites com sinecuras e subsídios. Fracasso absoluto.

Vamos conversando. 

DIA DE IPCA

Depois de oito pregões em alta era previsível algum ajuste no Ibovespa. Foi o que aconteceu nesta terça-feira, ainda mais com a maior cautela pelo cenário fiscal, depois do ministro Guedes sinalizar a extensão do auxílio emergencial “por dois ou três meses”, talvez até setembro. Tudo irá depender do ciclo de vacinação em curso.

Neste clima de correção, a bolsa de valores caiu 0,76%, a 129.787 pontos, mesmo com a Petr4 em alta, este decorrente da alta do barril de petróleo WTI, acima de US$ 70, pela primeira vez desde outubro de 2018. No mercado de juro futuro, as taxas, de manhã em queda, acompanhando os treasuries americanos, fecharam o dia estáveis.

Tanto no Brasil, como nos EUA, saem índices de inflação que podem alterar o transcurso da taxa de juros nos próximos meses.

Para o presidente do BACEN, Roberto Campos Neto, em seminário, os choques inflacionários devem ser “encarados como temporários”. Para ele, “a curva de juros perdeu um pouco da inclinação recentemente, em função da alta dos juros, mas as commodities em reais se estabilizaram e algumas caíram”. Ele acredita que “seremos capazes de abrir a economia no segundo semestre, o real tem estado mais comportado nas últimas semanas, as expectativas de inflação implícita em 2021 subiram, mas longas se estabilizaram”.

Para Campos Neto, “o BACEN tem sido "bem explícito" que normalização total traria inflação para abaixo da meta de 2022. Estamos 100% comprometido com a meta. No entanto, no problema hidrológico, não se sabe em que nível o impacto da energia vai vazar para 2022”. Por fim, complementou que “teremos reunião do Copom na semana que vem e desde a anterior, muitas coisas aconteceram e serão analisadas. Há preocupação com inflação de serviços, com total reabertura da economia, e, como dito, com o choque tarifário de energia.” 

 Aguardemos então.

VEIAS ABERTAS DA AMÉRICA LATINA

Na literatura, um escritor uruguaio de esquerda, muito respeitado no meio literário, Eduardo Galeano, publicou um livro, "Veias Abertas da Américal Latina", que se tornou um marco na região, por descrever, em detalhes, como foi a colonização do continente, muito mais caraterizada pela exploração das riquezas minerais, e pouco pelo povoamento dos países.

Não foi, portanto, uma colonização de povoação, mas apenas de exploração.

Desde então, cada país viveu sua história, sua evolução, suas contradições, no que o filósofo Karl Marx chamaria de "dialética histórica", ou mesmo o saudoso Darci Ribeiro, evoluindo "aos trancos e barrancos".

Países, que tinham um pé na Europa, como Chile e Argentina, modelos consagrados pelos seus sistemas educacionais e suas bem azeitadas economias, basdeadas no setor primário, tomaram rumos diferentes no século XX, e mais se aproximaram, ou se afastaram, do Eldorado do "velho continente".

Na Argentina, a ascenção do Domingues Peron nos anos 40, a influência de Evita, os simbolismos depois como "mãe dos pobres", símbolo do populismo, até a queda de Isabelita nos anos 70 e a ascenção da ditadura militar na Argentina, radicalizada a partir dos anos 1976. Tivemos um interregno, até o retorno da democracia, com a eleição de Raul Alfonsin em 1983.

No Peru, foi realizada mais uma eleição, no dia 6 de junho, Pedro Castillo contra Zeiko Fujimori. Dois extremos. De um lado, Pedro Castillo, professor de ensino médio, ligado aos sindicatos, às esquerdas, aos partidos, aos comunistas; do outro, Keiko, filha do ex-presidente Fujimori, presa no passada, mais ligada à capital, Lima.

Esta corrida eleitoral no Peru, entre dois candidatos polarizados, foi a mais recente de uma série de eventos de risco político, que assombram a América Latina, região que luta para acompanhar seus pares globais apesar do boom das commodities.


Preocupa, no entanto, sua retórica pode ser resumida por 10 pontos importantes do programa ideário da frente "Peru Libre", partido do Pedro Castillo. Esta seleção foi obtida junto ao amigo do FACE, Rodrigo Silva.

"1. A criação de uma nova constituição, “que debe concluir en el desmontaje del neoliberalismo y plasmar el nuevo régimen económico del Estado”.

2. A estatização "de los sectores mineros, gasíferos, petroleros, hidroenergéticos, comunicaciones, entre otros"

3. Todas as dívidas públicas “deben ser canceladas en el país, previa renegociación de las cifras primarias”.

4. A regulamentação da imprensa, defendendo os "legados de Lenin y Fidel" nessa matéria. O Peru Libre abertamente não defende a liberdade de imprensa.

5. O controle dos salários: "los sueldos de los empresarios deberán ser múltiplos de las remuneraciones de los obreros, así podrá un empresario ganar muy bien, pero pagará a su obrero menos calificado no menos de veinte veces su propio sueldo".

6. A atuação do Estado para garantir empregos: "El Estado socialista debe generar empleo mediante la industrialización del país y tecnificación del sector agrícola, entre otros, para garantizar bienestar al 65% de los peruanos de manera directa e indirecta".

7. A limitação dos lucros das empresas transnacionais. O Estado se apropriaria de 70% a 80% dos ganhos, deixando o setor privado com 20% a 30%.

8. A revisão, regulação ou anulação dos tratados internacionais - econômicos, ambientais, de direitos humanos, etc.

9. A convocação dos países vizinhos para estabelecer uma “zona não negociável” com os Estados Unidos.

10. Dificultar a atuação de ONGs estrangeiras - que nada mais são do que “organizaciones de otros gobiernos en nuestros países”.

Esta é a plataforma da frente "Peru Libre", do presidente eleito Pedro Castillo.

A América Latina já estava mergulhada em agitação social antes que a pandemia de Covid 19 a atingisse. Agora, uma sequência de eleições que se estende para 2022, protestos na Colômbia e turbulências sobre a Constituição do Chile levaram os investidores a se preparar para uma nova onda de incertezas sobre a formulação de políticas.

Além disso, a pandemia ainda devasta a região, com Argentina, Colômbia, Brasil e Chile registrando muito mais casos confirmados por milhão de pessoas do que a Índia.

"A América Latina vive um momento muito difícil. Está tendo eleições em um momento em que (a Covid-19) tem sido tão dolorosa, tão mortal e tão disseminada em tantos países da região que torna possível uma mudança de direção econômica e política."

A economia da América Latina encolheu 7% no ano passado, contração mais acentuada de todas as regiões emergentes, de acordo com o Fundo Monetário Internacional (FMI).

Crescentes pressões globais de inflação e rendimentos atingiram a região de forma desproporcional, com bônus em moeda forte e local atrasados ante seus pares ​​em 2021 e muitas das moedas regionais apresentando desempenho inferior.

Os preços em alta das commodities não proporcionaram muito alívio a uma região dominada por exportadores de recursos básicos. A previsão de crescimento econômico de 4,7% neste ano depende de que a recuperação continue no caminho certo, apesar do lento progresso da vacinação.

"O aumento da volatilidade política tirou o brilho de muitas coisas positivas no que diz respeito ao impacto do preço das commodities na região".

"Obviamente, tem havido um fluxo de notícias no Peru, há coisas acontecendo no Chile, também estamos entrando em um ciclo eleitoral no Brasil, onde o ex-presidente está de volta à cena."

A moeda do Peru, soles, está em uma montanha-russa, conforme pesquisas mostram que o socialista Pedro Castillo - que quer mais impostos e pagamentos de royalties no setor de mineração.

Gustavo Petro - um ex-insurgente antes próximo ao líder venezuelano Hugo Chávez e cujas propostas de gastos sociais levantam as sobrancelhas da disciplina fiscal - lidera as primeiras pesquisas para a eleição presidencial de 2022 na Colômbia.

O ex-presidente de esquerda Luiz Inácio Lula da Silva parece ter uma chance de destituir o governo de extrema-direita de Jair Bolsonaro no ano que vem no Brasil, e a votação do Chile neste mês para uma assembleia constituinte desferiu um golpe no partido de centro-direita do governo antes das eleições presidenciais de novembro.

No Equador, a vitória surpresa de Guillermo Lasso na eleição presidencial de abril foi um raro êxito da direita no atual ciclo eleitoral.

Apesar de um padrão de rejeição percebido no mercado financeiro, a ascensão da política de esquerda está longe de ser por regra negativo para os mercados, como mostram o presidente do Equador, Lenín Moreno, ou o mexicano Andrés Manuel López Obrador.

Mas alguns investidores estão receosos de mudanças bruscas de política que ponham o importante setor de mineração na mira, ou coloquem economias no mesmo caminho da Venezuela --onde uma longa crise econômica se transformou em uma crise humanitária--, ou mesmo aproximem os países da situação da Argentina, prejudicada por inflação elevada e dívida sufocantes.

"Os ciclos políticos tendem a ir em ondas, e acho que estamos nos estágios iniciais de uma onda política de esquerda na América Latina", disse Peter Gillespie, gestor de portfólio de ações da Lazard Asset Management que investe principalmente no México, Brasil, Peru e Colômbia.

Vamos conversando.

PERSPECTIVAS PARA JUNHO

No mundo, todas as atenções se voltam para os próximos passos das autoridades monetárias, na conjunção entre retomada da economia global, seu ritmo de crescimento, trajetória da inflação e impacto sobre o mercado de trabalho.

Em outras palavras, como fazer esta “sintonia fina” correta, visando compatibilizar retomada da economia pós-pandemia, pressões inflacionárias relevantes e aumento da oferta de empregos?

No Fed, em “duplo mandato”, tal como o Brasil, o desafio é compatibilizar a velha “curva de Philips”, no tradeoff entre inflação e desemprego. A pressão, no entanto, segue, no mercado por “ajustes” na política monetária (“aperto gradual” ou tapering) contra a “leitura parcimoniosa” do presidente Jerome Powell “de manter a política monetária acomodatícia”, considerando os repiques inflacionários como transitórios, reflexo de desajustes nos gargalos produtivos das diferentes cadeias de empresas e setores.

No mundo, instituições como OCDE, FMI, Banco Mundial e outras, sinalizam uma aceleração do crescimento global, dependendo do ritmo de vacinação em cada país ou região.

Segundo a revista inglesa The Economist já são 2 bilhões de pessoas vacinadas ao redor do mundo, um quarto do total de adultos com a primeira dose. Ainda faltam 13 bilhões de doses.

Em paralelo, observa-se uma tremenda distorção na distribuição das vacinas. Das 2 bilhões de doses dadas, 37% foram concentradas em países norte-americanos e europeus, apenas 18% das 7,6 bilhões de pessoas do mundo. A África Subsaariana fica com 1% do total. Ou seja, quanto mais rico e influente o País, maior o número de vacinas recebidas. Como resposta a isso, a Covax, consórcio dirigido para os países mais pobres, já prometeu disponibilizar US$ 1,8 bilhão para 92 destes países.

Segundo a OCDE, o crescimento previsto para os EUA é de 6,9%, dado o nível mais forte de produção industrial registrado, o maior em 15 anos. Já na China, o crescimento deve passar de 8% ao fim do ano e no mundo, chegar a mais de 4%, pontuado por estes dois países. Daí, a preocupação com a inflação global e o movimento de capitais, administrado pelos bancos centrais (ancoragem das expectativas) sobre o binômio crescimento e inflação.

Nos EUA, sobre o CPI de abril, esperava-se 0,2%, mas veio 0,8%, em 12 meses 4,6%. Já o PCE registrou 0,6%, com o núcleo a 0,7%, na taxa anualizada a 3,1%, contra 1,9% em março. Na Zona do Euro, os índices aceleraram em linha com o mercado, registrando 1,6% em abril em 12 meses, contra 1,2% em março. Recordemos que todas estas instituições trabalham com a meta central de 2,0%, seguindo a conhecida “regra de Taylor”.

Observando os dados, acreditamos haver uma aceleração da inflação no mundo, em diferentes ritmos, dada a retomada, nem sempre homogênea, com diferentes setores respondendo de forma desigual. E isso se explica pelos diferentes ritmos de vacinação e “reabertura”, também diferenciada, uns setores “respondendo” melhor do que outros. Nos inúmeros casos, uma “assincronia” no fornecimento de insumos, como semicondutores nas indústrias automobilísticas, o que vem gerando gargalos de oferta e preços elevados.

No gráfico a seguir, olhando para os países emergentes, vemos que o Chile, a Índia, Filipinas, Rússia e outros, estão em processo de aceleração inflacionária, enquanto quer outros, como Brasil, pela ação dos BACEN, nas políticas monetárias, estão “dobrando” a curva, com a inflação perdendo força.



Já o gráfico abaixo bem reflete este cenário de “reabertura”, com a inflação aparecendo no cenário através do “Índice de Surpresa Inflacionária” do Citibank. Este mostra como o índice cresce neste ano.

Por aqui, continuamos de olho no IPCA, cada vez mais destoante da meta. O centro da meta, neste ano, é de 3,75% com limite superior de 5,25%. A inflação oficial, medida pelo IPCA, registrou 0,31% em abril contra março, em desaceleração, mas ainda acima do teto da meta em 12 meses (6,76%). Já a prévia de maio, pelo IPCA-15, ficou em 0,44%, abaixo dos 0,60% de abril, mas acumulando 3,27% no ano e 7,27% em 12 meses.




No mercado de trabalho, os dados de emprego nos EUA também vieram diferenciados, surpreendendo os mercados. Foram criados 266 mil em abril, 456 mil agora em maio, segundo informou o relatório payroll, ambos abaixo de março (916 mil vagas). Esses números mostram uma economia ainda abaixo do “pleno emprego” (taxa neutra de desemprego, em torno de 5% da PEA), o que permite ao Fed continuar a manter a política atual, mas haverá o momento em que ele “terá que atuar”. Este é o debate de fundo das economias globais pós-pandêmicas. Quando esta virada irá acontecer? Este processo de transição terá que ser realizado com muito cuidado, muita cautela, evitando o estouro de bolhas e um deslocamento forte de capitais.



No Brasil, saíram os dados do Caged, registrando abertura de 120,9 mil vagas “formais” em abril. O saldo foi o menor do ano de 2021, depois de números mais fortes aparecerem em janeiro (261 mil), fevereiro (398 mil) e março (177 mil). Mesmo com a queda da criação de vagas os resultados foram considerados bons, pois o mês foi marcado pelo avanço da pandemia e por medidas de restrição mais duras em diversas localidades. Com relação ao mesmo mês de 2020, o resultado foi significativamente melhor, quando quase 964 mil vagas foram fechadas em apenas um mês.


Na Política Monetária do presidente Roberto Campos Neto, em maio, na reunião do Copom, tivemos o reajuste da Selic em 0,75, a 4,25% anuais, repetindo a dose da sessão anterior. A próxima reunião, agora em junho, será de um novo ajuste de 0,75 ponto percentual, e depois, em agosto, a dúvida é saber se será de 0,5 ponto percentual, a 5,5% ou a 5,75%, em resposta a inflação que deve ficar neste patamar. Neste caso, temos o conceito do ajuste parcial ou completo, já pensando em “tentar trazer a inflação” para o centro da meta em 2022 (3,75%).

Também há uma preocupação no BACEN de que a taxa de juros Selic não deve subir a ponto de frear a economia, mas também não há garantias de que esta visão não seja alterada. Tudo irá depender do andamento dos indicadores e possíveis descontroles das contas públicas, é o chamado “data dependent”.

Nos mercados, no Brasil seguem os ativos se apreciando, a bolsa de valores superando recordes, o real em valorização, frente ao dólar, e as commodities em bom ritmo. Em maio, o Ibovespa encerrou renovando as máximas históricas, atingindo 126.215 na segunda-feira (31), ignorando a “maldição de maio”, lembrada no relatório anterior. O índice terminou o mês em alta de 6,16%, terceiro mês seguido no azul, depois da alta de 1,94% em abril e de 6,0% em março. No ano, o avanço é de 6,05%. O Ibovespa já acumula 15% desde fevereiro de 2020, pouco antes do último “circuit breaker” da B3.

Já a moeda norte-americana vem se desvalorizando continuamente nos últimos dias, dada a trajetória errática da retomada, a inflação americana ainda elevada, o que vem reforçando, em parte, o discurso do Fed de manter a situação atual "acomodada". No fechamento de maio, o dólar fechou a R$ 5,2249, mesmo com a disputa pelo PTAX (R$ 5,2322). Em maio, a moeda norte-americana acumulou queda de 3,8%, a maior baixa mensal desde novembro do ano passado e o segundo mês seguido de queda. 

No mercado de juro, a ponta mais curta segue esticada, pela perspectiva do BACEN de elevar o juro de forma mais intensa até setembro, para depois ancorar as expectativas de uma taxa em torno de 5,5% a 6,5%, derrubando então a inflação à 3,5% a 3,7% no ano que vem. 

Sobre a agenda de reformas, duas importantes reformas ganharam destaque em maio. Uma foi a Tributária, outra a Administrativa. 

Ambas se mostram essenciais para o enfrentamento das consequências econômicas da pandemia. O foco da reforma tributária é a unificação e simplificação dos diversos tributos que atualmente incidem sobre o consumo. O sistema tributário brasileiro é muito complexo e a reforma tem o objetivo de desburocratizar este modelo. A MP da Reforma Tributária foi apresentada e os primeiros passos foram dados, sendo ela fatiada ou não. Já a reforma administrativa também deu seus primeiros passos, mas o presidente Bolsonaro não parece muito convencido da sua urgência, pela proximidade do "ano eleitoral em 2022". 

PARA JUNHO

 

As expectativas são de novos “recordes” nos mercados de ativos, mas ainda atento ao ambiente de volatilidade existente. As commodities devem continuar no seu ciclo de alta, dada a demanda mais forte da China e a retomada da economia global. 

LUANA ARAÚJO, UM FURACÃO

Estas CPIs são meio sacais, meio previsíveis. De repente apareceu a Dra Luana Araújo. O que foi aquilo? A partir daí estabeleceu uma zona de corte. 

Ela disse na CPI várias coisas muito importantes. Vamos a elas: 

"Ciência não tem lado. Ou ela é bem feita ou mal feita" (fala em discurso inicial)

"Pleiteei autonomia, não insubordinação" (sobre possível entrada na Secretaria Extraordinária de Enfrentamento à covid-19)

"O ministro me chamou e disse que lamentavelmente meu nome não foi aprovado" (sobre sua dispensa após dez dias de trabalho)

"Não temos opinião, mas evidências, e elas são claríssimas, transparentes. Somos a favor de uma terapia precoce que exista. Quando ela não existe, não pode se tornar uma política de saúde pública" (sobre eficácia do tratamento precoce)

"Essa é uma discussão delirante, esdrúxula, anacrônica e contraproducente" (sobre eficácia do tratamento precoce)

"Quando disse, há um ano atrás, que estávamos na vanguarda da estupidez mundial, eu, infelizmente, ainda mantenho isso em vários aspectos" (sobre eficácia do tratamento precoce)

"É como se estivessemos discutindo de que borda da Terra plana vamos pular. Não tem lógica" (sobre eficácia do tratamento precoce)

"Não é porque se mata coronavírus no micro-ondas que pedir para paciente entrar no forno" (sobre eficácia do tratamento precoce)

"A nossa vida seria mais fácil e feliz se isso (cloroquina) funcionasse; infelizmente, não tem (eficácia)" (sobre eficácia do tratamento precoce)

"Deve estar faltando informação de qualidade, porque quando se tem a informação, não é um comportamento que a gente espera que aconteça. A mim, me dói" (sobre diversas declarações e comportamentos do presidente Jair Bolsonaro ao longo da pandemia)

"Se cada um diz uma coisa, em quê acredito?" (sobre orientações divergentes sobre a pandemia)

"Existe dificuldade de entender a diferença entre abordagem e tratamento precoce. A abordagem é o acesso ao diagnóstico imediato, e há dificuldade nesse sentido" (sobre o que se considera tratamento precoce)

"É assim (com a vacinação) que a gente atinge uma imunidade de rebanho. Não posso imputar sofrimento e morte a uma população com uma imunidade de rebanho" (sobre a tese de rebanho)

"(Copa América no Brasil) é um risco desnecessário para se assumir neste momento" (sobre decisão do governo federal de receber a competição)

"Autonomia médica faz parte da nossa prática, mas não é licença para experimentação" (sobre tratamento precoce)

CRESCIMENTO DO PIB

No Brasil, tanto o crescimento de 1,2% do PIB, na margem, como o de 1,0% no confronto com os três primeiros meses de 2020 superaram as medianas das estimativas das Projeções Broadcast, de 0,7% e de 0,6%, respectivamente. Estes dados devem dar esperança de uma recuperação mais rápida do País neste ano

O mercado já contava com esta retomada econômica, com algumas instituições já elevando as projeções para o PIB deste ano para 5% e até 6%. 

O reflexo do entendimento de retomada econômica no Brasil é geral nos índices setoriais da Bolsa, com destaque para o imobiliário, que avança quase 2%, ainda em reação à possibilidade de que o auxílio emergencial torne-se definitivo. 

Além disso, vale mencionar o setor financeiro, que vem custando a engatar recuperação, mas que no dia 01/06 sobiu com força, em alta mínima de 1,55%. A exceção são os papéis do Banco Inter, que cediam 2,85%. "Expectativas de avanço da vacinação no segundo semestre e de que o benefício poderá ser permanente animam o mercado. 

Contra isso, no entanto, temos uma inflação elevada, mas isso não está incomodando.

Com isso, a economia brasileira volta a operar no mesmo patamar do quarto trimestre de 2019, antes da pandemia de covid-19. O resultado foi o terceiro trimestre seguido positivo, depois dos recuos no primeiro (-2,2%) e no segundo (-9,2%) trimestres de 2020, ano em que a economia encolheu 4,1%. Apesar da melhora, o PIB ainda está 3,1% abaixo do ponto mais alto da atividade econômica do País, alcançado no primeiro trimestre de 2014, no governo da ex-presidente Dilma Rousseff.

No desempenho do primeiro trimestre, destaque para os investimentos, avançando 4,6% contra o trimestre anterior e 17% contra o mesmo trimestre do ano passado. Na contramão, os consumos das famílias e do governo, meio de lado, decorrente dos atrasos da vacinação e da necessidade de manter alguma disciplina fiscal. 

Ao fim deste ano estamos prevendo crescimento em torno de 5,0%. 

MACRO MERCADOS DIÁRIO 01/06/21 - DIA DE PIB

Dia de PIB e as revisões de projeção para cima seguem ocorrendo. Na pesquisa Focus, o crescimetno neste ano já chega a 3,96%, no ano que vem 2,25%. É o ritmo de vacinações dando sua contribuição. Na trajetória de crescimento do trimestre, projeções, como a do Itaú, indicam expansão em torno de 0,6% contra o trimestre anterior. Acha o bancão que o crescimento do País neste ano pode chegar a 5%, desde que não tenhamos uma terceira onda e a vacinação se intensifique.

Já o OCDE acha que o País deve crescer 3,7% neste ano e 2,5% em 2022, impulsionados pela recuperação do consumo das famílias e os investimentos. Já pelo lado da inflação, trabalha-se com 6,2% para este ano e 4,0% no próximo. Isso será perseguido pelo BACEN atuando de forma mais intensa neste ano, com o juro indo a 5,5% e no ano que vem passando de 6,5%. Ou seja, teremos um ciclo completo, na perseguição do centro da meta de inflação, se não no ano que vem, em 2023.

Neste clima, na segunda-feira, dia de feriados nos EUA e no Reino Unido e baixa liquidez nos mercados, a bolsa paulistana B3 renovou mais uma vez seus recordes, ao subir 0,52%, a 126.215 pontos, terceiro ganho seguido mensal no ano. A alta de maio foi de 6,1%, quase que repetindo março. Em abril, a alta foi de 1,9%. No ano, a alta chega também a 6,0%.

Já o dólar fechou o mês em alta de 0,2%, a R$ 5,2254, no mês em queda de 3,8%, decorrente do spread de juro entre EUA e os emergentes. É a maior queda mensal da moeda norte-americana, frente ao real, desde novembro passado (-6,8%) e depois do recuo de abril (-3,5%).

Afinal, qual é o piso da taxa de câmbio para este ano ? Importante considerar, no entanto, que se os EUA resolverem iniciar seu ciclo de aperto monetário, esta tendência de queda pode reverter.

Todo este bom astral acontece também pela boa evolução das contas públicas em abril, pela arrecadação federal avançar bem, dado o crescimento da economia, e as despesas terem ficado "represadas", pelo atraso na aprovação do Orçamento. Em abril, pelo governo consolidado, o superávit primário foi a R$ 24,2 bilhões e a dívida pública recuou a 86,7% do PIB.

Neste cenário de câmbio acomodado e inflação dentro do controle, a curva de juros perdeu inclinação em maio, com as taxas longas próximas da estabilidade e as curtas em alta, pela antecipação do ciclo de aperto monetário pelo Banco Central, mais agressivo na condução da política monetária (ou mais hawckish).

E isso se dá num ambiente de antecipação para a campanha eleitoral de 2022, com o presidente se movimentando sempre a confrontar e a chamar atenção. Dois fatos amparam esta tese. Um foi resolver aceitar que a Copa América fosse realizada no Brasil, depois da Colômbia e a Argentina terem recusado, decorrente dos riscos de terceira onda do Covid. Outra, foi o ministro Paulo Guedes sinalizar ao Senado de Rodrigo Pacheco, que o presidente não está disposto à deixar tramitar a reforma administrativa, por saber dos seuss custos políticos.

Realmente, qualquer semelhança com o ciclo populista do PT não é mera coincidência. Tanto Bolsonaro, como os ex-presidentes Lula e Dilma, sempre se guiaram pelo populismo, pelas medidas fáceis e paliativas, fugindo sempre de decisões impopulares, mas importantes.

Soma-se a isso o fato de que já existe uma batalha de egos entre Rodrigo Pacheco e Arthur Lira, em busca de protagonismos. Rodrigo parece mais interessado na construção de uma terceira via, Arthur, em viabilizar a candidatura de Jair Bolsonaro. Sua reforma tributária, por exemplo, é tudo menos uma reforma tributária. Totalmente restrita, se torna uma obra de uma só medida, unificar o PIS e o Confins na criação da Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS).

No front inflacionário, atenção deve ser dada aos reajustes recentes de gás e energia elétrica. Esta, já em bandeira vermelha 2, pela escassez de água nos reservatórios, nas hidrelétricas, deve se manter forte, com o impacto agora em maio chegando a 0,2 a 0,4 ponto percentual no IPCA anualizado.

Hoje é dia de CPI da Covid e a expectativa é o que será dito pela Doutora Nise Yamagushi, uma das defensoras da cloroquina e do tratamento precoce.

MACRO MERCADOS SEMANAL 31/05/21 - AGENDA CHEIA DE INDICADORES DE ATIVIDADE

Este é o último dia útil de maio, segunda-feira, dia 31/05, feriado nos EUA - Memorial Day - e no Reino Unido - Spring Bank Holiday. Aliás, nesta semana são dois dias de feriado, nesta segunda-feira, como citado, e na quinta-feira, com o Corpus Christi no Brasil. Nestes dias de feriado, nos EUA e no Reino Unido, a liquidez tende a ser bem mais baixa, o que se recomenda aos investidores mais cautela, só de olho nos ativos e não operando muito.

Sobre a agenda da semana, há a divulgação de PMIs ao redor do mundo e na sexta-feira o payroll norte-americano de maio, principal indicador de mercado de trabalho. No Brasil, seguem os debates em torno da CPI da Covid e a polarização política nas ruas. 

Saem nesta segunda-feira três indicadores da FGV, que oferecem um bom panorama da economia no primeiro semestre e as expectativas para os próximos meses: o Índice de Confiança Empresarial (ICE) de abril e as Sondagens do Comércio e de Serviços de maio. Ao longo da semana ainda teremos as Sondagens da Construção Civil e da Indústria. 

Segunda-feira é dia também de Indicadores Fiscais Consolidados do Banco Central, quando confirmaremos a boa trajetória do Tesouro em abril, quando a arrecadação federal foi puxada pela economia crescendo mais do que o esperado. Pelo lado das despesas, confirmaremos o impacto do atraso na aprovação do Orçamento da União, o que segurou boa parte das despesas discricionárias e obrigatórias. 

Na terça-feira saem variados indicadores PMI no exterior e no Brasil o PIB do primeiro trimestre, que deve vir melhor do que o esperado, entre estável, ou pequena queda a crescendo até 1%, o que deve ser um sinal para a revisão do PIB no ano, crescente acima de 4%, com algumas instituições enxergando até 5%. 

Já parece haver alguma unanimidade, dada a velocidade da vacinação no Brasil, de que o segundo semestre deve ser de retomada mais consistente da economia, embora não possamos excluir o risco de uma terceira onda, ainda mais com a cepa indiana à espreita e os problemas políticos de sempre. Já são 462 mil mortos, mas vão caindo as mortes diárias.  

Na quarta-feira é divulgado também o indicador de Produção Industrial de abril, pelo IBGE, para que seja possível uma melhor noção desta situação de retomada. Nos EUA sai o Livro Bege, também um panorama bem amplo sobre o ritmo da economia norte-americana. Por lá  o que se tem é a inflação acelerada, na nossa opinião, mais temporária, pela reabertura e os gargalos de produção em alguns setores, como exemplo, os semicondutores para os automóveis, e a uma economia que retomada lentamente em alguns setores, mais intensa em outros.    

Na quinta-feira, feriado no Brasil de Corpus Christi, mais PMI variados em vários países e os indicadores de geração de emprego no setor privado norte-americano, ADP. Esta é também uma monitorização atenta por lá, pois saberemos com mais exatidão o ritmo da geração de empregos e os impactos paraelelos na inflação. Sexta-feira é dia de payroll e taxa de desemprego, ambos de maio, sendo que muitos esperam chegar a um milhão de vagas geradas, bem mais do que a decepção de abril (266 mil). 

No Brasil, estejamos atentos as discussões em torno das reformas e as privatizações no Congresso, assim como a CPI da Covid e a possível extensão do auxílio emergencial. Temos também as escaramuças em torno da crise hídrica e o uso intensivo de termoelétricas e o ciclo de vacinação. 

Por aqui, a CPI da Covid deve mobilizar muita gente com opiniões controversas, a começar pela médica NISE YAMAGUSHI na terça-feira, defensora do tratamento preventivo e da cloroquina. Será uma semana também em que deve repercutir os recursos que muitos governadores devem apresentar contra o convite para depoimentos.  

Na agenda de reformas, avanços são previstos nas discussões no Senado em torno da MP da Eletrobras e sobre as reformas administrativa e tributária. 

No mercado. Na sexta-feria, o Ibovespa fechou em alta de 0,96%, a 125.561 pontos, na semana com perdas de 1,36%, não apagando a alta de 1,75% no mês. Foi a segunda alta mensal consecutiva do índice, que já havia registrado valorização de 6,0% em março. 

Maio foi marcado pela recuperação econômica dos EUA em meio à vacinação em massa da população e estímulos governamentais. Por aqui, a pauta dominante foi a sanção do Orçamento de 2021, com o veto do governo a R$ 19,8 bilhões em emendas e despesas discricionárias, além de um bloqueio de mais R$ 9 bilhões que podem ser desbloqueados até o fim do ano. 

Já o dólar recuou na sexta-feira 0,77%, a R$ 5,2148, terceira queda na semana, no menor patamar desde janeiro frente ao real, com os mercados ainda embalados por um maior otimismo visto recentemente com a economia brasileira. 

No mercado de moedas virtuais, o bitcoin segue perdendo fôlego, ampliando o declínio em maio para cerca de 40%, com a repressão crescente na China e as preocupações ambientais. Segundo observadores, "o bitcoin está atualmente em um 'modo de espera', negociando na faixa de US$ 34.000 a US$ 40.000". A moeda acumula queda próxima a 40% no mês, o que, se mantido, será seu pior desempenho mensal em vários anos. 

Tirando um elefante ou bode da sala

Um dos principais compromissos deste governo, e de qualquer outro que vier, será conduzir com urgência e agilidade a chamada "agenda de reformas estruturais".

Agenda que, aliás, vem se mantendo como promessa há muitos anos, mas pouco avançando. 

Lendo o último livro do economista Gustavo Franco, "Lições Amargas", este tema ganha uma atualidade impressionante e até, constrangedora.

Segundo ele, "não é de hoje que temos uma obsessão nacional por não balançar o barco". 

As reformas, quando aprovadas, vem pela metade, não mexendo com certos interesses enraizados do nosso "capitalismo de Estado". Estamos muito longe de uma economia de mercado, mais parecendo uma hanchmen`s  economie, uma "economia de capangas", "encroada" em muito corporativismo e reações contra a necssidade de mudanças inadiáveis. Como diria Câmara Cascudo, "somos o País que não tem problemas, apenas soluções adiadas".

Contra as reformas, "nunca estamos "prontos", ou os mais prejudicados por elas sempre se julgarem injustiçados, pleitearem um adiamento, para o governo seguinte, ou, idealmente, para a próxima geração. É sempre a mesma conversa, o mesmo papo, como se o tema fosse "inconstitucional" e as "boquinhas" pudessem sempre durar mais umas décadas".

Num balanço mais recente, talvez desde o Plano Real, a partir de 1994 algum avanço até houve neste ciclo de poder do presidente FHC, mas, estranhamente, no ciclo seguinte, do petismo acabou abandonado, com poucos avanços concretos. A

lgum até houve, no breve interregno do govern tampão de Michel Temer, com a reforma trabalhista discutida e avançando, mesmo que pouco. Na verdade, nestes últimos 30 anos tivemos reformas num "gradualismo excessivo e movimentos pequenos, tardios e insuficientes".

Vivemos nos últimos anos "vôos de galinha", crescimentos curtos, seguidos de mergulhos recessivos,  e "décadas perdidas". E agora? Como achá-las? 

Segundo o economista Adolfo Salshsida, "o Brasil está cansado de vôos de galinha no crescimento econômico. Não adianta crescer muito num ano e depois cair no outro. Exatamente por isso temos insistido tanto na continuidade de nossa política econômica: consolidação fiscal e reformas econômicas para o aumento de produtividade. Pilares sólidos do crescimento econômico de longo prazo."

Não tem jeito. Este é o diagnóstico, embora os heterodoxos, no esforço de se diferenciar, cismem em se mostrar "donos da história", e falem em "desenvolvimentismo", em projeto de desenvolvimento. 

Agora, com o governo Jair Bolsonaro, as reformas voltaram a ser discutidas, retomadas, mas muito pelo entusiasmo do ministro Paulo Guedes do que pela vontade do presidente.

A reforma da Previdência já foi aprovada, à "meia bomba", sem algumas medidas essenciais, uma transição excessiva. 

Na verdade, falta uma reforma dolorosa e necessária aos militares, a definição de uma aposentadoria única, nos dois dois regimes, servidores e trabalhadores privados, assim como do legislativo e do judiciário. Para os militares, aliás, foi criado uma reforma à parte, algo meio estranho, mostrando que Bolsonaro tem algum "compromisso" com certas categoria profissional.

Na verdade, é a reforma possível diante das circunstâncias políticas do momento.

Devemos também salientar que a criação do regime de capitalização, pelo ministro Paulo Guedes, meio que inviabilizada aos que preferiam manter o regime de participação. O problema é que este não observa a mudança da pirâmide etária do País, com o envelhecimento da população, pelo aumento da expectativa, assim como pelas transformações no mercado de trabalho, com a "pejotização" e a informalidade ganhando espaço. Isso porque é altamente custoso contratar um trabalhador pela CLT, sendo que um trabalhador que ganha passe a ganhar R$ 100, para o empregador o custo se elevar a R$ 210.

Sobre as outras reformas na pauta do Congresso agora, a tributária e a administrativa, em intensas discussões.

A reforma tributária deve ser "fatiada", com a integração dos tributos federais e a posterior adesão opcional dos estados. 

Na primeira etapa, tem-se o esforço de tentar transformar o PIS Cofins na Contribuição sobre Bens e Serviços, CBS, uma simplificação marginal. Citemos também a hipótese de alteração nas alíquotas para diferentes (ou novas) faixas de renda no IR para pessoa física e jurídica. 

A ideia da criação de um imposto único, o IVA, também deve ser saudada, assim como a fusão de diferentes impostos, como o IPI e o ICMS, neste caso, em discussão uma "reforma do consumo". 

Não podemos esquecer também uma possível taxação sobre ganhos de capital e sobre dividendos. A recriação de uma contribuição sobre movimentações financeiras parece não ter tanta força. Outro tema, mais deixado de lado, é o da criação de impostos sobre grandes fortunas.

Na verdade, Guedes tem até uma agenda positiva na cabeça. Defende o aumento da competitividade internacional do país, pela diminuição do "custo Brasil", redução gradual do IPI e incentivo a uma economia “verde e digital”, duas de caráter mais concreto, no curto e médio prazos.

Defende que o "auxílio emergencial" seja renovado até o ano que vem, caso a situação da pandemia se mantenha grave - e provavelmente estará - ao fim da “edição" atual, em 31 de julho.

O tal "passaporte tributário", que eliminaria impostos de pequenas empresas afetadas pela pandemia, tem grandes chances de se concretizar, mas o formato efetivo ainda está longe de ser definido e viabilizado politicamente.

O fato é que apenas unificar o PIS/Cofins não é reforma tributária. Não resolve os nossos problemas e aumenta a carga para todos. Precisamos de uma reforma ampla que inclua ICMS e ISS, nossos tributos mais problemáticos e injustos. Vamos falar do bode ou elefante na sala?

A reforma administrativa terá como "cavalos de batalha" vencer as resistências e corporativismos dos servidores públicos, das várias categorias protegidas por sindicatos muito aguerridos. Esta aliás é uma discussão. 

Os servidores públicos, em especial, os federais, possuem quem os represente, são combativos e defendem com eficiência seus interesses. Sabem o que querem. Já os trabalhadores do setor privado possuem representatividade pulverizada, não possuem sindicatos aguerridos e tudo perdem.

O economista Marcos Lisboa é taxativo ao defender um "Estado que trabalhe para o cidadão", um servidor público, que sirva ao cidadão e não se sirva dele. 

Defende um aparelho do Estado mais profissional, com a boa definição nas métricas de avaliação. Defende também o fim da estabilidade e a criação de um período probatório para a efetivação dos servidores.

Temos um longo caminho pela frente. O que nos parece que as reformas a saírem agora, devem ser meia bomba mesmo, as possíveis diante do tal ambiente político. Sempre este discurso. 

Mais uma vez, parafraseando Gustavo Franco, usando o Teorema de Lampedusa, conclui-se, 

"para que tudo fique muito parecido com o que sempre foi, não mudamos mesmo nada de fundamental, mas ficamos cultivando o "mito" das reformas, gastando energias políticas e sociais, trabalhando penas para os consensos fáceis."

DADOS FISCAIS DO TESOURO DE ABRIL

O superávit primário do Governo Central (Tesouro Nacional, Previdência Social e Banco Central) de abril registrou R$ 16,5 bilhões, contra déficit de R$ 93,0 bilhões no mesmo abril do ano passado. No ano acumulou superávit de R$ 41,0 bilhões - melhor resultado para os quatro primeiros meses do ano desde 2015 - contra déficit de R$ 95,8 bilhões no mesmo período de 2020 (diferença de R$ 136,8 bi).

Tal resultado foi possível, devido ao aumento da arrecadação federal de abril, (+58,8% pelas receitas líquidas frente a abril de 2020) e o "represamento das despesas obrigatórias", em função da demora na aprovação do orçamento.

Estas, em termos reais, recuaram 34,4% contra abril do ano passado e 12,2% no ano, contra o mesmo período do ano passado. Isso deve dar ao governo um maior "espaço de manobra" para elevar pesadamente os gastos sociais ainda em 2021 - ampliando-os em 2022 -, como parte de movimento pela reeleição do presidente Bolsonaro.

Além disso, esta melhora fiscal teve grande ajuda da inflação e também do PIB. O PIB, pelo crescimento maior que o esperado, em torno de 4% a 5%, e a inflação, por tornar possível manobrar pelo teto dos gastos, permitindo o aumeno destes, já que a inflação será maior neste ano. 

Por outro lado, uma terceira onda da pandemia pode colocar esta recuperação fiscal em risco. Estejamos atentos.